十二五节能减排综合性方案获得通过
　　7月19日上午，国务院总理、国家应对气候变化及节能减排工作领导小组组长温家宝主持召开国家应对气候变化及节能减排工作领导小组会议，审议并原则同意十二五节能减排综合性工作方案，以及节能目标分解方案、主要污染物排放总量控制计划，研究部署相关工作。
　　会议指出，十一五期间，经过全国上下共同努力，基本实现了节能减排约束性指标。我国以能源消费年均6.6%的增速支撑了国民经济年均11.2%的增速。节能减排工作有力促进了产业结构调整和技术进步，提高了全社会节能环保意识，遏制了能源消耗强度和主要污染物排放量大幅上升的势头，成为贯彻落实科学发展观的一大亮点，并为应对全球气候变化作出了重要贡献。
　　会议强调，十二五期间是我国转变经济发展方式、加快经济结构战略性调整的关键时期。要继续把节能减排作为调结构、扩内需、促发展的重要抓手，作为减缓和适应全球气候变化、促进可持续发展的重要举措，进一步加大工作力度，务求取得预期成效。推进重点领域节能减排。
　　工业节能要注重以先进生产能力淘汰落后生产能力。交通节能要重视发展公共交通，优化运用多种运输方式。建筑节能要合理改造已有建筑，大力发展绿色建筑、智能建筑，最大限度地节能、节地、节水、节材。生活节能要推广使用经济高效的节能产品，培养节约环保的消费模式和生活方式。进一步调整优化产业结构。发展现代产业体系，鼓励发展第三产业和战略性新兴产业，运用高新技术改造传统产业。推动能源生产和利用方式变革，构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系。实施节能减排重点工程。着力抓好节能重点工程、环境治理重点工程、循环经济重点工程。推广使用先进技术。建立节能减排技术遴选、评定及推广机制，积极引进、消化、吸收国外先进技术，加快技术的开发、示范和推广应用，有效提高能源利用效率，降低污染排放。加强节能减排管理。完善节能评估审查制度，制定和执行耗能设备国家标准，鼓励企业建立节能计量、台账和统计制度。实施电力需求侧管理、能效标识、政府节能采购等管理方式。完善节能减排长效机制。落实税收优惠政策，推进资源税费和环境税改革。调整进出口关税，遏制高耗能、高排放产品出口。
　　会议强调，要积极开展应对气候变化国际合作。坚持以《联合国气候变化框架公约》和《京都议定书》为基础，坚持共同但有区别的责任原则和公平原则，按照巴厘路线图授权，在哥本哈根协议和坎昆协议基础上，建设性推动应对气候变化国际谈判进程，使德班会议在加强公约和议定书全面、有效和持续实施方面，取得进一步的积极成果。
　　会议要求各地区、各部门进一步统一思想，提高认识，对节能减排综合性工作方案早部署、早落实。要抓紧分解落实节能减排指标，完善节能减排统计、监测、考核体系，切实把落实五年目标与完成年度目标结合起来，把年度目标考核与季度跟踪检查结合起来。要加强节能减排工作的组织领导，地方各级人民政府对本行政区域内节能减排工作负总责，政府主要领导是第一责任人。严格实行节能减排奖惩机制，把各地区节能目标责任评价考核结果，作为对省级人民政府领导班子和领导干部综合考核评价的重要依据，实行问责制。动员全社会力量开展节能减排行动。(.中.国.证.券.报)

　　温家宝：六大重要措施推进节能减排
　　7月19日上午，国务院总理、国家应对气候变化及节能减排工作领导小组组长温家宝主持召开国家应对气候变化及节能减排工作领导小组会议，审议并原则同意十二五节能减排综合性工作方案，以及节能目标分解方案、主要污染物排放总量控制计划，研究部署相关工作。
　　会议指出，十一五期间，经过全国上下共同努力，基本实现了节能减排约束性指标。我国以能源消费年均6.6%的增速支撑了国民经济年均11.2%的增速。节能减排工作有力促进了产业结构调整和技术进步，提高了全社会节能环保意识，遏制了能源消耗强度和主要污染物排放量大幅上升的势头，成为贯彻落实科学发展观的一大亮点，并为应对全球气候变化作出了重要贡献。
