南通科技（600862）今日股价上涨4.50%，全天换手率为18.00%。公司在南通市委，市政府高度重视和扶持下，通过重组彻底解决了各项历史遗留问题，控股股东注入5.8亿元资金，形成机床，房地产，投资“两业一平台”为总体构架。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.68元、1.01元、1.19元，对应动态市盈率为24倍、16倍、13倍；当前共有4位分析师跟踪，2位给予“强力买入”评级，2位给予“买入”评级，综合评级系数1.50。

　　南通科技2011年上半年实现营业收入4.91亿元、同比下降3.51%，实现净利润6769万元、同比下降34.36%；中期分配方案拟10转增10股。

　　地产业绩锁定。2011年上半年公司主要销售项目为万濠华府，合同额1.8亿元，目前去化率达到80%，将在年报实现结算。下半年该项目二期将推出精装修产品，位于稀缺地段的翰林府也将在下半年推出，该项目紧邻南通市名胜文峰塔和濠河，国金证券认为，未来该区域将很难有新增土地供应，预计推出后可取得不错去化率。目前公司账面预收款为6.3亿元，当年业绩已经完全锁定。

　　创投业务逐渐进入收获期。上半年公司获得创投分红收益800万元，其中一季度600万元；去年全年获得分红收益300万元。成都新兴创投已经有5家实现上市，亚商创投投资8家企业中1家实现上市、今年上半年报会2家，南通红土创投完成7家投资、其中1家上市3家报会。中信建投预计今年全年投资收益1000万元。

　　有望大手笔拓展资源。公司参股的观音山旧城改造公司负责观音山区域总面积为3.54平方公里的一级开发，按照规划可建设360万平米住宅和108万平米商业，相对于公司约4亿股的股本而言，上述项目的潜在可开发资源足够丰富。而根据公司公告，其中将建设160万平米保障性住房，国金证券认为，作为具备资金实力和介入一级开发的优势上市公司，南通科技未来可能会承接上述保障房的建设，而南通市近期的保障房供地类型多为限价房，此类保障房产品带给企业的收益率水平是最高的，并且保障房的销售压力最小，未来这部分业务可能成为公司利润新增长点。

　　中信建投最后表示，短期来看，房地产业务是公司利润绝对来源，机床业务盈利能力仍旧不强；但机床业务是核心主业，规模逐渐扩大，盈利水平正在逐渐提高。预计公司2011-2013年实现每股收益为0.62、1和1.37元，维持增持评级。

　　风险提示：房地产政策调控的风险；机床产品结构调整进度低于预期的风险。