A股进入估值底 市盈率低于05年大牛市前
　　今年以来，市场似乎形成了政策顶、估值底格局。不少分析人士认为，市场目前17倍左右的市盈率(TTM法)已经低于2005年大牛市启动前水准，和2008年底部相当，能够成为支撑大盘的坚实基础。不过，如果从市盈率历史演变、估值的结构性特征以及周期性对市盈率的影响这三个角度来观察，那么当前的估值底可能也存在着一些不确定性。
　　估值存在中期下行趋势
　　A股市场整体估值水平和欧美等成熟市场相比一直偏高，这一方面由于中国经济高速增长，另一方面缘于历史上整体A股规模较小，炒作氛围浓重。选取流通市值/存款余额为例，2001年6月流通市值1.88万亿，存款余额13.5万亿，A股流动市值/存款余额为13.95%，这一比值在2005年11月更是降低至3.54%，只要发生小规模的储蓄搬家，即会引发A股趋势性行情；而伴随A股全流通以及不断扩容，至2011年6月，流通市值达到20.08万亿，同期存款余额78.64万亿，这一比值则达到25.54%。
　　中短期A股市场涨跌和M1增速息息相关，从更长远的角度看，伴随A股规模越发庞大，占据货币供应量、存款余额比例越来越高，估值本身有一个向欧美等成熟市场靠拢、金融资本和产业资本融合的过程，而这一过程首先发生在流通市值较高的板块和个股上面。以上证50为例，2009年一季度成分股净利润为1.42亿，2011年一季度达到3.10亿，业绩翻番，但目前点位和2009年同期点位相比提高不足10%，对应市盈率由20倍左右降低为10倍。这一股价涨幅远低于业绩增幅现象，其实是在流动性的约束下(尤其是伴随全流通解禁)，完成了自身降估值过程。
　　由于市场本身的估值下限处于逐渐下行过程中，因此参考历史底部估值来确定未来行情的推断也就存在局限性。从最近一年情况看，场外资金入场寥寥，完全靠场内资金的腾挪，这种局面只有当市场估值足以吸引外围资金入场才能得到改观，这也客观制约了中期市场的上行。
　　估值结构化差异明显
　　截至2011年6月30日，A股整体市盈率为17.25倍(TTM法，下同)。相较而言，2005年6月998点前后最低市盈率为18.37倍，2008年1664点前后最低市盈率13.32倍。单看整体数据值得乐观。
　　但如果将市场分解，分四种口径(整体A股，整体A股刨除银行板块、整体A股刨除银行板块及中石油中石化、整体A股刨除沪深300分别计算，则结论有所不同。
　　对于前两次底部的估值情况来说，整体A股、整体A股刨除银行、整体A股刨除银行和石油石化这三种口径的差别不大，但目前三种统计口径的偏差幅度分别达到36%和54%。
　　与此对应，尽管整体A股估值在历次底部相差不大，但其他三种口径下的统计值则大相径庭。例如，刨除银行股，今年6月底A股市盈率比2008年低点高出52%；在后两种口径下，今年6月底市盈率分别为26.58倍和39.50倍，均较2008年底部高出80%以上。
　　由此可见，以银行板块和中石油中石化为首的少数蓝筹股拉低了整体A股估值。
　　那是否可以说，蓝筹估值太低有价值修复潜力、中小市值个股估值高而面临下行压力呢？笔者认为并非如此，主要有两个原因。第一，历史底部形成通常有种种原因：2005年的股改无疑对市场构成冲击；2008年则是全球金融危机，国内经济增速快速下滑，经济面临硬着陆风险；而目前市场环境远远好于历次底部，只是高通胀引发的货币政策收紧以及对经济转型的担忧，因此对绝大多数个股而言，估值没有向历史底部看齐的必要性。第二，蓝筹尤其是银行板块估值较低，一方面由于流动性约束下的降估值过程，另一方面缘于对未来业绩增长的担心。以银行股为例，一旦未来坏账率提升，将面临业绩下滑的困境，导致市盈率激增，自身估值被上行，目前的低估值为未来地方融资平台压力预留了空间。
　　景气度干扰市盈率结论
　　观察上市公司净资产收益率，A股上市公司1995年至今的11年间，整体净资产收益率均值为12.9%，2010年16.12%的净资产收益率高于历史平均水平，表明目前经济景气度相对较高。若上市公司景气度下降业绩下滑，则采取市盈率估值作为安全边际存在一定片面性。不妨采用市净率辅助参考。
