炒新资金还魂 新股神话重生

　　炎炎七月，先有比亚迪上市六日暴涨近九成，继而东宝生物首日狂飙200%，炒新热浪滚滚来袭。
　　7日，首日上市的山东章鼓、海南瑞泽、金禾实业分别上涨105.90%、80.08%、50.84%，三只新股盘中均被交易所临时停牌。而令人感到惊讶的是，冠昊生物、东宝生物、飞力达三只6日上市飞升的股票在7日开盘即一字跌停，可谓一日天堂，一日地狱。业内人士分析，蛰伏半年之久的炒新资金终按捺不住寂寞，重回A股，再度演绎一段新股神话，而反弹行情、新股发行定价、比亚迪示范效应是其背后三大推手。
　　忽如一夜春风来
　　在长达半年破发潮的洗礼之后，忽如一夜春风来，新股重现生机。短短半个月时间，新股上市表现便经历了地狱到天堂的巨变。
　　7日9时33分左右，山东章鼓、海南瑞泽、金禾实业三只新股刚刚上市满3分钟，盘中成交价便超过开盘价20%，被深交所实施临时停牌。其中，山东章鼓停牌时涨幅高达162.8%，逼近前一交易日的东宝生物上市首日涨幅；海南瑞泽停牌时涨幅达128.5%，金禾实业涨81.4%。
　　复牌后，三只新股小幅下调后仍维持强势，全日高位波动，尾盘小幅下滑。截至收盘，山东章鼓报收20.59元/股，涨105.9%；海南瑞泽报收21.88元/股，涨80.08%；金禾实业报收32.43元/股，涨50.84%。
　　近期，新股持续火爆。自6月30日开始，比亚迪表现极为抢眼，该股上市首日即涨41.39%，随后的两个交易日连拉两涨停，此后在该公司H股表现出量能不济向下调整时，仍延续强势，拒绝调整。短短六日，比亚迪股价较发行价涨幅达86.61%。
　　在比亚迪效应影响下，7月6日上市的三家创业板公司股价飙涨。冠昊生物、东宝生物涨幅均超过100%，涨幅最小的飞力达收盘亦上涨62.8%。三只新股盘中均被交易所临时停牌，其中东宝生物和飞力达更是两度停牌。而首日上涨198.89%的东宝生物创下了今年上市新股最大首日涨幅，为创业板开板至今首日涨幅次高。
　　游资惊现一日游
　　新股炒作惊艳亦惊险。7日开盘，冠昊生物、东宝生物、飞力达当即一字跌停，全天趴在跌停板上。
　　对参与网上配售的散户而言，上述新股火爆表现只是属于少数中签的幸运者。从近期新股网上中签率看，山东章鼓中签率仅为0.72%，海南瑞泽为1.07%，金禾实业为3.41%。
　　从深交所盘后公布的成交信息看，近期新股炒作均是游资主导。7日交易所公开交易信息显示，山东章鼓全日成交2924万股，换手率达91.37%；海南瑞泽全日成交2453万股，换手率达90.18%；金禾实业成交2327万股，换手率达50.84%。上述公司交易席位上未见一家机构。
　　而比亚迪更是以高换手率连续六日现身交易所公开交易信息榜单，交易席位未见一家机构。不过，6日上市的冠昊生物买入榜中有一家机构上榜，买入金额为780万元，排名第三。而7日公开交易信息显示，飞力达亦有一家机构上榜，买入金额为238.8万元，排名第二。
　　值得注意的是，国信深圳泰然九、国信广州东风中等著名游资集聚的营业部多次现身上述上市公司公开交易信息龙虎榜。
　　三因素驱动炒新行情
　　新近上市不久的个股也一改往昔股价疲软的表现，纷纷跟风暴涨。
　　7日午后，方直科技直奔涨停，直至收盘报34.22元/股，涨10%。双星新材7日盘中三度摸至涨停板，截至收盘，该股报47.67元/股，涨8.64%。东材科技亦封涨停板上，直至尾盘出现下调，全日上涨7.63%。光韵达也一度封涨停板上。而美晨科技涨5.01%，最高涨幅达8.7%。
