周三A股市场呈现缩量调整态势，沪指再度收出“T”型线。因葡萄牙评级遭降，以及温家宝表示推动价格上涨因素未消除、穆迪报告称中国3.5万亿地方政府债务未报、社保频减银行H股在港引发跟风卖盘等消息拖累，大盘顺势作出调整。庆幸的是，午后随着创业板等中小盘个股的大幅走高，市场人气逐渐恢复，沪指跌幅有所收窄。截至收盘，上证综指报2810.48点，下跌0.21%；深证成指报12425.7点，下跌0.12%。沪市成交为1230亿；深市成交为971.8亿。两市合计成交共计2201.8亿，同比小幅萎缩。

　　盘面观察，今日两市出现了自2610点反弹以来第二次显著的调整，地产金融等主要权重板块再度沦为空方主力，导致沪指盘中一度接连击穿2800点、年线和5日线等多个支撑。不过，市场结构性机会仍然较为丰富，酿酒、飞机制造、传媒娱乐等中小市值板块均有不错表现，受此刺激午后创业板和中小板综合指数双双翻红后快速走高，与此同时，尾盘中国平安、中国石油发力，推动大盘跌幅逐渐收窄。值得注意的是，今日上市的新股再度遭遇爆炒，N东宝、N冠冕、N飞力达涨幅均超过60%，其中有两只涨幅超过100%，且三只个股盘中均出现停牌。

　　之所以未能延续前期的攻击态势。主要原因有两点：

　　一方面是因为连续上涨之后，沪指最高涨幅超过200点，多数个股涨幅更是超过大盘，短期获利盘较为丰富，而市场缺少一波明显的震荡蓄势，导致短线筹码出现一定的松动，这是出现今日调整的主要原因。

　　另一方面，被香港投资者当成风向标的社保基金，今年以来四度减持银行H股，在港引发跟风卖盘。昨日银行H股几乎全线尽墨，港股沽空榜前列充斥着中资银行股的身影，其他基金公司也加入了抛售银行H股的行列。与此同时，穆迪报告称中国3.5万亿地方政府债务未报，这两条消息让今日的A股银行股很受伤，工商银行、农业银行、招商银行、中国银行等跌幅均超过1%，对股指重心形成拖累的同时，对市场做多人气也形成打压。

　　此外，国际评级机构穆迪投资者服务公司5日将葡萄牙政府长期债券的评级连降4级，调至垃圾级，这让欧债危机再度蒙上阴影，也在一定程度上助长了投资者谨慎情绪。

　　技术上，因前期一直未见明显调整蓄势，面对60日线压力，多空出现一定的分歧，导致股指走势并不如2610点反弹初期那么顺畅。但通过今日两市调整缩量，且尾盘重新回到年线和2800点上方来看，短期市场做多的量能并未衰竭。不过需要注意的是，做多能量没有衰竭，并不是意味着短期市场没有风险，因日线上长阳后“T”型线接连出现，同时分钟图上顶背离依旧存在，建议投资者参与2800点上时刻提防风险。具体点位上，明日60日线将下移至“7.05”高点附近，关注2818点和2813点压力，以及2780点和2762-2770点支撑。（中证投资）

　　激烈洗盘 中期明显走强

　　大盘今日呈现先抑后扬、个股涨跌互现走势。受隔夜美股小幅回调影响，两市没能延续昨日尾盘的拉升而惯性高开，而是选择双双低开。开盘后空头发威，在几个大象股的杀跌下，大盘快速回落，盘中跌破年线和2800点关口，在瞬间跌破5日线后，多头终于展开反击，中小板个股的不懈努力终于换来了其他板块的大力配合，电力、传媒、水泥、原料药、电子、酿酒、军工、智能电网等板块轮番拉抬，终于将股指带至年线上方。尾盘，中国平安、中国石油、中国建筑等一些中字头个股有所发力，这在一定程度上也刺激了市场人气。至收盘时，沪指跌0.21%，收在2810.48点，深成指下跌0.12%，收于12425.68点，两市共11只个股涨停，1只个股跌停，5成半个股上涨，成交量比上一交易日小幅萎缩。

