炒新资金还魂 新股神话重生
　　炎炎七月，先有比亚迪上市六日暴涨近九成，继而东宝生物首日狂飙200%，炒新热浪滚滚来袭。
　　7日，首日上市的山东章鼓、海南瑞泽、金禾实业分别上涨105.90%、80.08%、50.84%，三只新股盘中均被交易所临时停牌。而令人感到惊讶的是，冠昊生物、东宝生物、飞力达三只6日上市飞升的股票在7日开盘即一字跌停，可谓一日天堂，一日地狱。业内人士分析，蛰伏半年之久的炒新资金终按捺不住寂寞，重回A股，再度演绎一段新股神话，而反弹行情、新股发行定价、比亚迪示范效应是其背后三大推手。
　　忽如一夜春风来
　　在长达半年破发潮的洗礼之后，忽如一夜春风来，新股重现生机。短短半个月时间，新股上市表现便经历了地狱到天堂的巨变。
　　7日9时33分左右，山东章鼓、海南瑞泽、金禾实业三只新股刚刚上市满3分钟，盘中成交价便超过开盘价20%，被深交所实施临时停牌。其中，山东章鼓停牌时涨幅高达162.8%，逼近前一交易日的东宝生物上市首日涨幅；海南瑞泽停牌时涨幅达128.5%，金禾实业涨81.4%。
　　复牌后，三只新股小幅下调后仍维持强势，全日高位波动，尾盘小幅下滑。截至收盘，山东章鼓报收20.59元/股，涨105.9%；海南瑞泽报收21.88元/股，涨80.08%；金禾实业报收32.43元/股，涨50.84%。
　　近期，新股持续火爆。自6月30日开始，比亚迪表现极为抢眼，该股上市首日即涨41.39%，随后的两个交易日连拉两涨停，此后在该公司H股表现出量能不济向下调整时，仍延续强势，拒绝调整。短短六日，比亚迪股价较发行价涨幅达86.61%。
　　在比亚迪效应影响下，7月6日上市的三家创业板公司股价飙涨。冠昊生物、东宝生物涨幅均超过100%，涨幅最小的飞力达收盘亦上涨62.8%。三只新股盘中均被交易所临时停牌，其中东宝生物和飞力达更是两度停牌。而首日上涨198.89%的东宝生物创下了今年上市新股最大首日涨幅，为创业板开板至今首日涨幅次高。
　　游资惊现一日游
　　新股炒作惊艳亦惊险。7日开盘，冠昊生物、东宝生物、飞力达当即一字跌停，全天趴在跌停板上。
　　对参与网上配售的散户而言，上述新股火爆表现只是属于少数中签的幸运者。从近期新股网上中签率看，山东章鼓中签率仅为0.72%，海南瑞泽为1.07%，金禾实业为3.41%。
　　从深交所盘后公布的成交信息看，近期新股炒作均是游资主导。7日交易所公开交易信息显示，山东章鼓全日成交2924万股，换手率达91.37%；海南瑞泽全日成交2453万股，换手率达90.18%；金禾实业成交2327万股，换手率达50.84%。上述公司交易席位上未见一家机构。
　　而比亚迪更是以高换手率连续六日现身交易所公开交易信息榜单，交易席位未见一家机构。不过，6日上市的冠昊生物买入榜中有一家机构上榜，买入金额为780万元，排名第三。而7日公开交易信息显示，飞力达亦有一家机构上榜，买入金额为238.8万元，排名第二。
　　值得注意的是，国信深圳泰然九、国信广州东风中等著名游资集聚的营业部多次现身上述上市公司公开交易信息龙虎榜。
　　三因素驱动炒新行情
　　新近上市不久的个股也一改往昔股价疲软的表现，纷纷跟风暴涨。
　　7日午后，方直科技直奔涨停，直至收盘报34.22元/股，涨10%。双星新材7日盘中三度摸至涨停板，截至收盘，该股报47.67元/股，涨8.64%。东材科技亦封涨停板上，直至尾盘出现下调，全日上涨7.63%。光韵达也一度封涨停板上。而美晨科技涨5.01%，最高涨幅达8.7%。