　　市场人士指出，天时、地利、人和三因素可能是主导这一轮新股及次新股爆炒行情的主要原因。一是目前市场整体环境好转，而中小板、创业板市场因前期遭受重创，跌幅巨大，超跌严重，近期反弹力度明显强于大市；二是上述新股发行时恰好处于市场低迷期，定价相对较低，其中，东宝生物更是创下了9元/股的创业板最低发行价记录；三是近期市场对比亚迪炒作带来的示范效应。在这三方面因素带动下，炒新热情再度得到释放。
　　实际上，6月以来新股市场的表现就开始出现好转。资料显示，自6月8日以来，29只首发上市股票中，仅有5只首日破发。
　　从热到冷，今年中小板、创业板公司股价下跌的过程，也是机构对它们不断失望、减配的过程。在近期反弹市场中，基金还没有酝酿出大举杀入的热情，特别对于去年同期炙手可热的战略性新兴产业概念股，大部分都表现出谨慎态度。
　　偏重配置上游板块
　　自6月底开始的一波反弹已经将市场从低位暂时解救出来，而从近期基金较为关注的股票看，仍然是传统的高弹性板块，尤其以受益于政策拉动的板块为主。以受益于保障房建设的水泥板块为例，有些基金透露今年已经参加了两拨水泥股行情。一方面考虑到水泥出现产能缺口，另一方面又受保障房建设的拉动。加上有业绩保障，基金参与的热度非常明显。有些基金在二季度末甚至重仓多只水泥股。
　　同样，也有基金透露今年以来数次参与了煤炭行业的炒作。下半年CPI上行压力有望减轻，或许会有一波行情，大家还是会往上游做配置。水泥、煤炭的行情或会见顶，未必会得到资金的持续追捧，但对于一些处于产业链中末端的中下盘股，还是相对谨慎。
　　基金经理态度谨慎
　　有基金经理认为，即便市场出现一波反弹，中小盘股一起涨的可能性也不大。一方面，近几年上市的公司较多，要在里面筛选出有较高成长性的公司难度比较大。有些公司上市半年之后的业绩表现与招股说明书发布时，有很大改变。据了解，这部分业绩变脸的公司在这一波下跌中，属于跌幅较大的板块。另一方面，中小板、创业板公司往往流动性较差。有基金经理反映，中小板、创业板股票目前只能作中长期配置，半年内难有大的涨幅。
　　另外，也有基金经理认为，中小盘股与成长股未必能够划等号。市场还需有一个去伪存真的过程，一些成长达不到要求的中小板、创业板股票是伪成长股，股价下跌是必然的。据了解，不少公司在二季度已经加大了对中小板、创业板公司的调研频度，但从实际建仓情况看，基金公司的态度仍然是十分的谨慎。
　　作为A股市场的新丁，东宝生物、冠昊生物和飞利达上市首日再现了昔日火爆的场面，然而仅隔了一日，三只股票整齐划一的无量跌停，可谓是冰火两重天。之所以出现新股暴涨暴跌的现象，与游资扎堆炒新不无关系。
　　游资掀起炒新热
　　比亚迪无疑是新股中的标杆，首日大涨41.39%，此后更是连续涨停，一举改变了投资者对新股先破发、后跳水的羸弱印象。由此造成的赚钱效应成为了引发东宝生物等新股上市日遭遇爆炒的导火索。
　　到底是谁将新股爆炒的剧情一步步地推向高潮呢？交易所数据显示，比亚迪上市首日买卖前5名营业部中，国信证券旗下的营业部占据5席，分别来自无锡、北京、上海、广州和深圳。国信系营业部的操作手法颇具游资的风范，深圳泰然九路营业部卖出了1397.54万元，同时买入1317.35万元；广州东风中路营业部卖出671.16万元，又买入727.69万元。国信系5家营业部的成交金额合计达到了6613.59万元。
　　而在近期上市的新股身上，更是出现了豪赌的炒新方式。冠昊生物上市首日，华创证券贵阳北京路营业部买入金额高达1028.02万元，卖出金额仅18.89万元；国信系三家营业部买入1141.29万元，卖出706.42万元。显然，随着市场环境回暖，参与首日交易的游资操作手法已经发生了变化，由此前买卖金额均衡的对倒，变为了利用吸筹的方式炒高股价。
　　首日暴涨透支红利
　　新股能够首日翻番，对于网上中签的投资者自然是喜不自胜，而随之而来的暴跌，则让首日建仓的人叫苦不迭。除了这一喜一悲之间的变化之外，新股遭遇爆炒带来的负面影响更主要体现在破坏了一级市场和二级市场的利益均衡。
