首份医药中报出炉 北陆药业销售费用同比增长接近翻番

　　2011年医药中报由创业板的北陆药业(300016)领衔披露，公司中报显示，上半年营业收入8871.42万元，归属上市公司股东的净利润为1958.29万元，同比下降13.36%；每股收益为0.13元，同比下降13.33%。
　　公司表示，净利润降低的主要原因是报告期内销售费用较上年同期同比增长97.93%。公司销售规模扩大、销售及商务人员增加，导致销售费用增长。
　　另一方面，在2011年上半年走到尾声的时候，公司主管研发副总经理葛建于6月30日辞职，其来公司仅四个月即因理念差距离开。北陆药业表示这不会对公司核心竞争力带来实质性影响。
　　对比剂销售收入增长35%
　　北陆药业上市后逐渐弱化低毛利率的药品经销业务，至2011年中报，药品经销营收占比已经少之又少。公司的核心业务为药品生产，立足对比剂（又称造影剂）、精神神经、内分泌三大领域。
　　其中，主导产品对比剂毛利率高达75.47%，主要包括磁共振对比剂钆喷酸葡胺注射液、非离子型碘对比剂碘海醇注射液和口服磁共振对比剂枸橼酸铁铵泡腾颗粒。
　　根据中报，截至6月末，公司核心业务对比剂产品实现销售收入8295.60万元，较上年同期相比有35%的较大增长。同时重视对比剂业务海外市场拓展，今年公司已经实现了69.52万元人民币的对比剂出口。
　　国都证券认为，未来对比剂市场增长的空间非常广阔。目前，由于价格及认知度的不足，国内使用对比剂进行增强扫描的比率远低于发达国家。随着新医改的推进和居民医疗保障水平的提高，扫描诊断的病人数量逐年增加，由此带动对比剂市场的稳定扩容。
　　阿戈美拉汀项目终止
　　北陆药业将重点放在药品生产上，药品研发自然是公司未来发展的助力器。但公司曾经看好的阿戈美拉汀被退审，公司最终决定放弃该药物的研发。
　　阿戈美拉汀是具有全新作用机制的抗抑郁新药，但其2009年刚刚在欧洲获得上市许可；美国的上市许可还在申报。当初，北陆药业为了使超募资金尽快形成经济效益，丰富精神神经领域的产品，计划使用超募资金990万元开发阿戈美拉汀及其片剂，并且与已完成阿戈美拉汀临床前研究工作的南京华威医药科技有限公司（以下简称华威）签署协议，华威负责取得阿戈美拉汀及片剂的临床批件，由北陆药业独家买断华威对该项目的临床前研究技术，之后由公司独立完成该项目的临床研究、工艺产业化研究、申报新药证书、生产文号和上市许可等开发工作。
　　然而该事项进展并不顺利，2011年5月，华威申报国家食品药品监督管理局药审中心的阿戈美拉汀及其片剂项目技术资料未能通过技术评审而被退审，未取得临床批件。
　　北陆药业认为，如果继续等待华威重新提交临床资料并获得临床批件，将至少多耗费三年时间而且申报的受理等级很有可能从原来的三类药降至六类药。产品的上市时机将受到影响，市场风险很大，公司决定终止阿戈美拉汀项目的相关开发工作。
　　截止目前，阿戈美拉汀项目已累计使用资金77.64万元，剩余部分将退回募集资金专户。(www.ccstock.cc)

　　业绩逐步向好 ST新太净利翻番增加摘帽筹码

　　ST新太离摘帽又近了一步。上周六，ST新太发布2011年上半年业绩快报，报告期实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润分别比上年同期增长1.3倍、4倍和2.4倍。
　　快报显示，今年上半年该公司营业收入为29154.22万元，营业利润1765.47万元，净利润2025.73万元。本期末货币资金为2.157369亿元，现金流量净额为4864.77万元，其中经营性活动的现金净流量净额为4338.97万元，经营性现金流状况较上年同期改善。业绩增加的主要原因在于报告期间，公司业务由电信增值服务业务迅速拓展到智能安防、呼叫中心、云计算产品集成与服务、供应链管理等五大业务领域，并取得各自细分市场领先的地位。其中母公司的营业收入稳定增长，实现净利1236.64万元，同时子公司广州高新供应链管理服务有限公司和广州新太技术有限公司的销售规模不断扩大，实现净利863.74万元。而主营业务产品竞争力的提升，产品线范围的延伸，营收的增加，以及应收款管理的加强都使经营性现金流有所增加。
　　综合公司上述财报和2011年第一季报、2010年年报，ST新太业绩逐步向好，继去年9月摘星成功后，ST的帽子有望在今年内摘除。据了解，今年3月11日披露年报后，ST新太已向上交所提交摘帽申请。(.京.华.时.报)

