华丽家族中报业绩超华丽

　　华丽家族汇景天地项目
　　作为沪市最早披露中报的上市房企，华丽家族的半年业绩及分红送股利润分配方案，赚足了市场的眼球。
　　从半年报来看，华丽家族虽然业绩华丽，但受大环境影响，其主营业务发展遭遇阻滞。
　　业绩增长百倍
　　半年报数据显示，华丽家族2011年上半年营业利润为711412871.81元，比上年同期增长12616.87%；利润总额为712994641.21元，比上年同期增长10219.06%。
　　其中，归属于上市公司股东的净利润为559437576.42元，同比增长了8808.35%；但是，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润却为-25398901.04元，同比减少了37.98%。基本每股收益为0.78元，同比增长7700%；而扣除非经常性损益后的基本每股收益却为-0.0357元，同比减少19%。
　　与此同时，2011年上半年该公司的主营业务收入为10945646.4元，其中房地产营业收入为9179500元，同比减少21.38%。
　　可见，华丽家族上半年利润增长并非由主营业务增长所致，而是非经常性损益之功。上半年华丽家族非流动资产处置损益为476163886.51元，主要系处置子公司上海弘圣房地产开发有限公司的收益。
　　今年3月份，华丽家族将其持有的上海弘圣房地产开发有限公司31.5239%的股权出售给搜候上海投资有限公司，交易总金额约为7.88亿元。通过此项交易，华丽家族获得了3.8亿元的投资收益。
　　通过上海弘圣的交易，华丽家族上半年推出了10送6派0.7的利润分配方案。
　　资料显示，去年10月份，华丽家族就将拟收购的原上海盛大房产持有的上海弘圣48.4761%的股权转让给搜候上海，实现净利润3.92亿元。这项交易，显著扮靓2010年华丽家族年报，并给公司带来了自2008年借壳以来的首次分红扩股。
　　优化发展模式
　　华丽家族目前仅有上海汇景天地和苏州太上湖两个项目在售。
　　报告期内，太上湖项目共销售497.34平方米，销售收入8899500元；预售面积为1239526平方米，取得预售收入120537111元。而汇景天地项目预售38119.95平方米，取得预售收入711271647元。
　　华丽家族以开发中高端楼盘而闻名，今年年初以来实施的限购政策，对其项目销售影响较大。
　　今年年初，华丽家族曾与静思园（苏州）置业开发有限公司签署相关协议，合作开发同里文化休闲博览园项目，双方共同出资设立项目公司，其中华丽家族出资7000万元持有项目公司70%股权。华丽家族称，通过此项交易，公司将有机会获得目标土地，增加公司土地储备，扩大公司地产规模。
　　该公司中报也提到，未来将进一步优化发展模式、增厚资源储备。
　　除了主营业务，该公司曾于去年年报中提到，2011年在做好主营业务同时，密切关注诸如生物医药、新能源、节能环保和金融等行业，选择在适当的时间，进行尝试性投资。
　　不久前的6月份，该公司携大股东上海南江集团，共同出资2亿元收购了海泰投资有限公司100%股权。收购完成后，该公司将通过海泰投资间接持有上海海泰药业61.598%股权。海泰药业下属控股子公司为上海复旦海泰生物技术有限公司和上海海泰金芯生物分子检测技术有限公司。通过此次交易，华丽家族正式进军生物与医药行业。(.东.方.早.报)

　　上半年业绩反转 福建水泥遭产业资本增持

　　两家水泥企业今天同时公布上半年成绩单。其中，近几年业绩一直不佳的福建水泥今年上半年迎来业绩拐点，祁连山则继续保持良好的赢利能力。
　　半年报显示，福建水泥期间实现净利润9175.19万元，而去年同期为亏损7122万元。这主要得益于今年福建区域水泥价格高企。福建省二季度水泥价格持续走高，共上涨约50元/吨，目前P.O42.5水泥价格达到490元/吨，接近2010年12月价格高峰时的500元/吨。此外，有研报显示，公司2007年筹建的建福厂安砂项目历经重重波折后终于在2011年一季度正式投产，这也为公司业绩增长提供了保障。
　　今天，福建水泥同时公布了一个新投建项目，拟在福建沿海投资建设水泥粉磨项目，规划建设年产2×150万吨资源综合利用水泥粉磨，分两期实施，配套建设一座5000吨级散杂货运码头。
　　值得一提的是，海螺水泥以900万股的持股量，新近进入福建水泥前十大股东名单，位列第四大股东。此外，华夏盛世、新永溢、诺安主题等公募基金也选择了在二季度增持。
　　近年业绩一直优良的祁连山2011年半年报依然靓丽。公司上半年净赚2.47亿元，比去年同期2.46亿元略有增加。公司各项分产品水泥、熟料和混凝土营业利润率保持稳定。自2009年以来，祁连山净利润已经连续两年超过4亿元。在赢利稳定的同时，祁连山还有一个亮点--扩产在即：公司漳县3000t/d水泥生产线已于2011年3月建成投产，目前处于试生产阶段；青海二期水泥生产线已于2011年5月建成投产，目前处于试生产阶段；文县2500t/d水泥生产线正在抓紧施工，预计2011年10月份建成投产。(.上.证)