　　会议强调，十二五期间是我国转变经济发展方式、加快经济结构战略性调整的关键时期。要继续把节能减排作为调结构、扩内需、促发展的重要抓手，作为减缓和适应全球气候变化、促进可持续发展的重要举措，进一步加大工作力度，务求取得预期成效。
　　(一)推进重点领域节能减排。工业节能要注重以先进生产能力淘汰落后生产能力。交通节能要重视发展公共交通，优化运用多种运输方式。建筑节能要合理改造已有建筑，大力发展绿色建筑、智能建筑，最大限度地节能、节地、节水、节材。生活节能要推广使用经济高效的节能产品，培养节约环保的消费模式和生活方式。
　　(二)进一步调整优化产业结构。发展现代产业体系，鼓励发展第三产业和战略性新兴产业，运用高新技术改造传统产业。推动能源生产和利用方式变革，构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系。
　　(三)实施节能减排重点工程。着力抓好节能重点工程、环境治理重点工程、循环经济重点工程。
　　(四)推广使用先进技术。建立节能减排技术遴选、评定及推广机制，积极引进、消化、吸收国外先进技术，加快技术的开发、示范和推广应用，有效提高能源利用效率，降低污染排放。
　　(五)加强节能减排管理。完善节能评估审查制度，制定和执行耗能设备国家标准，鼓励企业建立节能计量、台账和统计制度。实施电力需求侧管理、能效标识、政府节能采购等管理方式。
　　(六)完善节能减排长效机制。落实税收优惠政策，推进资源税费和环境税改革。调整进出口关税，遏制高耗能、高排放产品出口。
　　会议强调，要积极开展应对气候变化国际合作。坚持以《联合国气候变化框架公约》和《京都议定书》为基础，坚持共同但有区别的责任原则和公平原则，按照巴厘路线图授权，在哥本哈根协议和坎昆协议基础上，建设性推动应对气候变化国际谈判进程，使德班会议在加强公约和议定书全面、有效和持续实施方面，取得进一步的积极成果。
　　会议要求各地区、各部门进一步统一思想，提高认识，对节能减排综合性工作方案早部署、早落实。要抓紧分解落实节能减排指标，完善节能减排统计、监测、考核体系，切实把落实五年目标与完成年度目标结合起来，把年度目标考核与季度跟踪检查结合起来。要加强节能减排工作的组织领导，地方各级人民政府对本行政区域内节能减排工作负总责，政府主要领导是第一责任人。严格实行节能减排奖惩机制，把各地区节能目标责任评价考核结果，作为对省级人民政府领导班子和领导干部综合考核评价的重要依据，实行问责制。动员全社会力量开展节能减排行动。
　　国务院副总理、国家应对气候变化及节能减排工作领导小组副组长李克强，国务委员、国家应对气候变化及节能减排工作领导小组副组长戴秉国，有关部门负责人出席会议。（中国政府网）

　　节能减排定方案 资源环境税费改革或加快
　　资源税费和环境税改革或将成为节能减排的重要手段之一
　　19日召开的国家应对气候变化及节能减排工作领导小组会议，审议并原则同意十二五节能减排综合性工作方案，以及节能目标分解方案、主要污染物排放总量控制计划，并研究部署了相关工作。
　　十二五节能减排有六项措施：推进重点领域节能减排，进一步调整优化产业结构，实施节能减排重点工程，推广使用先进技术，加强节能减排管理，完善节能减排长效机制。
　　知情人士对记者透露，接下来将有一系列涉及节能减排的重大政策陆续出台，包括落实地方负责人考核奖惩制度、节能消费总量控制目标和管理办法等。据介绍，十二五期间的节能减排力度更大、标准更高、措施更有力。
　　目前，我国节能减排面临较大压力。