　　通过对5月以来首发上市的新股数据进行统计，可以清晰的看到一降一升的明显变化。降指的是新股首发市盈率，从5月初易华录的68.76倍，降到了7月7日海南瑞泽的19.92倍；升则是新股上市后的市场表现，5月上旬登陆A股市场的10只新股上市后平均涨幅为4.15%，而6月下旬的16只新股上市后平均涨幅则高达14.86%。
　　二者之间存在着紧密的联系，正是由于一级市场发行估值大幅下降，才给二级市场的交易留出了空间，在抑制了首日破发泛滥的同时，让新股上市后出现了强于大盘的表现。不过这种均衡正在打破，发行估值下降带来的红利被首日爆炒大量蚕食。
　　以东宝生物为例，作为掌握小分子量胶原蛋白制备技术并能够稳定实现规模化工业生产的少数企业之一，33.48倍的首发估值处于合理的范围。而经过首日炒作之后，东宝生物却突然变为了一只市盈率超百倍的高价股，即使处于小盘股回暖的市场环境下，如此高的估值依然让投资者避之不及。
　　随着近期A股市场出现反弹，首日表现水涨船高无可厚非，不过翻番式的爆炒则加剧了市场的风险。与此同时，这种现象可能会提升股票发行人的估值预期，造成新股高价发行的情况重现。
　　7月7日，登陆中小板的海南瑞泽、金禾实业和山东章鼓出现大幅上涨，盘中因涨幅触及深交所设定的阀值而一度被停牌。数据显示，虽然新股再度活跃，但新股发行市盈率暂未出现大幅回升迹象。在市场带动下，前段时间破发的次新股则有积极表现，一些股票价格出现了明显上涨。
　　低价股更受青睐
　　本周以来，三只创业板新股以及三只中小板新股均于挂牌当日出现了大幅上涨，上述6只新股中似乎首发价格低的更受投资者青睐。如7月6日挂牌上市并在当日三只新股中涨幅最高的东宝生物，其首发价格仅9元，创下历史新低，对应的首发市盈率为33.48倍。7月7日挂牌上市的三只中小板股票，当日涨幅最高的为山东章鼓，其首发价格为三只股票中最低，对应的发行市盈率为21.69倍。
　　数据显示，今年以来发行的新股市盈率均出现节节下降的趋势。创业板公司中，于4月上市的新股平均首发市盈率高达59倍，5月上市的新股首发市盈率平均已降至42倍，6月降至31倍。中小板公司中，4月上市的新股首发市盈率为55倍，5月为43倍，6月则为28.9倍。
　　数据还显示，目前正在发行但还未上市的多只创业板及中小板新股仍然呈现出低市盈率、低价发行情况。中小板公司盛通股份首发市盈率为32.26倍，首发价格仅10元；江粉磁材为32倍，首发价格为8元；佰利联为33.48倍，首发价格为55元。创业板公司瑞丰光电，首发市盈率26.54倍，首发价格为10.8元；明家科技首发市盈率37.04倍，首发价格10元；瑞丰高材市盈率为22.54倍，首发价格为16元。
　　次新股价格回升
　　数据显示，一些上市首日破发的次新股股价也出现了大幅回升。如创业板方面，自5月以来共有8家公司股票在上市首日出现破发，截至7月7日破发的新股数量已经缩减为5只。6月22日上市的洲明科技当日出现破发下跌幅度为7%，截至7月7日相比发行价已经上涨了8.56%。5月31日上市的金力泰首日破发下跌5%，目前相比发行价则上涨了2.96%。
　　中小板也有类似情况。自5月以来有6家公司上市首日出现了破发，截至目前破发数量已经缩减至1家。6月28日挂牌上市的豪迈科技上市当日下跌1.91%，7日其股价相比发行价已上涨了10%。6月21日挂牌上市的恒大高新当日下跌2.5%，目前相比发行价已上涨了9.35%。