　　近期，高层释放出的信号让市场信心更为充沛。比如，总理温家宝在调研时指出，当前，一些推动价格上涨的因素虽然得到一定程度的控制，但没有根本消除，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务。政府正在采取措施平抑物价。随着政策的落实，物价会得到有效抑制。另外，国家今年在全国开工建设1000万套保障房的目标是坚定不移的，是一项必须完成的硬任务，目的是让广大人民群众，特别是中低收入群体住上舒适、价格合理的保障性住房。从这段话中我们可以看出3点信息，一是目前的经济平稳下滑态势没有根本改变，这也使目前的紧缩货币政策无奈“选择性”宽松，二是当下的通胀压力非常严峻，但还在可控范围之类，三就是保障性住房建设将继续快速跟进，建材等板块还将有中期机会。

　　展望后市，大盘继续站在5日线上方，并且盘中的洗盘还算激烈，或者可以说洗盘有效，这为后期大盘继续温和上攻确立了先行条件。尾盘逐波拉抬时的量能在逐步放出，也可看出场内资金保持活跃，2850-2900区间为上方强压力位，而2750-2770一带成为大盘的强支撑位。周线上看，股指目前站在了10周线上方，中期走强之势越加明显，目前唯一不足的就是量能还不够充沛。从早盘杀跌时依旧有一些个股抗跌的情形来看，后期表现突出的还将是这类个股，比如严重超跌(不管时空)、中报业绩大幅预增或业绩向上修正的品种，那些受益政策大力扶持的、与新兴产业相关的中小板个股尤其值得关注。另外，随着土地财政的快速减少。各地方政府必然将目光放到资本市场，这就是央企、国企资产重组个股机会，我们可以密切留意那些业绩极差品种。（华讯投资）

　　盘中两大异动带来的深刻暗示

　　今日消息面总体平静。早盘一改前期强势，低开4.54点，开盘连续两波大幅下挫，直接跌破2800，再度考验年线，在年线附近震荡一上午，出现低开低走的弱势局面，午后股指继续杀跌，一度击穿年线来到2780点，此时主力启动中石油、中国平安拉升股指，大盘开始一路上扬，出现神奇逆转，尾盘继续震荡攀升，基本收复上午失地，收盘下涨5.87点，收在2810.48，报收一根带长下影的阴吊线，成交量略低于昨日，为1229.90亿。

　　板块方面出现明显分化，有色、黄金等稀缺资源板块领涨，触摸屏、传媒娱乐等涨幅居前，而昨日强势的船舶制造跌幅居前，银行、地产为首的权重股出现大幅杀跌而领跌市场，严重拖累股指。今日盘面出现两大异动点：

　　1。三只新股遭哄抢出现暴涨。今日有三只创业板的新股一起上市，均遭到资金的疯狂抢筹出现暴涨，其中300239东宝生物暴涨200%，300238冠昊生物涨幅也高达146%，最差的300240飞力达也大涨了62.8%，由此可见，市场并不缺资金，关键是没有良好持续的赚钱效应才导致市场的低迷，如果后市能够形成持续的主流热点像中报行情，那么场外资金就会源源不断的流入，从而推动股指上涨。

　　2。尾盘中国石油、中国平安两带头大哥绝地大反击。今日的下跌主要是因为加息预期升温导致银行、地产受压出现大幅下挫引起的，尤其是银行股普遍跌幅超过1%，严重拖累股指。不过尾盘中国石油和中国平安绝地大反击，由跌1%变为涨1%，带动大盘上演了神奇逆转，这也说明主力并不是真的希望大盘调整下去，只是借机洗盘而已。

