上半年出口增速实现高增长，但已现放缓趋势 2011 年1-6 月累计出口额综合来看，我国服装纺织累计出口1117.25 亿美元，同比增长25.74%，其中，纺织品出口累计459.02 亿美元，同比增长28.8%，服装累计出口额658.23 亿美元，同比增长23.7%。今年上半年行业出口增速仍高于2010 年全年出口23.7%的水平，实现超预期增长，但是出口增速呈现逐月放缓的趋势，行业继续保持高增长的压力较大。

　　上半年主要产品产量保持平稳增长 6 月份，纱线、布、服装当月产量分别为260.6 万吨和55.6 亿米、23.24 亿件，分别同比增长13.4%、16.7%、12.1%，均相较于5 月份显著回升。2011 年1-6 月份，纱线、布、服装累计产量分别为1341.4 万吨、283.3 亿米和117.29 亿件，分别同比增长11.1%、15.4%、12.5%，上半年行业主要产品产量保持了平均增长态势。

　　纺织原料价格继续回落，长期利于行业盈利空间扩大 6 月份，国内和国外棉花价格继续震荡向下。截止7 月22 日，中国328 级棉花价格指数已降至21096元/吨，累计跌幅达14%；外棉现货价格Cotlook:A 指数为116.1 美分/磅，累计跌幅达31%，跌幅大大高于国内棉花价格。原料价格剧烈波动，企业观望情绪浓厚，下游需求的疲弱成为棉价大幅回落的主因。由于MEG、聚酯PTA 等化纤原料价格在全球石油价格上涨影响下有所回升，涤纶、粘胶、氨纶等化纤产品价格回落幅度有限。其中，涤纶纤维基本维持稳定水平，国内涤纶短纤价格基本维持在12650 元/吨，而粘胶纤维降幅较大。截止7 月22 日，粘胶长丝和粘胶短纤分别较6 月初下降了5.5%和15.4%。

　　给予行业“增持”评级，重点关注中报超预期今年上半年行业整体内需和出口都保持较快增长态势，行业整体运营状况良好。近期原料价格的回落，将有利于降低行业整体成本压力，提升行业整体盈利空间。8 月份将进入中报业绩密集披露期，中报超预期将成为期间股价重要催化剂。给予行业“增持”评级。建议重点关注今年全年订货会情况良好，全年业绩增长明确的优质品牌企业，8 月份推荐富安娜、罗莱家纺、报喜鸟、华孚色纺。