4万亿水利投资将入高潮 三大脉络寻治水龙头
　　4万亿水利投资启幕 下半年进入高潮
　　水利建设，利国利民。
　　今年5月，我国部分省份遭遇50年来罕见旱情，水利设施的缺失暴露无遗，而之后发生的旱涝急转，更是让本就脆弱的水利系统形同虚设。
　　抗旱和防洪，两大突发性事件接踵而至，资本市场中水利板块亦呈现出反复活跃的机会。近期安徽水利(600502，收盘价15.69元)持续强势，本周五创下16.31元(前复权)历史新高，粤水电(002060，收盘价12.56元)、钱江水利(600283，收盘价15.30元)同样强势逼人。
　　某大型券商分析师认为，中央1号文件《中共中央 国务院关于加快水利改革发展的决定》从出台到正式启动，一般有3~6个月滞后期，下半年水利板块将面临较好的主题投资机会。
　　水利投资 又一个4万亿
　　近年来，国家有关农业、基建的政策中言必谈水利，今年的治水决心表现得尤为强烈，相关利好政策络绎不绝。
　　5月以来，长江流域连续出现的历史罕见旱情和之后突如其来的强降雨，让南方广大地区饱受水深火热的考验，后期防汛形势依然严峻。
　　业内人士指出，之所以会出现这种让人措手不及的旱涝急转，除了天气因素，主要在于中国的水利投资建设历史欠账太多，多地水利设施年久失修，充分暴露了我国水利建设长年投入不足的短板。
　　对此，水利部5月23日会议强调落实中央1号文件精神，确保今后10年年均水利投资比2010年高出1倍，总量将达到4万亿元左右。十二五期间，水利建设投资目标为2万亿元左右，年均将达4000亿元，比2010年全国水利建设总投资2000亿元高了一倍。
　　对于2011年水利投资规划，水利部总规划师周学文曾公开表示，2010年中央水利建设投资占预算内固定资产投资的比重约18%，水利部将与国家发改委沟通，争取提高中央水利建设投资在预算内固定资产投资中的比重，力争有较大增长;同时力争大幅度增加财政专项水利资金规模，在2010年268亿元的基础上有较大幅度增长。
　　下半年或是政策集中释放期
　　然而，作为水利大建设元年的2011年已经过半，各地方在进行水利建设时，已经开始出现问题，资金仍是焦点。具体来看，一是配套资金不到位，二是资金统筹使用有问题。
　　国泰君安研报显示，上半年水利建设投资额低于进度，1~5月水利固定资产投资额1015亿元，较全年4000亿元的目标值相差较远，所以7月份水利部可能会出新政策。
　　中信证券预计，鉴于水利建设项目从文件出台到正式启动一般有3~6个月滞后期，下半年中央将会召开相关水利大会，对水利建设指标分解、资金落实、项目审批、配套政策等进行明确，以加快水利投资建设进度。
　　《每日经济新闻》记者注意到，5月下旬以来，粤水电连续公布了5次重大工程中标公告，国统股份(002205，收盘价25.53元)、浙富股份(002266，收盘价18.92元)也不时有项目中标的喜讯传来。
　　一位不愿具名的行业分析师表示，相关上市公司如此高频率地中标重大工程，可以看出政策对水利股扶持进入了实质性阶段。
　　据悉，土地出让金计提水利建设资金细则即将出台，1号文件所要求的关于10%的土地出让收益用于农田水利建设的安排有望得到落实。这表明，国家将积极加大一般性转移支付的力度，中央财政将加大对西部水利基础设施建设倾斜力度。
　　此外，有关部门近期还将进一步在金融方面加大对水利建设的支持，进一步落实水利建设信贷资金。可以预见的是，资金之渴缓解后，水利建设的热潮渐行渐近。
　　水利板块布局已开启
　　上半年，水利板块一度遭机构抛售。水利建设板块指数从今年2月9日见顶2924.15点后，到6月13日最低的2027.08点，累计跌幅达三成，远超同期大盘幅度。
　　国家1号文件对水利板块确实构成利好，但现实的利好还需时间释放，而大旱、大涝更是被市场解读为短期的炒作题材。反映在基本面上，一季报除了安徽水利得益于房地产业务实现业绩强劲增长外，板块整体盈利表现均无惊喜，国统股份、三峡水利 (600116，收盘价17.09元)还出现同比亏损，显然政策刺激还只是停留在预期层面上。
　　与之对应的是，一季度水利建设板块筹码出现明显分散。葛洲坝股东人数由去年底的17.97万户，大幅增加到今年一季度的29.8万户，增幅达65.83%，王亚伟执掌的华夏大盘减持葛洲坝1300万股。此外，国统股份、安徽水利、钱江水利、青龙管业(002457，收盘价20.56元)、三峡水利股东人数也增加了四到五成。
　　然而时过境迁，近阶段水利股在低迷中涌现出了久违的曙光。安徽水利、葛洲坝、粤水电、国统股份、青龙管业等个股，在近两周先于大盘触底，并均出现了强势反弹。其中安徽水利近期连绵强势，其股价复权后还创下了16.31元历史新高。水利建设板块指数也从年内低点起反弹20%，而大盘自6月20见底以来的涨幅还不到10%。