　　工信部统计数据显示，今年以来高耗能行业仍保持较快增速，一季度六大高耗能行业增加值增长12.2%，比去年四季度加快2.6个百分点，回升幅度明显快于整体工业回升幅度。淘汰落后产能任务不容乐观。
　　环保部对今年1-4月全国主要污染物减排情况的调研也显示，十二五新纳入总量控制的氨氮和氮氧化物等两项污染物的减排形势不容乐观。
　　十二五期间，节能减排将作为调结构、扩内需、促发展的重要抓手。
　　会议明确了节能减排促进经济转型的发力方向：淘汰落后生产能力，重视发展公共交通，大力发展绿色建筑、智能建筑，推广使用经济高效的生活节能产品，发展现代产业体系，鼓励发展第三产业和战略性新兴产业，运用高新技术改造传统产业；实施节能减排重点工程，着力抓好节能重点工程、环境治理重点工程、循环经济重点工程；落实税收优惠政策，推进资源税费和环境税改革。
　　分析人士指出，节能减排在促进我国产业升级、经济和社会转型，为我们创造更美好生活的同时，也为众多行业带来了重大的发展机遇。（上证）

　　建材水泥行业淘汰落后产能力度更猛
　　⊙记者 于祥明 ○编辑 衡道庆
　　19日召开的国家应对气候变化及节能减排工作领导小组会议，审议并原则同意十二五节能减排综合性工作方案。会议要求推进重点领域节能减排，其中工业节能要注重以先进生产能力淘汰落后生产能力。对此，建材水泥行业有关人士向记者表示，淘汰落后产能的力度正逐步加大，根据工信部近日要求，2011年底前水泥行业需要淘汰落后产能1.5亿吨，较2010年淘汰量提高50%，高于此前业内1.3亿吨的预计，这将大大促进整个行业的结构调整和升级。
　　国家能源局发布的最新数据显示，今年1到6月全国第一产业用电量475亿千瓦时，增长5.9%；第二产业用电量1.66万亿千瓦时，同比增长11.7%；第三产业用电量2384亿千瓦时，增长15.3%。其中，电力、钢铁、建材、有色、化工和石化等六大高耗能行业仍是全社会用电增长的主要拉动力量。据预计，今年下半年建材水泥等六大高耗能行业用电需求仍将增长较快，这使得淘汰落后产能的任务更显迫切。
　　事实上，工信部已经在加大相关工作力度。2011年我国计划淘汰水泥行业落后产能1.5亿吨，其中窖6178万吨、磨机磨站9108万吨。上述数据比2010年均有较大增长。
　　近期出台的《建筑材料工业十二五发展指导意见》也提出，到十二五末要基本完成淘汰平板玻璃落后产能，加快平板玻璃行业的兼并重组进程，使前10家玻璃企业生产集中度由2010年的57%，到2015年提高至75%。
　　以前淘汰水泥行业落后产能以熟料生产线为主，但很多熟料淘汰后变成了粉磨站。目前开始加大淘汰水泥粉磨站的工作力度，这表明政策更有针对性，淘汰粉磨站将更直接有效地减少水泥产能。国泰君安在有关研究报告中表示。
　　2009年9月，国务院转发国家发改委等部门《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展若干意见的通知》，其中，针对水泥行业投资增长过快等问题，部署了加速淘汰落后产能的有关调控措施。通知发布以来，水泥行业供需关系得到大大改善。然而，自去年四季度开始，水泥行业出现价格回升、行业利润提高的现象，部分区域的新建水泥产能随之开始涌现。中国水泥协会会长雷前治明确表示，目前确实有部分区域出现上马新的水泥生产项目的现象，但中国水泥协会并未收到有关部门关于放开新建项目审批的通知。
　　雷前治认为，今年水泥需求依然会保持高速增长，在此背景下，预计全年水泥产量将突破20亿吨。同时，水泥价格有望保持基本平稳。（上证）

　　节能环保业3万亿市场徐徐启动 一批上市公司迎来重大机会
　　19日召开的国家应对气候变化及节能减排工作领导小组会议，审议并原则同意十二五节能减排综合性工作方案，以及节能目标分解方案、主要污染物排放总量控制计划，研究部署相关工作。会议还要求各地抓紧完善节能减排的考核体系。业内人士认为，考核机制的完善，将大大提高地方政府对推进节能减排工作的积极性。