　　我们仍然采用此前的四种分析口径，今年6月30日对应市净率分别为2.50倍、2.94倍、3.17倍，3.58倍，2005年6月6日对应四项值为1.66倍、1.63倍、1.65倍、1.57倍，2008年11月4号对应四项值为1.96倍、1.99倍、1.88倍、1.61倍。
　　2011年6月30日整体A股市净率高出此前两次低点27.5%和50.6%，和2002-2004年相当(相信没有多少投资者认为2002-2004年市场估值偏低)；而在另外三种口径下，目前的市净率比2008年底部高出47.7%、68.6%、122.3%，较2005年底部高出80.3%、92.1%、128.0%。
　　使用市净率计算得出的结论和市盈率相比，充分表明一旦景气度下滑，则目前距离历史估值底部更加遥远。
　　综上所述，目前的估值底在很大程度上缘于银行股预留了安全边际；在整体经济平稳增长的情况下，整体A股尤其是中小市值个股的长期涨幅可能会低于业绩增速，完成漫长的降估值过程；同时，需格外警惕上市公司盈利景气度的变化，若景气度发生大幅波动，则目前估值或无法对A股市场构成绝对有效支撑。（.中.证,华.西.证.券 .张.苏.豫）

　　险资仓位下降6.82% 险资券商换筹显露二季度调仓路线图（附股）
　　编者按：随着半年报的披露进入密集期，而机构投资者持仓变化成为市场关注的焦点。《证券日报》市场研究中心和数据统计显示，截至7月26日，沪深两市共有113家公司披露了半年报，二季度险资加盟11家公司的前十大流通股东，累计持股8887.57万股，较上期仓位下降了6.82%；而券商入驻17家公司的前十大流通股东中，累计持股3760.25万股，较上期增长50.53%。本版今日对险资、券商在二季度持仓变化进行深度梳理，挖掘相关个股的投资机会。
　　券商 二季度新进9只个股
　　《证券日报》市场研究中心和数据统计显示，截至7月26日，二季度券商进入17家上市公司前十大流通股东行列，累计持股数为3760.25万股，较一季度末的2498.01万股上升1262.24万股，增幅高达50.53%；二季度末券商累计持股市值为10.34亿元，较一季度末增加了5.21亿元的资金，增幅63.30%。显然，券商二季度对A股加大了投资力度。此外，二季度券商新进9只个股，对6只个股进行继续加仓。
　　继续加仓6只个股
　　从个股角度来看，目前券商重仓的17只个股中，二季度新进9只个股、退出9只个股，二季度继续加仓6只个股、减持2只个股。其中，二季度新进队伍中，青松建化(600425)（857.80万股）、东方铁塔(002545)（470.96万股）、滨化股份(601678)（220.00万股）、顺络电子(002138)（200.00万股）和西南药业(600666)（130.07万股）等5只个股二季度券商持股数量超100万股。
　　比较典型的是青松建化，二季度末的前十大流通股股东中，9家机构合计持有5841万股，较上期为5442万股上升399万股，增幅为7.33%；二季度持仓的9家机构中，1家为券商，其他8家皆为基金。其中，新增股东有7家，光大证券(601788)新进857.80万股，占流通股的1.79%，位居第三；而长盛同庆基金和中邮核心基金本期分别减持100万股和66万股，股东人数较上期增加20.81%，筹码较上期有所分散。公司表示，青松建化上半年实现营业收入9.15亿元，同比增长30.32%；实现净利润1.90亿元，同比增长54.50%；每股收益0.397元。公司利润增长的原因是，上半年由于对口援疆和疆内投资规模扩大，水泥、建材等产品量价齐升，公司各项业务表现良好，毛利率均出现不同程度提高。其中，水泥业务毛利率为34.18%，同比增加0.89个百分点。水泥制品业务毛利率为27.70%，同比增加4.04个百分点。化工业务毛利率为26.73%，同比增加4.02个百分点。华泰联合表示，青松建化的半年报低于预期，成长性不改。虽然下调了公司今年业绩预测，但考虑到未来几年新疆旺盛的水泥需求以及公司规模的快速扩张（在建和规划项目全部建成后总产能将达到2100万吨），仍然维持买入评级，目前股价对应的2011－2012年市盈率分别为17.1倍和13.5倍。
