大环境偏负面

　　正值大盘向2850点发起冲击的关键时点，消息面上的利空却接踵而至。

　　首先，汇丰银行7月21日公布的中国制造业采购经理人指数预览显示，7月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为48.9，创下28个月以来的新低。分项指标中，产出、新订单、新出口业务及就业等数据均呈下降趋势，并低于50.

　　分析人士认为，作为宏观经济的先行指标，PMI处在50以下，意味着在控通胀的宏观政策背景下，中国经济增长动力已有所削弱，经济将面临下行风险，而随着紧缩措施继续起效、国内、国际需求整体偏弱以及企业部门产成品库存的增加，经济下行的压力将进一步加大。

　　其次，债市则是愁云密布，近期债券市场出现了罕见的下跌。国债、公司债等多个债券品种未能幸免，而国内外媒体相继对中国地方债的风险进行报道，称地方债将进入还款高峰，使得当前本就十分紧张的资金面更趋紧张。更有业内人士认为，在地方政府和地方国资股东套现冲动之下，A股市场继续下行的风险依然存在。

　　再次，虽然欧盟布鲁塞尔峰会就希腊债务问题取得一定进展，欧盟提供总额为1090亿欧元的救助方案，但中长期看，考虑经济增速放缓，欧洲债务危机仍面临诸多风险。此外欧洲经济放缓迹象亦比较明显。

　　最后，再看楼市，由于一些二三线城市房价大幅上涨，住建部已对全国二三线城市房价完成全面布控，并着手草拟新一轮限购城市名单。

　　静观30日均线争夺

　　上周，市场未能延续升势，周一冲高回落，随后连续下跌，再度跌破了年线和2800点整数关口。

　　从下跌的主要动力来看，银行股成为重要推手。浦发银行、民生银行、招商银行等多只银行股都在上周走出了5连阴，招商银行甚至一度跌破了6月的低点。

　　另外，保险板块的走势也不理想，3只保险股的重心均在明显下移。

　　由于银行、保险以及“两桶油”等权重股走弱，这也直接导致了成交量的严重萎缩。上周五，沪市A股仅成交825亿元，连续3个交易日跌破1000亿元大关。

　　牛阳认为，短期内市场已经走弱，在30日均线处能否形成有效支撑，将对研判后市具有重要意义———如果本周能守住30日均线，那么市场还有可能重返2800点之上；而一旦跌破30日均线，那么自6月中旬以来展开的反弹行情，或将宣告结束。

　　防御仍是首要任务

　　成交量大幅萎缩，市场的参与性明显降低。

　　从上周的市场来看，一些防御性品种连续走强。比如，白酒板块明显受到资金的追捧。基金二季报也显示，前期加仓了白酒板块，贵州茅台(600519)、泸州老窖(000568)等的复权价格也创出历史新高。

　　牛阳认为，白酒板块的估值相对偏低，而且成长性并不差，不少白酒公司都预告了中报业绩将大幅度增长，使得经过一轮反弹后，该板块具有了吸引力。另外，中报公布即将进入下半场，在资金面并不充裕的背景下，中报业绩预增的个股，仍然是最主要的市场机会，激进型投资者可以继续关注。