　　用工荒致四川双马下调中报预期

　　用工荒已经开始影响上市公司的业绩。
　　全球最大的水泥巨头法国拉法基公司控股的四川双马(000935)今天发布公告称，公司将下调业绩预测，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为7500万元~9500万元，同比增长100.15%~153.52%。
　　这家公司今年4月份曾发布业绩预告称，公司上半年实现净利润预计为1.1亿元左右。受西南水泥市场低迷影响，今年一季度，该公司业绩已经开始大幅下降，实现归属上市公司的净利润仅为1334.83万元，同比下降86.31%。
　　对于上半年业绩增幅的下调，四川双马解释称，主要是春节后的用工荒延误了许多建筑项目的工期，许多项目甚至因此调整了建设进程，其次今年的雨季比往年提前到来，雷雨带来的洪水、岩石和泥石流等自然灾害毁坏了公司的主要市场。此外，超出市场普遍预想的高度紧缩货币政策限制了建筑业的发展。
　　2005年，拉法基并购了四川双马，开始了在中国水泥市场的大规模拓展计划，这在中国水泥业曾轰动一时。但是自从并购这家中国水泥企业后，拉法基在国内的发展并不太顺利，相比于台资企业台湾水泥公司在大陆的发展步伐慢了很多。
　　拉法基曾宣布收缩一些战线，将精力集中在西南市场，并承诺将旗下在国内的水泥资产全部注入四川双马。但是从目前看，拉法基的拓展能力和速度比中国建材集团、海螺水泥(600585)等大型水泥集团明显保守许多。
　　由于今年水泥价格一直处于高位，需求旺盛，许多水泥上市公司都赚得盆满钵满。但四川双马的业绩并不算好。
　　7月15日，水泥行业龙头海螺水泥发布业绩预告称，预计公司今年上半年归属于上市公司股东的净利润同比上升200%以上，去年净利润为17.97亿元。
　　对于业绩的大幅增长，海螺水泥表示，主要是2011年上半年水泥行业供求关系的持续改善，公司产品售价较上年同期增长较大。(.第.一.财.经.日.报 .曹.开.虎)

　　锌业股份业绩预告令人沮丧 持续亏损或再度ST

　　锌业股份(000751.SZ) 7月12日晚间发布的业绩预告依然令人沮丧。
　　公司预计，2011年上半年净利亏损约2.11亿元，2010年同期为盈利1659万元。这意味着，公司上半年基本每股收益亏损达到0.19元。
　　对于亏损原因，公司解释为上半年有色金属市场锌加工费持续走低。而投资者更关注的是，这家去年上半年才摘星脱帽的公司，到底何时才能真正走出持续亏损的泥潭？
　　锌业股份经营锌、铜等有色金属的冶炼及深加工，其中精锌冶炼、热镀锌两项业务占公司主营业务收入的八成。正是由于产品单一，致使公司盈利水平受有色金属市场价格波动的影响极大，近年业绩更是亏损累累。
　　2007年净利亏损近3亿元，2008年亏损扩大至近10亿元。因连续两年亏损，公司股票于2009年4月16日起被实施退市风险警示。
　　尽管在2009年扭亏为盈的基础上，公司去年上半年顺利摘星脱帽，但此次扭亏既不是源于主营业务的改善，也不是得益于盈利能力的恢复，而是靠着大额的政府补贴和债务重组收益。
　　公司财报显示，锌业股份2009年上半年还处于亏损状态，由于2009年三季度购买锌精矿收到政府补助1698万元，获得债务重组收益2118万元，才使得公司2009年前三季度开始扭亏，盈利479.7万元。
　　最终，公司于2009年实现净利润6322万元，而全年收到的财政补贴及债务重组收益共计约4500万元，占全年净利的70%以上。
　　让投资者大跌眼镜的是，去年摘帽之后，锌业股份再度步入亏损。
　　去年上半年，锌业股份亏损1660万元，但靠着3910万元的债务重组收益才实现净利润1659万元。去年全年，公司实现营业总收入78.28亿元，同比增加61.20%。但产品价格的上涨并没有给公司增加盈利，全年净利润大幅亏损5.83亿元，折合每股亏损0.53元。今年一季度继续亏损4850万元。
　　锌加工费逐步走低和燃料及辅助材料价格上涨，的确是公司利润空间受到挤压的关键，但公司连年亏损的深层原因是没有自有矿产资源以及技术设备相对落后。
　　虽然锌业股份是东北和华北地区唯一的大型重有色金属冶炼企业，其锌的生产能力也位居全国首位，甚至是亚洲最大的锌冶炼企业，但其锌精矿全部靠外购，导致成本方面受制于人，且一向高于行业平均水平。加上公司炼锌工艺相对落后，存在能耗高、消耗昂贵的碳化硅材料等弊端，利润水平大打折扣。
　　因缺少自有矿山，公司将全部希望寄托在中冶集团矿山注入。2007年中冶集团入主锌业股份以来，公司重组传闻也不曾断过，公司股价也因此出现过多次异常波动。
　　自锌业股份控股股东中冶葫芦岛有色金属集团以3.87亿元的价格收购西藏华亿工贸的全部股权以来，市场更是屡次传出中冶集团有意将西藏华亿工贸注入锌业股份，但直到中冶上市，注资并无下文。中冶集团和公司一再公告表示，中冶没有将西藏华亿注入锌业股份的安排。
　　由于主业亏损、注资无望，公司大股东中冶集团今年5月20日一天就抛售锌业股份2000万股，套现1.8亿元。
　　残酷的现实再次摆在眼前：若锌业股份下半年业绩仍无起色，去年才摘下的ST帽子明年又将戴上。(.投.资.者.报)

