中报期间如何精选个股
　　中报期间往往会掀起个股股价的大规模结构性调整，业绩比预期好的上市公司股价大幅上扬，业绩差于预期的个股股价会持续走低。这并不是投资者普遍认为的上市公司绩优或者绩差，其中的关键在于预期。
　　打个比方，一辆日本产轿车油耗是10升/百公里，而一辆美国产轿车油耗是12升/百公里，人们往往会认为这辆日本车油耗过高，而那辆美国车却相对比较省油。这是为什么？因为大家都预期日本车的油耗应在6-8升/百公里，10升的油耗就显得高了；而人们普遍预期美国车的油耗应在15升/百公里，故12升的油耗就显得省油了。
　　所以说，上市公司的业绩并不在于真实的好或者坏，而在于真实业绩与人们预期的差异。例如，一家已经预告中期亏损的上市公司，在正式公布中报时突然盈利了，这对于投资者来说无疑是天上掉下的大馅饼，其股价应有所向好，因为其业绩水平超出了投资者的预期。
　　同时，如果一家公司股价在100元之上，投资者预期其年化每股收益至少能达到2元以上，但是其公布年化每股收益仅有0.8元，即使这0.8元的每股收益也算不低，但是其股价将出现大幅下跌，例如今年年初的创业板的几只股票。
　　所以，在中报披露期间选择个股并不能仅仅根据各种研究报告、名家推荐来选择，最重要的还是要看股价背后的东西。
　　你要相信，公告永远落后于股价的变化，股价的变化当中已经包含了公司的所有信息。例如，一只股票能够在众人的质疑声中不断走高，如果不是造假，那么这个公司背后肯定会有不为人知的利好消息。个股如此，板块也一样，近日各种资源类股票明显强于整个大势，这背后肯定有潜在的利好因素支撑。目前来看，这可能是管理层对于通胀的容忍度进一步提高，中国经济的增长态势仍将稳健，加上美国第三轮量化宽松货币政策也很有可能出台，故资源价格仍有进一步走高的机会，故资源股的表现仍然令投资者瞩目。
　　另外，选股如选美，不能只看自己的癖好而不顾其他人的兴趣，投资者要寻找的是大众未来预期的变化趋势，而不是自己预期的变化。也就是说，不能看过去上市公司的变化，也不能看大家认为未来上市公司的变化；同样不是找自己认为未来上市公司将会出现的变化，投资者需要发现的是，未来大众对上市公司预期的变化。可能说得比较绕口，多看几遍，就能明白。(.北.京.商.报)

　　警惕中报高送转为减持铺路
　　持续创新力决定创业板公司成败三季度坐二望三总量调控不宜放松避险的风险地空大战　7月20日，南通科技每10股转增10股的分配方案落地，公司股价应声而起直至冲至涨停，中报高送转行情似乎出台抬头情况。不过，并非所有中报高送转的公司均有惊艳表现。据统计，截至7月20日，除了恒源煤电、大富科技、南通科技在公布高送转方案后股价大涨，其余公司在公布高送转方案当天股价便开始下跌，而恒源煤电、大富科技两公司股价目前也已掉头向下。
　　市场人士认为，尽管中报高送转会成为市场炒做的题材，但是盲目追涨后被套的风险正在加大，尤其要警惕借利好拉高出货、掩护减持行为的一日游行情。
　　市场热度降低
　　高送转历来是年报、中报中最受市场关注的题材之一，然而从今年中报披露以来的总体的情况看，市场热度似乎有所降低。
　　7月14日，煤炭板块中的恒源煤电则打响2011年中报高送转的第一枪，每10股转增12.8065股的高送转方案。7月15日，创业板次新股大富科技也抛出高送转方案，提出每10股转10股派6元。两公司公布高送转方案当天颇受投资者追捧，恒源煤电7月14日封在了涨停，大富科技开盘涨幅就超过9%，截至收盘时上涨4.71%。
　　好景不长，宣布高送转方案后两公司股价的表现似乎有点不尽如人意。恒源煤电仅在7月14日封在了涨停之后，次日即高开低走，涨幅仅为4.94%，大富科技自7月19日开始则连续两个交易日下跌。