　　总的来看，维持判断“目前股指仍然处于底部起来的上涨趋势中，不过大盘由于逼近上方2850强大压力区，并且股指已经切入5.23长阴的中间位置，上方就是5月整理平台的密集筹码套牢区，同时底部获利盘比较丰厚有获利了结欲望，这些因素都不利于股指的进一步上涨，所以主力退而求其次，在重要压力位2850下方主动展开整理震荡，并且盘中造成上涨乏力、冲高回落跳水的假象，骗出套牢盘和获利盘的筹码，尾盘再重新做多，拉起指数，把K线、走势画的漂亮一些，吸引踏空者和场外持币者的注意，让他们积极入场帮助拉动股指。我们预计分时整理修复好背离情况后股指将继续上行，直指2850这一重要阻力区”。（广州万隆）

　　整理不可避免 中期依然向好

　　【收盘播报】

　　截止收盘，上证指数收报2810.48点，跌5.87点，跌幅0.21%，成交金额1229.9亿；深证成指收报12425.68点，跌14.69点，跌幅为0.12%，成交金额971.8亿。今日两市成交金额共2201.7亿，成交金额与上一交易日(2332.8亿)相比减少131.1亿。两市共1092只股票上涨，968只股票下跌。

　　中小板指收报6032.57点，涨39.29点，涨幅0.66%；创业板指收报894.28点，涨10.86点，涨幅1.23%；沪深300指数收报3113.71点，跌8.79点，跌幅0.28%，成交金额765.6亿。主力合约IF1107合约收盘报3114.0点，跌1.8点，跌幅为0.06%，持仓量28605手，增仓1550手。

　　【盘面分析】

　　继昨天市场反弹力度减弱之后，周三两市股指双双低开低走，早盘市场呈现出普遍的回调走势，沪指逐波走低，跌破了年线，午后更是一度跌破5日线，随后在中小板指数、创业板指数以及期指的带动下开始逐波拉升，最终未能超过开盘价。盘面上看，个股延续了昨天的分化走势，中小盘个股走势依然强于大盘股，在涨停的11只非ST个股中中小板个股占据6席。

　　50个行业板块近四成上涨，但涨幅最大的传媒娱乐也仅上涨1.91%，涨幅在1%以上的板块有8个，只有电子器件一个权重板块在列，而在下跌的13个板块中却有近半数为权重板块，跌幅最大的是金融板块，下跌0.87%，煤炭、房地产、钢铁均收跌。权重板块的集体不作为，成为拖累大盘的主要力量。

　　概念板块中涨幅在1%以上的板块有5个，分别为触摸屏、水利建设、创业板指、智能电网和次新股。触摸屏概念以3.75%的涨幅领涨，可以看出，近期的领涨板块多数是超跌股聚集，而中报增长预期又引发了高成长概念的炒作热情，创业板和中小板近期走势要强于大盘。

　　【宏观解读】

　　评级机构穆迪7月5日称，鉴于葡萄牙在资本市场融资困难，并且该国经济增长可能较预期黯淡，使得第二轮融资的风险上升，将葡萄牙主权债务评级自Baa1下调至Ba2，前景为负面。葡萄牙政府当日对此表示不满，葡萄牙财政部发表声明说，政府将加快实施财政紧缩措施。欧债危机的阴云始终不能散去，对全球的股市都构成较大隐忧。

　　穆迪另一方面称，中国审计署关于银行对地方政府贷款规模的数据可能少报了3.5万亿元，更进一步地警告称，此类贷款数额巨大，可能对中国银行系统构成威胁，并称这将导致银行体系不良率升至8%~12%；继美银计划减持即将解禁的建行股份传闻之后，近期又传出社保基金减持工行H股、新加坡主权基金淡马锡抛售中行和建设银行股份套现，中资银行近期利空不断，对其二级市场上股票的走势形成明显的拖累。而在存款准备金率一月一调，银行体系资金紧张、资本充足率下降的背景下，今年以来多家上市银行抛出再融资方案，对市场资金面形成冲击。作为超大盘的银行股在A股市值中占有较大权重，近期银行股的表现也是大盘反弹力度减弱的原因之一。

