反弹或已落幕 中期形式严峻

　　周二深沪A股市场双双低开震荡收跌，上海综合指数跌破年线后并失守2800点关口。从市场表现来看，能够上涨品种急剧减少，新股中的新能源类骆驼股份、拓日新能以及部分低价冷门股如安泰集团、华鲁恒升等表现较好。而跌幅上主要集中在业绩不佳的品种上，比如科达机电、银鸽投资、彩虹股份等。从市场轨迹来看，市场在2800点上方的买盘极为稀少，2800点上方所体现的“站着进来，躺着出去”的特征也非常明显，这充分预示此波反弹基本进入尾声和阶段内投资风险的加大，而从基本面、市场面演变来看，A股的中期运行格局或发生重大变化，不可预期的风险演变有可能带给A股市场的中期“熊市”运行，而个股行情主要体现在少部分品种上，一些业绩不佳炒作明显的亏损类、包装类新股等或将面临极大的下跌空间。

　　从今日基本面来看，主要集中在：财政部网站公布2011年1-6月全国国有及国有控股企业经济运行情况。2011年1-6月，纳入本月报统计范围的全国国有及国有控股企业①(以下简称国有企业)主要效益指标同比继续保持20%以上增幅，但成本费用增幅已连续三个月略高于营业总收入增幅，其中财务费用增幅高达29.1%。7月16日召开的上半年保险监管工作会议上发布的数据显示，今年上半年以来，保监会和各保监局共派出1004个检查组3949人次，对1020家次保险机构、中介机构和其他机构进行了现场检查，共对300家次机构和301人次实施了816项次行政处罚。日程过半，经中央编办同意，中国保监会将成立保险消费者权益保护局。目前，保监会已经在28个保监局设立稽查处，保险监管的触角将在更纵深的范围内发挥作用。据相关市场上周统计，截至7月15日，保监会及各地保监局今年内已经开出了457张罚单，其中，由保监会开出的罚单为2张，一张是针对中德安联人寿的，另一张是针对瑞泰人寿的；而各地保监局共公布了455张罚单。 穆迪上周发布的中资民企预警报告风波尚未平息，昨日惠誉又发布了名为“中国企业管治以及评级”的报告。报告认为，目前有35家中资企业正面临公司治理方面的压力，其中采用中国会计准则是中资企业的主要劣势指标之一。 作为央企中国铝业(601600)公司旗下上市公司，中国铝业所获惠誉评级为BBB+级。招商银行7月18日发布的董事会决议公告称，将以A+H配股方式融资不超过350亿元人民币，募集资金将用于补充资本金。截至一季度末，招行资本充足率和核心资本充足率分别为10.91%和7.66%。分析人士认为，虽然招行于2010年完成220亿元配股融资，但目前其核心资本充足率明显低于新监管标准最低要求。

　　总体来看，沪综始于2610点以来的反弹基本进入尾声阶段，就基本面与市场面情况来看，不确定性风险非常之大，而中期技术指标的死叉向下，也预示A股市场中期调整的形势严峻，从经济增速下降以及市场本身所累积的10大问题来看，A股进入熊市运行的概率也非常之大，而且调整的时间与空间并不会短，也不会小。因此从稳健投资来看，投资者应继续战略观望，不轻易介入市场；而短线投资者也应控制好仓位的进出。（九鼎德盛）

　　重回震荡区间 适度控制仓位

　　消息面：首批259只基金二季报显示：开放式股基仓位升至87%。招行拟A+H配股融资不超过350亿元。发改委维稳中药材市场。二三线城市房价领涨全国限购箭在弦上。欧美债情压顶：金银大涨股油重挫。中国连续两月增持美国国债。温家宝：鼓励中伊企业建立长期稳定油气供需关系。深市债券单笔申报上限提高至100万张。基金二季度逆市加仓增持食品地产。

　　盘面动向：今日主要指数小幅低开后维持窄幅震荡，盘中几度下探但地产股午后集体活跃令跌幅收窄，至收盘，创业板、中小板指数调整明显，沪综指回落至2800点下方，成交量萎缩近两成。个股多数调整，黄金、煤炭等资源类股保持活跃，煤化工、房地产等板块强于大势，水泥股继续调整，家电、网游、物流和传媒板块弱于大势。总体看，多空分歧加大致市场连续出现震荡调整，前期强势的中小盘股回吐明显，不过今日并无个股跌停，金融、地产等蓝筹股强于大势，市场情绪尚属稳定。市场重回近期的震荡区间，操作策略上应适度控制仓位，对阶段涨幅较大的个股注意止盈，关注资源、大消费和中报潜力股。（国金证券）