　　国家大力推进节能减排工作，将为节能环保等相关产业提供发展良机。据有关行业协会和专家测算，截至2009年底，我国节能环保产业总产值达1.71万亿元，到2015年，节能环保产业总产值预计将超过3万亿元，占GDP的8%左右。
　　推进节能减排力度加大
　　会议要求，各地区要抓紧分解落实节能减排指标，完善节能减排统计、监测、考核体系，切实把落实五年目标与完成年度目标结合起来，把年度目标考核与季度跟踪检查结合起来。
　　知情人士表示，为提高地方政府推进节能减排工作的紧迫感，十二五期间的问责制度将更加全面、严格，相关措施将使十二五节能环保产业发展得到大力推进。
　　长期以来，节能减排工作在地方的推进情况并不理想。以淘汰落后产能为例，由于涉及资产损失、债务处理、职工安置等问题，部分地方的积极性并不高。以2010年为例，一些地方就传出了落后产能死灰复燃的消息。
　　针对这一问题，国家在推进落后产能淘汰方面的工作力度也在加大。工信部日前公布了2011年2255家落后产能的淘汰企业名单。工信部有关人士表示，随着相关工作的进一步推进，一些行业淘汰的产能规模将更大，涉及就业人数将更多、资产规模更大，对地方财政收入和就业的影响也在加大，可以预见，相关工作难度必将进一步加大。为此，要以更大的决心推进淘汰落后产能和节能减排工作。
　　为使今年的淘汰落后产能工作取得实质性突破，考核制度方面也将进一步完善。知情人士透露，作为考核体系的一部分，国家能源局此前初定的41亿吨全国一次性能耗总量控制目标，即将进行分解细化。一旦上述指标得到落实，就会对两高行业实现刚性约束。知情人士称。
　　光大证券研究员薛俊认为，随着今年淘汰落后产能工作的推进，水泥、钢铁、造纸等产业将在目前紧平衡的供需关系中持续提高边际效用，而有色、玻璃、化工等行业也将受益，但由于目前还未到供需平衡的临界点，受益程度仍有待观察。
　　三万亿市场徐徐启动
　　为推进节能环保领域相关工作的进展，最近一段时间，有关部门动作频频，相关政策不断出台。
　　环保部6月9日印发《国家环境保护十二五科技发展规划》，拟在国家层面投入220亿元用于12个领域的重点科技任务，其中水污染防治领域拟投入50亿元，金额最大；大气污染防治领域拟投入30亿元；固废和土壤污染防治拟分别投入20亿元。
　　此外，环保部6月28日发布通知指出，为切实解决重点流域水污染问题，2011年中央财政将安排资金50亿元，专项用于三河三湖及松花江流域水污染防治，并全面实行以奖代补。
　　6月23日，财政部、发改委联合发布《关于开展节能减排财政政策综合示范工作的通知》，选定北京、深圳、重庆、杭州、长沙、贵阳、吉林、新余等8个城市作为第一批示范城市，拟从产业低碳化、交通清洁化、建筑绿色化、服务集约化、主要污染物减量化、可再生能源利用规模化等方面全面开展城市节能减排综合示范，现有支持节能减排和可再生能源发展的各项政策将优先向试点城市倾斜。
　　记者了解到，未来一段时间，还将有一系列扶持政策密集出台。其中，《节能环保产业发展规划》、《环境服务业十二五规划》等已提交至有关决策部门，相关部委还将编制节能产品目录，完善节能产品认证制度和节能产品政府采购制度等。
　　据介绍，《节能环保产业发展规划》在结构上分为节能产业、环保产业和资源循环利用三个方面。其中，高效节能技术和装备、高效节能产品、节能服务产业、先进环保技术和装备、环保产品与环保服务六大领域将被列为重点支持对象，国家将在财政、税收、金融等方面提供政策支持。
　　分析人士认为，国家大力推进节能减排工作，将为节能环保等相关产业提供发展良机。整个十二五期间，节能减排相关产业的市场前景相当诱人。据有关行业协会和专家测算，截至2009年底，我国节能环保产业总产值达1.71万亿元，到2015年，节能环保产业总产值预计将超过3万亿元，占GDP的8%左右。