　　其余公布中期分配方案的华丽家族、兴蓉投资等也未获市场认可。7月15日，华丽家族推出10送6派0.7元的送转方案，而方案公布当天公司的股价便开始下跌；兴蓉投资公布每10股转增10股派元的方案后高开低走。
　　警惕拉高出货
　　7月20日，南通科技坚决的市场表现似乎告诉投资者中报高送转行情又有所抬头。不过，分析人士认为，应当警惕借高送转题材拉高股价而达到出货目的的情况。
　　实际上，南通科技的高转增方案就很值得玩味。在该分配方案出台前夕，便有市场传闻公司将推出10股转增10股分配方案，而该股也提前于大盘启动，今年5月30日见底10.62元之后，就开始了几乎每天一根阳线，每天一个新高的炒作历程，截至20日最高挑至15.16元的高点，上涨42.7%。
　　根据此前公告，南通科技2010年5月完成定向增发的8051.95万股，其中有6441.5584万股可于今年5月20日上市流通。限售股解禁后，南通科技自5月24日至6月15日，5次登陆大宗交易平台，累计成交799.99万股。资料显示，5次大宗交易均通过从申银万国证券股份有限公司上海嘉定证券营业部卖出，而买入者均是同一营业部即申银万国证券股份有限公司上海同泰路营业部。
　　分析人士称，高送转概念股究竟能否在今年中报行情中大放异彩，仍需要业绩做支撑，否则即使出现也难以长久。以现有公布高送转方案的华丽家族为例，尽管公司净利润同比增长近88倍，可是扣除非经常性损益的净利润为-2539万元，同比下降37.98%。更值得玩味的是，华丽家族大股东南江集团7月19日还减持公司500万股。(.中.证.网)

　　利空不断 银行股中报行情可期？
　　灼灼目光之下，被视为A股中流砥柱的银行板块终于有所反应。
　　7月20日，沪深两市在隔夜美股刺激下双双跳空高开，但随后一路震荡下行，上证指数最低探至2779.39点；弱市之下，以工商银行（601398.SH）为首的金融股率先反弹，试图扭转大盘跌势。截至收盘，沪深两市跌涨互现：上证指数微跌0.10%，而深成指涨0.10%。
　　偶尔一次的发力，还是未能使银行股摆脱头顶的阴郁气氛。
　　从融资不断到被基金抛售，银行股的利空可能并未完结。
　　而银行类板块指数连续第三个交易日报跌，当日收盘下滑0.04%；整个板块资金净流出达3.14亿元。除工商银行、宁波银行(002142)吸引到资金进驻外，剩余14家均遭投资者抛售；而刚刚宣布再融资方案的招商银行（600036.SH），则以0.47%的跌幅领跌整个板块。
　　熊牛银行股
　　本周以来，东西半球的投资经理们无一不在为银行两字纠结。
　　欧洲市场，债务危机的不断深化使得银行股首当其冲。
　　周一，英国三家大型银行市值蒸发逾50亿英镑，包括劳埃德、苏格兰皇家银行和巴克莱银行等权重股跌幅均超过6%；这一波冲击甚至直接拖累欧洲股市和美股收低。
　　但这却是黎明前的黑暗。
　　周二开始，欧洲股市止跌回升，此前一度跌至两年低位的银行股扛起反弹大旗。
　　7月19日，STOXX欧洲600银行指数大涨1.4%，该指数在过去三个交易日累计曾下跌5%；这一涨势甚至延续至20日欧洲股市开盘，银行股依然走在涨幅最前线。
　　但欧洲市场的反弹行情，却丝毫没有波及到亚洲。
　　上周五，A股刚刚承受住农业银行(601288)51亿限售股的解禁冲击；但招商银行却在19日晚间抛出350亿元A+H股再融资方案。
　　又一次，市场面临着银行股再融资潮的挑战。
　　统计显示，除招商银行外，还有光大银行(601818)、中信银行（601998.SH）、民生银行(600016)也宣布将采取A+H股方式；这还不包括即将两地上市的广发银行。
　　不仅仅于此，工、农、中、建四大国有银行还在上半年分别推出或完成了380亿、500亿、320亿和800亿的次级债发行计划。