　　从继续增仓的个股来看，券商二季度继续对6只个股实施了加仓行动，这些个股分别为乾照光电(300102)（增仓235.34万股）、昊华能源(601101)（增仓168.01万股）、杰瑞股份(002353)（增仓110.51万股）、桐君阁（增仓49.43万股）、老板电器(002508)（增仓37.90万股）和三维工程(002469)（增仓6.28万股）。
　　比较典型的是乾照光电，二季度的前十大流通股东中4家基金、2家券商合计持有1578万股(上期4家基金、2家券商合计持有569万股)，占流通盘27.43%，（上期为26.75%），股东未变化均为增持。其中，航天证券持股数为207.49万股，较上期增加141.74万股；中信建投证券持股数为155.19万股，较上期增加93.59万股。二季度股东增持主要原因是公司于5月6日实施了每10股转15股派5元的分配方案。公司表示，上半年公司实现净利润为8787.36万元，同比增长45.68%，实现每股收益为0.3元。公司主营业务保持稳定增长，实现营业收入1.8亿元，比上年同期增长40.27%。其中公司芯片收入16771.77万元，同比增长47.44%，营业收入增长主要是因为扬州子公司生产规模扩大，营业收入同比大幅增长。公司将于第三季度完成今年扩大产能目标。国海证券表示， 乾照光电形成了四元系红、黄光LED芯片+砷化镓太阳电池外延片的极具竞争力的产品组合，两条腿走路，完美布局降低了市场波动风险。2011年上半年公司经营情况符合预期，毛利润稳中有升，达到63.69%。随着下半年设备调试的完成，产能将加速释放。上市扩产项目全部达产后，公司将成为国内最大的LED红、黄光芯片厂商。未来2-3年，公司有望保持超过50%速度成长。预计2011-2012年公司的每股收益分别为1.06元、1.41元，维持买入评级。
　　7月10只重仓股股价上涨
　　从二级市场走势来看，目前券商重仓的17只股票中，7月股价实现上涨的个股有10只，占比58.82%。事实上，7月份A股出现震荡整理的走势，上证指数下跌2.14%，而券商重仓股平均涨幅为5.31%，券商重仓股市场表现明显强于上证指数走势。
　　具体来看，目前券商重仓的17只股票中，而朗源股份(300175)（49.57%）、三维工程（28.25%）、乾照光电（13.21%）、东方铁塔（11.32%）、杰瑞股份（6.61%）等5只个股月内涨幅均超5%。比较典型的是朗源股份，该股月内股价狂飙，最新股价为25.86元，月内涨幅高达近50%。二季度的前十大流通股东合计持有663.83万股（上期为307.76万股），占流通盘的24.59%（上期为14.25%）；本期新进的嘉实稳健基金和华泰证券(601688)合计持有237万股；新进的对外经济信托-尊享权益积极策略3号持有100万股，上期无机构。公司股价飙升的主要原因是今年中期公司推出了拟每10股转增12股的分配预案。公司表示，今年上半年，公司实现营业收入2.36亿元，较上年同期增长36.48%；实现净利润2670.16万元，较上年同期增长21.69%；实现每股收益0.27元。今年上半年，公司业绩增长的主要原因是其主要产品销售数量增加、销售价格提高所致。报告期内，公司苹果类产品实现销售收入1.15亿元，同比增长27.92%；葡萄干类产品实现销售收入1.08亿元，同比增长43.53%。(www.ccstock.cc)(.证.券.日.报 .任.小.雨,袁.辉)

　　险资二季度增仓6股退出9股
　　《证券日报》市场研究中心和数据统计显示，截至昨日，从沪深两市上市公司已披露的半年报数据来看，二季度保险资金增仓6只个股，新进2只个股，减持1只个股，退出9只个股，另有对2只个股按兵不动。
　　险资二季度增仓2176万股