　　市场人士指出，天时、地利、人和三因素可能是主导这一轮新股及次新股爆炒行情的主要原因。一是目前市场整体环境好转，而中小板、创业板市场因前期遭受重创，跌幅巨大，超跌严重，近期反弹力度明显强于大市；二是上述新股发行时恰好处于市场低迷期，定价相对较低，其中，东宝生物更是创下了9元/股的创业板最低发行价记录；三是近期市场对比亚迪炒作带来的示范效应。在这三方面因素带动下，炒新热情再度得到释放。
　　实际上，6月以来新股市场的表现就开始出现好转。资料显示，自6月8日以来，29只首发上市股票中，仅有5只首日破发。
　　从热到冷，今年中小板、创业板公司股价下跌的过程，也是机构对它们不断失望、减配的过程。在近期反弹市场中，基金还没有酝酿出大举杀入的热情，特别对于去年同期炙手可热的战略性新兴产业概念股，大部分都表现出谨慎态度。
　　偏重配置上游板块
　　自6月底开始的一波反弹已经将市场从低位暂时解救出来，而从近期基金较为关注的股票看，仍然是传统的高弹性板块，尤其以受益于政策拉动的板块为主。以受益于保障房建设的水泥板块为例，有些基金透露今年已经参加了两拨水泥股行情。一方面考虑到水泥出现产能缺口，另一方面又受保障房建设的拉动。加上有业绩保障，基金参与的热度非常明显。有些基金在二季度末甚至重仓多只水泥股。
　　同样，也有基金透露今年以来数次参与了煤炭行业的炒作。下半年CPI上行压力有望减轻，或许会有一波行情，大家还是会往上游做配置。水泥、煤炭的行情或会见顶，未必会得到资金的持续追捧，但对于一些处于产业链中末端的中下盘股，还是相对谨慎。
　　基金经理态度谨慎
　　有基金经理认为，即便市场出现一波反弹，中小盘股一起涨的可能性也不大。一方面，近几年上市的公司较多，要在里面筛选出有较高成长性的公司难度比较大。有些公司上市半年之后的业绩表现与招股说明书发布时，有很大改变。据了解，这部分业绩变脸的公司在这一波下跌中，属于跌幅较大的板块。另一方面，中小板、创业板公司往往流动性较差。有基金经理反映，中小板、创业板股票目前只能作中长期配置，半年内难有大的涨幅。
　　另外，也有基金经理认为，中小盘股与成长股未必能够划等号。市场还需有一个去伪存真的过程，一些成长达不到要求的中小板、创业板股票是伪成长股，股价下跌是必然的。据了解，不少公司在二季度已经加大了对中小板、创业板公司的调研频度，但从实际建仓情况看，基金公司的态度仍然是十分的谨慎。
　　作为A股市场的新丁，东宝生物、冠昊生物和飞利达上市首日再现了昔日火爆的场面，然而仅隔了一日，三只股票整齐划一的无量跌停，可谓是冰火两重天。之所以出现新股暴涨暴跌的现象，与游资扎堆炒新不无关系。
　　游资掀起炒新热
　　比亚迪无疑是新股中的标杆，首日大涨41.39%，此后更是连续涨停，一举改变了投资者对新股先破发、后跳水的羸弱印象。由此造成的赚钱效应成为了引发东宝生物等新股上市日遭遇爆炒的导火索。
　　到底是谁将新股爆炒的剧情一步步地推向高潮呢？交易所数据显示，比亚迪上市首日买卖前5名营业部中，国信证券旗下的营业部占据5席，分别来自无锡、北京、上海、广州和深圳。国信系营业部的操作手法颇具游资的风范，深圳泰然九路营业部卖出了1397.54万元，同时买入1317.35万元；广州东风中路营业部卖出671.16万元，又买入727.69万元。国信系5家营业部的成交金额合计达到了6613.59万元。