　　截至目前，16家上市银行中已经有14家宣布了再融资方案；这一幕，与2010年上市银行近4300亿元再融资潮何其相似。
　　悲观主义者已经预测，市场这一轮的短期反弹即将结束。
　　此时，华夏基金王亚伟的举动无疑使市场雪上加霜。
　　一季报时发表看好以银行为代表的低估值绩优蓝筹股，但如此展望声犹在耳，王亚伟却在二季度扫了一记回马枪。
　　王亚伟旗下基金二季报显示，银行股已经全部被清出十大重仓股范围。而去年年末，华夏大盘曾持有建行、工行、交行和光大银行四只银行股，累计持股逾12亿元。
　　中报行情可期否
　　尽管外有投行看空，内有地方债疑云，银行股还是交出了一份值得期待的业绩快报。
　　截至目前，已有农行、光大和深发展(000001)三家银行发布上半年业绩快报，其中深发展预计上半年业绩同比增幅最高可达60%，而最低的光大也表示业绩增长或超34.6%。
　　预计上半年行业净利润增速在30%以上是大概率事件。安信证券首席行业分析师杨建海认为。
　　业绩一片叫好声中，刚刚宣布的招行再融资是否预示着靴子落地？
　　渤海证券预计，银行股短期可能正在酝酿一波上涨行情。
　　首先银行股的负面消息短期可能告一段落，地方债的对银行股的估值折价已经在此轮银行股的滞涨中被充分计入，继续出现出乎市场预料的更大利空的可能性微乎其微，相反债务获得的解决方案等利多因素却仍保留巨大的想象空间。渤海证券分析师齐艳莉在报告中表示。
　　此外，市场能安稳度过农行限售股解禁，也被解读为机构抛售中资银行股可能告一段落。而目前大盘已经运行至关键点位，在大部分板块都已经轮动完毕之后，各行业估值已经获得了充分的修复。
　　如果大盘需要获得突破，必须依赖银行股的上涨；如果大盘不能获得突破，那么其它板块在2800 点左右的估值提升空间已经近乎枯竭。 齐艳莉预计。
　　也许，目前低迷的银行股即将走入中报行情。
　　银行业对环境变化有极强的适应能力，预测上市银行中报合计净利润同比增长31%，部分中小银行超过40%。光大证券(601788)沈维预计，直到8月下旬中报前后，银行股即将迎来一波重要行情，幅度可到15%-20%。(.21.世.纪.经..济.报.道 .曹.咏)

　　聚焦中报：警惕四大行业隐藏业绩暗礁
　　目前，两市共有40家上市公司公布了中报，半数公司净利润同比呈现负增长。同时，在披露了中报预告的1099家公司中，出现业绩预警的并非少数。其中，电子信息、纺织服装、房地产、证券等四大行业的业绩增速及毛利率均明显下滑。专家认为，投资者在关注中报报喜公司的同时，还要小心规避业绩暗礁。
　　四大行业陷下滑烦恼
　　统计显示，截至2011年7月20日，总共有40家上市公司公布了2011年半年报，其中20家上市公司的净利润同比呈现负增长。
　　同时，在披露了中报预告的1099家公司中，出现业绩预警的并非少数。而在报忧的公司中，有61家上市公司归属于母公司的净利润首度亏损，而继续亏损的公司达到101家。
　　记者发现，在净利润同比出现下滑的249家公司中，有162家公司的营业总成本同比上升，占比64.84%。而在这162家公司中，又有多达107家公司的营业成本增幅超过营业收入增幅，占比66.35%。成本高企已成为这些上市公司业绩下降的主要原因。
　　从行业来看，数据显示，今年二季度，四大行业的毛利率与一季度相比下滑明显，这些行业分别是信息设备、纺织服装、房地产、证券。其中，信息设备行业下滑幅度最大，其整体销售毛利率由一季度的18.81%下降至二季度的6.88%。
　　其实，由于半年报涵盖两个季度，一季度增幅较大可能掩盖二季度增速放缓的事实。例如银河电子，尽管中期净利润同比增长18%，应该说相当不错，但回顾今年一季度财报可以发现，该公司一季度业绩同比增长38.31%，也就是说，上半年的业绩增长大部分由一季度贡献，而二季度增速实际上并没有看上去的多。