　　截至昨日，已披露的半年报数据显示，险资今年二季度分别增持酒钢宏兴(600307)（1003.51万股）、博瑞传播(600880)（873.33万股）、滨化股份（169.99万股）、芭田股份(002170)（60.00万股）、兴蓉投资(000598)（53.79万股）和安琪酵母(600298)（15.00万股）9只个股，合计增仓股份数达2175.61万股。从持股市值上看，上述9只个股以其二季度末的险资持仓情况计算的市值较一季度末多为增加，仅有兴蓉投资（减少417.85万元）和芭田股份（减少223.59万元）两只个股持股市值有所降低，而酒钢宏兴（1237.40万元）、滨化股份（2251.44万元）和博瑞传播（5333.48万元）三只个股的险资持股市值都增加了1000万元以上。
　　比较典型的是酒钢宏兴。其在半年报中披露，二季度末，其被中国人民健康保险股份有限公司－传统－普通保险产品持股1051.43万股，二季度增仓703.13万股；其被中国人寿保险股份有限公司－分红－个人分红－005L－FH002沪持股600.76万股，二季度增仓200.38万股。其之所以被险资选中增仓，部分原因是其5月16日实施的每10股转增10.00股且派现1.00元(税前)的分红方案；另外，其二季度以来上涨了0.90%，远远跑赢同期大盘（-7.69%）；第三方面的原因是其上半年良好的业绩表现。其中报披露，上半年实际完成生铁366.4万吨、钢438.2万吨、钢材426.8万吨，完成年计划的46.62%、47.89%、47.69%。报告期内，控股子公司翼钢公司实现营业收入66.09亿元，净利润1.65亿元；全资子公司榆中钢铁实现营业收入28.47亿元，净利润1.49亿元。另外，上半年，公司对矿山进行了技术改造，有效提高铁矿石的自给率，今年本部铁矿石自给率预计提高到40%以上。
　　险资建仓布局2个股
　　目前来看，险资在二季度共新进渝三峡A和东方铁塔两只个股，建仓股数分别为505.44万股和87.00万股，二季末持股市值分别为6368.58万元和2551.71万元，占流通股的比例分别为2.91%和2.00%。
　　渝三峡A中报显示，二季度被泰康人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品-019L-CT001深新进285.44万股，占比1.65%；被泰康人寿保险股份有限公司－投连－进取-019L-TL00深新进220.00万股，占比1.27%。其今年中期实现净利润1233.03 万元，同比减少21.22%。原因是由于原材料价格持续高位运行，导致产品成本增高，2011年1-6月母公司原材料采购成本同比上涨约1600万元，公司通过增加销量和提高售价等多种方式努力缓解经营压力。同时通胀导致各项费用增加，特别是人工成本、利息支出、运输费用增幅明显。
　　险资退出2927万股套现6.59亿元
　　数据显示，截至二季度末险资共退出兴发集团(600141)（905.21万股）、青松建化（467.70万股）、东信和平(002017)（380.12万股）、时代出版(600551)（375.97万股）、珠海港(000507)（330.74万股）、航天动力(600343)（176.72万股）、昊华能源（154.57万股）、顺络电子（126.52万股）和江苏神通(002438)（9.12万股）九只个股，合计减仓2926.66万股。险资套现金额估计分别为兴发集团（20303.76万元）、青松建化（11337.10万元）、东信和平（8818.80万元）、时代出版（5789.91万元）、珠海港（4706.36万元）、航天动力（4016.85万元）、昊华能源（7543.06万元）、顺络电子（3164.36万元）和江苏神通（261.97万元），合计套现约65942.16万元。(www.ccstock.cc)(.证.券.日.报)

　　二季度四家券商入驻东方铁塔
　　《证券日报》市场研究中心和数据统计显示，东方铁塔二季度的前十大流通股东新进6家机构合计持有644.96万股，占总流通股的14.83%；其中，国都证券新进持有261万股，居第一大流通股东的位置，平安证券新进87万股、太平洋(601099)证券新进62.96万股、中信证券(600030)新进60.00万股。目前，东方铁塔最新收盘为32.65元，月内涨幅为11.32%，上述股东账面盈利。