　　节能环保产业相关上市公司无疑将迎来重大机会。具体来看，节能产业主要包括工业节能和建筑节能等，相关上市公司包括双良节能、智光电气、泰豪科技等；环保产业主要涉及污水处理、固废处理、脱硫脱硝除尘等，其中，污水处理领域上市公司包括碧水源、首创股份等，固废处理领域主要有桑德环境等，龙净环保则主要涉及脱硫脱硝除尘等领域。（上证）

　　节能减排主题投资面临机会
　　国家应对气候变化及节能减排工作领导小组会议19日审议并原则同意十二五节能减排综合性工作方案。该方案与即将发布的《十二五节能减排规划》一并，在构成了十二五节能减排规划蓝图的同时，也构成了十二五节能减排资本市场的投资蓝图。
　　业内人士称，重点领域节能减排、进一步调整优化产业结构、实施节能减排重点工程、推广使用先进技术、加强节能减排管理和完善节能减排产销机制6个方面，将成为十二五节能减排的重点。
　　具体而言，推进重点领域节能减排包括工业节能、交通节能、建筑节能和生活节能。根据十一五节能减排的经验，工业节能市场涉及重点主要包括钢铁、有色、石化等重点耗能行业余热余压利用、节约和替代石油、电机系统节能、工业锅炉改造、采暖供热为主的热电联产和工业热电联产机组等。
　　建筑节能包括新建建筑节能、既有居住建筑节能改造、可再生能源在建筑中的规模化应用等几个方面。
　　交通节能最直接的受益者则当属轨道交通与新能源汽车，生活节能目前而言最大的受益者当属节能灯生产厂家，如果未来LED能纳入到节能灯补贴当中，对于从事LED的上市公司而言，也将是一大利好。
　　会议中提到的加强节能减排管理，主要涉及到鼓励企业建立节能计量、台账和统计制度，实施电力需求侧管理等几方面，这无疑会给合同能源管理类的上市公司带来同样利好。而推进资源综合利用作为节能减排的一个重要方面，主要内容包括共伴生矿产资源综合开发利用和煤层气、煤矸石、大宗工业废弃物、秸秆等农业废弃物综合利用。其中，垃圾焚烧发电和供热、填埋气体发电，作为资源综合利用的重点领域，在十二五期间也将获得大力推广。
　　会议还提到，要完善节能减排长效机制，落实税收优惠政策，推进资源税费和环境税改革。可以预见的是，十二五期间，煤、电、水、成品油、天然气等资源类价格的产品的理顺，目前看来主要是提价。从行业角度讲，占据资源类产品垄断地位的相关公司，也将在此轮改革中充分受益。(.中.国.证.券.报)

　　节能减排概念股一览 重点点评26股
　　【太阳能】
　　金晶科技:超白玻璃与纯碱业务共同提升业绩
　　研究机构：国泰君安证券 分析师：韩其成 撰写日期：2011-04-27
　　金晶科技2010年实现营业总收入31.5亿,同增34.4%,归属于上市公司股东的净利润3.6亿,同增206.0%,实现EPS0.51元。分产品收入情况:玻璃收入21.1亿,同增31.6%,纯碱收入10.1亿,同增41.5%。全年毛利率22.g%,同增3.4个百分点,其中玻璃、纯碱毛利率分别达到28.94%、9.95%,毛利率分别同增2.47、6.43个百分点。
　　2010年公司国内地区收入同增48.44%,国外地区同降19.26%。三项费用率同降0.92个百分点,其中销售、财务费用率分别同降0.23、0.84个百分点,管理费用率同增0.14个百分点。净利润率达ll.g%。
　　公司玻璃业务稳定发展,淄博本部10年超白玻璃全年生产11个月,实现突破生产和质量瓶颈;滕州金晶燃料变革取得突破;海天公司以技改降低生产成本,10年下半年纯碱价格大幅提升时取得较好业绩。
　　供应部门通过调研勘察资源,寻找战略伙伴等方式降低采购成本。
　　公司非公开增发顺利完成,发行1.2亿股,募集资金15.4亿,投资2条太阳能电池基板及low-e玻璃项目,计划形成年产720万重箱超白玻璃(390万重箱用于太阳能,330万重箱镀膜玻璃深加工)以及1000万平米Low-e玻璃生产能力,延续公司在超白玻璃领域的先发优势。