　　从以上一些次新股表现可以看出，6月下旬到7月初相隔不久，且这些股票发行市盈率差别并不大，但它们却在上市首日受到了冰火两重天的待遇。在新股发行方面，影响新股定价和估值的因素很多，上市的时机也是重要原因，因此很难界定某只股票的定价是否合理。监管部门需要对新股发行体制以及参与发行的各个市场主体的行为进行跟踪分析，以进一步研究和推动建立更适合新兴中小企业的新股发行制度。(.中.国.证.券.报 .周.少.杰)

ST股出现套利机会 主力伏击五只摘星脱帽股

　　ST板块是A 股当中比较特殊的群体，一方面是公司存退市的系统性风险，二是股价容易大幅波动，经常给人以要么上天堂，要么下地狱的感觉。但是如果该板块能在业绩扭亏、资产重组等抓住机会，其脱胎换骨的变化会往往引发套利机会。业内分析人士指，近期个别ST板块再现暴炒，或给ST板块个股带来套利机会，可留意一些有望摘星脱帽个股。
　　ST股再现暴炒
　　尽管昨天股指冲高回落，但部分ST股表现突出，有5只ST股封上涨停。一部分是近期升势，继续高歌猛进，如ST国祥(600340)、ST宜纸(600793)、*ST亚太(000691)等都创出了本轮行情新高；另一部分则在前期盘整中开始启动，像*ST 威达(000603)、ST渝万理(600847)、*ST偏转(000697)、ST中冠(000018)等。
　　其中，ST国祥在6月1日实施10转6后一路上涨，截止7月7日的26个交易日里，己经累计涨幅达67.74%。而同样在6月1日启动的*ST亚太，至今也大涨近六成。国泰证券分析师指出， ST摘帽摘星具有明显的季节性，高收益率集中在2、5、7月份。由此可见，近期ST股表现活跃具备其市场预期。
　　对近170多家披星戴帽甚至濒临退市边缘的ST家族成员来说，重组是摆脱困境的惟一出路。而ST股具有天然的比价优势，一旦有重组动向，其股价往往会巨幅波动。经验证明，通过资产重组，不少ST公司乌鸡变凤凰，也为市场带来了巨大的赚钱效应。业内人士建议通过三条路径选择具有重组潜力的ST股。
　　一是具备国资背景的ST类上市公司。由于今年是国资委确定央企重组的最后期限，具备央企背景的ST股重组无疑是最为迫切。如ST能山(000720)、*ST阿继(000922)等具备央企背景。二是壳资源价值明显的ST类，如*ST秦岭(600217)、*ST源发(60757)等。三是尚未股改的所有SST类公司。借股改重组的预期应最为强烈，不过目前尚处正常交易状态的SST股仅有S*ST华塑(000509)SST天海(600751)、SST中纺(600610)3家。
　　业内资深人士指出，在有意向重组的ST类公司中，本身的股权关系是否相对简单、债务关系是否相对清楚等，是投资者判断是否值得参与的重要因素。同时潜在的东家背景和实力如何，拥有的资产多大等，这些都可能成为ST公司重组成功与否以及是否具有炒作题材的重要因素，投资者在投下重金之前需要详细思考。
　　重点ST股
　　ST新太(600728)
　　公司在2010年经彻底摆脱债务困扰，业务经营全面走上正轨，业绩大幅提升。公司己经向上交所申请撤销特别处理，摘帽申请目前正在审核当中。2011年一季报也显示，公司业务发展良好，并预计2011年上半年归属于上市公司股东的净利润较去年同期增长50%以上。
　　1月17日，ST新太发布定向增发预案，拟募资不超过4.22亿投向炙手可热的移动互联网、智能安防、云计算、智能交通多个领域。目前，公司己与Ctrix、Sybase、Fotinet、McAfee等业内著名的云计算产品厂商在云计算行业应用解决方案方面达成了战略合作意向。
　　ST新太高管表示，公司目前主营业务从单一的电信增值服务业跨越性扩展到通信增值领域、公共安全领域、ICT服务领域等现代信息服务业三大领域，并获得了良好的市场份额，将带来业绩和营业规模的可持续性大幅增长。
