周五受欧美股市收低的影响，今日沪深两市股指双双低开，在以安徽水利为代表的水利板块拉高及金融、地产板块推高的带动下，股指呈现一小波冲高，因买盘不济，加之有色、黄金等板块走低，股指随即受阻回落泛绿，随着有色、黄金、煤炭、钢铁等板块的继续走低和中小盘个股的相继走软，股指加速下探，当沪指探至2881点后止跌回升，以中信银行为代表的银行股突然发力崛起，金融股全线放量启动，带领大盘直线拉升翻红，因投资者追高意愿不强，股指冲高受阻后震荡回落，沪指终盘报收于2701.73点，跌7.05点，跌幅0.26%。呈现一根阴十字星，全日成交837.8亿元，较周四再度萎缩近一成，仅金融、水利、公路桥梁、自行车板块指数呈上涨态势，其余诸板块悉数泛墨，其中、船舶、飞机制造、黄金、稀缺资源、煤炭板块指数跌幅居前， 今日上市新股N桑乐金涨幅64.69%，N新开普50.50%。

　　智者总是往大处看

　　在消息面上、中国版“401K”胎动，力促长期资金入市，即十二五期间，有关方面将积极吸引长期资金入市，鼓励养老金和保险资金积极入市，此消息明显利多，由此未来局部性行情，仍可期待；中小板挂牌公司突破600家，此消息偏空，中小板七年600家，创业板、国际板、主板又将如何？由此看，未来还是压力和机遇并存。亚行预测中国今年经济增速9.6%，此消息偏暖，但预言较为低迷的外部环境加上紧缩的货币政策，将会使中国的经济增长放缓至一个更具可持续性的水平；传央企强制分红政策酝酿，此消息明显偏暖，一直以来，绝大多数A股上市公司的现金分红政策都是半推半就，勉强为了达到未来可以再融资的标准而敷衍了事。央企层面一旦大面积推开强制分红，上市公司整体的长期投资价值将得到彰显。业内人士称新三板国庆后扩容，散户门槛或提高，此消息明显利空，扩容步伐将使市场压力更大；

　　在国际市场方面、昨夜美股收低，道指下跌0.51%，纳指涨0.05%，标普下跌0.32%，欧洲主要国家股市涨跌互现。美股连续五个交易日下跌，考验中期均线的支撑。后市还有待美债问题的明朗化。短线看美股已经形成双头；纽约原油期货上涨4美分，报收于每桶97.44美元；纽约黄金期货下跌1.7美元，报收于每盎司1616.2美元，跌幅为0.1%。美债投票推迟。上述商品的走向，继续有待于美债问题的明朗化。如果美债上限提高、美元继续泛滥，则对于大宗商品的走势可能推波助澜。

　　在行业及区域方面、财政部将水利作为基础建设优先领域，此消息对水利建设业及安徽水利等品种构成实质性利好，对今天上会审核的拟发行不超过35亿股的中国水利水电亦构成实质性利好；食糖价格屡创新高，三部委下周抛售20万吨食糖，糖业股目前处于冲高回落中，短线继续观察增量情况；而新兴产业国际化发展指导意见将公布的消息则对新兴产业及品种构成了利好；十二五长三角纺织业转型发展聚焦产业用纺织品，此消息对相关的纺织转型品种构成实质性利好；国务院发文促生猪生产，此消息对相关的养殖业及品种构成实质性利多；烟台投资千亿元建造海上新城的消息则利好于相关受益品种；而水泥价格连跌五周的消息则利空于水泥业及相关品种；

　　今日消息面明显偏多，中国版“401K”胎动、亚行预测中国今年经济增速9.6%、传央企强制分红政策酝酿、财政部将水利作为基础建设优先领域等均属利多资讯，俗话说“智者总是往大处看”，浏览资讯应重点关注对经济明显具有影响力的内容，哪怕市场暂无反应或反应滞后。

　　好鸟终究往高处飞

　　今日沪深两市股指呈现冲高低走回升的盘势，震荡进一步加剧，在今日消息面明显偏多的背景下，两市股指早盘却反其道而行之，呈现出震荡下挫的态势，除了欧美股市收跌和前期悬而未决的利空因素尚未明朗和消化的影响之外，更主要的原因在于市场扩容的压力对市场心理面构成了新的压力所致。

　　市场的扩容是三个方面的，市场一直顾及和担忧的银行股的再融资扩容只是一个方面；第二个方面则是新股密集性发行压力的不断加大，下周除了中小板、创业板新股发行外，主板大盘股重启发行，中国水利今日过会，其本次首发申请拟发行不超过35亿股，计划募集高达173.168亿元之巨资金，发行后总股本不超过101亿股，是今年以来最大的IPO，在眼下市况低迷之际，如此“巨无霸”上会和上市，市场的承受能力及股指的承压力都将面临着巨大的考验，其11.33倍的发行市盈率明显偏高，若其未来上市开盘定位价偏高，则或更有可能成为“中石油第二”，拖累股指持续走低，如此“航母”发行无疑也加大短期市场流动性偏紧局面，不可避免地造成存量资金的分流，因而市场持有忧虑心理和避险情绪是在情理之中的事情；第三个方面是限售股解禁大潮即将来临，今年4月份，A股出现单月3075亿元的第二大限售股解禁潮，一度引发股指出现大幅调整走势，而在8月份限售股的解禁市值高达3513亿元，为年内第一洪峰，在8月份解禁的80家上市公司中，解禁股数占解禁前流通A股比例在30%以上的有39家，占当月涉及解禁公司数量的约一半，在100%以上的公司有22家，其中，美邦服饰的比例最高达到857.14%，其次是沪电股份的459.02%，陕天然气的408.42%。 面对如此汹涌的限售股解禁大潮，市场做多信心大挫，选择继续震荡调整亦在情理之中；

　　银行股今日的突然崛起成为市场普遍关注的话题，缘于市场对银行资产质量、地方融资平台风险的担忧以及银行的再融资压力等因素，导致银行股的走势远远落后于大盘，成为近期做空的主要力量之一，作为低股指的银行股不断创新低，引发了人们对市场估值水平定位的是否合理进行了再思考，股价的持续下滑，也直接影响到银行股的再融资扩容计划的实施，考虑复权因素后，光大银行A股只差约5%就要跌破发行价了，这对计划赴港上市的光大而言是极为不利的。加之其估值水平毕竟在历史的低位，而中报的数据也在一定程度上减轻了投资者对其资产质量的担忧程度，加之中国水利今日上会，即将登陆A股，市场也需维稳，而周五又是七月的收宫日，因而银行股在此时拉高也就不然理解了，虽说银行板块未来有望获得绝对和相对收益，而“好鸟终究往高处飞”，可做投资性战略研发和跟踪。但银行业的春天毕竟尚未降临，还不到其腾飞的季节，在眼下环境中，其中长期上涨的机会和空间都是有限的。

　　当前的A股还是一个需要时间消化利空、修复信心的市场，在CPI尚未见顶、紧缩政策尚未解除、流动性紧张的局面尚未改观、“软着陆”尚未实现之前，市场尚不具备企稳的条件和特征。仍将以时间换空间、维持区间震荡调整的走势，因而操作中、仍宜在控制仓位前提下，积极有序地调整思路和持股对象，适机选择“好鸟”型的潜力品种喂养，着眼大处和未来方为明智之举。