周一A股市场出人意料的放量重挫，主要股指跌幅3%左右。因管理层上周重申下半年将继续实施积极财政政策和稳健货币政策，把稳定物价作为首要任务，同时国际板传言再起、温州动车事故致200多人伤亡，以及美债务谈判再度破裂等多重因素影响，市场做空情绪集中宣泄，沪指放量跳空破位下行，接连失手2750点、30日线及2700点整数关口。截至收盘，上证综指报2688.75点，下跌2.96%；深证成指报11966.2点，下跌3.13%。沪市成交为1218亿；深市成交为967.5亿。两市合计成交共计2185.5亿，同比明显放大。

　　盘面观察，今日早盘，沪深两市股指双双小幅低开，随后因创业板等中小盘个股大幅杀跌，市场空方气氛逐渐凝聚，沪指10:30过后破位下行，先后失守30日线和2750点，倒逼2700点支撑。午后，股指跌幅继续扩大，沪指击穿2700点后最低下探至2680.75点，成交量同比明显的放大，不排除一些恐慌盘出逃。

　　面对今日市场，投资者满是狐疑：大盘为何出现如此深幅下挫，究竟是什么样的利空消息重伤了大盘呢？

　　对于今日大跌的原因可以归结为管理层上周重申下半年将继续实施积极财政政策和稳健货币政策、温州动车事故致200多人伤亡、美债务谈判再度破裂等三个主要方面。不过仔细分析可以发现，市场并未出现实质性的利空消息，今日的大跌多是担忧恐惧情绪的集中释放，且从市场跌幅来看有过度嫌疑。

　　首先，虽然管理层强调下半年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，但面对大量融资困难的中小企业，政策出现结构性和局部性的放松预期升温，而从本月至今未能上调存款准备金率来看，未来宏观调控方向、收紧力度也或将发生改变。

　　其次，温州动车事故致200多人伤亡事件，该事件牵涉较多的A股上市公司，面对前期热炒的高铁概念股纷纷出现重挫的景象，对市场做多热情形成明显的打击。与此同时，国际板传闻再起，导致恐慌情绪迅速在市场蔓延，部分筹码松动出逃。

　　第三，上周美债务谈判再度遭遇挫折，但仔细分析，美国真的会允许债务违约吗？笔者认为，虽然谈判较为艰难，但真正出现违约的概率不大，目前的美国基本不可能承受债务违约带来的一连串极其严重的政治、经济和社会后果。

　　技术上，市场下跌调整基本在预料之中，但出现如此深幅的大跌有些出人意料。沪指跳空破位下行，且午后跌势未改，收盘没有回到2750点上方。如此长阴杀跌使得短期技术指标明显恶化，小双头技术形态宣告成立，但从简单的量度计算，经过今日的集中释放后，大盘继续向下的空间较为有限，预计2650-2670点区域有一定支撑。（中证投资）

　　断头铡刀 揭秘长阴暴跌的六只幕后黑手

　　今日消息面明显偏空。受利空影响早盘A股大幅低开11.16点，开盘后直线下杀，在2750附近得到短暂支撑，小幅反抽后在开盘位置受压，股指展开大幅杀跌，跌破2750点，一路杀至2710点，午后延续弱势，在2700点整理近1个小时后，股指再次杀跌，最低跌至2680点，一度暴跌超3%，尾盘略震荡企稳，收盘暴跌82.04点，收在2688.75，报收一根“断头铡刀”式的放量长阴，成交量比前一日大幅放量四成多，达到1209亿。

　　板块方面全线尽墨，无一翻红，其中黄金概念跌幅较少，略为抗跌，而银行、地产等权重股集体表现弱势，严重拖累大盘，水利建设、自行车等板块大跌居前，高铁概念受利空影响出现暴跌6.67%，居于跌幅榜首位，个股方面出现全线大跌，有近16只个股跌停。

　　本来上周五一根缩量阳十字星终结了前面 “四连阴”的凶狠杀跌，股指刚有止跌企稳迹象，但今日却在多重利空的打压下出现长阴暴跌，到底是什么原因导致的呢？我们广州万隆认为主要是由六只幕后黑手叠加引发的，分别为：

　　1。美债务谈判再度破裂，违约风险临近。当地时间22日，奥巴马和国会领导人在白宫举行了会谈，但未取得实质性进展。共和党籍美国众议院议长博纳警告称，将不再寻求削减赤字的重大协议。23日，双方再度会面，但谈判在持续50分钟后再度宣告破裂。一旦美债务违约，其打击或远超2008年金融海啸，后果不堪设想。

　　2。温州动车追尾，高铁板块遭遇强震。此次事故应为高铁大跃进的恶果，短期高铁板块受突发事件影响，将会有较强的下行压力。包括世纪瑞尔、特锐德、佳讯飞鸿等在内的多家上市公司，有可能卷入事故调查。今日高铁板块受此利空暴跌居前，个股均大跌7%以上，其中以晋亿实业为首的“高铁五剑客”全线跌停，严重打压了市场的做多气氛。

