王岐山：把握好稳健的货币政策执行力度
　　中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山1日至2日在河北省石家庄市考察工作，并主持召开小企业金融服务座谈会。他强调，就业是民生之本，小企业的生存与发展直接关乎就业增长、经济转型和社会稳定。要从战略和全局高度，加快转变金融业发展方式，推进结构调整和改革创新，全面提高对小企业的金融服务水平。
　　在小企业金融服务座谈会上，王岐山认真听取了部分国有商业银行和地方金融机构代表的发言。他说，面对当前极为复杂不确定的国内外形势，处理好经济发展、调整结构、控制通胀三者的关系，实现全年经济社会发展目标，是一件很难的事情。金融系统要按照中央的要求和部署，把握好稳健的货币政策执行力度，服从和服务于国民经济发展大局，坚持有保有压，着力优化信贷结构，毫不动摇地加强小企业等薄弱环节的资金支持。
　　王岐山指出，缓解小企业融资难，关键要多措并举，加快金融体制机制改革和组织制度创新，充分发挥好市场机制和政策支持的作用。大型银行要创新金融产品，强化小企业金融服务，把这项工作做实。城市商业银行、农村商业银行、农村信用社、村镇银行、小额贷款公司等中小型金融机构要立足当地，避免片面求大和盲目跨区域扩张，更好地服务于小企业。同时，要发展与小企业相适应的小型金融机构。人民银行、银监会、证监会、保监会会同各级党委政府要统筹规划，把金融环境营造好、保护好，还要十分关注民间借贷市场的状况。
　　王岐山强调，百业兴，则金融兴；百业稳，则金融稳。要处理好实体经济与虚拟经济、政府与市场的关系，加强金融监管，规范金融市场秩序，防范道德风险，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。(.上.证)
　　

　　王岐山：毫不动摇加强小企业等薄弱环节资金支持
　　在媒体近期就小企业融资难进行轰炸式报道后，终于有高官站出来，对此问题表达了关切。
　　7月1日至2日，主抓金融事务的国务院副总理王岐山在河北省石家庄市考察时说，小企业的生存与发展直接关乎就业增长、经济转型和社会稳定，要从战略和全局高度，毫不动摇地加强小企业等薄弱环节的资金支持。
　　7月3日，新华社以《王岐山在河北考察时强调，采取更有力的措施，切实缓解小企业融资难》为题，报道了上述消息。
　　报道说，王岐山在石家庄主持召开了小企业金融服务座谈会。会上，王岐山说，当前国内外形势极为复杂不确定，处理好经济发展、调整结构、控制通胀三者的关系，实现全年经济社会发展目标，是一件很难的事情。
　　王岐山随后系统阐述了针对小企业融资难的对策。他提出，在把握好稳健的货币政策执行力度的同时，缓解小企业融资难，关键要多措并举，加快金融体制机制改革和组织制度创新。
　　具体而言，大型银行要创新金融产品，强化小企业金融服务，把这项工作做实。城市商业银行、农村商业银行、农村信用社、村镇银行、小额贷款公司等中小型金融机构要立足当地，避免片面求大和盲目跨区域扩张，更好地服务于小企业。同时，要发展与小企业相适应的小型金融机构。
　　新华社报道，王岐山特意考察了中国邮政储蓄银行石家庄市分行裕东支行、河北银行中华大街华兴支行。他提到，金融机构的设立本身也有结构问题。
　　王岐山要求，中国人民银行、银监会、证监会、保监会会同各级党委政府要统筹规划，营造好、保护好金融环境，还要十分关注民间借贷市场的状况。
　　百业兴，则金融兴；百业稳，则金融稳。王岐山指出，要防范道德风险，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。
　　王岐山考察之际，媒体纷纷报道，浙江、内蒙古等地因借贷问题有小企业倒闭，此后各地官方表态，不存在所谓的小企业倒闭潮。6月16日，对中小企业倒闭潮的说法，浙江官方曾首次以书面报告形式作出回应。当天，浙江省中小企业局在其网站发布《我省中小企业新情况新问题调研报告》称，当前中小企业发展情况总体是好的，也确实面临诸多问题，这些问题更多表现为一种转型中的烦恼。
　　融资方面，上述报告则坦承，目前该省国有银行的存款回报一般在贷款额度的30%左右，股份制银行更高。银行对中小企业的贷款利率上浮基本在30%，存贷利差加上承兑汇票贴现利息，企业实际贷款利息远高于正常贷款利息，接近甚至超过基准利率的2倍。