　　水利建设是贯穿全年的行情，现在启动并不意外，因为下半年水利建设将从预期和观望进入具体的落实阶段。水利行业分析师表示，中央1号文件出台以来，水利建设在中央层面一度进入政策真空期，下半年会出台相应配套政策。另外，农田水利一般秋收以后才会动工，所以下半年的政策资金必须到位。随着下半年农田建设资金到位，水利建设开始投产，相关上市公司基本面会相应改善，从投资策略上讲，现在布局水利板块要比上半年靠谱得多。

　　三大脉络寻找治水龙头
　　脉络1
　　水利水电进入黄金十年
　　据预测，今后每年的水利投资至少在4000亿以上。据中信证券测算，在2009年水利建设投资构成中，建筑工程和各类安装工程合计占比约87%，若按水利建安工程投资在水利总投资85%的比重来算，未来10年每年将有3400亿元左右的规模。
　　葛洲坝：地处湖北，具有区位优势，是A股中唯一拥有特级资质的水利水电工程企业，可承担各种类型水电工程的施工总承包，目前国内市场占有率达25%。1~3月新签合同额238.39亿元，同比增42.3%，高于2010年32%的增速。
　　粤水电：是广东省水利水电工程承包的龙头，是广东省水利投资加速的最大受益者。广东是国内唯一以BT模式建设水利项目的省份，粤水电则是该省试行这一模式的唯一平台，国信证券认为，这一模式可以较大程度提升公司毛利率。
　　脉络2
　　水利装备市场容量大增
　　东方证券认为，与水利装备相关的市场，在十二五期间的容量将高达2280亿元。其中，水泵行业的国内市场容量将达700亿元，年均增速预计可达15%。
　　此外，管道在水利工程的应用也相当广泛，PCCP管道具有抗渗性、密封性良好等诸多特性，实际使用寿命可达100年以上。
　　国统股份：是我国第二大PCCP生产企业，上市公司中PCCP规模最大，2010年底产能超230公里，市场占有率约15%。去年完成PCCP项目增发，该项目今年下半年逐步投产，产能翻倍。
　　青龙管业：是西北地区最大的供排水管道生产企业，在我国缺水严重的西北和华北市场具有较强影响力，今年4月中标了南水北调工程廊坊段PCCP管道的一个标段，合同金额高达1.23亿元，占去年收入的14%。
　　脉络3
　　农业节水成长空间巨大
　　水利部部长陈雷日前明确表示，5年内力争使高效节水灌溉面积达到2.7亿亩，到2020年达7.6亿亩。以每亩高效节水灌溉投资800元计算，十二五期间，高效节水灌溉市场容量将高达800亿元，市场空间巨大。
　　大禹节水：微灌节水设备在国内领先，自2009年创业板上市以来，募投项目进展顺利，今年上半年将基本完工投产。目标市场从新疆、甘肃地区横向拓展至内蒙古、东北及华北等北方干旱地区。
　　新疆天业：其控股的天业节水公司，是世界规模最大、最先进的节水灌溉器材生产企业之一，已经形成一整套滴灌系统服务模式。华龙证券认为，公司节水业务今年业绩超预期概率大。十二五期间高效节水灌溉技术推广有望使公司节水收入快速增长。一季度公司在手订单同比增长20%以上。

　　媒体称地方水利建设资金过度分散出现重复建设
　　据瞭望新闻周刊报道，突如其来的旱涝急转，正在持续加压农田水利基础设施，也在检验当前大规模水利建设成效和政策细节。去年以来，尤其今年一号文件《关于加快水利改革发展的决定》出台后，包括江西在内的全国各地，进入了农村费税改革以来最大规模的农田水利建设期，有效地缓解了当前农田水利基础设施薄弱状况。
　　6月份以来，《瞭望》新闻周刊记者在江西抗洪一线调查发现，与缺乏投入地区相比，新建水利设施基本上都发挥了重要的抗灾避险功能。但一些水利建设布局需要进一步优化，在流域治理和水利投入上应当优先安排低洼地区、山区多雨水地区等，后期一些水利设施的建设投入也要加强，尽量杜绝添油战术。
　　与此同时，本刊记者调查了解到，中央和省级的巨大投入也对基层政府和水利部门形成了不小压力，并将水利工作中的一些问题直接暴露出来：上级投入多，项目多，基层政府配套也要多，一些地方为了减缓压力，争取农田水利建设项目的积极性不高；水利建设资金过度分散在各个部门，出现重复建设情况。为此，受访的基层政府干部和农民建议，中央层面应该调整省级土地出让金的提取和调配使用，让农业地区获得充足的资金配套。
　　一样水情、两种灾情
　　江西省水利厅统计，2010年冬至2011年春季，农田水利基本建设资金投入创下历史新高，首次突破百亿元大关，共计111.76亿元。其中，江西2010年共获得中央水利建设资金47.4亿元，获得中央预拨江西省2011年中央水利资金10.85亿元，累计总额创历史之最。同时，江西省级财政投入水利建设达27.11亿元，比上年度增长121%。目前，江西省在农田水利基本建设上已取得阶段性成果，众多新修建的水利设施开始接受洪灾考验。
