板块方面，大部分表现强于大盘，其中陶瓷、船舶制造、西藏等板块涨幅居前，地产板块崛起领涨大盘，而昨日强势的稀土永磁、金融等板块出现获利回吐，处于领跌位置，拖累大盘。

　　今日大盘由于碰触上方强大压力，没能延续昨日的强势大涨，而是在2800点上方展开窄幅整理，虽然盘中一度跌破，但尾盘出现一个小逆转，形成了一个30度角的直线拉升，走势相当漂亮，使得股指最终小涨、成功收阳。那么尾盘的蹊跷拉升暗藏主力说明阴谋呢？我们广州万隆认为这可能主力故意为之，因为目前股指已经切入5.23长阴的中间位置，上方就是5月整理平台的密集筹码区，该区间1.2万亿的筹码全部套牢，主力不想浪费资金去把它们全部解放。

　　另一方面，经过近半个月的上涨，股指反弹了200多点，部分个股涨幅很大，底部获利盘比较丰厚，再度大涨会增强它们获利了结、兑现出局的意愿，这样抛压就会较大，不利于股指的进一步上涨。所以主力退而求其次，在重要压力位2850下方主动展开整理震荡，并且盘中造成上涨乏力、冲高回落跳水的假象，骗出套牢盘和获利盘的筹码，尾盘再重新做多，拉起指数，把K线、走势画的漂亮一些，吸引踏空者和场外持币者的注意，让他们积极入场帮助拉动股指。

　　总的来看，目前股指已经成功站上年线，K线形态也形成了一个很好的上升通道，我们维持昨日判断“预计分时整理修复好背离情况后股指将继续上行，直指2850这一重要阻力区”。

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　　缩量“十字星” 反弹仍未结束

　　央行货币政策委员会指出当前通胀压力依然处于高位，这给市场带来了一定的压力，央行的表态使得加息的阴云重新笼罩在大盘的上空。但是值得重点关注的是，央行的表态发生了细微的变化，央行提出了要注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性，“稳定性”替代了上半年的“有效性”，这也给市场传递了一些积极信号。今日指数呈现大涨之后的震荡走势，指数表现相对较弱，题材股活跃度较昨日有明显的降温趋势。通胀压力是影响早盘指数弱势回调的主要原因，沪综指一度回踩2800，之后随着局部热点的活跃，指数震荡翻红。午后指数震荡幅度略有加大，虽然尾盘一度跳水失守2800，但是收盘还是勉强翻红。最终两市双双收出“十字星”，成交量较昨日大幅萎缩。

　　盘面看，今日市场人气整体较为低迷，蓝筹板块走势平稳，题材股虽然零星表现但是活跃度已经明显降低。题材股方面，国际板、航天军工、触摸屏、物联网概念相对较为活跃，航天军工板块的活跃主要是受紧张的东海、南海局势的影响，而物联网题材的活跃则主要是因为首批物联网专项基金启动申报。物联网板块作为新兴产业的领头行业，其中线机会依然值得关注，投资者可择优选择业绩增长明确的品种。化工、钢铁等蓝筹板块作为今日指数的稳定剂当之无愧，但是金融板块则对指数构成一定的拖累。

　　目前看，从中央高层近期的多次表态可以预见下半年宏观政策或有调整的可能，下半年货币政策或将由稳健转为局部的定向宽松，这将给国内资本市场资金面带来积极影响，此外积极的财政政策也将给市场带来结构性机会，因此下半年总体机会将好于上半年。技术上看，沪综指今日弱势震荡回抽2800亦在情理之中，昨日沪综指放量攻克2800今日震荡回调也是技术走势的必然要求，预计阶段反弹行情依然没有结束。震荡蓄势之后，沪综指或有再冲2850的可能。操作上，中线筹码继续持有为主，短线适当高抛低吸。（世基投资 罗燕苹）

　　市场的调整正在逐步靠近

　　市场今日出现了放量的盘中大震荡，尤其是在上证股指遇到60日均线时刻，似乎震荡和换手变得很恐惧和迷茫，经过2610点的反弹到目前为止的市场疲态由此可窥一斑。从市场的两个交易日的上涨家数和下跌家数对比来看，昨日只有30几家下跌而今日则变成超过500家下跌。那么，在股指点位没有太大的变化同时，市场中的个股如此分化又在说明什么呢？

　　调整风日渐浓厚

　　按照2610点后的超跌反弹来说，均线系统的支撑和压力可见更加敏感和直接。因此，随着大盘上冲2800点的关口后，貌似强劲的大盘也面临具有牛熊均线之称的60日均线的压制，说明A股市场的反弹氛围的在悄然的发生变化。

