小盘股显露疲态

　　中小板和创业板在之前大幅反弹之后，本周开始显露疲态。统计显示，有452只中小板个股本周以下跌报收，占全部中小板股票总数的四分之三，上涨的仅有140只，占比23%。创业板245只个股中，本周有188只下跌，占比高达76.73%。

　　中小板公司中，艾迪西（002468）和冠福家用（002102）位居跌幅榜前列，周跌幅都超过10%，跌幅超过5%的中小板个股多达107只，占比17.86%。创业板公司方面，有4只股票周跌幅超过10%，分别是宝莱特（300246）、天晟新材（300169）、建新股份和金城医药（300233），跌幅超过5%的股票共有76只，占比超过三成。

　　随着中期业绩的陆续出炉，中期业绩开始成为市场关注的焦点。中小板目前已经有49家发布中期业绩快报，业绩负增长的为15家，占比30%。天邦股份（002124）业绩下滑幅度高达147%，亏损了1161万元，而去年中期该公司盈利2485万元。金飞达（002239）中期业绩下滑57%，净利润只有480万元，去年中期金飞达净利润为1121万元。金洲管道（002443）的中期净利润下滑幅度也有34%，净利润只有2907万元，去年中期金洲管道的净利润为4409万元。

　　创业板公司高成长性在中报业绩快报中也未能得到体现。已经发布业绩快报的15家创业板公司中，华中数控（300161）净利润大幅下滑了39%，此外还有5家公司的净利润同比增幅低于30%。

　　而6月刚刚挂牌上市的金城医药，半年报立刻变脸，上半年公司净利润同比下滑11.66%。金城医药董事会称上半年净利润下降的主要原因是“产品销售结构变化，导致产品综合毛利率下降”，金城医药业绩变脸令许多投资者大失所望。

　　即便是利润仍在增长的创业板个股，也有不少出现主营业务不振，而依靠退税和政府补贴实现利润大幅增长。美亚柏科（300188）业绩快报显示，上半年公司营业总收入6858万元，净利润为594万元，同比分别增长46.8%和30%，然而公司的营业利润却亏损367万元。公司净利润的同比上升，主要因为上半年软件退税等政府补助，使收入同比增长。

　　浙商证券策略分析师王伟俊表示，经过6月底以来的反弹，中小盘股的估值又回到了高位，创业板静态估值已到了50倍，如果按照中报业绩增长30%来计算，动态市盈率也有40多倍。按照业绩预报来估算，中报业绩增长预计在20%-30%之间，这与此前市场预期的47%存在较大差距。

　　大小非逢高减持

　　就在中小板、创业板自6月底出现大幅反弹后，大小非却趁机出逃，逢高减持。统计显示，7月以来，全部A股的大小非减持达到105.58亿元，扣除部分增持股份，净减持金额也达到95.37亿元，净减持金额较6月增加了逾20亿元。

　　尤其值得注意的是，中小板和创业板的大小非出现疯狂出逃。中小板的大小非7月以来净减持金额高达56.15亿元，占全部A股大小非净减持金额的近六成，较6月减持金额更是增加了129%。创业板的大小非7月以来也净减持了10.47亿元。小盘股遭到减持力度明显大于大盘股。

　　在减持大军中，中小板的中泰化学（002092）遭到最猛烈减持，在所有遭到减持的A股中排名第一。中泰化学此番披露了一份靓丽的中期业绩快报，上半年净利润3.75亿元，同比增长324.80%，但股东的减持意愿却没有因此而降低。7月以来，中泰化学遭到第二大股东郑海若和第四大股东北京鑫天融域投资咨询有限公司减持，合计减持了1.125亿股，减持套现金额高达15.16亿元。

　　华东数控（002248）则遭到多位公司股东和自然人股东的减持，合计减持4187万股，减持金额6.82亿元，在所有中小板公司中位居第二。而7月18日获得解禁的康得新（002450）则位居中小板减持榜第三名，7月18日限售股解禁当天就发生10笔大宗交易，成交1925万股，套现约3.6亿元。随后几天，康得新又继续遭到第三大股东安徽太平洋（601099）电缆集团有限公司和上海慧潮共进投资有限公司减持，合计减持了2956万股，减持市值约6.66亿元。

　　创业板原始股东的减持也毫不含糊，7月创业板有23家公司遭到大小非减持，仅有1家出现少量增持。乐普医疗（300003）的减持力度最大，第三大股东BROOK INVESTMENT LTD合计减持了1000万股，套现达到2.04亿元。回天胶业（300041）则遭到创投股东——大鹏创业投资有限责任公司的大举减持，减持了500万股，减持金额1.64亿元。钢研高纳（300034）则位居创业板减持榜的第三名，第二大股东深圳市东金新材料创业投资有限公司减持了568万股，减持金额1.03亿元。

　　有业内人士指出，其实不少遭遇大小非减持的小盘股7月以来的市场表现都不错，大股东急于套现可能还有一些隐性原因，诸如业绩不理想、对未来成长性不看好、个人资金紧张等。根据近期财务报表来看，创业板上市公司的成长性并不高，而估值依然较高，大小非的大规模减持隐约透露着对未来股价不确定性的担忧。

　　解禁压力仍较大

　　根据统计，下周中小板将有6.03亿份股份解禁流通，占总量的52.4%，解禁市值约92亿元，解禁数量仍然较大。中小板中解禁数量最大的是大东南（002263），解禁股份2.48亿份，为目前流通股本的119%，恩华药业（002262）、拓维信息（002261）的解禁股份数各为1.47亿份、1.06亿份，分别是目前流通股本的170%、100%。

　　创业板有7家公司也将迎来限售股解禁上市，尤其是易联众（300096），由于复权后的股价较发行价溢价高达60%，或将受到较大的抛压。

　　市场人士分析认为，由于这些即将解禁的小盘股的复权价大多远远高于发行价，大小非获利丰厚，减持的意愿可能较为强烈，尤其是在市场资金面紧张的情况下，不排除大小非大量套现以度钱荒的可能性。

　　中小板、创业板在反弹之后，未来将如何演绎，市场人士观点分歧较大。博时基金基金经理认为，目前许多蓝筹公司估值水平已经充分反映了潜在的各种负面因素，下跌的空间较为有限，在通胀的压力缓解后，这些公司存在明显的估值修复需求。也有人认为，中小板、创业板公司的调整才到中途，短暂的反弹后将继续向下寻求基本面的支撑。在这些高估值公司的风险彻底释放后，才会出现系统性机会。

　　而中金公司的投资策略报告则认为，未来一两周沪综指仍将围绕2800点震荡，以中小市值个股为核心的“结构性行情”将反复活跃。中金表示，由于今年整体偏紧的货币政策使得企业的现金环境趋于紧张，对于前期发行的中小市值股票而言，超募资金为企业度过流动性“冬季”提供了支持。