　　十二五期间将重视建筑节能,2015年之前有望新增可再生能源建筑面积25亿平方米,公司加大超白玻璃及Low-e玻璃布局,未来产品结构将符合国家新能源发展战略以及建筑节能的加速推广。
　　盈利预测:金晶科技拟计划每10股转增10股,预计公司2011-2013年EPS分别为0.70、0.94、1.21元,谨慎增持,目标价18元。

　　天威保变:业绩低于多晶硅业务步入收获期,输配电业务仍处于谷底
　　研究机构：渤海证券 分析师：陈慧 撰写日期：2011-04-21
　　一季报EPS0.12元,非经常性收益是利润主要来源
　　公司2011年一季度实现销售收入15.35亿元,同比减少15.21%,归属于母公司所有者的净利润1.44亿元,同比减少12.08%,实现基本每股收益0.12元。公司净利润1.67亿元左右,其中约1.04亿元来自政府补助以及交易性金融资产的公允价值变动收益,占比约62.19%。
　　变压器业务亏损,上半年是低谷
　　公司一季度变压器业务处于亏损状态,主要原因是去年低价中标及原材料价格上涨导致成本上升。目前来看一季度电网投资并不乐观,公司新增订单仍较少,预计二季度会有所改善,我们认为变压器业务将在年中触底,下半年随着电网投资项目的释放以及价格的改善,变压器业务将所有回暖。
　　多晶硅业务运营正常,利润贡献较大
　　从公司对合营及联营企业的投资收益来看,同比增长约2400万元,考虑到今年一季度光伏市场的景气下滑,天威英利的投资收益预计将有所降低,因此估计乐电天威可能贡献了超过3000万的投资收益,四川硅业与乐电天威相比,规模、成本均差不多,因此我们预计其利润贡献在6000万以上。目前公司计划对乐电天威和天威硅业进行技改,保守估计今明两年产量分别达2400吨和3000吨。
　　薄膜业务盈亏平衡,风电业务还有待突破
　　一季度薄膜电池市场开拓较有成效,天威薄膜基本实现盈亏平衡,目前天威薄膜的薄膜电池转换效率约7.2%左右,预计5月份技改完成后可提升至9%以上,规模达到75MW左右,乐观估计今年有望实现盈亏平衡。风电业务目前仍处于亏损,继续拖累主业,运行业绩不足是制约风电发展的主要障碍,公司未来主要通过向集团公司销售或与发电集团合作建风电场方式开拓市场。
　　配股完成,关注后续集团资产注入
　　公司配股已于近期顺利完成,募集资金净额达到24亿元左右。公司配股完成后,将加快解决集团与公司的关联交易,相关资产注入时间表将越来越近。
　　盈利预测和投资评级
　　由于多晶硅技改提升产能存在不确定性,我们调低2012年多晶硅业务的利润预测,预计公司2011-2012年EPS分别为0.70元和1.04元,考虑到多晶硅业务可能超预期以及未来资产注入,按公司2012年30倍PE估值,公司目标价位31.23元,给予强烈推荐评级。东中机构居其7，其中1家为社保基金，1家为险资，5家基金公司，且绝大部分为新进或增量资金。户均持股数环比增长11.20%，筹码进一步集中。

　　孚日股份：薄膜电池项目11年起贡献利润
　　研究机构：国泰君安证券 分析师：张威 撰写日期：2010-10-25
　　10年前三季度,公司完成销售收入31亿元,同比增长33%;营业利润1.7亿元,净利润1.4亿元,分别同比增长58%和41%,EPS0.14元。
　　三季度单季,公司收入同比增长22.31%,净利润同比增长37.08%,与上半年相比,收入与净利润增速分别下降了16.8和5.7个百分点。
　　前三季度公司综合毛利率18.66%,同比提高1.3个百分点,三季度单季毛利率19.79%,同比提高4.3个百分点,较上半年提高2.4个百分点。