　　【电子】二季度行业低迷
　　相较于其他行业，电子行业中期业绩整体不算乐观。
　　据统计，剔除已公布半年报上市公司，截至7月14日已有64家电子行业公司公告半年度业绩预告，其中37家公司预计中期业绩增长，7家预计亏损，近四成公司中期业绩预减。其中，老牌上市公司京东方(000725)亏损额度最大，预计亏损12.5亿元至13.5亿元。
　　华泰联合证券认为，上半年电子行业面临较多压力，包括行业景气回归并步入传统淡季，劳动力成本和融资成本上涨、人民币升值预期、日本地震影响等因素。这些因素直接导致一季度行业整体低于预期，二季度略低于预期。
　　不过，该报告也指出，电子行业景气度有望在三季度开始回升。三季度是电子行业传统旺季，需求逐步改善支撑行业景气回升。同时，多数公司新产品将于下半年推出或者放量，支撑行业三季度旺季需求。此外，日本震后复产积极也推动全球半导体整体增长。
　　代表公司：顺络电子(002138)
　　事实上，受累于原材料价格上涨及劳动力成本上升，不少电子行业公司上半年面临压力不小。顺络电子7月15日披露的2011年半年报显示，公司上半年实现营业收入2.75亿元，同比增长29.53%，实现净利润4269.54万元，同比下降18.87%。
　　公司表示，利润下降主要是因为各项成本因素大幅度上涨，其中主要原材料单位平均价格上涨超过80%，人工总支出上涨超过65%，成本因素增长速度大幅度超过了销售收入的增长速度。
　　公司管理层在半年报中分析，下半年是电子行业的传统旺季，随着市场整体需求逐步回暖及公司新产品和大客户战略持续有效推进，预计新增产能可得到充分释放，有助于实现销售规模快速增长，有助于公司整体经营效率的提升和降低单位产品经营成本，最终实现全年业绩的持续增长。
　　资金流向：金融终端显示，昨日主力资金净流出206万元，而最近5个交易日录得资金净流出1821万元，最近10个交易日录得资金净流出1648万元。

　　【证券】佣金收入下降是主因
　　券商的日子也不好过了。经历了一季度的业绩同比下滑之后，二季度以来，券商的经营环境并不乐观。在这样一个艰难的时刻，2011年上半年券商的中考成绩无疑将成为市场各方关注的热点。
　　随着6月经营数据的公布，券商2011年度中期业绩也大白于市场。统计数据显示，14家上市券商今年上半年共实现营业收入260.8亿元，同比下降8%；实现净利润118.7亿元，同比下滑0.6%。
　　截至目前，已有6家上市券商公布了今年上半年的业绩快报。宏源证券(000562)、长江证券(000783)和东北证券(000686)净利润同比下降明显，同比分别下降15.95%、15.43%、20.65%；
　　业绩下降的主要原因是佣金水平的下降和证券二级市场的调整。长江证券在业绩快报中表示。宏源证券也在报告中称：上半年公司业绩下滑主要是受到上半年证券市场波动较大，以及来自市场竞争加剧的影响。
　　一位业内人士表示，上半年沪深两市成交量与去年同期相比并未出现下滑，券商行业利润下滑主要源自佣金率的持续下滑，目前佣金率下滑虽已放缓，但是否见底尚难判断。
　　代表公司：东北证券(000686)
　　截至目前，在上市券商的业绩快报中，东北证券今年上半年的净利润降幅居首，高达20.65%。
　　具体来看，东北证券上半年实现营业收入5.76亿元，同比增长12.86%；归属于母公司股东的净利润为8760万元，同比下降20.65%；每股收益0.14元，同比下降17.65%。
　　东北证券表示，公司整体经营业绩与上年同期相比有一定下降，其主要原因是公司营业网点增加等原因使公司业务及管理费用上升，以及公司在2010年下半年借入次级债务使公司利息支出增加。