　　热门行业曝出冷门公司 金新农离奇业绩预降

　　正当市场为雏鹰农牧(002477)因猪肉涨价而向上修正业绩（预计中期净利润同比增长320%-350%）欢呼雀跃时，被称为国内教槽料龙头的金新农(002548)（002548）却在上周五发布了业绩预降0%-10%的公告，让市场大跌眼镜，其股价也在上周五出现下跌。截至收盘，金新农跌幅2.99%，报收22.73元。
　　教槽料被寄予厚望
　　公开资料显示，金新农主营猪饲料的研发、生产和销售，其中教槽料和猪用浓缩料是公司优势产品。2010年，公司饲料总销量29.20万吨，同比增长8.42%。其中，猪饲料26.14万吨，同比增长11.39%，高于行业增长水平，核心产品之一教槽料同比增长11.42%。
　　所谓教槽料，又称仔猪断奶料，可缩短仔猪断奶期从而提高母猪的繁殖效率并提高仔猪的存活率。由于教槽料价格较高（一般是普通配合料的1-2倍，毛利率也高将10个点左右），目标客户主要是500头以上的规模化养猪场。分析人士称，随着国内生猪养殖规模化的发展以及高档饲料企业的市场开拓，教槽料的市场渗透率会逐步增加，预计到2015年教槽料市场规模达到69万吨，是现有市场规模的三倍。同时教槽料的销售也会带动其他高档饲料的销售。因此，具备强大研发实力和丰富产品储备的细分行业龙头将受益。
　　平安证券康卫在接受记者采访时表示：近几个月来猪价一直居高不下，政府也终于出台扶持生猪养殖升温政策。在这种情况下，一些生产饲料的企业是可以在这个产业链中受益的。而金新农一直是被市场看好的标的。
　　国金证券(600109)陈振志也认为，高猪价和饲料原料成本涨价将带来饲料量价齐升。自去年年末猪价走出低点以来，养猪盈利的提升带动饲料销量的提升。玉米、大豆及添加剂今年价格涨幅较大，饲料将因原料成本转嫁而涨价。
　　陈振志在15日发布的研究报告中进一步表示，金新农作为国内教槽料龙头，教槽料市场份额约为20%，产品性能指标优于其他竞争对手，且教槽料还能有效提高公司的配合料毛利率至10%以上。因此，教槽料使公司成为ROE最高的饲料股。同时，董事长为教槽料研发杰出人物，公司研发投入占比大，已研发出多种教槽料和浓缩料优质产品。综合考虑饲料行业下半年景气、公司增长、高盈利等因素，公司目标价28.2-32.4元，首次给予买入的投资评级。
　　三大理由致业绩下滑
　　就是因为市场人士一致看好，金新农15日的业绩预降公告才让人大失所望。公司公告称，修正后预计2011年1-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降：0%-10%（原预计同比增长10%～30%），盈利2430万元-2700万元，上年同期盈利2701万元。业绩修正主要原因为：一是销量的增长未达到预期目标；二是人力成本的上升，公司在研发投入、销售费用和管理费用上均有增加；三是主要原材料价格大幅上涨，综合毛利率有小幅下降。
　　记者也在上周五致电金新农，其证券部一位工作人员向记者阐述道，业绩下降的原因正如我们在公告中披露的那样，原材料价格上涨导致毛利率下降，另外公司新招一批大学生，造成人力成本的上升。我特别想强调的是，市场一致认为我们饲料企业会受益猪肉价格高企的观点虽然是正确的，但这种受益不会与猪肉价格上涨同步进行，不是说猪肉价格涨了，我们的饲料就会立即销量大涨，实际上，这是有一个滞后效应的。这种滞后效应的时间一般在半年至一年左右。
　　据这位工作人员透露，猪肉价格的高企是有目共睹的，政府鼓励生猪养殖的消息确实也出台了，但实际上目前市场上新增小猪养殖的用户并没有想象的那么多。能够受这两个消息影响大的更多的是一些农户，而非大型的规模化养殖场，目前这些养殖场都还处于观望状态。由于公司生产的教槽料价格较高，目标客户主要是500头以上的规模化养猪场，而非一般的农户，因此，这两个月公司的产品销量并没有大幅上升。但有一点可以确认的是，公司在三季度甚至是下半年，有望迎来产品的量价提升。这一点请投资者相信。上述工作人员表示。
　　康卫认为，金新农的说法也不是没有依据。之前在猪肉价格开始上涨时，从二级市场的表现来看，首先启动的也是猪肉出口和猪肉加工的企业，而雏鹰农牧的业绩之所以能向上修正，也是因为它的成猪出栏价持续上涨，再加上生猪产品产销量的持续增加。因此，要猪肉价格上涨的利好效应传输到饲料这一环节，的确需要点时间。但只要猪肉价格居高不下，政府扶持生猪养殖的力度不减，以金新农为代表的饲料企业在三季度甚至是下半年还是有望受益的。康卫说。(.金.融.投.资.报 .饶.媛.媛)