　　1-9月公司投资收益1053万元,基本全部来自持股50%的合资公司埃孚光伏。据了解,10年埃孚光伏订单充裕,但产能利用率不高,主要原因是原料多晶硅电池片供应不足。11年开始德国合作方BOSCH集团开始向公司供应电池片,原料瓶颈将有所缓解。预计埃孚满产后每年可为上市公司贡献2500万左右的利润。
　　公司此前公告子公司孚日光伏开发的CIS薄膜电池组件平均转化效率稳定在8.6%,这实际意味着公司产品已可以批量生产。按当前转化率计算,公司30MW产能满产后的产量为28.5MW左右。公司目前正在加紧申请产品在欧洲以及国内的认证,预计薄膜项目将于2011年开始为公司贡献利润。若销售情况良好,公司可能考虑进行后续30MW的投资。
　　预计公司10年EPS0.18元,11年由于薄膜项目投产,以及埃孚的原料瓶颈缓解,EPS将达到0.25元(其中纺织业务0.18元、薄膜业务0.03元,多晶硅电池组件封装0.025元、化工及其他业务0.015元),同比增长34%。若没有新产能投产,12年增速会有所放缓,EPS0.3元左右。
　　目前股价相当于10年69倍、11年51倍PE。实际上,由于新能源概念,公司股价一直处于合理价值之上。薄膜电池试产成功,11年全面投产可能成为股价进一步上涨的驱动因素。但仍需注意高估值的风险。

　　【核能】
　　东方电气调:期待火电装机反弹,核电进入大规模生产放量与毛利提升阶段
　　核电生产迈入大批量阶段,未来两年核电业绩进入加速贡献期且确定性强。预计未来三年核电可实现收入85、110、120亿元,较去年40多亿元大幅度增长。同时,随着规模效应和核岛等主设备部件国产化率提高,核电毛利率将持续上升。
　　火电今明两年进入生产交付高峰,电荒和煤电基地建设有望催生火电装机反弹和快速增长。公司火电在手订单超过700亿。电荒下核电、风电等其他能源遭遇问题缓不济急,将有望催生火电装机反弹式增长。十二五期间煤电基地建设将带动火电开工1.97亿千瓦。
　　水电具有区位和历史优势,国家十二五期间水电开发进程加快,预计十二五期间新增装机近1亿千瓦。此外,新能源形式发电能力大幅增长和电网调峰需求将带动抽水蓄能装置的需求,进口替代将形成公司未来一个重要增长点。我们预计11年公司水电交付600万千瓦,同比增长10%。
　　风电竞争环境依然较恶劣,价格下降和成本上升使风机行业利润面临下滑压力。但我们开始逐步看好风机未来的出口市场。预计有400-500台将在今年实现收入确认。
　　公司未来两年业绩增长明确,估值低,安全边际高。预计2011-13年公司EPS为1.62、1.84、2.06元,在市场对核电未来发展前景和2020规划装机目标仍存疑虑的情况下,公司估值受到压制,11年市盈率不到15倍,处于估值低位。我们认为,随着日本核事故的平息和中国在确保安全原则下高效发展核电的大方向不变,公司估值存在向上修复的预期。可能的催化剂在于国内核电安全新标准出台、新项目审批开闸和2020核电发展新目标得到确认。
　　风险提示:核电和火电交付未达预期,核电发展目标大幅下调,原材料和汇率出现预期之外的大幅波动。（.东.北.证.券）

　　中核科技:公司业绩仍平淡无奇,募投项目解产能危机
　　研究机构：中邮证券 分析师：邵明慧 撰写日期：2011-03-10
　　摘要:
　　公司 2010业绩平淡,政府补贴致净利润明显提升:公司2010年实现营业收入5.94亿元,同比增长4.35%,较2009年0.55%的同比增速略有上升,全年实现归属上市公司净利润5231万元,同比增长19.99%,同样较2009年同比上升18.63%略有回升,实现基本每股收益0.2583元,较2009年0.2162元的水平同比增长19.47%。由于政府补贴增加较多,公司2010年营业外收入1258万元,较2009年116万元水平大幅提升,这也是导致公司净利润增速明显高于业绩增速的主要原因。
