一家机构推荐乾照光电：下半年产能释放加快

　　四元系LED 芯片和外延片的业绩贡献度继续提高。上半年公司芯片收入1.68亿元,同比增长47.44%,占公司总销售收入的比例达到了92%。太阳能电池外延片实现收入0.14亿元,同比略有减少,基本符合预期。
　　产品盈利能力稳中有升、略超预期。上半年公司综合毛利率达到63.69%,比去年同期提高了2.27个%,其中四元系LED 芯片和外延片的毛利率为63.41%,比2010年整体水平提高了2.15个%。其中二季度ROE 为3.2%,环比提高了1.1个%。期间费用率(二季度11.2%)的明显降低也成为公司净利润增长的因素之一。
　　扩产进度顺利,下半年产能加速释放。扬州超募项目(子公司扩大产能项目) 16台MOCVD 设备将于2011年7月31日前全部到达扬州子公司工厂,进度略超预期;同时公司于下半年获得政府全额补贴。
　　厦门募投项目的工程建设进度也按照原计划进行,预计于2011年底土建工程主体建设基本完成。
　　风险提示:LED 行业扩产迅速,产品价格下降风险。但我们认为高亮度红黄光LED 价格下降空间有限,户内外显示屏应用普及使其需求持续旺盛所致。
　　投资建议:行业需求保持高位,公司技术和客户优势突出,产品结构升级与规模扩张同步。2011年将成为公司成长最快的一年,预测公司2011/2012/2013年的EPS 分别为1.06/1.67/2.25元,对应动态PE 分别为30.8/19.5/14.5倍,给予买入评级。（宏源）

一家机构推荐航天科技：资产重组 业绩提升

　　公司下属哈尔滨分公司、北京航天益来电子科技有限公司和山东泰瑞风华汽车电子有限公司三家子分公司。目前航天三院为公司第一大股东。公司现以航天飞行器和汽车电子产品制造、资本经营为核心业务，主要业务涵盖军用电子、家用电子、航天微特电机伺服系统、烟气排放连续检测系统、精密机械制造等诸多领域，业务范围覆盖北京、上海、黑龙江、山东等10多个省市地区。公司形成了以军品检测设备、汽车电子仪表、行使记录仪、烟气排放连续在线监测系统、环保脱硫产品等产品组成的完备行业产品体系，在军用测试、控制类非标设备、军用伺服、一体化转台等军品领域具有可靠的技术实力，在汽车电子产品与整车匹配等汽车电子领域掌握核心技术，在环境管理辅助决策及环境污染治理设施运营等节能环保领域已取得技术领先地位。未来将逐步形成以军民两用智能机器人、环保新能源装备设计与制造为主业的经营发展战略体系。公司2010年实现营业收入10亿元， 同比增长38%。
　　公司原有业务为汽车行驶记录仪等仪器仪表，08年一度亏损，去年向大股东航天三院定向增发收购了惯性公司94%，时空公司87%和机电公司100%股权后，主营业务扩大两倍。其中惯性公司主营包括定位定向仪器的设计和制造，高精度转换电路及测试设备制造，精密机械制造及加工，球栅数控数显技术支持及服务等，过去三年军品一直60%的高增长，今年增速明显放缓；民品主要为地质勘探石油岩土仪器，依然具备40%高增长。时空公司主营为液位仪，主要用在油库储液罐等，机电公司主要为配电柜设备，去年随电网投资获得70%的高增长。而公司的原有的汽车仪表业务增速达65%，并维持毛利率稳定。综合来看公司已经完全摆脱了单一依靠汽车仪器的业务模式，形成航天，石油岩土，电力设备，汽车仪器多头并进格局，而且新注入业务除航天外均形成30%以上的增长，未来将处于稳健增长阶段。
　　公司未来最大的看点还是资产注入。两年来公司几大股东和实际控制人频繁划转股权，目前作为航天三院上市平台意图完全明确。三院军品主营为各种舰舰，岸舰导弹，巡航系列导弹，是我国重要的战术导弹研制基地，民品则包括液位仪和自动化设备等，旗下包括一个总体部，十个专业科研所，两个总装厂和部分保障类单位，总资产超过200亿元。三院提出了三步走的资产注入战略，计划于今年年底前再次注入成熟的非军品的军品结合产品，根据现有资产预测，再次整合最有可能注入的是北京自动化控制设备研究所，主营为导航系统和控制系统的研究，设计，试制，试验与生产。另外，三院已经定下以本公司为平台逐步注入所有非限制军品的战略方针，其他资产如果条件成熟，不排除同时提前注入的可能。
　　二级市场，该股近日维持平台蓄势，量能温和放大。上周五该股强势收复所有中短期均线，强势特征较为明显。加之该股较好的基本面。预计该股后市仍有较大空间。建议投资者重点关注。（首证）

一家机构推荐顺鑫农业：生猪养殖业龙头 期待补涨行情

　　生猪屠宰和肉制品加工是占比公司收入最大的主营业务，公司将进一步利用其拥有的种猪繁育-生猪屠宰-肉食品加工完整产业链优势，在生鲜和熟食业务上不断加大对细化产品研发和销售渠道的拓展力度，实现营收的稳定增长。公司目前虽然已占据北京生鲜肉市场40%以上的份额，但是肉类加工业务的毛利率水平依然较低，收入的增长仍主要依靠销售规模的扩张。鉴于上述情况，公司努力朝猪肉深加工和熟食等利润率较高的下游行业发展，目前进展顺利。与此同时，公司还于近期成立了负责电子商务的子公司，将猪肉产品的销售渠道拓展到网络上去，进一步丰富盈利模式。预计未来公司猪肉业务的利润将稳步增长。
　　公司控股子公司北京鑫大禹水利建筑工程有限责任公司是一个具有跨区域经营能力和品牌优势的综合性水利建筑公司，在历年来承建的各项工程屡获殊荣，得到了很高的社会声誉。2011年中央一号文件明确提出了要加大对农业水利建设的投资力度，公司将充分抓住国家大力发展水利建设的机遇，发挥自身优势，在巩固北京市场份额的基础上，加快对全国区域的开发力度。
　　公司的白酒业务一直保持着营业收入占总收入第二，而净利润占比第一的态势。九十年代，当我国白酒行业出现中档酒向高档酒转型的热潮时，公司在紧抓低端消费者的同时对自己的白酒产品进行了升级，使得自己在中档白酒市场上拥有一席之地。07年公司又打出了文化牌，被评为北京各地区唯一的二锅头原产地标记保护企业； 08年6月牛栏山二锅头酒酿造技艺成功入选了国家非物质文化遗产名录，为牛栏山二锅头注入了文化积淀。精准的营销使得公司的白酒销量从06年的3.6万吨，经过短短4年后增长至11万吨。未来，公司将继续加强旗下白酒品牌建设，力争进入高端白酒行列。目前高端白酒被少数品牌占据，行业利润率和门槛都较高。但牛栏山二锅头的品牌含金量高，有助于公司打开高端市场，进一步提高公司白酒业务的竞争力。（金证）