　　江西修水县白岭镇和大桥镇各有一条过境河流，贯穿白岭镇的河叫桃树河，大桥镇的河叫渎水河。6月10日，修水县遭遇罕见特大暴雨的袭击，导致山洪暴发，修水县白岭镇灾情严重。而与其一山之隔的大桥镇，也遭遇特大暴雨侵袭，却没有发生明显灾情。
　　修水县防汛办工作人员介绍，6年前大桥镇也经历了一场洪水的洗劫，被泥沙冲毁的农田至今都不能复耕。大桥镇渎水河防洪工程是去年国家重点中小河流治理规划实施项目，工程耗资1000万元。经过河道疏浚、河堤加高加宽加厚、边坡衬护整治等，防洪能力明显提升。因此，工程尚处在建设中，但在这次洪灾中却发挥了重要作用。
　　在洪水泛滥的德兴市、乐平市等江西北部地区，本刊记者也看到去年以来强化投入修建的水利设施发挥了重要的防灾减灾作用。德兴市水利局副局长叶志明介绍说，过去两年，国家加大了对德兴市小农田水利建设的投入，有1座中型水库和11座小Ⅰ型水库进行了除险加固，改造干渠近300公里。除险加固的水库在洪灾中发挥了较好的滞洪作用。
　　以中型水库双溪水库为例，尽管这次洪水比1998年更大，但双溪水库仅开启了3个闸门，而1998年则开启了7个闸门泄洪。6月15日，双溪水库水位一度达到179.4米，距汛限水位仅0.05米。叶志明说：如果没有除险加固，根本不敢蓄这么高的水。
　　四年三涝欠账仍重
　　6月15日，流经江西鄱阳县凰岗镇的昌江出现历史性大洪水。为了不让店里的化肥被水淹到，凰岗镇的坑口门农资店经营者徐和会花了200多元雇人把化肥搬到地势较高的朋友家中。他告诉本刊记者，这是自己开农资店四年来第三次被迫转移农资。
　　江西省水利厅总工程师张文捷为本刊记者分析，凰岗镇四年三涝的事例说明，尽管去年以来各地水利投入都突破历史新高，但历史欠账太多，水利投入要加强，规划要进一步完善。
　　一方面，要加强水利投入，根据轻重缓急，优先对部分洪灾多发区进行治理。凰岗镇党委书记朱元清说，昌江凰岗段由于没有防护堤，每年汛期防汛压力都很大，近几年灾情都很严重。他呼吁，应该尽快启动昌江流域治理，降低河床、清理河道障碍物，对凰岗联圩进行除险加固。否则，凰岗镇每年都要发生洪涝。叶志明也建议，山区水土流失大，应优先治理，要加大加快山区的中小流域河流治理力度。据悉，昌江河的流域治理、凰岗联圩的除险加固已经纳入国家十二五规划中。
　　另一方面，要强化集中投入，杜绝水利工程修修补补的添油战术，以免浪费资金。在江西修水县白岭镇，近几年，当地已发生十多起山洪灾害，桥梁、水利工程损毁，农田严重减产。每次灾害过后，镇里都要投入近20万元进行修缮，但是下一次又会被洪水冲垮。
　　同样的问题也出现在江西德兴市等地。位于德兴市黄柏乡尚和村委会的翁家水库，是一座库容47万方的小Ⅱ型水库。2011年初，当地投入5万元用于修建外坝的返滤层，但由于经费不足，总长300米的大坝只修建了140米，本应厚度3米的返滤层底部也只有2米。这导致在6月15日的大水中这座水库返滤层倒塌10米，另有15米出现裂缝。
　　配套难压伤基层
　　水利投入强度前所未有，但当前的水利投入已完全货币化，实际农田建设的缺口仍非常大。以江西南昌县为例，当地费税改革以前，义务工投入的投劳折合现有资金量是2.2亿元。现在水利建设要加强，这些劳动力折合的资金就完全要依靠地方财政承担。据测算，江西抚州市要基本完成全市农田灌溉规划建设任务，就需要200亿元，而目前每年能够用于农田灌溉的建设资金仅不足2000万元。
　　目前包括江西省在内，加强对水利投入的主要来源是从各级土地出让金收益中提取的10%。但江西余江县等地主要领导告诉本刊记者，这块资金基本上不会增加太多，这笔钱各种民生保障工程都指望，现在是一个萝卜一个坑，即使要切，也切不出多少资金。
　　不过，本刊记者采访发现，值得高度关注的是，当前高强度的水利投资中，最突出的问题就是基层政府配套经费困难，财政压力大。面对上级部门持续不断的水利投入和专门水利建设项目出台，基层地方政府又喜又怕：喜的是困扰多年的农田基本水利设施薄弱问题终于有望解决，怕的是争取的农田水利建设项目越多，基层的财政负担就越重。
　　在采访中，一些县市主要领导就明确对本刊记者说，争取国家小农水重点县的项目，前后三年县级财政要配套资金1200万元，每年都要投入数百万的配套资金。按规定，每个小农水重点县每年可获得中央和省级财政资金1600万元支持，连续3年共4800万元。
　　一些财政情况比较好的县市主要负责人介绍，去冬今春的水利投入非常大，基层财政是咬牙投入和配套。根据中央要求，2011年，全国水利投入将在上年的基础上翻一倍。这就意味着地方现有的配套资金也要翻倍，除非不吃饭了，否则要完全满足项目配套是不可能的。水利部门也担忧，基层的农田水利建设投入将难以持续。
