一、重要新闻点评

美债上限谈判进入读秒期 专家建议中国做好崩盘准备

　　美债上限谈判进入读秒期。一方面，尽管美国提高法定债务上限谈判初现协议轮廓，但民主党和共和党在某些关键问题上互不相让，使得国会本该在27日对最新提案的表决推迟到28日，而该提案预计难以通过。另一方面，27日欧洲时段，直接体现债务违约风险高低的美国信用违约掉期(CDS)利差大幅上扬，且一年期和五年期CDS曲线倒挂，显示出市场认为美债近期违约风险更大。
　　市场人士分析，债务违约的黑天鹅事件不能排除，而一旦违约形成，将对美国自身及全球资本市场形成比以往更严重的影响，而美债风险的长期化可能对全球的流动性造成冲击。
　　担忧情绪也蔓延至其它市场，正如国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德所言，其将带来溢出效应殃及全球经济。美元对各国主要交易币种28日继续出现全面走弱态势，德意志证券指出，非美币别的全面走升情况相当少见。目前，美元指数跌落至三个月低位，美元对日元跌至3月份日本大地震时期低位附近，澳元、新加坡元、马来西亚的林吉特兑美元则创出数十年来新高。纽约股市三大股指27日经连续三天下跌，且跌幅有逐渐扩大之势，代表市场趋势的标准普尔500指数27日下跌2%以上，为近两个月以来最大单日跌幅。投资者恐慌情绪也带动资金转向传统的避险工具黄金，使得国际黄金期货价格近期在创历史新高后高位震荡。
　　虽然，从历史经验上来看，被动上调美国债务规模上限是近十年来的常态，而即便出现由于债务上限问题导致的短期技术性违约，对资本市场的冲击也十分有限，但是，目前美国的政治局面和财政健康情况异于以往：第一，大选前夕，政治局面胶着，两党博弈或造成美债违约这类黑天鹅事件再现的概率加大；第二，财政恶化，改善前景黯淡，一旦债务违约，对资本市场的冲击可能要显著大于前几次。华创证券最新发布的研究报告指出，若8月2日前，债务上限未能上调，选择性优先支付、资产出售以及削减开支，这三类紧急应对措施均将会对美国实体经济，甚至全球资本市场带来冲击。
　　该研究报告称，美债违约有可能导致类似于雷曼倒闭后的资本市场流动危机。由于美国国债在全球资本市场上被广泛用作质押品和资产证券化的基础资产，如果美债违约，评级下降，这一方面会导致以美国国债作为质押品的价值大幅减扣，现金流动性需求大幅增加；另一方面将会导致和美国国债挂钩的资产证券化产品减少，流动供给大幅下降；需求上升，供给下降，全球资本市场流动性将会紧缺。
　　不过，中国建设银行高级研究员赵庆明说，70%左右的美债由国内机构和居民持有，美债违约首先伤及国内。数据显示，截至5月美国公共债务总额为14.3万亿，其中，美国国内持有9.8万亿，占比68.6%，美国社保及养老基金为最大的持有者。海外持有占比为31.5%，其中，中国占8.1%，日本占6.4OPEC国家占1.6%。也正因为此，尽管谈判僵持令美国债务违约风险上升，但真正违约的可能性几乎不太可能。国泰君安也指出，即便发生违约，也是极短期的，财政部仍可将其他资金暂时用于支付到期债务，1979年曾发生过此等极短期违约。
　　中财简评：美债违约最大的受伤者是他们自己，因此虽然不排除黑天鹅出现，但是这种概率是在是很低；即使美债真的短期违约，美元也不可能崩溃，因为以美国的经济实力，还找不到可以替代它的任何国家。如果有所谓崩盘，那将是资本市场的一次机会。

9新股连发 下周可日日打新

　　继7月主板零新股发行后，8月第一周将有4家主板新股上网发行，主板新股的发行速度终于出现恢复性反弹。此外，加上其他3家中小板和2家创业板，一周9家的新股发行速度也创出5个月新高。
　　新股发行速度又出现小高潮。按照公开资料显示，下周将迎来日日打新的机会，从周一至周五，每日都有新股上网发行。其中包括4家大盘股方正证券、林洋电子、旗滨集团、宁波建工；3家中小板舜天船舶、捷顺科技、爱康科技；以及2家创业板金信诺和卫宁软件。一周合计9家新股的发行数量，较7月份平均每周5家大幅上升，实际上也是自2月下旬以来的新高。
　　值得一提的是，主板的发行密度蹿升成为市场关注焦点。由于此前市场下跌幅度较深，7月份主板新股发行几乎处于停滞状态。7月份共发行新股20家，但无一主板新股。申银万国分析师林瑾指出，由于前期市场较弱，发行过程中询价的结果对发行人来说难以太理想，而近期市场反弹后，上市新股的表现比较强势，新股发行市盈率也明显上升，因此主板公司纷纷择机发行。
　　中财简评：8月恢复IPO说明了监管层对市场的态度，而A股的所谓流动性紧张确实是一大重要的利空因素，但其实主要是心理上的。如果有比较好的赚钱效应，市场根本不缺钱，但A股目前最大的问题是获利难。

希腊再度遭降级突袭 美国疑被评级机构放一马

　　评级机构对欧元区的轰炸行动从未停止，但对债务问题同样未得到根本性解决的美国，评级机构却似乎留足了情面。
　　当地时间27日，就在标准普尔总裁沙玛与穆迪全球商业部董事总经理罗温出席美国国会众议院的听证会时，标准普尔宣布将希腊的信用评级从CCC下调一级至CC，评级前景为负面。
　　标普认为，欧盟领导人日前通过的应对希腊债务危机总额达1090亿欧元的新一轮救助方案中的债券交换和展期等都不利于投资者，新债券未来违约的可能性依然很高，欧盟提出的方案也可能导致希腊选择性违约。
　　中财简评：希腊和美国没有可比性，欧债危机非但没有解决且有继续恶化的趋势，或许欧债危机才是最大的外部风险。