支撑评级的要点

　　根据中房信集团的上半年房企销售榜单，金地上半年签约金额同比大幅增长约91%至105亿元。公司上半年新推盘量占到全年总计划的3成左右，去化率约为6成。

　　预计公司下半年新推盘量将达到200多万平米，是上半年的2倍，而三季度则是年度推盘高峰；在理性定价、走量为主的销售策略指导下，公司完成年初制定的400亿销售目标仍有希望。

　　至6月末，粗略估计公司预收帐款约290多亿元，可以锁定我们2011年开发类业务预测收入的100%和2012年预测收入的10%以上，锁定率较高。

　　公司近期拟收购港股至祥置业是其贯彻“一体两翼”发展战略的重要举措，如收购成功，将对公司构造商业地产和建设海外融资平台起到重要作用。

　　评级面临的风险因素

　　中高端楼盘去化率达不到预期。

　　估值.金地集团下半年销售弹性较大，三季度的环比增长值得期待；而从一体两翼的战略布局中我们也看到公司核心竞争力的逐步建立。公司2011年动态市盈率仅为8.5倍，NAV折价率35%，估值优势明显，我们重申买入评级。