　　3。中国经济硬着陆风险加大，人民币“空军”已出动。近日，海外市场做空人民币期权的价格小幅上升，显示做空人民币的交易在增加。这一方面是因为汇改以来人民币升幅已然不小，另一方面是因为市场对中国经济硬着陆的忧虑在增加。这直接打击了市场资金进一步做多的信心。

　　4。市场传言国际板细则即将公布。路透7月25日电据汤森路透旗下IFR报导，国际板的上市细则即将公布，上市的条件首先要求境外上市须满三年。如果该传言被证实，就意味着国际板的推出将渐行渐近，从而引发其对目前沪深两市大抽血的担忧。

　　5。技术上“小双头”大发淫威。早在7.18大盘刚创出新高2826.96点时，我们广州万隆就重点提示，股指有形成“小双头”的迹象，目前来看，7.7-7.18形成了标准的“小双头”，其颈线为7.12的最低点2752.19点，今日的长阴暴跌就是在有效跌破该位置形成的。

　　6。期指合约空头主力借利空狂砸盘。今日期指合约IF1107低开低走，暴跌3%多，带领现货指数急速杀跌，据我们广州万隆监测，期指合约IF1107和IF1108的主力持仓中，空头今日大举做空，远远大于多头的能量，占据压倒性优势，从而疯狂砸盘。

　　总的来看，今日股指在多重利空的大力打压下出现长阴暴跌，并直接跌破了整理平台的下沿2750附近的支撑，也击穿了2700点大关，“小双头”的威力大发，根据其计算方法，此次“小双头”跌破颈线后，第一目标位为2680附近，今日股指最低点就正好落在该点位上。我们认为今日股指的暴跌明显为非理性杀跌，待恐慌情绪释放完毕股指有望逐步企稳，投资者可重点关注头肩底的左肩即5月整理平台的下沿2670-2700区间(小双头的第一目标位也正好在此区间)的支撑。（广州万隆）

　　放量暴跌 主力杀跌深意何在

　　大盘今日呈现破位暴跌、个股重挫走势。受美债务危机升级以及温州动车追尾事故造成的负面影响过大的打压，两市纷纷低开，随后空头便一路杀跌，盘中跌破整体平台2750点箱体下沿，这引发了市场的恐慌性抛售，但场内资金无任何护盘迹象，前期弱势的权重股继续走弱，这也拖累了前期还较为活跃的中小板个股，个股轮番下跌，破位成了诸多个股的唯一选择。午后，高铁、水利、水泥板块继续领跌大盘，股指继续下跌，盘中跌破2700点整数关口后也不见有护盘迹象。尾盘，股指在2700点下方来回整理，至收盘时，沪指跌2.96%，收在2688.75点，深成指3.13%，收于11966.00点，两市2只个股涨停，14只个股跌停，两市仅有100只个股红盘，成交量比上一交易日大幅放出。

　　工银最新表示，依靠项目自身现金流还贷的全覆盖或基本覆盖的贷款占比高达93%，平台贷款的不良率为0.3%，而其对不良贷款的拨备率高达1066%。尽管工商银行的状况不代表所有银行，但基本认同审计署已审计的10.7万亿元人民币地方债务的逾期不还率为1.28%-2.23%的结果，称目前地方政府债务平台不构成系统性或全局性风险。在我个人看来，按照悲观预期，工行今年全年的净利润总额估计都不够还地方融资平台坏账压力所带来的系统性风险，而同地产坏账风险相关的计提准备有多少，也未可知。因此，我们看问题还是应该将最坏的结果考虑进来。就银行板块后期投资机会而言，率先破位下跌后带动其他中小板个股补跌，暂时从盘面上看不到有企稳动力，还不能盲目介入。

　　展望后市，2750点和2700点都宣告跌破，空头继续占据着盘面主动。长阴惯下之后，短期之内还有惯性杀跌的动力，前期低点2610点有再次被考验的要求，图形上看，持续小阴之后的破位下跌杀伤力极大，产内资金普遍被套，尤其值得担忧的是那些反弹充分的中小盘个股后的补跌动力还依旧存在。客观而言，从基本面找不到太多杀跌的理由，更多的就是一种情绪上的宣泄，所谓盘久不攻则杀跌。日前公布的上市公司中报，盈利能力并没有出现明显改变，预计仍有25%左右的净利润增长空间，这个增幅同目前的大盘沪深300PE为14倍相比，还是能构成相当程度上的支撑。市场担忧美元债券发生违约风险，因为我国是第一大美债持有国，但客观而言，美国会轻易丢失美元的霸主地位吗？操作上，跌破箱体下沿，将仓位继续降低，耐心等待大盘的报复性反弹。（华讯投资）