　　国脉科技董事长提议10转10 不足5年股本将扩容12倍

　　国脉科技昨日的一字涨停再次见证了高送转的魅力。国脉科技昨日公告，为增加公司股票的流动性，由公司董事长隋榕华提议，拟向董事会提交2011半年度每10股转增10股的高送转预案。如果该方案得到批准，这意味着公司上市不足5年，总股本将扩容约12倍。
　　国脉科技的股本扩容始于2007年。在当年的大牛市氛围下，公司在中报和年报分别推出了10转10和10送5转5派1的高送转方案。2007年，国脉科技从年初的20元附近，最高涨至当年8月3日的119.77元，7个月的涨幅逼近500%，堪称大牛市中的大牛股。
　　在连续两次实施高送转期间，国脉科技曾提出增发计划。2007年9月，刚上市不足一年的国脉科技准备公开增发A股。但在2008年4月2日，福建监管局对公司在巡查中发现的问题发出了限期整改的通知。当年的4月22日，公司公开增发事宜未获证监会审核通过。
　　随后，国脉科技在2009年度实施过一次每10股送5股派0.6元的分配方案。今年1月，国脉科技成功实施了一次定向增发，发行3200万股。
　　资料显示，国脉科技IPO发行1670万股，总股本增至6675万股，于2006年12月15日上市。如果此次高送转方案得以实施，以目前总股本4.33亿股为基数，公司总股份将增至8.66亿股。这意味着，上市不足5年的国脉科技总股本将扩容约12倍。
　　分析人士指出，较2006年净利润2969万元，国脉科技2010年净利润增长约240%，几年摊薄下来的复合增长率并不算太高，尤其是近3年增速明显回落，公司高速扩充的股本规模与净利润的扩容水平并不匹配。2008至2010年，国脉科技的净利润增长率分别为36.19%、20.20%和10.68%，净利润规模从2008年的7748万元增至2010年的1.03亿元，利润虽显现增长，但增速明显回落。
　　如今，公司董事长再次提议10转10的理由却是着眼于股票的流动性，使公司规模与快速发展相匹配。显然，高送转的实施对于想减持的大股东和高管们最为有利。包括董事长隋榕华在内的公司高管，多年来频繁减持公司股份。公开信息显示，从2007年以来，隋榕华先后减持过18次，其最近的1次减持发生在去年1月，当月合计减持近150万股。最新资料显示，隋榕华仍持有公司710万股，其中178万股为无限售股。
　　而最大的受益人可能是国脉科技控股股东陈国鹰一家人。陈国鹰共持有公司1.17亿股，2009年12月30日，陈国鹰辞去董事长一职。根据相关规定，他持有的5855.85万股要延迟一年半才可上市流通，完全解禁时间为今年6月30日。虽然陈国鹰未曾有减持记录，但其妻子林惠榕、岳父林金全，也即公司的第一、第三大流通股东都曾大举减持，去年1月，父女二人曾在6天内套现近2亿元。截至今年一季报，两人仍分别持有1.1亿股和3172万股，全部为无限售股。(.上.证)