　　资金流向：金融终端显示，昨日主力资金净流出257万元，而最近5个交易日录得资金净流出1311万元，最近10个交易日录得资金净流出2617万元。
　　【房地产】政策调控下业绩放缓
　　房地产调控加压导致开发商业绩更加难言乐观，目前已发布中期业绩预告的58家上市房企中，有54%的企业出现亏损、预减、续亏或首亏，较去年上升7个百分点。其中，上半年10家房企预告净利润下降超100%，其中5家下降超200%，开发商降价压力叠加。
　　津滨发展(000897)预计净利润同比下降幅度高达384.19%，亏损金额在8000万元到1亿元。另外，泛海建设、中茵股份、ST珠江、天津松江、ST兴业等8家房企出现首亏，金地集团、广宇集团、合肥城建、世荣兆业等8家房企出现略减。
　　限购范围进一步扩大给二三线城市房地产市场平添更多阴影，大量市场供应被预期在下半年集中释放，但购房者信心指数却出现下降。
　　世联地产研究认为，下半年至明年三季度供大于求将呈常态，而今年四季度供应将达到顶峰，明年一季度供销差达到峰值，开发商降价压力进一步增大。
　　代表公司：滨江集团(002244)
　　滨江集团昨日发布中报称，公司上半年实现净利润1.5亿元，同比减少40.16%，每股实现收益0.11元。上半年，公司营业收入8.55亿元，同比减少2.44%。
　　滨江集团在中报中指出，2011年上半年房地产市场总体处于胶着状态。在导致公司上半年净利大降方面，公司公告表示原因在于楼盘交付方面。据悉，滨江集团今年1-9月仅阳光海岸、金色蓝庭部分尾盘交付，与上年同期公司新城时代广场及万家花城尾盘交付的确认收入差距较大，将导致公司今年前三季交付楼盘较少，公司预计今年前三季净利润与去年同期相比下降幅度达到60%-80%之间。
　　资金流向：金融终端显示，昨日主力资金没有明显动向，而最近5个交易日录得资金净流出9579万元，最近10个交易日录得资金净流出14070万元。

　　【纺织服装】生产增速下滑
　　近期，澳洋科技(002172)和新民科技(002127)分别公告了其业绩预告修正公告：一个由盈转亏，一个由增转减，公告内容纷纷变脸。
　　澳洋科技和新民科技都是在各自细分行业中具有一定代表性的企业，他们的业绩预告变脸和公司经营政策有关，但行业环境的降温也脱不了干系。今年以来，纺织行业整体上因宏观因素影响出现了一定的困境，尤其是二季度棉花，化学纤维和粘胶纤维价格出现了较大幅度的下跌，整个行业在中期都难再有大的表现。一位基础化工行业分析师如是分析。
　　确实，根据最新发改委公布的1-5月份纺织服装行业数据，虽然纺织行业保持了增长势头，但生产增速呈现下滑趋势。数据显示，1-5月，纺织工业规模以上企业实现工业总产值1.99万亿元，同比增长30.15%。但1-5月较1-2月、1-3月、1-4月分别下降1.8、1.45和0.4个百分点。
　　代表公司：江苏阳光(600220)
　　江苏阳光昨日披露中报，公司上半年实现净利润4269.51万元，同比下滑7.05%，每股收益0.0239元，同比下降7.36%。公司报告期内实现营业收入19.3亿元，同比增长40.35%。
　　从江苏阳光上半年营业收入来看，纺织行业营业收入最高为12.98亿左右，由于羊毛价格和劳动力成本不断上升，煤价涨幅较大，导致公司纺织服装业务和热电业务毛利率均明显下滑。
　　不过，已经位居公司营业收入第二位的多晶硅行业营业收入比猛增，填补了纺织行业业绩下滑的不足，使公司业绩未出现明显变动。而且多晶硅业务成为江苏阳光利润率最高的业务，营业利润率高达33.58%，比纺织行业10.03%的利润率高出2倍多。
　　资金流向：金融终端显示，昨日主力资金净流出26万元，而最近5个交易日录得资金净流出1221万元，最近10个交易日录得资金净流出3328万元。(投资快报)