　　2011中报行情：馅饼或陷阱中的机会
　　中报年年有，岁岁各不同。又到了一年一度上市公司中报百花齐放的季节。
　　在经过一轮热闹的业绩预告阶段后，7月14日，在万众瞩目下，沪深两市上市公司中报终于登场亮相，其中，川大智胜、银河电子、立讯精密3家率先披露2011年上半年财报，为今年上市公司半年报拉开了序幕。
　　这几家公司在报告期内所实现的净利润均较去年同期有大幅增长，而且其股价也在近期强势攀升，这一迹象多少让投资者血液有些沸腾。按照惯例，中报预热看似愈演愈烈，投资者追寻中报预增股也是趋之若鹜。那么，今年的中报行情到将如何演绎？对于广大散户投资者来说，到底是馅饼还是陷阱呢？显然，如何能像挖掘机一样挖掘出其中的机遇成了近日投资者的必修课。
　　从局部中挖掘中报行情
　　7月14日，3家中小板公司率先披露了2011年中报，从而拉开了上市公司2011年中报披露的序幕。其中，川大智胜实现净利润1198.35万元，同比增长126.01%；立讯精密实现净利润9941.22万元，同比增长96.36%；银河电子净利润4384万元，同比增长18.10%。作为开头之弓，这无疑给市场带来了些许兴奋点。
　　然而，随着今年紧缩政策的持续，市场对上市公司盈利会下滑有着普遍的担忧。从目前业绩预告披露的情况看，上市公司盈利增速仍然保持稳定。上市公司的中报业绩预告喜多忧少。截至7月13日，两市共有970家公司发布业绩预告，其中报喜公司达到728家。
　　但值得一提的是，由于两市上市公司数超过2200家，这也意味着相当一部分公司并未送出喜报。而且就728家已报喜公司来说，业绩略增的公司就有278家，另有97家续盈、43家扭亏，业绩真正大幅增长的公司并不多。
　　对此，业内人士指出，由于这类公司大多数已进行业绩预告，其业绩增长已在公司股价中或多或少有所体现，如果这类公司绝对效益并不优秀，就算公布中报也很难给市场以惊喜。如川大智胜，今年6月10日发布中期业绩预告修正公告称，半年净利润同比增长80%-130%，虽然最终该公司净利润增长126.01%，但由于该公司中期每股收益仅为0.16元，市场也难有兴奋点。
　　但乐观者则认为，随着中报披露拉开序幕，市场对上市公司的业绩担忧将会继续缓解，增长确定、估值偏低的公司会受到资金的关注，结构性行情仍会层出不穷，因此，一轮中报行情或者马上展开。
　　但著名财经评论人皮海洲认为，今年的中报行情主要还是局部性的。一方面由于银行股、石化股的整体效益不错，这就封杀了大盘下跌的空间，使大盘能够保持相对的稳定；另一方面，一些业绩优良且高增长的公司，特别是一些在中期有高送转题材的公司将会受到市场的追捧。同时一些题材股也会在大盘相对平稳的情况下伺机而动。当然，由于目前市场总体上压抑，因此，个股炒作的力度会相对有限，投资者盲目追高会承担一定的投资风险。
　　馅饼或陷阱中挖个股机会
　　不得不承认在中报披露前夕，部分业绩预增股持续暴涨，导致市场对中报行情的期待逐成共识，而中报预增也成为当前投资者选股的主要焦点。那么，今年的中报行情到将如何演绎？对于广大散户投资者来说，到底是馅饼还是陷阱呢？