　　中小板业绩增速或显著低于预期
　　上周以来，全球主要股市涨跌不一，其中法国巴黎CAC40指数、道琼斯工业平均指数上涨、日经225指数上涨，A股市场下跌。行业方面，食品饮料大幅上涨；钢铁、有色金属、交通运输、建筑建材、金融服务跌幅较大。从风格指数看，高市净率股、绩优股、亏损股小幅下跌；而低市盈率股、低市净率股、中价股跌幅较大。当前，A股市场整体市盈率为18.53倍，市净率2.53倍；中小板的整体市盈率为40.87倍，市净率4.36倍；创业板的整体市盈率为50.38倍，市净率3.68倍。从各个行业的最新估值比较，目前估值水平较低的行业是银行、公路、铁路、石油、航空、航运；而电子元器件、农林牧渔、有色金属、餐饮旅游、食品饮料、医药、信息服务、信息设备等行业估值较高。把各个行业的估值与历史估值作对比，目前银行、保险、证券、公路、铁路、航运、港口、石油低估；而轻工制造、有色金属高估。
　　我们根据业绩预告数据，对中小板中报业绩增速做了一个初步的测算。中小板共有581家公司公布了中报业绩预告，占该板块总市值的98%，其中业绩预计向好的公司占总市值的81%。这581家中小板公司2010年中报净利润总额为388.75亿元，按照公布的业绩预告计算，2011年中报净利润区间是420～513亿元，同比增速8～32%，大幅低于中小板2011年净利润增长47%的市场一致预期。以目前的股价计算，中小板的动态市盈率为34～43倍，估值水平仍然较高。8月中下旬是中小板中报业绩密集公布期，预计该板块将面临盈利预测大幅下调的风险。
　　从整体上看，我们认为A股上市公司中报业绩仍然有望保持较高的增速，达到26%，全年净利润增速有望高于19%。但是中小盘股的业绩增速可能大幅低于市场预期，中报业绩的陆续披露将考验其成长性预期。而目前创业板和中小板PEG均等于1.01，盈利预测与股价均面临大幅下调的风险。从今年3~4月年报和一季报披露期间中小盘股的表现来看，3月下旬中小板和创业板开始下跌，在3月底我们测算出从板块来看，沪深300板块净利润增速38%，高于中小板和创业板35%净利润增速，之后中小盘股加速回落。遗憾的是，市场并没有对中小盘股的盈利预测进行充分的调整（仅下调了3~4%），导致目前市场一致预期仍然处于较高位置。从防御的角度，我们建议回避中小盘股，特别是部分高估值的股票（其对应的业绩增速预期也较高），直到中报业绩风险完全暴露、市场预期回到一个合理的位置。
　　投资策略上，我们认为可以从三条主线进行配置：（1）中报预增的个股；（2）从防御的角度配置低估值蓝筹股（银行、保险、煤炭、房地产、汽车、家电）；（3）自下而上深入挖掘战略性新兴产业部分估值合理、成长性明确的公司。(.证.券.时.报)

　　三公司半年报推出高送转
　　今日有三家中小板公司推出了2011年半年报高送转预案。
　　洽洽食品今年上半年实现销售收入114244.29万元，同比增长32.58%，净利润为7216.96万元，同比增长17.05%，拟以总股本2亿股为基数，每10股派7元（含税）转增3股。
　　新联电子今年上半年实现营业收入14894万元，同比增长92.61%，净利润3693.2万元，同比增长77.1%，拟以8400万股为基数每10股转增10股。
　　另外，今年3月份登陆资本市场的百润股份半年报的利润分配预案为每10股派4元（含税）。公司今年上半年实现营业总收入5757.89万元，同比增长16.17%，实现净利润2054.04万元，同比增长17.23%。(.上.证)