　　报告同时透露，相比去年，民间融资的利息水平有较大上升，多数地区民间借贷利率年息在25%~30%。（.东.方.早.报）

　　王岐山：一行三会要营造良好金融环境
　　国务院副总理王岐山日前在河北省石家庄市考察工作，并主持召开小企业金融服务座谈会。他强调，就业是民生之本，小企业的生存与发展直接关乎就业增长、经济转型和社会稳定。要从战略和全局高度，加快转变金融业发展方式，推进结构调整和改革创新，全面提高对小企业的金融服务水平。
　　在小企业金融服务座谈会上，王岐山说，面对当前极为复杂不确定的国内外形势，处理好经济发展、调整结构、控制通胀三者的关系，实现全年经济社会发展目标，是一件很难的事情。金融系统要按照中央的要求和部署，把握好稳健的货币政策执行力度，服从和服务于国民经济发展大局，坚持有保有压，着力优化信贷结构，毫不动摇地加强小企业等薄弱环节的资金支持。
　　王岐山指出，缓解小企业融资难，关键要多措并举，加快金融体制机制改革和组织制度创新，充分发挥好市场机制和政策支持的作用。大型银行要创新金融产品，强化小企业金融服务，把这项工作做实。城市商业银行、农村商业银行、农村信用社、村镇银行、小额贷款公司等中小型金融机构要立足当地，避免片面求大和盲目跨区域扩张，更好地服务于小企业。同时，要发展与小企业相适应的小型金融机构。人民银行、银监会、证监会、保监会会同各级党委政府要统筹规划，把金融环境营造好、保护好，还要十分关注民间借贷市场的状况。
　　王岐山强调，百业兴，则金融兴；百业稳，则金融稳。要处理好实体经济与虚拟经济、政府与市场的关系，加强金融监管，规范金融市场秩序，防范道德风险，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。（.证.券.时.报.网）

　　非制造业ＰＭＩ连续两月回落
　　中国物流与采购联合会３日发布数据显示，６月份中国非制造业商务活动指数为５７％，较上月回落４．９个百分点，这是该指数连续第二个月出现回落。
　　中国非制造业ＰＭＩ指数体系，由商务活动、新订单、新出口订单、积压订单、存货、中间投入价格、收费价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期１０项扩散指数构成。一般来说，该指数达到５０％以上，反映非制造业经济总体上升或增长；低于５０％，反映非制造业经济下降或回落。此番非制造业ＰＭＩ降至５７％，是四个月来的低点。
　　在中国物流与采购联合会副会长蔡进看来，虽然非制造业ＰＭＩ从４月份以来连续回落，但目前指数水平仍说明我国非制造业继续保持较快增长。
　　统计显示，６月中国非制造业ＰＭＩ各单项指数均呈现不同程度的回落。其中，新订单指数降幅较大，较上月回落３个百分点至５３．５％；中间投入价格指数则呈现小幅回调，环比回落０．４个百分点至６１．６％；从业人员指数、业务活动预期指数则分别回落０．５个百分点、０．２个百分点至５４．２％和６７．８％。
　　分析人士指出，中间投入价格指数和收费价格继续有所回落，虽幅度较小，但反映出价格过快上涨趋势基本得到控制，价格走势已进入高位趋稳的区间；与此同时，新订单指数回落明显，特别是交通运输业新订单普遍较低，很大程度上反映企业采购活动在放缓，这是否预示今后一段时间内企业经营和经济增长继续趋缓，值得关注。 (.新.华.网)

　　宏调新思路渐显：相对紧缩 定向宽松
　　定向领域涉及融资平台、进口战略等，部分政策已开始实施
　　时值宏观紧缩政策引发超调争议之际，一种宏观政策新思路日渐形成--相对紧缩、定向宽松。
　　近日，有关部门在其组织的经济学家座谈会上提出了这种概括性思路。
　　这一新思路的具体内涵是：在资本流入、外汇占款格局依旧，通胀压力依然存在的背景下，保持整体流动性调控的相对紧缩，但在诸如中小企业融资、地方政府融资平台资金链、汽车产业等领域，推动政策定向宽松。
　　记者了解到，国务院副总理王岐山月初在主持召开小企业金融服务座谈会上即强调，采取更有力的措施，切实缓解小企业融资难。
　　目前经济运行中确实存在一定的不确定性，政策需要一定调整以防止出现大幅下滑。综合考虑多方面的因素，货币政策应该进入稳定期和观察期。一位政策咨询人士告诉记者。
　　本月，国务院将召开常务会议分析上半年经济形势并定调下半年政策思路；全国人大财经委也将召开上半年经济形势分析会。