　　【操作策略】

　　今天股指盘中如期调整，一度跌破年线、5日线，最终收于2800点上方，多方力量虽有减弱但仍占优势，深成指的走势更强一些，依然沿着5日均线向上运行。两市股指日线级别的KDJ指标中J值均在高位出现勾头，K、D线有形成死叉的趋势，但周线系统中指标依然健康，说明市场或将迎来短期的整理，整理过后仍有希望继续反弹行情。

　　近几个交易日盘中短线获利盘频现，沪指上方也面临着重重压力，政策面上也存在较大不确定性，制约大盘向上的因素仍然存在。操作方面，维持本周前两个交易日的轻仓短线操作策略不变，对获利盘及时了结，兑现利润，适当参与业绩增长稳定、成长性较好、短线涨幅不大的个股。（开源证券）

　　探底回升后将重续升势

　　今日两市小幅低开，开盘后，因板块纷纷下挫，股指随即不断下行，沪指跌破2800点。早盘，有色板块崛起护盘，一度带领股市在5日线上小幅回升，但金融、地产股萎靡不振，市场人气不旺，股指低位徘徊。午后，两市诸板块纷纷下挫，有色板块亦再次飘绿，由此带动股指跌破5日线，沪指最低下探至2780点。此后，保险、石油、智能电网、电力、物联网等板块发力崛起，两市板块亦纷纷反弹，股指即重拾升势，一举夺回5日线，并重回2800点上。今日三只新股表现耀眼，其中两只新股涨幅超100%，一只新股涨幅超50%。今日沪市成交量较昨日缩小6%左右。

　　行业方面，医疗器械、传媒娱乐、电子器件、酿酒、仪器仪表、造纸、玻璃等板块涨幅居前，煤炭、券商、银行、纺织、船舶、钢铁等板块跌幅居前。

　　消息面，1，SHIBOR利率大涨再现。一方面是一种短期的行为，即受到上缴准备金的影响。但是中期来看的话，通胀形势下的加息预期也是催生同业拆借利率再回头的潜在因素之一。通胀导致加息预期再次升温。2，日地震、铅蓄电池整顿、新能源汽车等三因素综合利好锂电池板块。3，两月获资1715亿，交通运输建设驶入快车道。

　　综合来看，既然市场今天早盘的回调，主要是处于技术洗盘的目的，那么市场助理资金就不会轻易的丢掉刚刚得到的2800点整数关口以及年线的重要压力位，因此，午后市场的探底回升就找到了真正的原因。另外，从午后的成交量来看，出现了上涨放量，下跌缩量的走势，因此，市场明天有望重拾升势。（森洋投资）

　　先抑后扬强势企稳 积极调仓关注预增

　　大势预测： 周三沪深股指先抑后扬，再度上演逆转好戏。沪指盘中一度跌破2800点整数关和年线的强支撑，午后在中石油和保险股的保驾护航下，尽复早盘失地，微跌0.21%，成交1230亿元，较周二萎缩5%；深成指的走势略强于沪指，盘中未破半年线的强支撑，反弹一度翻红，收盘微跌0.12%，成交971.8亿元，较周二萎缩6%；中小板指收盘站上6000点整数关，创出近期反弹新高，涨幅为0.66%；创业板指走势最强，收涨1.23%，突破60日均线。从消息面来看，银行业两大利空是压制周三行情的主要黑手，一是穆迪公司称，中国审计署关于银行对地方政府贷款规模的数据可能少报了3.5万亿元，可能导致银行体系不良率升至8%~12%；二是社保基金近来连续减持银行H股，在港引发跟风卖盘，银行H股几乎全线尽墨，A股明显受其拖累。

　　2、从技术面来看，周三沪深股指双双以缩量、长下影的小十字星报收，沪阴深阳，不仅显示下方支撑力度较强，同时，沪指连续3个交易日站稳在年线之上，深成指连续3个交易日站稳在半年线之上，根据时间原则，基本可确认本次突破有效，这两条均线已经翻身成为短线强支撑，后市虽仍有震荡，但下跌空间不是很大。从空间来看，最近两个交易日，沪指从2819点跌至2780点，共跌去39个点，反弹80%的关键点位于2811点，周三收盘在2810点，周四略向上冲高，将突破该关键点，这意味着后市仍有创新高的可能。周初我们曾提示，本周的每天都对应小转折的机会，目前来看，确是如此，周四是农历的小暑。昨天我们曾重点分析了2850点的阻力，目前维持该观点不变。周二沪指仍然站稳在生命线2806点之上，未来3个交易日的生命线依次位于2871、2913、2901点，位置偏高，提示短线仍有震荡。