　　从基本面来看，上半年公司实现营业总收入9.29亿元，归属上市公司股东净利润1.01亿元，分别同比增长27.31%和20.37%；实现每股收益0.6072元。公司拟以总股本1.735亿股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增5股。 公司主营业务钢结构产品毛利率同比增长3.14%，营业收入增长75.73%。公司主营业务综合毛利率基本稳定，公司预计，2011年1-9月净利润同比增幅约为20%-50%。
　　公司表示，7月8日公告称，公司在东方电气(600875)印度科瑞希纳电厂2X660MW项目邀请招标活动中，综合排序在所有合格招标人中为第一名，中标重量约计16000吨，中标价合计人民币约1.3亿元，约占本公司2010年营业收入7.65%。公司中标项目为电厂汽机房、除氧间和炉前平台等钢结构制造、供货项目。
　　长江证券(000783)表示，东方铁塔的大项目中标彰显领先技术实力与广阔需求前景。在行业需求前景广阔且公司技术实力明显的情况下，后期募投项目的产能释放将有效缓解公司产能不足的限制，高增长能力值得期待。预计公司2010、2011年每股收益分别为1.40元和1.72元，维持谨慎推荐评级。(www.ccstock.cc)(.证.券.日.报)

　　博瑞传播 二季末险资持股3374万股
　　《证券日报》市场研究中心和数据统计显示，博瑞传播二季度被泰康人寿保险股份有限公司－分红－个人分红－019L－FH002沪新进979.36万股，占比1.57%；被中国人寿保险股份有限公司－分红－个人分红－005L－FH002沪减持551.24万股；被泰康人寿保险股份有限公司－万能－个险万能新进621.44万股，占比0.99%；而中国人寿保险(集团)公司－传统－普通保险产品 仍持有829.07万股，占比1.33%，未发生任何变动。
　　其今年上半年实现净利润19834.09万元，同比增长26.00%。其在2011年中报中披露，2011年公司力争实现营业收入13亿元、成本费用9.5亿元。2011年中期公司实际完成营业收入6.48亿元，成本费用等3.4亿元，分别为全年计划的50%和43%；报告期内，公司发行投递营业收入6828万元，同比增长8.81%，毛利率52.85%，同比增长0.08个百分点；报告期内梦工厂上半年网游业务实现收入5169万元，同比增长12.72%。此前，其于6月底公告，公司2010年度的主营业务符合《产业结构调整指导目录》中规定的产业项目，2010年度减按15%税率缴纳企业所得税，从而将增加公司2011年当期损益1546万元。
　　湘财证券认为，公司中期业绩略低于预期，主要原因是网游业务增速低于预期，以及印刷广告业务增速减缓。去年下半年至今，市场上有多款热门的MMOPRG（大型多人在线角色扮演游戏）游戏投入测试和运营，这块市场竞争的加剧导致了玩家的分流，同时，由于MMOPRG费时耗钱的缘故，游戏玩家更换游戏的意愿不足，公司需要时间去培养和挖掘潜力玩家。虽然公司网游增速低于市场预计，但考虑到目前的游戏市场过于集中于MMOPRG游戏市场，未来中国网游市场的真正潜力应该在社交游戏、网页游戏和高级休闲游戏，公司的战略将会对后续的业绩带来积极影响。同时，通过介入网页游戏，公司的网游产品线更加丰富，网游业务布局基本完成，未来公司业绩受单款游戏的波动影响将会减小。(www.ccstock.cc)(.证.券.日.报)

　　增加18.5%仓位 社保基金二季度低位抢筹 青睐食品医药等业绩股
　　截至7月27日，已有128家公司发布半年报。数据显示，社保基金现身10家上市公司的前十大流通股东名单，共持有6853.11万股，比一季度增加1069.65万股。按昨日收盘价计算，其市值为131926.54万元，比一季度增加13336万元。粗略计算可知，相比一季度，社保基金在二季度增加了18.5%的仓位，但市值仅增加11.2%。这是否意味着社保基金在二季度低位抢筹呢？