　　同时，水利工程前期工作多、审批环节多、核查督察多、程序要求严。一个投资十几万元的水库从安全鉴定到开工，再到稽察验收，光是审批就有五六次之多，管理成本太高。但现行的工程建设管理费计提标准满足不了这种需求，有的项目根本就不允许计提管理费，上级也不给予安排。抚州市水利部门介绍，这个结果就是水利部门陷入了项目争得越多，建设任务越重，水利部门贴得越多的怪圈。
　　因此，一些县市负责人明确告诉本刊记者，对争取要求配套的水利建设项目积极性不高，太多了政府财政受不了。

　　八头投入致重复建设
　　目前，江西省一级已开始将水利资金集中使用，但一些县市基层的水利项目和资金过于分散的问题仍存在。多位受访的基层水利干部和技术人员反映，现在掌握农田水利建设相关项目或资金的部门就有水利、农业、财政、农业综合开发、扶贫、烟草、发改委、国土等8个部门，每个部门都抓了项目和资金，容易造成重复投资和低效率投资。
　　当前涉水事务多头管理，重复建设的现象时有发生，资金项目缺乏有效整合。在江西抚州市金溪县等地，一些水利部门负责人向本刊记者反映：农业综合开发部门进行田园化建设，资金投入量大，但不是从水源进行农田灌溉设施建起，大量资金花在了整理农田的形状上，形象好了，却造成农田有渠道没水源。
　　今后10年将是农田水利基础建设的重要时期。基层水利部门和技术人员认为，为顺利推进水利建设，当前必须完善水利融资与投资体系。并提出了三方面建议：
　　首先，中央统筹省级部分土地出让金收益，在全国范围进行统筹调度使用，向农业水利大省倾斜使用。目前，加强对水利投入的主要来源是从各级土地出让金收益中提取的10%。但农业水利大省往往是经济相对落后、财政收入低的地区，土地出让金收益也低。
　　受访专家建议，由中央统筹省级部分土地出让金，在全国范围进行调配使用，并向农业水利大省倾斜，降低地方配套比例，让种粮多、农田多、水利多的省份获得更多的资金投入，才可真正解决农田水利基本建设中传统农业地区本级财政配套难的问题。
　　其次，加大转移支付力度和相关专项资金的落实。减免群众办水利的相关税收或比照政府扶持办企业的办法，进行转移支付返还给水利建设领域，用以水利工程的维修管理。建议出台土地出让金收益、城市维护经费切块用于水利建设的具体实施办法，明确省级水利建设基金延长征收时间、拓宽征收渠道的具体措施；建立省级水利前期工作基金，支持地方水利前期工作，为争取国家投资打好基础。
　　再有，加强农田水利基础设施建设，更重要的是要打破部门利益藩篱，建立水利资金集中管理使用的体制，在统一的地方水利建设规划下，有计划地集中使用资金，提高水利建设资金使用成效。
　　在江西部分地区，国土部门负责的农田整治工程，每亩农田投资在2000元，建设内容都是农田水利的范围。南昌县等地一些国土部门提出，国土部门出面进行建设，缺乏专业人员，非常吃力，还有点不务正业。而水利部门标准化建设的农田基本水利每亩农田投资不足千元。为此，这些部门自身也提出，情愿将资金全部转移到农业和水利等专业部门集中使用。
　　如果还无法有效落实乡镇水利管理机构的人员与经费，当前大量崭新的农田水利基础设施不出五年，将丧失水利功能。近日，在农田水利建设调研期间，基层水利建设人员告诉《瞭望》新闻周刊记者，当前各地农田基本水利建设历史空前的水利投资力度，项目众多，给基层水利部门带来了巨大的技术管理压力。
　　由于过去被忽视，基层水利技术力量薄弱，无法适应当前增加的水利建设工作量和技术新要求。加上基层水利管理体制力量薄弱，农田水利工程后期管理遗留众多隐患，出现了较为普遍的工程太多管不来，工程建好缺人管现象。本刊记者发现，造成建后缺管的主要原因是乡镇一级水利管理机构短腿或无腿现象严重，导致大量农田水利灌渠等设施修建完后无法进行妥善移交管理。
　　人员告急
　　水利工作尤其农田基本水利建设主要是要依靠基层力量落实完成。江西省水利部门负责人告诉本刊记者，在大规模农田水利基本建设的形势下，江西省市、县两级水利部门长期存在的技术人员偏少、技术力量不足的问题进一步暴露出来。比如，部分地区的项目规划、可研报告、项目建议计划、实施方案等前期工作难以及时完成；乡镇水利站被撤并后，水利管理人员数量剧减，影响到农村水利工程建设的质量与进度。
　　上高县、南昌县、余江县等地一些县市水利局长向本刊记者反映，除了留几个财会人员守机关，所有人员都在乡村来回监督农田水利建设，一个普通水利技术人员要负责的技术管理项目动辄数百万元，而且项目分散，技术人员半个月都回不了家。他们普遍担忧，明年水利投资还要加大力度，我们累死也完成不了技术管理任务。
