净投放190亿超预期资金面紧央行手下留情
　　7月21日，央行公开市场不进行正回购操作，只发行60亿元3个月期央票，中标收益率第三周持平于3.0801%。据此测算，周二央行仅发行50亿元1年期央票，实行了250亿元的正回购，本周公开市场到期资金为550亿元，本周实现了190亿元的净投放。
　　这与之前市场预期的本周市场可能实现小幅净回笼大相径庭。分析人士认为，资金面持续收紧，市场已经苦不堪言，央行的公开市场操作也就会更加灵活。
　　资金面的紧张，使发债遇冷。7月21日下午，国开行也发布公告称：因市场变化，经与投资者沟通，决定取消7月22日发行的174天期贴现债券，发行规模不超过175亿元。
　　7月21日，中国银行间市场质押式回购加权平均利率继续攀升，资金面的紧张阴霾再次笼罩。隔夜品种上扬67个基点，达到5.47%，7天品种加权平均利率至5.93%，比前一交易日上涨44个基点。可以跨月的14天品种已经突破6%，上涨了30个基点，21天的也高达7%，上涨了67个基点。
　　今天资金交易员大多不想被记者打搅，他们很多直言自己为借钱忙得焦头烂额。北京某国有大行的交易员也表示：是挺紧的，现在流动性比较缺，大行也在融入。另一交易员还透露：昨天利率4.8%的时候，有的机构还有20亿、30亿的缺口没有借到，不过今天价格抬高以后好就多了。
　　深圳一家股份制银行的交易员告诉《每日经济新闻》记者：钱特别难借，为了抢到钱价格就抬起来了，今天7天的利率到7%的时候还是有人借。隔夜利率和7天都在5.5%以上，不是一个太好的信号，而且这个时间太长了，可能会造成恐慌的情绪。估计央行原计划可能是净回笼，但是看了这周的情况，留一条后路。
　　上述交易员认为，资金面紧张还有一个原因就是银监会禁止部分理财产品进入资产池，每个月都会有一些机构或银行的理财产品到期，那就要算作存款，可能要补缴存款准备金，这就导致了大家预期监管会越来越严格。
　　天津某银行的分析师表示，看不到宽松的迹象，今年资金紧的时间超出了大家的预期，月末要宽松的可能性不大，货币政策没有转向，存款准备金率还有再动用的可能，紧缩政策的叠加效应，金融脱媒都会放大资金的紧张。紧张的情绪一旦夸大起来，大家就会相应地留更多的储备在自己的账上。
　　上述深圳某股份制银行的交易员预计：14天的已经可以跨月了，加权利率6.3%。下周一（7月25日）7天的资金也可以跨月了，今天就高达5.93%，那时候上6%的话是没有悬念的了。特别需要关注的是下周五（7月29日）的隔夜利率，29日的隔夜资金会比其他几个月的价格要高。那时候，反而14天的可能会下来，出现资金倒挂的情形。(.每.日.经.济.新.闻)

　　资金面紧张难以缓解 央行转而净投放资金
　　在银行间市场资金面的持续紧张下，本周央行公开市场操作力度减弱，重新净投放资金。
　　昨天，央行在银行间市场发行了60亿元3月期央票，较上周大幅减少了400亿元，发行利率为3.0801%，连续第二周企稳。央行当天没有进行例行的91天正回购操作。
　　本周到期资金550亿元。央行周二发行了50亿元1年期央票和250亿元28天正回购操作，这样本周央行回笼资金360亿元，实现净投放资金190亿元。
　　上周央行从市场净回笼860亿元，是9周来首次净投放资金。但目前来看，资金面的持续紧张令央行不得不减弱回笼力度，再度向市场投放资金。
　　昨天，银行间市场资金利率再度大幅上行，隔夜回购利率较前一交易日又上行了70多个基点，达到5.4%左右，7天回购利率也涨了40多个基点至5.70%。当天隔夜Shibor涨68个基点至5.42%，7天Shibor涨了42个基点至5.77%。
　　一城商行交易员表示，目前银行间市场资金面的情况很难把握，由于商业银行超储率处于低水平上，一点小的扰动也可能会触发资金面较大的变化。
　　今年央行连续6次上调存款准备金率，使得银行体系流动性不断收紧，银行超储率处于较低水平。有分析人士预测，目前超储率水平可能要低于1%，再加上未来外汇占款增长放缓，银行间市场流动性的紧张可能将成为常态。(.第.一.财.经.日.报 .郭.茹)