　　食品、医药、餐饮旅游业由于良好的业绩受到了社保基金的青睐。数据显示，社保基金现身的这十家上市公司为格力电器（000651）、凯迪电力（000939）、丽江旅游（002033）、三全食品（002216）、通鼎光电（002491）、老板电器（002508）、阳谷华泰（300121）、星河生物（300143）、翰宇药业（300199）、黄河旋风（600172）。其中，社保基金新进了3家股票，分别为，丽江旅游、星河生物、翰宇药业。增持了4家，分别为凯迪电力、通鼎光电、老板电器、黄河旋风。其中凯迪电力、丽江旅游、黄河旋风受到了社保基金的大幅增持，格力电器和三全食品持股量未变，而阳谷华泰遭到减持19.66万股。
　　从社保基金新进的4家公司来看，丽江旅游被社保107组合买入164.40万股；翰宇药业被社保602组合买入60.06万股；星河生物被社保118组合买入19.99万股。
　　与此同时，与一季度相比，社保基金604组合和110组合分别增持了凯迪电力145.98万股和440.9万股，社保基金合计持有凯迪电力2601.85万股；社保102组合增持了通鼎光电20万股，合计持有79.99万股；社保501组合增持老板电器48万股，使其持有的股数达到128万股；黄河旋风在114组合买入85.75万股的同时，社保603组合还增持了189.88万股，社保基金合计持有黄河旋风575.71万股。
　　从市值来看，按照昨日收盘价计算，社保基金持有的这10家股票中，除了老板电器和阳谷华泰的市值与一季度相比减少了372.48万元和481.96万元，其余8家公司公司市值与一季度相比均有大幅的增长，尤其是格力电器、丽江旅游、翰宇药业和黄河旋风分别增长了2428.55万元、3310.96万元、2082.45万元、3548.60万元。
　　从行业来看，除了社保基金钟爱的机械、电力业外，食品、医药、餐饮旅游业由于良好的业绩也受到了社保基金的青睐。
　　例如丽江旅游近日公布的2011年半年报显示，公司报告期内实现营业收入1.36亿元，同比增长62.89%；实现归属于母公司所有者的净利润3021.25万元，同比增长367.19%；实现基本每股收益0.20元。公司预计2011年前三季度净利润同比增长220%-270%。此外，三全食品与翰宇药业的中期业绩增幅也都超过了50%。
　　此前5月初的时候，有媒体报道称，社保基金新增100亿资金入市 ，60亿元为权益投资额度，40亿元为债券投资额度。该消息随后在5月20日召开的陆家嘴（600663）论坛上得到了社保基金理事会理事长戴相龙的证实，并称目前社保有三分之一的资金投资于股票，原来有10家管理人管理，近期又增选8家机构担任管理人，入市的100亿资金中，委托其中6家买股票，2家买债券。
　　分析人士认为，随着半年报的披露，社保基金今年上半年的投资路线图即将浮出水面。社保基金新增百亿资金入市，说明现在市场是具有投资价值的时期，如果其中60亿权益类投资全部买入A股，则有望点燃下半年的投资热情。该分析师认为，十二五规划中将消费放在重要位置，随着扩大内需以及居民可支配收入的增长，消费类上市公司面临广阔的市场空间和增长空间，未来三年来看，食品饮料、商业零售、医药、旅游餐饮酒店等行业等消费升级题材将越来越得到投资各方的高度关注。(www.ccstock.cc)(.证.券.日.报)

　　与基金二季度五大新欢共舞
　　随着基金二季报披露完毕，基金二季度新进的重仓股也全部浮出水面。资讯统计显示，二季度基金新进重仓股171只，当中逾八成跑赢了大市。分析人士认为，二季度新进重仓股是基金在二季度发掘的未来之星，寄托了基金通过这些股票上涨取得更好业绩的美好愿望。作为投资者，不妨跟随其脚步，与其共舞，尤其是其中的一些滞涨股。
　　基金二季新欢171只股票
　　基金中报披露完毕，二季度新进的重仓股全部浮出水面。资讯统计显示，二季度基金新进重仓股有171只。其中89只是基金在二季度大举买入而挤进基金重仓股行列的，另有82只是基金在二季度的新发掘，因为这些股在一季度还没有被基金光顾。
　　根据资讯统计，以占流通股比例(%)增加来计算，基金新进前十大重仓股分别是正邦科技(002157)、翰宇药业(300199)、农业银行(601288)、航天信息(600271)、星河生物(300143)、湖北宜化(000422)、东方锆业(002167)、华峰超纤(300180)、农产品(000061)和华仪电气(600290).