　　资金流向：数据显示，该股昨天录得流入118万元，最近三个交易日录得资金流入492万元，五个交易日录得流出185万元。

　　*ST高陶(600562)
　　2003年上市的*ST高陶主营业务为日用陶瓷制造业，此前股价表现不温不火。不过在公司2009年5月披露拟通过资产置换及非公开发行的方式转型电子信息产业的重组预案，重组方是中国电子科技集团第十四研究所的消息后，股票连拉11个涨停，最高摸至至57.82元，成为ST板块中价格最高的公司。
　　但是随后曝出的存在内幕交易却让重组停滞不前，直至2010年底内幕交易结案后，重组曙光再度出现，而在重组即将到期的2010年12月28日，公司及时召开2010年第二次临时股东大会，审议通过了延长公司重大资产置换及发行股份购买资产有效期12个月的议案。
　　2010年公司成功扭亏为盈。董秘王贵夫表示，公司已向交易所提交了摘帽的正式申请，现正等待交易所的批复。目前，资产打包的相关准备工作已基本完成。具体的上会时间，上会结果及过会时间，公司及十四所方面会按照信披原则披露。
　　资金流向：数据显示，该股昨天录得流入73万元，最近三个交易日录得资金流出143万元，五个交易录得流出47万元。
　　ST中源(600645)
　　7月7日，ST中源发布公告称，预计2011年上半年扭亏为盈，预计净利润为1000万元。公司表示，业绩增长的主要原因包括，剥离纺织资产给公司上年同期的业绩带来一次性亏损；2011年上半年度干细胞业务的业绩稳步增长。此外，据了解，2009年以来，公司干细胞采集、存储等服务性收入毛利率稳定在80%以上。
　　而在4月8日，ST中源2011年第一次临时股东大会通过了以不低于9.39元/股，非公开发行不超过4867万股，所募得资金将用于收购和泽生物100%股权并对其增资以及补充上市公司流动资金的预案。
　　公司高管表示，非公开发行完成之后，公司干细胞研究、干细胞工程产品产业化业务的资产规模及收入水平都将进一步提升，从而使主业更加突出。同时，公司将从主要做干细胞采集、存储技术服务业务的干细胞产业上游，延伸到下游干细胞研究与干细胞临床应用的基础，从而完成了公司对干细胞产业的全面布局，增强盈利能力。
　　资金流向：数据显示，该股昨天录得流入91万元，最近三个交易日录得资金流入239万元，五个交易录得流出961万元。
　　*ST保硕(600155)
　　6月30日，*ST保硕发布的重组报告书，公司将通过发行股份方式购买新希望化工所属氯碱化工资产、华融化工100%股权及新川化工100%股权。而早在1月7日，*ST宝硕公告变发布了公司拟以2.25元/股向大股东新希望化工等6名对象发行不超过4.2亿股股票，购买旗下华融化工、新川化工全部股权的预案。由此之后，市场便开始了追捧。
　　新希望化工承诺，从让渡之日起，新希望化工需要对*ST宝硕提供资金支持，以保障其能按期清偿债务；通过非公开发行股票购买资产的方式 ，以保障*ST保硕持续经营能力；通过各种方式为*ST保硕提供资金支持 ，提升技术水平，扩大生产规模，提高盈利能力。
　　公司高管表示，公司将加快资产重组的工作力度，争取年内将大股东的优质资产注入上市公司；同时大力发展氯碱产业，通过技术改造和资产整合，打造以氯碱产品为中心的上下游产业链，打造循环经济，提高公司的可持续经营能力。
　　资金流向：数据显示，该股昨天录得流入299万元，最近三个交易日录得资金流入6万元，五个交易录得流入434万元。
　　ST新材(600299)
　　自2010年4月7日起实施退市风险警示处理的国内最大的有机硅、特种环氧树脂和高端工程塑料生产企业的*ST新材，昨天发布公告称经上交所批准，同意撤销公司退市风险警示同时对公司股票实施其他特别处理，简称变更为ST新材。公司表示，将加快项目建设和市场开拓力度，进一步提升公司经营业绩。
