本周沪深股市先调整后企稳，多空博弈中多方逐渐占据盘面主动。经历了连续密集空袭之后，市场正面信号开始集结。我们认为，投资者对通胀可控、政策微调和经济软着陆的预期不会落空，近期政府在改善土地调控、中小企业信贷、保障房融资及对通胀的判断等方面均发出了正面的信号。国际上，随着欧债和美债危机担忧的减缓，外围环境暂时得以改善。 各种有利因素的共振，将使A股结束调整重拾反弹。

　　五大正面信号足以解惑

　　信号一：土地市场“国五条”首提改善土地调控。7月20日召开的国务院常务会议强调，依法加快供地进度，保证今年1000万套保障性安居工程建设用地。提前做好明年保障性安居工程建设用地供应的储备和预安排。采取多种措施增加普通商品住房用地供应，推进商品住房用地供应由价格主导向双向定价、配建保障房等转变。

　　分析人士认为，这是迄今为止政策面发出的重磅信号。在宏观调控进入深水区时，国务院首提改善土地调控，并要求加快供地进度保证保障房用地，这对解决当前地方债、地产调控、控通胀、保增长问题是“一石多鸟”的良策，预计各方将积极推进。

　　信号二：国务院将出台中小企业专项扶持政策。工信部党组成员、新闻发言人朱宏任在7月21日的上半年工业形势新闻发布会上透露，根据国务院要求，工信部正积极筹备国务院促进中小企业发展领导小组会议，研究进一步扶持中小企业发展的政策措施。其中各项政策将更多地向小型、微型企业倾斜。全国工商联的最新调研也显示，当前中小企业生存难度超过2008年。最近人民银行统计，上半年各金融机构中小企业贷款余额同比增长18.2%，快于各项贷款增长1.3个百分点。

　　信号三：国际货币基金组织对中国经济发展持总体乐观。IMF正式对外公布了一份有关中国2011年经济运行情况的报告，从多个方面评估了今年以来中国经济的基本面，而对于中国经济中长期表现，国际货币基金组织专家给予了非常乐观的预期。该报告预测，中国实际国内生产总值今年的增速将达到9.6%，2012年将达到9.5%。

　　国际货币基金组织亚太部高级顾问纳吉尔·乔克还预计，中国的通胀压力已经到达峰值，消费者物价指数大概在6.5%左右，今年后几个月通胀压力将逐步缓解，通胀将不再是一个问题。

　　信号四：中西部地区经济表现抢眼。内地各省、市、自治区上半年经济成绩单本周集中亮相，在已揭晓的19省区市GDP增幅排行榜，除北京外，其余18个省市经济增速均超全国9.6%的平均水平，远超市场预期。特别是中西部地区表现抢眼。在GDP增速排名中，除天津以16.6%的增速位列榜首外，榜单前5名的贵州、陕西、四川和江西均为中西部省份。专家指出，大量“十二五”重点项目的开工仍令经济保持较高增速，而中西部双位增长则表明，中国经济回旋余地大。

　　信号五：中国诉欧盟第一案获胜。世贸组织上诉机构7月15日发布报告最终裁定，中国在与欧盟关于紧固件的贸易争端中胜诉。商务部条约法律司负责人7月16日对该裁决表示欢迎，并称此案胜诉具有重大意义，将有助于改善中国企业在包括欧盟在内的国际市场竞争环境，也将增强世贸成员对世贸规则和多边贸易体制的信心。中国是世界上最大的螺丝、螺母和螺栓等碳钢紧固件生产国，欧盟是这些产品的主要市场。欧盟是世界上对中国产品发起反倾销调查最多的世贸组织成员之一，其《反倾销基本条例》第9条关于单独税率的法律规定，长期使中国企业遭受不公平待遇。本案的胜诉发出了有利国内产品出口的信号。

　　三大市场因素有助空转多

　　一是调整性质属技术性修整。虽然近日个股普跌，但盘面只有极少数个股跌幅超5%，且市场量能不见明显放大，这说明多方主力没有放弃。从K线图上看，从2610点开始的反弹行情，实际上是在构筑一个头肩底形态，其左肩为5月底、6月初形成的震荡整理区间，右肩则是目前股指围绕年线反复震荡区间。从时间周期来看，左肩震荡了接近17个交易日，目前右肩震荡已经有了10多个交易日，经过短期技术性修整，指数目前形态上正在由空转多，股指选择上行的机会较大。

　　二是基金希望打“翻身仗”。一季度上证指数上涨6.11%，二季度上证指数下跌6.55%。受大盘影响，二季度公募基金整体出现了894.32亿元的亏损，而61家基金公司也全军覆没，没有一家基金公司基金产品整体实现盈利。目前已进入第三季度，基金年内进行大规模换股的时间不足，在这样的背景下，基金对增仓的重仓股进行自救是必然选择。

　　三是券商看好下半年行情。从近期30家券商发布的策略报告来看，7成券商看好下半年走势，且无一看空。券商看好的理由有两方面理由：一方面，经济硬着陆是小概率事件，因为中国经济内生增长动力仍在，中西部、三、四线城市的经济增长依然旺盛，同时配套经济刺激政策如保障房、新兴产业等政策也将逐步落实。另一方面，CPI将在6、7月份见顶后逐渐回落，货币政策最严厉的时刻已经过去，四季度有望逐步宽松。从流动性层面来看，5、6月份高度紧张的资金面属于异常情况，下半年流动性将有所改善。

　　股民网上呼吁长线投资

　　一位叫“我来了”的股民在网上发表了题为《请给自己足够的买入理由》的帖子：记得刚进入股市的时候，总是喜欢听人家讲股神巴菲特，他小时候就投资了可口可乐公司股票并且赚了很多，而且他的风格偏好长线投资。但现在有很多人说，我们的股市不适合长线投资。其实不然，如果几年前投资一些股票，那现在不知道要翻多少倍呢？比如：青岛啤酒、贵州茅台、苏宁电器等等，这些都是比较知名的公司，像这样N年后涨N倍的股票肯定还不少。只不过我们不愿意接受而已，大多数人总是认为短线可以给自己带来很大的收益，都认为自己是短线高手，每天都在股市中搏杀，到头来还不是弄个头破血流、亏损多多的结局。

　　截至记者发稿时，该帖点击量已达19636次，这一方面折射了股民对投机之风的厌恶情绪，另一方面说明A股估值水平处于长周期低点。

　　数据显示，在美国普通投资者平均持股时间为3至5年；在中国普通投资者平均持股时间是40天。如此的反差说明了什么，是国人厉害，可以博取短线？非也，事实是中国的普通投资者80%以上亏损，特别是平均持股在30天以下的，亏损面达到95%以上。

　　知名基金经理王亚伟也表示，部分股票经过前期调整后，长期投资价值逐步显现，坚持自下而上寻找投资品种，优化组合，着眼未来进行长线布局。