　　而在近期上市的新股身上，更是出现了豪赌的炒新方式。冠昊生物上市首日，华创证券贵阳北京路营业部买入金额高达1028.02万元，卖出金额仅18.89万元；国信系三家营业部买入1141.29万元，卖出706.42万元。显然，随着市场环境回暖，参与首日交易的游资操作手法已经发生了变化，由此前买卖金额均衡的对倒，变为了利用吸筹的方式炒高股价。
　　首日暴涨透支红利
　　新股能够首日翻番，对于网上中签的投资者自然是喜不自胜，而随之而来的暴跌，则让首日建仓的人叫苦不迭。除了这一喜一悲之间的变化之外，新股遭遇爆炒带来的负面影响更主要体现在破坏了一级市场和二级市场的利益均衡。
　　通过对5月以来首发上市的新股数据进行统计，可以清晰的看到一降一升的明显变化。降指的是新股首发市盈率，从5月初易华录的68.76倍，降到了7月7日海南瑞泽的19.92倍；升则是新股上市后的市场表现，5月上旬登陆A股市场的10只新股上市后平均涨幅为4.15%，而6月下旬的16只新股上市后平均涨幅则高达14.86%。
　　二者之间存在着紧密的联系，正是由于一级市场发行估值大幅下降，才给二级市场的交易留出了空间，在抑制了首日破发泛滥的同时，让新股上市后出现了强于大盘的表现。不过这种均衡正在打破，发行估值下降带来的红利被首日爆炒大量蚕食。
　　以东宝生物为例，作为掌握小分子量胶原蛋白制备技术并能够稳定实现规模化工业生产的少数企业之一，33.48倍的首发估值处于合理的范围。而经过首日炒作之后，东宝生物却突然变为了一只市盈率超百倍的高价股，即使处于小盘股回暖的市场环境下，如此高的估值依然让投资者避之不及。
　　随着近期A股市场出现反弹，首日表现水涨船高无可厚非，不过翻番式的爆炒则加剧了市场的风险。与此同时，这种现象可能会提升股票发行人的估值预期，造成新股高价发行的情况重现。
　　7月7日，登陆中小板的海南瑞泽、金禾实业和山东章鼓出现大幅上涨，盘中因涨幅触及深交所设定的阀值而一度被停牌。数据显示，虽然新股再度活跃，但新股发行市盈率暂未出现大幅回升迹象。在市场带动下，前段时间破发的次新股则有积极表现，一些股票价格出现了明显上涨。
　　低价股更受青睐
　　本周以来，三只创业板新股以及三只中小板新股均于挂牌当日出现了大幅上涨，上述6只新股中似乎首发价格低的更受投资者青睐。如7月6日挂牌上市并在当日三只新股中涨幅最高的东宝生物，其首发价格仅9元，创下历史新低，对应的首发市盈率为33.48倍。7月7日挂牌上市的三只中小板股票，当日涨幅最高的为山东章鼓，其首发价格为三只股票中最低，对应的发行市盈率为21.69倍。
　　数据显示，今年以来发行的新股市盈率均出现节节下降的趋势。创业板公司中，于4月上市的新股平均首发市盈率高达59倍，5月上市的新股首发市盈率平均已降至42倍，6月降至31倍。中小板公司中，4月上市的新股首发市盈率为55倍，5月为43倍，6月则为28.9倍。
　　数据还显示，目前正在发行但还未上市的多只创业板及中小板新股仍然呈现出低市盈率、低价发行情况。中小板公司盛通股份首发市盈率为32.26倍，首发价格仅10元；江粉磁材为32倍，首发价格为8元；佰利联为33.48倍，首发价格为55元。创业板公司瑞丰光电，首发市盈率26.54倍，首发价格为10.8元；明家科技首发市盈率37.04倍，首发价格10元；瑞丰高材市盈率为22.54倍，首发价格为16元。