　　基金持股比例占股票流通股比例越大，对该股票走势具有的影响力也越大。据统计，万邦达(300055)是二季度唯一被基金新增重仓持有的个股，基金占到已流通股份比例的52.44%。而在二季度基金新进的重仓股中，海能达(002538)、宁基股份(002572)、骆驼股份(601311)、桐昆股份(601233)、飞力达(300240)和永利带业(300230)等6只被基金重仓持有的股份占到其己流通股比例的10%以上。
　　在这171只基金二季度新增新进重仓股中，基金的独门重仓股不在少数，比如华夏盛世精选独家重仓东方锆业，华夏成长独家重仓持有南京高科(600064)、汇国投瑞银核心企业基金持有宁波富达(600724)，华夏平稳增长持有株冶集团(600961)和深康佳A(000016)，嘉实主题精选持有红太阳(00525)等。
　　从新进重仓股所属行业来看，行业主要包括化工、电力、房地产、计算机、零售、医疗设备等。值得一提的是，*ST盛工(600335)是唯一入选新进重仓股的ST股票，国泰系旗下3只基金持有1182.96万股，持股占到已流通股份比例的4.29%，7月份以来股票价格上涨了12.22%。
　　潜伏基金新欢 与其共舞
　　统计显示，二季度新进及加仓的171只重仓股，7月份以来大多表现突出，截至昨日有136只上涨，而同期沪综下跌1.40%。 在这些领跑大市的公司中，骆驼股份涨幅最大，达到了63.36%；国联安信心增益独家持有的正海磁材(300224)涨幅第二，为55.22%。华夏系旗下基金持有的电科院(300215)以37.50%的涨幅排名第三。
　　业内分析人士表示，从某种程度上看，二季度新进重仓股实质上是基金在二季度发掘的未来之星，这一方面彰显了基金发掘投资机会的独到眼光，也寄托了基金欲通过这些股票在二级市场取得出奇制胜效果的美好愿望。
　　上述分析人士进一步指出，不少基金二季度新欢重仓股，7月份表现出色，不过，追涨可能并不明智。相反，埋伏一些涨幅不太大、甚至下跌的股票，后市应有不错收获。毕竟他们可能会出现基金自救，或出现补涨。其最后说道。
　　从近几年基金运作手法看，发现一只有投资价值的股票并长期持有，往往获利会更加丰厚。因此，投资者不妨也采用一些基金的思路，在这些股票中仔细选择，与埋伏的基金共舞。
　　资深股民陈先生告诉记者，考虑到布局时间、买入成本、组合配置等的不同，盲目地跟随基金买股会有风险，但是，跟着基金经理买股仍不失为一种好捷径。理由是，基金的重仓股通常是投研团队经过严格的股票筛选程序而选出的，投资者跟着基金买股等于借助了基金公司的投研力量在为自己免费服务。不过，大涨过后的基金重仓股中还是少碰为好。
　　部分二季度基金新欢的滞涨股
　　湖北宜化(000422)
　　日前，公司非公开发行1.50亿股拟募集资金不超过25亿元的方案获证监会核准。出于对公司未来的看好，多只基金二季度大举增仓湖北宜化，持股由一季度占公司流通股6.17%大幅提高一倍至12.67%。
　　7月18日，湖北宜化公告称，子公司青海宜化年产30万吨PVC(聚氯乙烯)项目于日前开车投产。由此，公司的聚氯乙烯产能达到84万吨。根据公司当时的盈利预测，青海宜化年均可实现年均利润6.4亿元。这对于总股本只有5.4亿股，去年净利润5.72亿元的公司来说，利润贡献较大。
　　中银国际分析师表示，公司先后在内蒙、青海、新疆建设尿素、PVC生产基地，不仅拓展了市场，而且有效降低生产成本，而得益于西部尿素、PVC生产基地的先后投产，预计未来两至三年净利的平均复合增长率达到36%。
　　资金流向：机构金融终端显示，该股昨天录得主力资金流入1574万元，最近三个交易日录得资金流入1272万元，五个交易日录得主力资金流入1761万元。

　　农产品(000061)
　　公司业绩主要来源于公司旗下各农批市场销售规模的增长，公司拟通过增发募集资金总额不超过25亿元，投资天津海吉星农产品国际物流园项目等。值得一提的是，本次增发，大股东深圳国资局及其下属全资子公司远致投资拟以现金方式等比例认购。体现其对农产品价值的认同，以及维持巩固控制权地位的意愿。