　　公司有机硅向下游发展，新建12万吨有机硅下游产品，预计今年可产出5-6万吨硅胶、硅油等下游产品，明年可达产12万吨，延长了产业链，毛利可提升10%以上，公司新建9万吨双酚A 已经产出合格产品，目前双酚A 与原料有2000-3000元的价差。
　　宏源证券分析师康铁牛表示，公司新建年产6.6万吨PBT、3万吨氯丁橡胶项目已正式投产，其中氯丁橡胶采用的是捷克的技术，产品性能优于现有产品。目前公司PBT及氯丁橡胶的产能分别为达到了8.6万吨和5.5万吨，其规模优势将对公司业绩增长形成有力的支撑。
　　资金流向：该股昨天停牌，数据显示，最近三个交易日录得资金流入412万元，五个交易录得流出877万元。（.投.资.快.报）

债转股公告泄密 保险资金明显加仓工行中行

　　虽然中报要到8月份才能披露，但是由于工商银行与中国银行今日披露可转换公司债券实施转股事宜，两公司中报中最受关注的股权变动也被提前公之于众。记者将两银行最新持股结构与今年一季报对比发现，保险资金二季度对两大行进行了明显增仓，而汇金公司的持股数量并未发生改变。
　　工商银行公告显示，截至2011年6月30日，中央汇金投资有限责任公司持有1236亿股股权，占总股本的35.43%，持股数量未变；而中国平安旗下两只产品对工商银行的股权却进行了一次倒仓+增持：中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品持股比例由三季度末的0.46%降至0.4%，持股数量降至13.8亿股；而中国平安人寿保险股份有限公司-传统-高利率保单产品则新进并成为第八大A股股东，持股数量达到4.15亿股，持股比例为0.12%。此外，安邦财产保险股份有限公司-传统保险产品大手笔增持股份，持股数量由2.39亿股增至5.02亿股，持股比例由0.06%猛增至0.14%。
　　按照工商银行二季度4.5元/股左右的价格推算，中国平安和安邦保险增持的工商银行股权部分耗资至少20亿元。
　　中国银行公告同样显示，汇金公司等大多数A股股东二季度并没有进行增持，但是保险资金却有所行动。公告显示，中国人民财产保险股份有限公司-传统-普通保险产品-008C-CT001沪新进入了中国银行前十大A股股东名单，持股数量为1.97亿股，持股占比为0.07%。而在中国银行此前发布的一季报中，该保险产品并未露面。如果其持有的股权全部为二季度新进，则按照中国银行二季度3.3元/股左右的价格推算，其耗资也将达到6.5亿元。
　　实际上，自从去年四季度以来保险资金对银行股一直比较看好。据数据统计，保险机构今年一季度共进驻553家公司的十大流通股东序列，流通市值5582亿，其中新进53只个股，新增市值123亿。而按照持股市值排列，险资集中持有的前五大重仓股分别为工商银行、中信证券、农业银行、民生银行、建设银行。其中，工商银行、农业银行、建设银行分别被增持15.1亿股、9.9亿股、9.5亿股，成为险资一季度增持最多的个股。并且，进入二季度，险资重仓的8只金融板块个股频繁出现在大宗交易平台，达26宗之多。
　　据保监会统计，今年一季度，保险资金投资股票和基金类仓位占比为13.8%。更有业内人士预计，现在保险公司仓位普遍还不到15%，还有千亿资金随时可入市。
　　市场人士昨日特别指出，从工商银行和中国银行的日常成交量来分析，保险资金的增仓很可能是在5、6月份国有大行集体异动的时间段内完成的。
　　分析师表示，今年4、5月份银行股的先扬后抑渐渐逼近保险资金的成本价，使得保险资金在操作上趋于被动，不排除保险资金在第二季度的剩余时间里对自己的第一重仓行业展开自救的可能。（.今.日.早.报）