　　次新股价格回升
　　数据显示，一些上市首日破发的次新股股价也出现了大幅回升。如创业板方面，自5月以来共有8家公司股票在上市首日出现破发，截至7月7日破发的新股数量已经缩减为5只。6月22日上市的洲明科技当日出现破发下跌幅度为7%，截至7月7日相比发行价已经上涨了8.56%。5月31日上市的金力泰首日破发下跌5%，目前相比发行价则上涨了2.96%。
　　中小板也有类似情况。自5月以来有6家公司上市首日出现了破发，截至目前破发数量已经缩减至1家。6月28日挂牌上市的豪迈科技上市当日下跌1.91%，7日其股价相比发行价已上涨了10%。6月21日挂牌上市的恒大高新当日下跌2.5%，目前相比发行价已上涨了9.35%。
　　从以上一些次新股表现可以看出，6月下旬到7月初相隔不久，且这些股票发行市盈率差别并不大，但它们却在上市首日受到了冰火两重天的待遇。在新股发行方面，影响新股定价和估值的因素很多，上市的时机也是重要原因，因此很难界定某只股票的定价是否合理。监管部门需要对新股发行体制以及参与发行的各个市场主体的行为进行跟踪分析，以进一步研究和推动建立更适合新兴中小企业的新股发行制度。(.中.国.证.券.报 .周.少.杰)

　　新股爆炒重现江湖三新股昨日狂飙遭停牌
　　爆炒新股的资金似乎又回来了，昨日上市的三只新股又被资金抬上了天，再度上演了临时停牌的大戏。不过，周三上市的三只新股在首日被爆炒到临时停牌之后，昨日又纷纷跌停，行情宛如过山车。分析人士认为，本轮新股行情与最近一个多月来新股发行市盈率大幅下降有较大关系。但新股不败的神话早已过去，投资者需谨防风险。
　　三只新股昨日登陆中小板，其中，海南瑞泽(002596.SZ)开盘涨90.21%，金禾实业(002597.SZ)开盘涨51.16%，山东章鼓(002598.SZ)开盘更是大涨119%。三只新股开盘后均高开高走，至昨日9:33，三只股票均遭交易所临时停牌。
　　截至收盘，山东章鼓大涨105.9%，收于20.59元；海南瑞泽涨80.08%，收于21.88元；金禾实业涨50.84%，收于32.43元。
　　近期，久违的新股首日爆炒又重现江湖。周三创业板上市的三只新股，冠昊生物(300238.SZ)、东宝生物(300239.SZ)、飞力达(300240.SZ)盘中均被临时停牌。截至收盘，东宝生物上涨198.89%，冠昊生物上涨146.76%，飞力达上涨62.8%。但昨日，这三只新股又戏剧性地齐齐跌停，使很多投资者被套其中。
　　从发行资料来看，海南瑞泽的发行价为12.15元/股，对应市盈率19.92倍；金禾实业发行价为21.5元/股，对应市盈率22.87倍；山东章鼓发行价为10元/股，对应市盈率21.69倍。相对于过去动辄几十倍上百倍的PE已经大为改观。整体来看，目前新股的发行价和市盈率正逐步回归理性，挤出泡沫。
　　分析人士普遍认为，本轮新股市场的回暖与新股发行机制的逐渐合理大有关系。经历了4、5月新股大面积破发潮后，新股发行进入了市场化的修正。低发行价、低市盈率和低募集率成为6月以来新股发行的主基调。
　　湘财证券认为，从前期的新股大面积破发，到近期新股被爆炒，转换速度较快，新股首日集体暴涨在一定程度上说明目前市场已经逐步回暖。(.周.小.雍 .第.一.财.经.日.报)