　　随着中报披露序幕的拉开，行情如何演绎成为市场最为关心的话题。对此，分析人士认为，无论是已经公布业绩预增还是进行了业绩修正的个股，都有望将在中报正式披露的这段时间里迎来最佳的表现机会。而上半年产品价格上涨比较多的板块、有高送转预期且业绩不错的新股、大幅向上修正业绩预告的优质公司有望成为今年中报行情的三大主力军。
　　但业内人士同时提醒投资者，题材股炒作疯狂的背后，首先是市场环境好，然后是政策支持行业，以及资金认同后形成合力。普通投资者能不能把握其中的机遇，对此，业内人士普遍认为，对于普通投资者而言，可适当参与自己有深入研究的个股，但刀口舔血式的做法，则需要较高的技巧性，建议普通投资者尽量回避。
　　如何去把握和深入研究个股？专家建议，在寻找业绩预增的个股机会时，投资者可把握三点：寻找中期业绩大幅预增的个股没有错，尤其是预计净利翻番股，是重点选择对象；在这些业绩暴增股中，股价近期还未大涨，也不是处于历史高位的品种很重要；选择业绩暴增主要来自主营收入增加的一类上市公司，因为这至少说明公司的业务成长性好，不需要重组或卖资产的企业，盈利能力更具有持续性。
　　高送转有戏没戏？
　　在A股市场上，高送转曾经是令无数投资者血脉贲张的词汇，也曾被誉为A股市场永恒的炒作主题，但依然让投资者记忆犹新的是，由于2010年年报发布期间高送转方案过于泛滥，频频出现的见光死让各路资金苦不堪言。
　　但这是不是就意味着高送转概念就此被尘封了呢？随着近期恒源煤电在中报大戏开场首日以10转12.81股的方案打响今年中报高送转的第一枪，似乎让市场对高送转充满了激情和期待。
　　根据恒源煤电在7月14日公布的业绩快报中披露，公司上半年营业收入为426012.63万元，同比增长16.50%；实现净利润56897.16万元，同比增长10.02%；每股收益为1.30元。虽然公司上半年业绩并不亮眼，但是鉴于公司资本公积金较高，公司提出以资本公积金转增股本（每10股转增12.8065股）的方案，这让市场大呼意外。
　　面对恒源煤电突然公布的高送转方案，市场资金立刻用真金白银给予了积极回应。在公告披露的当日，恒源煤电股价走出了一字型涨停板，次日股价在高开近5%后一度冲击涨停板，最终以51.87元/股报收，上涨4.94%。
　　尽管高送转是A股市场一直风靡的投资主题，但却并不是永久不败的。早在2011年初这一概念就遭遇了重挫。有这样一个例子，当时处于高价股第一梯队中的科伦药业在2月24日公布2010年6.61亿元净利润同比大涨近55%，同时提出向全体股东每10股转增10股派红利5元的分配方案后，直接低开的科伦药业遭遇了上市以来的首个跌停板，开始了近3个月的连续下跌。这一步让不少投资心灰意冷，而由此遭遇的并非只是科伦药业一家。
　　此番，上市公司高送转能否再次掀起A股市场上的浪花，对此，业内人士表示，题材、概念的炒作能不能得到资金的持续认可，要依据业绩能否得到真正的提升。比如即将展开的中报行情也是同样的道理，真正业绩好又有高送转概念的上市公司，其股价当然会受到市场青睐；如果业绩没有持续性，这些个股也只会是昙花一现。
　　投资者如何发现有高送转可能的股票呢？有分析师提醒投资者，挑选高送转公司时，要选那些未分配利润、资本公积金、净资产整体比较高的；其次，如果去年利润没怎么分配的话，也有可能高送转；另外，中小盘股若总股本在5亿以下，股价在30元左右，除权之后股价在十几块钱左右的，这些公司都有较大可能高送转。(.中.华.工.商.时.报)