　　九江市水利部门有关负责人告诉本刊记者，由于过去水利投入不足，县市区的水利(务)局技术人员流失严重，技术力量匮乏。全市水利系统在册职工人数1729人，具有技术员和助理工程师以上职称的只占总人数的21.2%，而且水利专业技术人员处于青黄不接状态。抚州市水利局负责人对记者说，以现在的投资强度，每个县至少需要10名专业技术人员。但现在抚州市平均每个县水利局专业技术人员不足6名。
　　在县一级水利部门，专业水利技术力量更为薄弱。余江县水利局负责人说，其所在水利局42人，一半人因病老处于休眠状态。仅有的14名专业技术人员基本上是上个世纪七八十年代毕业的。近十年来，县水利局一直没有进大中专毕业生，出现了严重的技术人才断层。上高县水利局长晏晓剑也提出，繁重的水利建设任务与基层薄弱的水利人员与技术力量不相称，仅小型农田水利建设就分布在全县9个乡镇数十个点上，水利部门40多号人员全部上阵都管理不过来。
　　管理千疮百孔
　　与此同时，新建工程大量涌现，管理主体不明确，管理经费难落实。都昌县水利部门介绍，近年来当地也加大了水利基础设施建设力度，但这些资金全部用于水利工程设施等硬件设施建设，而用于水利工程维护管理的经费几乎为零。
　　目前，当地还有许多水利工程至今无管理房和管理人员，维护经费也没有着落。都昌县水利部门负责人说，当地大多数水利工程在建时质量较好，但运行几年后将因管护不到位致病致险。突出表现在三方面：
　　其一，基层水管力量异常薄弱。鹰潭市水利部门介绍，2000年，乡镇机构改革后，大量撤并水利站等基层站所，乡镇水利人员编制减少过半，基层水管单位机构萎缩，管理职能弱化，严重影响基层水利设施的管理。
　　余江县白塔渠管理局负责人坦言，由于待遇低等原因，管理局近20年没有引进一个水利专业技术人员。抚州市水利局负责人干脆告诉本刊记者：乡镇基层水管力量基本不存在了，水库日常管理都是让养鱼承包户兼顾，缺乏管理维护的责任和意识。
　　由于基层水利专业技术人员严重缺乏，有的乡镇就用其他人员进行兼职，无法胜任专业的水利工程管理工作。都昌县水利部门介绍，这个县有21个乡镇先后重新配备了水利员，其中10名由乡干部兼任，有5名是原水管站的职工，有6人是退下来的村支书或村主任。
　　其次，基层水管体制不顺，政出多门、多层管理，一些水利管理工作协调困难。以江西鄱阳县为例，这个县的大型水库属于县级管理，中型、个别小型水库属县水利局管理，大部分小Ⅰ型水库属乡镇管理，小Ⅱ型以下水库则属村级管理。层层叠叠的管理机构，造成管理体制不顺，一些水利工程修复管理工作难开展。
　　其三，基层水利设施的管理主体也难以明确，一家一户的生产方式与水利工程整体跨区域的管理需要之间矛盾突出。抚州市临川区湖南乡乡长傅建荣说，当前针对农田基础水利设施，不少农民只重用，不愿管。在维护管理中，一些村组动员农民参与农田水利设施的维护，发现比原来难，在农村在家劳动力老化的情况，仅就一个渠道清淤工作，国家拿钱请都请不来当地村民。

　　田间观察一号文件落地：水利转机隐约
　　由中国水利部组织，针对中国基层水利状况的一项调查活动表明，因今年1月29日写入中央一号文件而迎来发展转机的中国水利，具体政策的落实仍需更多的路要走。
　　这项名为践行中央一号文件的调查活动，分为北方组和南方组，分别对东北、华北、华东、中南和西南地区6省进行了调查和采访。2011年6月24日~6月28日，作为北方组成员，记者先后走访黑龙江、山东和河南三省的水利项目。
　　此外，据本报记者了解，今年7月，首次中央水利工作会议将召开，届时一号文件中一些难以落实的问题将予以明确。
　　将土地出让收益10%用于农田水利建设是中央一号文件中含金量最高的政策之一，但是在实际操作中，的确有一定的距离，需要具体的操作细则进行配套。在接受随行媒体采访时，中国水利部副部长李国英说。
　　事实上，在今年中央一号文件下发之时，社会上就有类似的声音，认为如何在地区间平衡从土地出让收益中提取的建设资金，是政策落实的关键。
　　譬如，经济相对发达的东部地区，土地出让收益可能会很高，农田水利工程也相对较好或者所需要的水利工程很少，但是水利工程历史欠账严重的西部，城市化率很低，可能土地出让收益也相对较少，平衡地区间的差异便是难点。
　　李国英告诉记者，土地出让收益资金的一部分资金分配需要由国家统筹，目前水利部正在跟财政部一起研究相关政策，近期将会出台。
　　今年年底
　　全国落实一号文件
　　在河南滑县大功灌区，田里小麦已经收割完，农民已经种上了玉米。即使在干旱非常严重的今年，也保持了第九年的丰产。
　　今年春天旱得特别严重，幸好在去年年底，县里给打了机井，今年给庄稼浇水没有耽误。今年42岁的滑县东信都村村民王兴结告诉本报记者，由于今年浇水充足，他田里的小麦亩产达到1200多斤，比原来年份增产10%。