　　银行业亮丽业绩背后存风险
　　日前，私募业内人士发表公开信反对招商银行（600036）的AH股配股方案，再次引发了银行业的关注。但在银行业今年上半年业绩超预期的背后，包括摩根士丹利、淡马锡等在内的海外机构却接连现身减持队伍之中，基于平台债及中国经济增速放缓的担忧，一场预期中的半年业绩盛宴似乎已被阴云吞没。
　　再融资打压股价
　　上周末，招行抛出了再融资方案，计划采取A+H配股方案进行再融资，配股比例不多于10配2.2股，计划融资不超过350亿元。据此测算，配股价格将在7.37元。对于此次方案，招商银行机构投资者之一的陕西创赢投资董事长崔军在日前发布公开信表示反对。他表示，招行配股原股东没有现金参与配股的只有卖出现有股票进行配股，这就容易打压招行的股票价格，使所有股东利益受到伤害。加上一些外国对冲基金恶意做空中国股票，招行股东利益更容易受到伤害。其建议将方案改为以约18.5港元的价格向巴菲特单独配售约23亿股招行H股，融资350亿元。
　　对于投资者的反对，招行方面也表示，本次融资是根据银监会最新的监管规则和政策变化而提出的，投资者应该能理解，这并不是银行经营的问题。配股方式的选择是经过了充分论证的，对所有股东利益都能照顾到，也满足招行核心资本的补充。
　　不过，从发布再融资方案后，招行股价就一路向下，昨日下跌0.73%垫底银行板块，报收于12.26元。而除招行之外，银行板块近期都表现疲弱，昨日数据显示全天银行板块机构净卖出逾3.5亿元。
　　国际投资机构减持
　　从已经展开的半年报行情来看，今年上半年的银行业成绩单依然会光鲜亮丽。业绩预告显示，光大银行（601818）业绩增长预计超过34%，农行的数字为45%以上，而深发展的增幅为50%至60%。不少券商分析师都认为，在银行股目前的低估值状态下，银行上半年业绩30%左右的增长对股价形成有力支撑。但在中报行情可期的预言背后，国际投资机构却接连在减持中国银行（601988）股的队伍中现身。
　　7月7日，淡马锡减持51.88亿股中行H股和15.02亿股建行H股，合计套现282亿港元。此外，摩根士丹利今年以来也总体减持工商银行（601398）逾4亿股。而社保基金则在6月14日减持中行H股1459.8万股、6月28日减持工行H股3500万股。由于社保基金最近一次减持操作正好与淡马锡在减持时间上扎堆，再加上社保基金理事长戴相龙曾任央行行长的行家身份，部分市场人士将社保基金近期的减持操作解读为看空中国银行业，是一种误读。虽然国泰君安分析师邱冠华如此解释，但该减持行为还是引发市场跟风卖盘，加剧了看空情绪。
　　虽然淡马锡等称其减持是战略需要，依然看好中国银行业，但从今年以来海外机构发布的多份报告来看，在对中国经济增速放缓的担忧之下，地方融资平台风险依然是银行业的最大风险。穆迪发布报告认为，中国对地方政府债务风险敞口数据可能低估了3.5万亿元。而惠誉早在今年4月以中国政府可能最终将要救助银行为由，将中国AA长期本币债信评展望由稳定下调至负面；标准普尔则表示，地方融资平台问题若没有政府介入，中国银行业的不良贷款率将增加6个百分点，新增超过2.5万亿元坏账。(.新.快.报 .张.潇)

　　中报高转送行情来袭
　　拟实施中报利润分配的上市公司
　　虽然到昨日为止，沪深两市仅有131家上市公司披露了2011年半年报，但推出年中利润分配预案的上市公司却达到了15家，而在二级市场上以电科院为代表的中报高转送概念股也在近期剧烈震荡的行情中有着不错的表现。
　　已有11公司推高转送
　　尽管2011年上市公司中报披露才刚进行了两周，公布中报的公司不过131家，但上市公司进行年中利润分配的热情却异常高涨，在电科院和国脉科技分别于昨日推出10转10派10以及10转10的中期利润分配预案之后，目前已有15家上市公司有意为投资者派发年中红包，占已公布中报公司总数的11.45%，而在2010年以及2009年中报期间实施了分红的公司分别只有69家、33家，仅占当时上市公司总数的3.66%、2.1%。
　　值得一提的是，今年中报期间推出利润分配预案的公司不仅在占比上大幅提升，出手也明显阔绰许多，在15家已推出利润分配预案的公司中有8家公司宣布将实施现金分红，除华丽家族的现金分红力度仅为10派0.7元外，其余7家公司的现金分红力度均在10派1元以上。而11家有转送股意图的上市公司的转送股力度也都不低于10转5股。其中电科院分红力度最大，达到10转10派10元。
　　高转送背后或有隐患
　　面对上市公司如此给力的中报利润分配，投资者迅速给予了积极的回应，周二晚间推出高转送预案的电科院和国脉科技昨日双双涨停，朗源股份自7月22日发布分红预案以来，其股价已累积上涨16.15%，大富科技、兴蓉投资、西南证券等中报高转送股近期也均有不俗表现。不过在此期间，唐人神、华丽家族等高转送股也遭遇了见光死的尴尬，其中华丽家族自7月15日公布利润分配方案后股价已下跌21.29%。
　　国元证券分析师赖艺棠指出，虽然上市公司年中分红的热情很高，但投资者需了解上市公司在向投资者大派利市的背后是否有其他动机。目前来看，在已推出中报利润分配的上市公司中有的是为再融资做铺垫，有的是为限售股解禁拉高股价，也有的是为股权激励行权做准备。如华丽家族在公布分红消息后不到4天，其第二大股东便减持了500万股。因此对于投资者来说，不能把所有的利润分配预案都当成利好，而应该仔细注意上市公司大事的时间节点，判断分配的真实意图。(.重.庆.商.报)