白银亦强势上扬，为5月初以来首次突破40美元/盎司整数关口。

　　为防止欧债危机的扩大蔓延之势，欧盟决定在周四(21日)召开紧急高峰会。

　　据悉，欧盟领导人高峰会除了讨论民间投资者参与第二轮希腊金援计划外，还将讨论意大利及西班牙应对欧债危机扩散等事宜。

　　美国债务上限问题本周也将进入关键时刻，但民主党和共和党仍未就提高债务上限问题达成协议。 7月19日，美国国会将就提高政府债务上限和预算修正案进行投票。

　　到今年5月16日，美国联邦政府已达法定的14.29万亿美元公共债务上限。如果国会不能在8月2日前提高公共债务上限，美国将面临债务违约风险。

　　穆迪和标准普尔等知名评级机构已发出警告：如果美国不能在截止日期前提高债务上限，美国的主权债务评级将遭调降。

　　美国总统奥巴马15日再次敦促决策者尽快提高债务上限，改善美国财政的可持续性。

　　他说，美国绝不能出现债务违约。如果政府违约导致利率上升，那将意味着对所有人征税。

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　　黄金股能否与金价齐飞

　　对欧债危机和美国债务问题的恐慌情绪再次推高国际金价。分析人士称，长期而言，金价确有上涨的基础，但短期涨幅过大，资本市场的避险情绪将逐渐显现。受此影响，短期金价或面临一定程度的调整。而A股市场的黄金股也暂不具备持续上涨的基础，有色金属板块超越市场平均表现仍需等待“投资窗口”的到来。（点击查看>>>黄金板块领涨股）

　　上半年黄金股“跟跌不跟涨”

　　国际金价上周持续走高并创出历史新高。受此刺激，A股的黄金股上周表现不俗。申万黄金板块上周整体累计上涨6.66%。其中，黄金股“新贵”荣华实业单周累计上涨15.27%，紫金矿业和恒邦股份单周分别上涨8.9%和7.9%。

　　但值得注意的是，受伯南克“不排除启动QE3”言论的刺激，包括黄金在内的有色金属上周四早盘一度集体上攻，但全天呈现出高开低走的局面。一方面，这表明市场对QE3出台可能性的判断趋于理性；另一方面，冲高回落表明市场并不认可当前宏观经济环境支撑有色金属行业持续走强。

　　回顾上半年A股市场，黄金股的走势并未与黄金价格形成完全的同向运动。事实上，在中东地区局势动荡的背景下，黄金价格上半年一度十分坚挺并创出新高，但同期国内的黄金股表现平平，颇有“跟跌不跟涨”之势。中信黄金行业板块上半年整体下跌10.74%，荣华实业和恒邦股份分别累计下跌27.4%和25.65%，与相对坚挺的黄金价格有“云泥之别”。由此可见，决定A股黄金股走势的更多是国内经济基本面因素。在货币政策持续收紧、经济增速持续下滑的背景下，强周期的有色金属板块自然难逃下跌命运。

　　“投资窗口”仍未出现

　　黄金股上周表现出色主要是受国际金价再创新高的刺激，但国内经济基本面并未发生显著变化。相对而言，由于国际黄金价格上涨趋势已经形成，有色金属板块内的黄金股更具防御性。

　　随着二季度国内宏观经济数据的“落地”，此前市场对国内经济可能“硬着陆”的担忧基本得到缓解。不过，经济数据的良好表现也更加坚定了宏观调控“控通胀”的决心。尽管有迹象表明，央行紧缩货币政策的空间已十分有限，但短期内货币政策难以真正转向。这意味着以有色金属、煤炭等为代表的强周期股短期内难以出现真正的机会。这也是有色金属板块上周欲涨还休的重要原因之一。