　　作为中国缺水向来严重的河南省，今年冬春之际，便经历了非常严重的干旱，140多天无有效降水。
　　受益于小型农田水利工程的建设，今年滑县粮食获得了大丰收。刚刚收完麦子，王兴结在田里又种上了玉米。
　　也许王兴结并不知道今年的中央一号文件，但是中央一号文件中提出的重视农田水利建设，的确为他带来了益处。
　　我国农村的农田水利基础设施欠账严重，水利基础设施多数修建于上个世纪的五六十年代，经过几十年的运行，存在着老化失修的问题，特别是一些灌区的末级建筑。
　　据水利部此前统计，大型灌区主要建筑物有40%左右需要维修，中小灌区有50%左右需要维修。
　　为了解决水利设施年老失修的问题、增加农业灌溉的面积，今年1月份，国务院下发《关于加快水利改革发展的决定》，这也是2000年以来中央关注三农的第八个一号文件，同时也是新中国成立62年来中央文件首次对水利工作进行全面部署。
　　一号文件中提出6项重点任务，包括加强农田水利基础环节和水利基础设施建设、建立水利投入稳定增长机制、实施最严格水资源管理制度、不断创新水利发展机制等。
　　文件下发后，水利部将一号文件细化成88条107项分项指标，下发给地方水利厅进行落实。
　　李国英透露，截至目前，全国共有27个省市出台了贯彻落实中央一号文件的决定。预计到年底，将在全国落实。李国英说。
　　据山东省副省长贾万志介绍，今年1月1日，山东省即出台《山东省用水总量控制管理办法》，这是我国目前出台的第一部有关用水总量控制的地方政府规章。
　　根据公开消息，中央纪委以及水利部已经派出中央水利项目检查组，对地方水利项目的落实进行检查。
　　难以落实的10%
　　一直以来，水利投资资金不足，成为困扰水利发展的一个重要问题。如何建立一个稳定的水利投入增长机制，成为一号文件中含金量最高的政策之一。
　　一号文件明确，将土地出让收益10%用于农田水利建设。
　　按照目前全国每年土地出让金收益算，10%就是700亿元左右，这是水利投入的一大来源。建立水利投入稳定增长机制，其他就要靠各级财政投入、金融支持，并广泛吸取社会资金投资水利。中央农村工作领导小组副组长、办公室主任陈锡文此前曾公开介绍。
　　据水利部的初步测算，如果这10%能够落实，按上一年土地出让收益的总额，可以落实600亿~800亿的资金用于农田水利建设。
　　但是，除去资金在地方间的横向平衡问题，地方基层县市在面对这个政策的时候也显得有些无从下手。
　　在一号文件中提出的，将土地出让收益10%用于农田水利建设，其中土地收益是指土地出让收入与成本之差。即使是相同的面积，由于各地的情况不一样，出让土地的收益也不一样。
　　河南省水利厅副厅长李恩东告诉本报记者，一些县级政府在看到文件后表示，感觉很不好操作。由于从招商引资角度考虑，很多地方土地出让收益很少，地方的领导会觉得，目前本地区的水利投入已经超过土地出让收益的10%，那自己还要不要再投资？
　　李恩东认为，国家应该明确一个土地出让收入的比例，可能在执行中更容易操作一些。
　　针对这些问题，6月28日，财政部农业司司长赵鸣骥在全国人大常委会分组审议时回答称，今年中央一号文件提出，从土地出让收入当中提取10%用于农田水利建设。目前，相关细则正在部门会签，预计近期出台。
　　与资金同样难以落实的还有用水。
　　今年一号文件中提出，要实施最严格水资源管理制度。所谓最严格水资源管理制度，即是从水资源开发、水资源利用到污染物排放总量，设定3条红线，严格实行用水总量控制、遏制用水浪费，并严格控制排污总量。
　　在具体指标上，到2015年，全国用水总量控制在6200亿立方米以内，其中地下水开采量控制在1000亿立方米以内，万元工业增加值用水量比现状下降30%以上，主要江河湖泊水功能区达标率提高到60%以上。
　　据了解，目前水利部将流域的用水目标已经下达到各流域委员会，流域委员会将根据流域内的水源情况以及各个地区的经济发展情况，将用水目标下达到各个省市，再由省市一级将用水目标下达到区县。
　　黑龙江省水利厅副厅长胥信平告诉本报记者，目前松辽水利委已经初步划定了用水指标，并向各个省份征求意见，黑龙江已经将征求意见反馈给松花江水利委员会。
　　地方为了给自己的发展预留一些空间，所以往往会虚报需用水量，但是每个流域的用水总量是确定的，这就成为中央和地方博弈的一个过程。河南省水利厅水政水资源处处长欧阳熙告诉本报记者。
　　但是，欧阳熙并不认为三条红线中，用水总量是难度最大的一环。三条红线中，感觉实施起来难度最大的是排污控制红线。因为排污治理权力在环保部，我们主要是做配合，目标的实施需要两个部门共同完成，难度很大。

　　水利设施建设与农户对接