　　中小板顶压力能否破解

　　周二，上证指数开盘2804.92点，较上一交易日低开11.77点，深圳成指开盘12429.23点，较上一交易日低开61.32点，全日股指呈弱势下跌走势。

　　收盘，上证综指以报收2796.98点，下跌19.71点，跌幅为0.70%，深成指报收12381.46点，下跌109.09点，跌幅为0.87%，两市成交额共计2036.75亿元，较上一个交易日成交呈现萎缩。

　　盘面上看，黄金、煤炭、地产、有色等板块表现略强，家电、水泥、陶瓷、汽车、造船等板块走势较弱。

　　技术指标看，上证指数MACD指标，白线上穿黄线第19日，收出第19根红柱子。均线看，股指收盘跌破5、10日均线，5日均线收于10日均线上方。

　　中小板指数成功在周一创出5332第二站结束后的反弹新高，这使得第二站低点5332成为中小板底部的可能性在增加，但是现在就看本周剩下的最后三日，是否跌破上周的低点5997，一旦不跌破，可能性将再次提高。

　　上证年线而言，根据近几年走势可以预判，非金、地联动无以有效突破。而从今日地产股的走势看，10日线将是重要压力位，而一旦地产股10日线得以突破，而银行为主的金融股能够适时反弹，则有效突破年线的概率较大。到那时，则有望演变成“她好，我也好”的走势。

　　纯就短期走势而言，能看到当下即以弱势，而且中小板指数、创业板指数都构成了顶压力，倘若短期无法迅速化解这个顶压力，则对应的底最早(仅是最早)也要下周才有可能出现，而要扭转这种弱势，首先需上述盘面出现。另外一个值得考虑的是中小板指数5332是否构成本轮调整最后低点，这还有商榷的地方。（科德投资）

　　暂失2800 哪类股率先崛起

　　大盘今日呈现缩量整理、个股涨少跌多局面。受隔夜美股下跌及招行350亿再融资等利空因素影响，两市纷纷低开。在前期中小盘、创业板个股普遍快速下探之际，股指一路走低，并多次跌破2800点关口。不过，在中石油及中煤能源、万科的带动下，煤炭和地产板块有所护盘，并一度将股指带至10日线上方。不过由于成交量的持续萎缩，以及人气板块始终不能聚集，股指后期再度温和下滑，盘中虽有军工、医疗器械、西藏板块的轮番拉抬，也不能再度将股指带至整数关口之上。尾盘，股指在2800点附近来回整理。至收盘时，沪指跌0.70%，收在2796.98点，深成指跌0.87%，收于12381.46点，两市4只个股涨停，无非ST个股跌停，2成个股上涨，成交量比上一交易日明显萎缩。

　　交运部发布数据显示， 1-6月份，全国规模以上港口完成货物吞吐量441963万吨，同比增长13.2%。1-6月份，全国规模以上港口完成旅客吞吐量4582万人次，同比增长4.9%。从数据可见，上半年以来，我国港口生产经营总体形势还较为稳定，货物吞吐量、集装箱吞吐量等主要指标都在在增速平稳回落之际保持同比较快增长。就港口、航运类个股表现而言，由于业绩表现难有超出预期的可能，或许或有交易性机会，却难有成为主流品种的可能。再看看政策上关于通胀的调控。日前召开的国务院常务会议研究确定了加大生猪生产扶持力度的一系列政策。预计具体方案将在本周出台。分析看来，3季度后半期，国内猪肉价格的下降态势不会改变，通胀压力将会真正缓解。当然，只要猪肉价格出现松动，粮食、蔬菜、食用油等商品价格下跌也会是必然。现在市场担忧的恐怕是美联储一旦推出第三轮量化宽松的货币政策，则输入性通胀压力将会难以缓解。

　　展望后市，缩量小阴线对大盘中期震荡攀升影响不会太大。2800点、年线、5日线基本纠缠在一起，这构成了股指上方短期压力位，而2850-2900区间是大盘的强压力位，30日线2750点一带有明显支撑。图形上看，日前的箱体整理，量能始终不能放出，表明日前的以时间换取空间的调整方式得多了多空双方的认可。在小盘股回调之际，还是有部分权重护盘，也可看出市场主力在经历了持续的温和反弹过后，还有进一步向上拓展空间的信心。从政策面来看，上市公司持续股市再融资是后期面临的一大隐患，而管理层欲通过新股IPO来消化市场超额的M2余额，也正是出于缓解通胀本源的考虑。操作上，在箱体整理阶段，保持当下仓位，耐心等待前期潜力品种的低吸机会。关注关注中报业绩、央企(军工、地方国资委)重组，当然，抗通胀类个股也有一定挣钱机会。（华讯投资）