　　更为重要的是，市场还存在着这么两个不安定的因素。一是调控因素。如果我们做一个假设，试问本轮行情反弹如此有气势的动因在哪里？想必市场会给出这样的回答，那就是我们预知的全面CPI可能见顶回落，按照以往的经验分析，往往在6到7月都是CPI翘尾的高峰期间，故此我们很容易得出结论，政策将逐渐会改变现在的局面。但我想提醒投资者的是即便调控有所放缓，但这并不意味着通胀压力的减弱，如何解决是个根子问题，另外就是支撑市场走强的主要动力就是真实业绩的好转和持续转好的能力，目前想必是大家见到就为的反弹，好像欢喜中不能自拔吧。

　　二是资金因素。我们试想前期大盘为什么下跌如此迅猛，只要是在悲观的预期中迷失了方向，主要是地方平台风险和经济增速放缓这两块压死大盘的大石头上，而截止到目前，我们是可以用动态的眼光和思维来衡量正在发生的实际，看起来大盘是反弹很强劲但前期压制大盘的两块石头不会因为大盘反弹而滚蛋，为了完成地方融资和保障房等诸多的事项，我们的银行系统就会面临再次的资金压力，故此银行板块在下半年的再融资恐怕难以避免，资金压力侧面也就决定了本次大盘的反弹空间不会像看起来这样乐观，特别是连续上涨过后，市场分化的整理正在逐步的向我们靠近。

　　利淡因素还在变化

　　就盘面来看，A股市场的利淡因素有所消化，尤其是外围市场的企稳等因素有利于聚集市场的反弹预期。但是，利淡因素未完全消化。这主要体现在这么两个方面，一是即将登陆的CPI的联想，在上半年的所有数据公布的时刻，我们都似乎悟出了这样的实际路线，“没有最高只有更高”的CPI，虽然现在又预期，但能不能高的离谱，似乎没有人能定答案，市场通过今日的盘面2次下跌后2次再次反弹回来，可见市场的心态如履破冰，一旦CPI出现点任何风吹草动，这种脆弱的情绪缓和就有可能被瓦解，对通胀的担忧或将卷土重来，由于目前迟迟未能加息，使得货币价格的传导信号变得迷糊起来。在这样的情况本来就不是很明了的情况下，新股的发行节奏并未放缓以及大宗交易平台仍然处于活跃的状态中，这样资金和当下的环境如同在念紧箍咒下的行情，越是折腾市场存货的资金就越是紧张。

　　二是卖方分析师下调行业的盈利评级。在大家担心经济下滑成为共识后，我们统计发现卖方分析师近期利用中期策略和下半年的行业分析等等机会，都在扎堆的下调行业的盈利水平和推荐的评级修改等，这样就更加说明企业的下滑还在延续，也就是说我们分析大盘真正走强的因素业绩，还在苦海中慢慢的挣扎，就拿现在当下最热门的中报业绩来说吧，个股由于超跌后体现很多变态的上涨格局，是不是真实的“含金量”我想还是有待观察和研究，尤其是看起来业绩很壮观的企业和公司，而真实的业绩大涨源于财政补贴、出售资产和投资收益等因素，并没有持续性，有些出售资产的行为甚至难逃“杀鸡取卵”之嫌。在此背景下，市场主流资金对当前A股市场的估值优势产生了新的担忧。因为在大家达成经济增速放缓的同时，其实就是在高手我们所谓的前期低估值数据并不会形成强有力的支撑大盘因素。我们就按煤炭来说话，当下的煤炭股也在震荡走强，但现在刚刚反弹就已经15倍的市盈率了，而在市场1664点持续反弹中，煤炭才是8倍市盈率多点，可见现在的市场不要估值是构成市场的反弹动力，就是未来的预期判断是反弹最大的动力之一，那么目前经济增速放缓、市场预期忽左忽右，那么，这些低估值的支撑力度就不宜过分乐观。所以，对于市场暂时强势还要保持相对的清醒头脑。

　　企稳能量不足调整将延续

　　综上所述，当前A股市场固然存在着企稳的可能性，但可能在本周就会出现从2610点以来的反弹小高点。也就是说，接下来的大盘可能面临一定的调整压力和震荡需求，从超级反弹的集体大涨到今日的盘中数次下跌和数次反弹，心态的变化更加验证市场在逐渐的变化，2610点的反弹是可以确定，但反弹的小高度基本实现，接下来可能要面临2周左右时间的整理格局。

　　因此，在操作中，我们还是坚持现金为王的短线原则，在2800点上方注意仓位和波段的卖出机会，而在2730点下方，可以积极的回补，由于是市场的分化不可能同步，股票的涨跌也不可能同时进行，所以，在防范的同时，注意补涨个股的机会和超强个股的最高位震荡带来的补跌风险。(国元证券)