　　黑龙江省安达市是第二批中央财政小型农田水利重点县，其膜下滴灌技术和大型设备灌溉是两个重点技术。
　　膜下滴灌技术是指，在植物生长期，将土壤用塑料膜铺盖住，既能提高土壤温度，又能减少土壤蒸发。
　　在黑龙江，采用膜下滴灌技术的玉米已经长到六七十公分，而旁边没有采用这种技术的玉米刚刚露出小芽。
　　膜下滴灌技术虽然效果非常明显，但是需要精细化耕作，也受到膜产量的限制。由于现在农民还用不起可降解的膜，未来膜的回收和处置也是个比较大的问题。胥信平说。
　　相比之下，虽然大型灌溉设备用水较膜下滴灌用水多20%，但是优势比较明显。
　　去年，我们从国外引进了大型喷灌技术，在推广中感觉也有一定的难度。胥信平告诉本报记者，一般情况下，一个喷灌架的臂长有400米，很多户的田地，仅需一个人就可完成灌溉。
　　但是每户的田地面积不同，种的粮食种类也不同，对水的需求也不一致，使得这种大型喷灌设备的应用范围非常小。
　　不仅仅是黑龙江，在河南，欧阳熙也向记者提及，应加快土地经营权的流转。
　　欧阳熙指出，河南与黑龙江的情况不一样，黑龙江相对人均耕地面积更大，但是河南人多地少，同时耕地也比较分散，在灌溉上，上大型设备更难。
　　土地经营权的流转问题，成为推广大型灌溉设备的一个重要阻碍。胥信平认为。
　　针对这个问题，中国社科院农村发展研究所研究员王小映指出，目前，国家已经有完备的政策并鼓励农民进行土地经营权的流转，但是土地能否流转起来，取决于很多条件，其中最主要的条件是农村人口向城市转移。由于现在很多农民进城之后，缺乏相应的保障，所以不愿意放弃自己的土地。
　　水利项目虽然可以帮助农业发展、农民增收，但是不能成为土地流转起来的一个条件。王小映告诉本报记者，但是这个问题不是不可以解决，地方政府可以进行协调，或者建立农民自己的用水协会，加强水利设备与农田种植的对接。
　　国泰君安：下半年水利水电加速 投资机会显现
　　今年下半年CPI下行，政策可能开始放松，与04、08年的经济政策形势相似，当时明确获得政策支持的板块有超额收益。5月以来，旱涝灾害频发，我们研究历史，灾害年后水利水电建设投入加大。因此我们看好将明确受益于十二五政策支持的水利水电行业。在中期策略会上我们邀请粤水电董秘与众多投资者展开交流，效果良好。
　　6月22日中电联副秘书长欧阳昌裕介绍，电力十二五发展规划已上报，年内将出台，规划将优先发展水电。欧阳昌裕预计2015年常规水电装机容量将达2.8亿千瓦。较10年装机容量2.1亿增长33%；2011~2020年水电总投产规模在1亿千瓦以上。张国宝称，11年计划全年新开工水电项目规模达到2000万千瓦以上，而十一五期间全部开工量仅为2000多万千瓦。
　　水利未来十年投资总额将达4万亿，即年均达4000亿元。相比2010年的全国水利建设总投资2000亿元将高出一倍。十二五期间水利建设投资规模为2.1万亿，中央将投资1.1万亿。投入来源将会是公共财政，包括固定资产投资、水利财政专项投入、土地出让收益、水利建设基金以及水资源费；金融支持等。（点击查看>>>水利水电板块领涨股一览）
　　葛洲坝10年新签水利水电合同258亿元，其中国内水利水电仅32亿元，公司目前正与中国电力工程顾问集团公司，以及国家电网公司和南方电网公司部分公司组建新的综合性电力建设集团公司。粤水电10年水利水电收入20.36亿元，部分在国外，11年已公告水利水电项目金额9.2亿元。安徽水利去年水利水电工程收入13亿元。相对于未来建设规划，三大上市水利水电工程公司市场空间巨大。
　　5月份以来湖北、江西等长江地区遭遇严重旱涝灾害，灾情引导两方面关注与反应：1)政府将持续重视水利建设投资，促进水利建设的落到实处，这对水利建设公司的未来业绩有正面刺激。2)根据历史研究，发现相关水利建设公司的股价会在短期内有所反应，如：10年6月洪灾，7月到12月底，葛洲坝上涨69%，安徽水利涨64%、粤水电涨59%、国统股份涨55%，后续政策刺激下又有新一波上涨。
　　水利水电发展政策不改，水利股受益趋势明确。水利水电建设公司主要为葛洲坝、粤水电、安徽水利，水管类公司为国统股份、青龙管业。
　　葛洲坝地处湖北，具有区位优势，新签合同额与业绩逐步增长，有重组预期。预计11~12年EPS0.57、0.79，目前股价对应11年PE仅21倍，增持。粤水电和安徽水利分别是西南地区和安徽地区水利水电建设劲旅，受益水利水电建设高峰到来，谨慎增持。另外管材类公司，国统股份和青龙管业，将受益水利建设带来市场扩大，谨慎增持。

　　国信证券：告别政策真空 迎来具体落实
　　事项：