　　通胀拐点预期
　　事实上，中国宏观紧缩政策目前已经基本进入稳定期、观察期，这源于对外部和内部经济形势的重新评估。
　　2月底，央行一位副行长在参加一场小型宏观沟通会时曾提出，美国经济进入实质性复苏。当时美国失业率连续两个月下降，被市场认为经济复苏确认。当时沟通会认为，美国失业率会进一步下滑，到2011年底回落到8%以下。
　　对美经济形势的评估，也意味着对美联储政策方向的重估，当时讨论会认为，美国经济的强劲复苏加大了美国现行量化宽松政策转向的可能，预期2011年底或2012年初美联储会启动加息，且加息幅度较大、频率较快。
　　然而，进入5月份尤其是6月份以来，美国经济数据转淡，国际市场纷纷下调了美国经济增长预期。美联储在结束第二轮量化宽松（QE2）政策之后，推行了维持当前资产负债表规模的变相QE3政策。
　　随着美、欧、日主要发达经济体经济增长形势都不乐观，不确定性较大，年初对美国经济的乐观态度，实际上已经有所转化。前述人士告诉记者，这一转变，预示中国出口下半年将面临更大压力。因此，这成为中国紧缩性调控政策可能出现松动，进入稳定期、观察期的外部环境支撑。
　　另一个基础判断是，中国通胀水平有可能已经进入顶点。
　　上周六，安信证券首席经济学家高善文即对记者表示，虽然6月份CPI可能再度创出新高，但将是年内高点，到12月份CPI会降低到4%以下，明年二季度会到3%以下。大和资本大中华区首席经济学家孙明春也对此表示认同。
　　高善文还强调，当前经济增长的动量的确是在下降。
　　先行指标确显隐忧。
　　中国物流与采购联合会数据显示，6月份制造业采购经理人指数（PMI）为50.9%，连续第三个月回落，并且创下28个月以来新低。
　　紧缩宽松之辨
　　总体来看，在资本继续流入的背景下，即便还会继续提高存款准备金率，但提高的频率也会明显降低。一位官方人士对记者表示。
　　他给出的理由是，下半年央票及正回购到期资金规模为10170亿元，不足上半年到期总量37030亿元的30%。这意味着下半年流动性调控压力其实已经大大减轻。
　　今年上半年，央行累计6次上调准备金率，一共300个基点。
　　在信贷总量规模上，全年累计信贷拟投放约7.5万亿元，业内人士预期上半年投放4.2万亿元，意味着下半年还有信贷投放规模空间达3.3万亿元。一般按照下半年40%的投放比例计算，这一规模水平还高出3000亿元。信贷规模属于正常规模状态。
　　央行数据显示，5月货币信贷增速继续双降，其中5月末，M2（广义货币）15.1%的同比增速跌落两年多的新低，并已连续两个月低于16%的预期目标。
　　值得关注的是，国务院总理温家宝近日在英国《金融时报》上发表署名文章中的部分表述已被外界视作紧缩或进入尾声的信号。
　　文章指出，从2010年1月以来，银行准备金率和基准存贷款利率分别上调了12次和4次。货币和信贷供应因此恢复到了正常水平。
　　事实上，在维持相对紧缩的同时，针对经济中出现的下滑风险，定向宽松政策其实已经开始推出。
　　上述官方人士和记者列述多个定向之处。
　　第一，是针对中小企业融资难的问题。这一点，银监会已经发布了关于支持银行改进小企业金融服务的通知。
　　第二，针对地方政府融资平台的现金流压力，国家发改委已经发文，允许地方政府投融资平台公司发行企业债券，并要求将筹措的资金优先用于保障性住房建设。
　　第三，汽车产业政策。前5月，全国汽车产销分别同比增长3．19％和4．06％，增幅较去年同期分别回落52．4个和49．19个百分点。为了遏制汽车消费的下滑态势，有关政策已在酝酿之中。
　　第四，个税改革已经推进，这是刺激消费的重要举措。在最新调整之后，个税起征点已经由2000元上调至3500元。关于奢侈品领域减税的政策辩论还在继续，如果能够推进，也有利于放大该领域的消费。
　　第五，有助于进口战略加快实施的关税下调政策，在7月1日起已经进入实施阶段，相关油品、有色金属原料，以及其他技术装备类等的进口关税都得到下调，这将促进进口增长。
　　目前政策的总体思路是保持在稳健方向的连续性，即便是基于对超调风险的担忧，也不会逆转至大幅扩张的宏观政策，国家不会再推出类似4万亿这种经济刺激计划，而针对个别紧张领域里的定向宽松政策，则可以在这种相对紧缩的环境里推出。上述官方人士说。（.第.一.财.经.日.报）