当通胀降临后，把对抗变为拥抱，也就是投资通胀受益的标的，让收益跑赢通胀，无疑是通胀时期明智的投资之道。

　　文/资深财经评论员 李光一

　　中国6月份的CPI以涨幅6.4%，创下3年新高。什么时候出现拐点，谁也说不清。中国CPI一路走高，既有自身经济的内部原因，也有全球经济的外部原因，再知名、再聪明的分析师或经济学家都会失算。

　　在这个数据出来之后，华尔街日报则以分析师们为何总是失算CPI予以调侃，有位著名的海外分析师则辩解“我是经济学家，又不是气象预报员”。因为所有分析师、经济学家都是以预设假定为前提做预测的，当预设条件发生变化甚至剧变后，预测怎么可能准确乃至精准呢？

　　中国CPI进入“6”时期，是摸高后的拐点，还是走高难下的基点，分析师、经济学家也是争论不休，谁也说服不了谁。但拐点一说，在统计局每月公布CPI并一路走高时，总是充斥版面，已成为谁也不信、自己也不信的预测经典。官方则更为务实，已把今年的CPI目标从4%调至5%，也就是中国经济将告别本世纪第一个10年的高增长、低通胀，开始进入较高增长、较高通胀的第二个10年，今年是这一经济趋势的头一年。通胀，较高的通胀，将成为挥之难去的魅影。

　　有通胀就要对抗。但是过去的历史早已证明，当通胀降临后，把对抗变为拥抱，也就是投资通胀受益的标的，让收益跑赢通胀，无疑是通胀时期明智的投资之道。

　　所谓通胀就是CPI构成的一篮子消费品价格的上涨。此次中国6月份CPI涨至6.4%，是与食品价格特别是猪肉价格的大幅上升相关，猪肉同比上涨达50%以上。如果有一种投资标的，直接挂钩猪价，一年的收益则高达50%，不仅大大跑赢6.4%的CPI，更是跑赢同期的A股。因此，拥抱通胀就是投资CPI的相关成分。一般而言，通胀升温，消费者物价指数不断上升，也是农产品，能源，贵金属，矿产品等价格也在不断上升。

　　如2009年7月至12月，成熟市场通胀始升，全球的农业指数上涨17%多，2010年6月至2011年1月，成熟市场通胀不断走高期间，这一指数上涨达51%多。可见通胀并不可怕，并不难以战胜，关键在于找到可拥抱的标的。

　　遍眼世界，此次通胀并非中国一家，成熟市场稍好于中国，印、巴、俄等金砖国家均差于中国，通胀已成为战胜金融海啸的“战利品”。6月的全球粮食价格指数为234，较前月上涨1%，同比上涨39%；油价在95美元上下波动，低点在不断上升，很快将进入百元时代；金价更是迭创新高，矿产价格也在高点徘徊，这都是“拥抱”通胀的好标的。