　　目前来看，国际金价的持续上涨能够在一定程度上推动A股黄金股股价的上涨。但从上半年黄金股的市场表现来看，黄金股与黄金价格往往呈现“跟跌不跟涨”的特征。尽管本轮A股行情仍处于反弹阶段，但流动性状况并未发生本质改变。部分分析人士认为，后市随着资本市场避险情绪的下降，黄金价格短期或出现调整，在此背景下，黄金股短期内或将面临一定的调整风险。从长期来看，包括黄金股在内的有色金属行业真正启动仍需等待流动性拐点的到来。一旦中国通胀数据见顶，宏观调控政策出现放松迹象，欧债问题解决取得明显进展，同时美国可能出台经济再刺激方案，届时有色金属板块或将迎来明确的“投资窗口”。(中国证券报)

　　金价短期调整风险增大

　　7月以来，市场对欧美主权债务危机的忧虑不断加深，避险与投资需求等因素合力将国际金价推向新的高峰。但分析人士指出，美国上调债务上限是大概率事件，而上涨过快的金价尚需夯实基础，短期金价调整风险增大。

　　金价上涨过快面临回调

　　7月18日，纽约期金8月合约和伦敦现货金价盘中双双创下1600美元/盎司以上的历史新高。K线图显示，COMEX黄金8月合约自7月4日以来已收十连阳。在18日的电子交易中，金价继续走高。

　　然而，过快的上涨速度大大增加了黄金市场的回调需求。首创期货分析师刘旭表示，短期来看，此前引导国际金价“十连阳”的动能主要来自欧美债务问题，特别是美国债务即将到期的市场忧虑。另外，由于美国上调债务上限是大概率事件，这将使金价的上涨动能减弱。刘旭表示，国际金价短期在1600美元/盎司附近向上的空间进一步收窄，即便冲过1600美元/盎司，在1610美元/盎司-1622美元/盎司区域同样面临压力。

　　值得注意的是，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量12日大幅增加近20吨，这是该基金今年1月21日后的最大单日增仓。该基金15日又大幅增加10.6吨至1236吨。回顾SPDR近几年来的操作可以发现，凡是其大幅增减仓时，市场往往进入一个短期趋势的末端，由此预示，本轮金价飙升或许也到了一个暂时休整的时候。

　　三因素推动市场宽幅震荡

　　成都爱尔爱司贵金属首席分析师陈睿对中国证券报记者表示，金价涨至1600美元/盎司之后所遭遇的阻力变大，在接下来一段时间里，市场很可能进入宽幅震荡期。

　　陈睿表示，有三点理由支持这一判断。首先，美联储推出QE3的预期有动摇。市场对于美联储是否还会推出QE3的猜测早在QE2到期前就开始升温，看好与不看好的双方人士都有有力证据来支持自己。伯南克上周对QE3的表态显示，似乎双方人士都没占到便宜。

　　其次，美国债务危机有望得到解决。由于美国掌握美元的发行权，而美国自身的综合实力足以确保美国的国家信用不受挑战，因此调降美国AAA评级意味着其他国家的AAA评级也会失去意义。“试想，美国国债都不再安全，那么还有什么资产是安全的？正因如此，我们可以对美国债务问题予以关注，但不必过于担忧。”

　　事实上，由于距8月初仍有较长一段时间，美国政府与国会之间仍有充足的时间进行谈判。近期美国国债不仅没有出现投资人抛售的迹象，相反在欧洲债务危机恶化的时候，市场仍在大举买入美国国债进行避险。这足以说明市场对于美国国债仍充满信心。

　　再次，美国经济增长下半年有望提速。一季度美国各经济部门对GDP拖累作用最大的是政府支出，贡献度为-1.07%，而政府支出中下降最大的是国防支出，贡献度为-0.68%。可以说，国防支出的缩减直接拉低了美国一季度GDP约0.7个百分点，如果剔除这一块，美国经济回落的幅度会相当温和。作为世界第一军事大国，美国需要巨额国防支出来保证其军事实力，而美国目前没有明确的裁军计划，因此可以预期，一季度国防贡献度的下降并不构成趋势。在接下来几个季度，美国国防支出对GDP的贡献度将会回升，这将确保政府支出对美国GDP的正向拉动作用。(中国证券报)