下半年毛利率有望继续回升。1H11圣农发展毛利率16.7%，同比提高3个百分点，由于原材料价格上涨较快，距离历史较好的20%仍有差距。今年以来由于供求关系偏紧，鸡肉价格上半年单边上扬，预计下半年毛利率仍将继续回升。

　　下半年鸡肉销售均价将继续上升。1H11公司鸡肉销售均价1.21万元/吨，同比涨14.1%，高于我们年初预期。今年鸡肉总体供求关系偏紧，数据显示7月以来全国鸡肉集市零售价加速上涨，据此推测，目前圣农发展鸡肉出厂价很可能已超过1.30万元/吨。