　　依托公司技术、市场优势,核电相关产品前景大好:作为中核集团旗下主要的核电用阀门生产公司,受益国家大力发展核电,公司顺势而为致力于打造核电用阀门新的增长极。另外,核化工用阀门是公司另外的一个较为突出的业务,核化工用阀门主要用于核燃料加工等方面。目前我国核燃料主要由中核集团所掌握,随着国内核电站陆续投产,对核燃料的需求也将猛增,从而推动对核燃料加工设备的需求旺盛。公司产品在相关领域持续、可靠、稳定的运行业绩是同类公司难以企及的优势,未来一段时间内公司将充分享受这一相对垄断市场所带来的确定性需求。
　　业绩关键在产能,产能关键在募投:目前产能不足使公司很难将其所拥有的市场优势和技术优势转化为自身业绩的增长。公司2010年底进行了增发,共增发1141万股,增发价14.44元,共募集资金3.03亿元。募投资金将主要投向核电阀门和核化工阀门产能扩张,以及与核级阀门相配套的锻件生产能力扩张。相关项目将于今年和明年陆续投产,将对公司业绩形成有力支撑。
　　盈利预测与估值:考虑到公司募投项目部分于2011年投产,将对公司业绩形成有力支撑,我们预计公司2011、2012、2013年EPS 分别为0.354元、0.47元和0.675元,对应动态市盈率分别为112.86倍、85.03倍和59.27倍。考虑到目前公司股价明显偏高,暂时给予公司中性的投资评级。
　　风险提示:1、募投项目进展缓慢;2、国家核电发展政策发生变化;3、原材料价格大幅波动。
　　I的身影--汇丰银行三季度成为第三大流通股东。户均持股方面，三季度环比增幅为9.95%，筹码有所集中。

　　【风电】
　　金风科技:风电价格持续走低,经营利润影响明显
　　研究机构：东海证券 分析师：牛纪刚 撰写日期：2011-05-10
　　目前风机招标价格下降到最低中标价格为3450元/kW,目前最低报价达到3200元/kW(有样机生产厂商报价3000元/kW),根据去年数据统计数据,约有86家左右的风电企业,约有62家处于小批量生产、试生产或样机生产阶段。预计今年最终剩下的风电企业估计约排名靠前的20多家大企业,明年风电设备的竞争环境将有所改善。
　　成本有望下降15%。
　　公司生产成本和管理成本等综合起来有望下降15%,其生产成本下降原因为:(1)技术优化升级;(2)电机自主生产;(3)电控系统自给能力从50%提高到70%;(4)收购叶片厂带来风机叶片成本下降;(5)IGBT获得自我生产的资格;(6)管理成本下降。
　　风电整机出口。
　　目前公司出口订单有埃塞俄比亚34套、塞浦路斯21套、古巴约6套、澳大利亚订单70套、美国约71套,总计出口201套,目前出口的机型为1.5MW风机,出口价格估计在1000美元/kW,如果以美元兑换人民币的汇率6.3进行估计,则出口价格为6300元/kW,比公司国内订单价格3900元/kW高60%左右。预计目前订单将大部分在今年交货,未来出口将占公司收入比例25-30%左右。
　　投资建议。
　　预计2011年EPS为0.82元,2012年EPS为0.98元,公司经营利润由于风机价格下降收到影响,其成本控制降低有限,未来看出口,出口价格比国内高50-60%,同时出口增值税退税能够补偿国内价格下降带来的盈利能力降低,风电行业在2011-2020年将继续维持20-30%的增长,给予2012年20倍PE,目标价格为19.60,增持评级。
　　天奇股份:从汽车制造到再制造的生命周期管理者
　　结论:
　　公司定增意在扩大产能,和延伸公司的业务链,巩固公司在汽车制造和再制造市场的地位。我们维持11年业绩0.69元不变,提升12、13年EPS 分别到0.98、1.18元,对应当前股价,PE 分别为22.1X、15.6X、12.9X,维持强烈推荐评级。（.东.兴.证.券）