　　近期自然灾害频发，尤其是长江中下游大面积的旱灾以及快速的由旱转涝引发了市场对水利的再次关注，而关于三峡大坝的争论所引发的讨论热潮也将新中国的水利建设再次推向风口浪尖，在一号文件下发近半年后，各地方在落实一号文件时所面临的问题也逐渐显现，我们将就这些问题与投资者探讨我们的一些看法。
　　评论：
　　洪涝灾害仍是中华民族的心腹大患。今年以来，我国长江中下游地区遭遇严重旱情。据国家防汛抗旱指挥部资料显示，年初以来，长江中下游地区降水与多年同期相比减少4-6 成，为1961 年以来同期最少年份。其中安徽、江苏、湖北、湖南、江西、浙江、上海平均降水量为1954 年以来同期最少。而步入6 月汛期以后，连续的强降水使得部分地区快速由旱转涝。水旱灾害仍是中华民族的心腹大患，我们在前期的多篇水利报告中曾多次提到，尽管造成自然灾害频发的原因众说纷纭，无论是气候变暖说还是太阳黑子说都直指一个结论：未来自然灾害、极端气候频发仍将在较长时期内持续。中国在水资源时空分布不均的背景下，受极端天气影响将尤为突出，而每一次自然灾害的发生都会突显中国水利建设的不足以及水利建设的重要性。
　　政策有望告别真空。自中央一号文件以来，水利建设在中央层面一度进入政策真空期，我们认为，近半年的政策真空主要是为后续政策的出台做足准备，一方面，一号文件发布后，地方政府出台适合当地水情的纲领性文件仍需要时间，全国31 个省、市、自治区中截止目前有27 个以党委、政府名义制定出台了贯彻落实中央一号文件的实施意见或综合性政策文件，仍有4 个省没有相应文件出台；另一个方面，一号文件作为纲领性文件出台后，后续的政策主要是配套的具体实施细则，但是由于一号文件是新中国成立以来中央出台的第一个水利综合性政策文件，对于未来较长时期的水利建设工作都有指导意义，因此在落实具体实施细则的时候，需要调研、论证及试点，2011 年3 月18 日，第一次全国水利普查正式拉开帷幕，目的就是要全面查清中国江河湖泊基本情况，准确掌握水资源开发、利用、保护和水利能力建设状况，建立起国家基础水信息平台。
　　鉴于当前灾情不断，我们判断半年的政策真空期有望告一段落，主要理由在于，首先前期关于三峡大坝建设的争论热潮将中国建国以来的水利建设（尤其是大型水利枢纽工程）推上了风口浪尖，在当前灾情突出、水利建设滞后明显、水利建设经过多年冷遇艰难成为国家投资重点的背景下，有必要出台相关政策以正视听，让社会舆论重回有利于水利建设的局面。
　　其次，2011 年作为水利大建设的元年时间已经过半，各地方在进行水利建设时，已经开始出现问题，水利建设资金仍然是问题的焦点，具体来看，又分为两个层面，一是配套资金不到位，二是资金的统筹使用问题。我们判断，针对这些问题，未来中央层面有望出台政策细化水利建设资金来源和落实情况，只有从中央层面出台具体政策，地方政府才会跟进落实。而水利部与中宣部从6 月24 号推出的践行中央一号文件采访活动也可以视为通过媒体向地方政府施加压力的手段。
　　多渠道解决资金来源仍是工作重点。我们判断，针对这些问题，未来中央层面将出台政策细化水利建设资金来源和落实情况，我们认为未来水利建设资金来源除了加大财政投入外，另外还有四个渠道将作为资金来源将重点受到政策支持，分别是 拨钱、收钱、借钱、吸钱。拨钱是指划拨土地出让金10%收益于用农田水利的具体落实政策，收钱就是水资源费征收的加强，包括征收标准提高和征收范围的扩大，借钱是指金融扶持，主要靠增加金融贷款、提供财政贴息以及地方政府通过水费、水电、水利建设基金等未来收益权的质押获得贷款，而吸钱则是指引入社会资金，可采用水利投融资平台的上市融资、经营性水利项目的市场化融资等方式实现。我们认为当前投资者不必过度关注土地出让金不足的问题，土地出让金只是水利建设资金来源的一个部分，我们认为上述四项融资渠道都将一一得到落实，从而保证一号文的顺利实施。
　　上市公司受益情况。由于从政策制定到具体的落实有较长一段时间的滞后期，我们认为区域性公司受益将先于全国性公司，主要原因是区域性公司主要承接中小型水利建设项目，项目的前期研究工作相对简单，资金来源容易落实，因此能够更快开工，而全国性企业主要承接大型项目，项目前期工作非常复杂，项目论证要经过较长时间，我们了解的情况是一批新建大型枢纽工程目前仍处在前期阶段，体现到建筑企业的合同上，我们预计至少要到年底。
　　维持推荐投资评级。我们仍然看好未来水利建设较长时期的快速发展，我们认为当前水利建设已进入政策的具体落实阶段，维持水利建设子板块的推荐评级，建筑行业我们仍然推荐葛洲坝、粤水电和安徽水利，另外，从产业链的角度，我们建议可关注管材和水泵相关上市公司，考虑到对水利项目重建设轻管理的状况在十二五期间将大幅改善，水利的信息化建设在十二五期间会成为水利工作的一大重点，相关上市公司也有可能受益。（国信证券）