央行日前召开的货币政策委员会二季度例会提出，注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性，政策的稳定性被放在首位。与此同时，此次例会中通篇不见“稳定价格总水平”的表述，只是提到“通胀压力仍然处在高位”。政策“三性”排序和内容的改变，很可能意味着货币政策工具的使用要发生调整。

　　大盘蓝筹昨日发力，A股市场大幅上扬。上证指数收于2812.82点，涨1.94%；深圳成指收于12441.2点，涨2.16%。两市A股2067只股票上涨，22只股票下跌。两市全日共成交2350亿元。

　　市场转折点或将来临

　　央行例会“稳”字当先，业内人士称，这很可能意味着下半年货币政策工具的使用会有所调整，表现在存款准备金率使用的频率降低，价格型工具发挥相对重要的作用。

　　此前，温总理在伦敦时间6月23日发表于英国《金融时报》的署名文章中谈到，中国整体价格水平处于可控范围内，并预计将稳步回落。

　　交银施罗德固定收益部副总经理李家春认为，这种罕见的超前表态，让一直笼罩着通胀阴影的金融市场露出一线曙光。展望下半年，从今年二、三季度GDP增速的一致预期来看，大约在9-9.5%之间，即便考虑到潜在增长率的缓慢下降，这仍很有可能是一个低于潜在增长率的增长水平。因此年中CPI出现趋势性转折的可能性较大。并且在GDP下一次上穿潜在增长率之前，都不会看到CPI的显著上升。其次，货币因素不再支持通胀上升；输入性通胀压力因素缓解……“没有必要对下半年的通胀形势过度悲观。正如温总理所说，调控已经取得了初步成效，物价水平已经得到控制。随着各项因素的进一步酝酿发酵，转折点即将来临。 ”

　　“反转战”不会一片坦途

　　不过，在不少谨慎人士看来，大盘突破年线，不宜盲目追高，这场“股指反转战”不会一片坦途，短期震荡筑底的可能性更大。正如信诚新机遇拟任基金经理刘浩所言，“短期内出现大幅向上的行情条件还不具备，市场走势仍将以震荡为主。”信诚新机遇股票基金于6月29日起正式发行，刘浩指出，从历史情况看，市场真正筑底反转，一般需要两个条件：政策底部形成，宏调松动可期；经济不会硬着陆。

　　对照这两个条件，从估值水平来看，目前大盘估值甚至低于2008年的最低点时，除非经济出现硬着陆情况，刘浩判断目前市场已经接近底部区域，但受CPI仍处高位等宏观不确定因素的影响，大盘仍处在寻底过程，短期内仍以震荡为主。

　　刘浩表示，对于急于收复失地的老股基来说，确实比较考验耐心，不过对于新基来说，更大程度上可将之解读为利好。因为在底部概率较大的情况下，后市股市继续下跌，新基金可逢低吸纳；后市见底回升，新基金也可以相对从容地建仓。比如信诚盛世蓝筹基金，其募集成绩与后来的业绩表现形成强烈的对比。信诚盛世蓝筹基金成立于2008年6月，发行期间股指大跌近400个点位。但数据显示，截至今年6月4日，成立刚满三周年的信诚盛世蓝筹基金总回报达79.20%，在同类116只股票型基金最近三年业绩榜中排名第一。而最近三年股票型基金平均总回报仅为2.13%，上证综指跌幅则深达20.61%。