　　3、从盘面看，指数宽幅振荡， 抗跌表现突出。创业板、中小板指数表现明显强于上证综指和深成指。权重股表现不一，工商银行、中国银行维持弱势调整，但有止跌迹象，中石油、中国神华、大秦铁路表现较强，起到了护盘作用。盘中最大的亮点是创业板首日上市的三只新股，受比亚迪近期大涨带动，三只新股遭到资金爆炒，截止收盘N东宝上涨198.89%、N冠昊上涨146.76%、N飞利达上涨62.80%。另外近期实施高送转的个股也受到资金关注，同仁堂、南京医药股价创出新高，高送转板块可以继续挖掘，中报高送转的题材股也可提前关注。

　　4、操作策略：指数表现符合我们的预期，涨跌两难，个股表现出色。预计次新股、高价股、小盘股将继续表现。操作上维持积极的策略，重点关注中报业绩预增、中报高送配的小盘股，仓位维持在60%。（山东神光）

　　多空双方激烈博弈 蓝筹左右市场运行

　　今日市场宽幅波动，上午开盘后股指一度震荡回落，运行至5日均线下方，但午后股指惯性下探后逐波震荡回升，基本收复上午调整失地，最终沪指仅微跌5.87点，收于2810.48点，深成指下跌14.69点，收于12425.68点，两市成交2201亿，较昨日略有萎缩，但仍处相对高位水平。

　　今日股指的运行可谓是跌也蓝筹，涨也蓝筹，受社保基金在香港市场卖出部分国有银行股的利空消息影响，上午开盘后，银行股集体回落调整，同时带动了地产、煤炭等蓝筹板块出现调整，仅有色金属板块力撑股指，不过，在股指震荡回落的同时，局部市场依然保持较高的做多热情，尤其是今日上市的三家新股中有两家盘中一度大幅飙升超过150%，这在近半年来均属少见的现象，而这直接带动了投资者对次新股，尤其是近期上市的低价次新股的大力追捧，今日涨停的11家个股中就有6家属于上市不久的次新股，可见，场内活跃资金并没有受到股指调整的影响。

　　而到了午后，股指小幅惯性下探后，电力、石油、保险等蓝筹板块发力做多，给股指带来向上的推动力，加上银行、地产、煤炭等板块低位回升，带动股指逐波震荡反弹，强势收复上午调整失地。可以看出，蓝筹板块左右着股指的运行，多空博弈甚为激烈，而从收盘情况来看，多方似乎略胜一筹，同时，通过今日股指盘中的宽幅波动，也起到了清洗短线获利盘和上方套牢盘的作用，有利于后市股指继续向上拓展空间。

　　导致今日银行股集体走弱的原因主要是社保基金在香港市场减持部分国有银行股，社保基金减持的动机来源于其对国内地方债务问题拖累银行业绩的担忧。短期来看，社保基金的这一举动对市场的负面影响，尤其是对银行股所带来的负面影响还需得到进一步的消化，但中期来看，我们认为，管理层对地方债务问题早有意识，并于去年下半年开始就对地方债务进行规范清理，可以预期，未来地方债务风险可控，即使银行业承担其中的一部分损失，但由于银行业近一年来通过各种渠道融资使得资本实力显著提升，未来足以消化这一风险。因此，中期来看，投资者不必过于担忧。

　　技术上来看，今日股指探底回升，沪指再度收于年线、5日均线和2800整数关口之上，成交量继续保持相对高位水平，多方仍然掌控着市场的运行，我们预计短线市场股指将保持强势震荡的格局，后市消化短线压力之后或仍有上冲动能。（湖南金证顾问）