　　在政策支持农产品批发市场产业升级的背景下，基金不断增仓农产品，日前披露完毕的基金中报显示，多家基金在二季度继续增仓，将持股由一季度占公司流通股的10.53%进一步提高至15.51%。
　　广证券指出，公司旗下共有各类子公司孙公司55家，并持有深深宝和广发银行的股权。同时公司拥有土地面积约1120万平米，权益面积超过600万平米。结合去年公司以超预期高价转让渔人码头的情形，可以预期公司资产的重估价值极高。粗略估算，公司的重估价值可能在每股30-40元。
　　资金流向：机构金融终端显示，该股昨天录得主力资金流入1096万元，最近三个交易日录得资金流入2837万元，五个交易日录得主力资金流入2614万元。
　　安琪酵母(600298)
　　公司是亚洲最大的酵母生产企业，目前世界排名第五，国内市场占有率达40%左右。今年上半年实现营业收入12.26亿元，同比增长24.22%；净利润1.74亿，同比增26.55%。公司计划增发不超过2400万股、以募集不超过8.3亿元。
　　公司中报及基金二季报显示，由于中邮核心成长、长信金利趋势和天弘精选在二季度新进1470多万股，以及银华核心价值优选等4只基金的加仓，基金持有的股份由占公司流通股的10.51%提高至14.72%。此外，股东人数由32962户下降至23711户，筹码进一步集中。
　　华泰证券分析师张芸表示，考虑到糖蜜价格在2012年可能回落，而公司产能扩张和业务链延伸在积极推进之中，十二五期末，公司规划实现酵母产能20万吨，营业收入60亿元的战略目标，未来的盈利增长可能超预期。给予未来6个月目标价40.12元。
　　资金流向：机构金融终端显示，该股昨天录得主力资金流出244万元，最近三个交易日录得资金流入623万元，五个交易日录得主力资金流入1520万元。
　　佐力药业(300181)
　　今年2月下旬才登陆创业板的佐力药业，是药用真菌产业化的先行者，主要致力于珍稀药用真菌--乌灵参的产业化，拥有两个国家一类新药：乌灵菌粉和乌灵胶囊。
　　基金中报显示，工银瑞信增强收益债券型基金在二季度趁佐力药业跌破发行价，大举买入80万股，占公司流通股的4%，中海量化策略基金加仓6.39万股，让持仓扩大至24.52万股，招商信用添利基金在减持2700股后，持股降至79.73万股，整体来看，截止二季度末，基金持有佐力药业占公司流通股的6.12%提高至9.21%。
　　安信证券分析师指出，综合创业板和中小板的中药类上市公司可比市盈率水平，同时考虑乌灵系列受益于精神类药品市场容量的整体扩大，加之产品的稀缺性和良好市场空间所享有的溢价，公司合理估值为27-31元。
　　资金流向：机构金融终端显示，该股昨天录得主力资金流入127万元，最近三个交易日录得资金流入116万元，五个交易日录得主力资金流出486万元。
　　尤洛卡(300099)
　　公司是国内目前主要的煤矿顶板安全监测系统及仪器仪表、煤矿巷道锚护机具生产商之一，其中顶板安全监测系统及仪器仪表在国内监测系统产品的细分市场上，公司市场份额高达85%左右。上半年营业总收入同比增长51.46%；净利润2873.51万元，同比增长70.34%。
　　从二级市场来看，尤洛卡自一季度末实施完年报10转16派3除权后，一路震荡走低，目前较一季度末大跌逾15%。股价表现不佳让基金有了更多获得低廉筹码的机会，海富通风格优势等基金逢低扫货，将基金有持有尤洛卡的比例由一季度末的占公司流通股的17.28%上升至19.38%。
　　中信建投研报指出，尤洛卡新产品储备丰富，公司的ZPR矿用本质安全型乳化液自动配比装置、反冲洗过滤装置、地音监测系统、矿用钻孔成像装置等新产品都已经在储备中，下半年即可投入市场推广。不仅如此，公司在煤矿采掘辅助设备方面亦有所储备，未来成长空间有保证。
　　资金流向：机构金融终端显示，该股昨天录得主力资金流入37万元，最近三个交易日录得资金流出72万元，五个交易日录得主力资金流出223万元。（.投.资.快.报）