我们对深圳市智能电网的相关企业以及电网公司进行了调研，并对相关技术和行业专家进行了访谈，就智能电网的未来技术发展趋势和国家的投资方向和专家进行了深入探讨。

　　评论

　　我国配电和用电侧的投资落后于输电侧投资：在国外的电网投资大概是电源投资的1.2 倍左右。其中配电投资是输电的1 倍多。相比之下中国配电网的投资不足输电网的一半，其主要原因是配网稳定性并不在国网的考核范围中。但是在提升用电质量的驱动下，下阶段国网投资将向配网侧和用电侧延伸；用电侧智能化的基础架构正在搭建：用电侧主要解决的是需求管理的问题，而要实现分时电价、乃至实时电价、双向电价，最关键的是电表的真正智能化，而不是停留在目前仅能实现远程抄表的程度。未来智能电表不仅将成为智能家电的重要“网关”，也将成为分布式电源接入的重要计价方式。从目前的低压载波技术来看是无法满足未来传输容量和稳定性需求，电表还将面临功能和信道上的技术升级。

　　变电智能化有望成为近期启动的环节：智能化变电站与目前的变电站相比，增强了智能化的功能，其中包括自适应、自协调、互动、控制等。从进度上来看，目前已有20 多座智能化变电站建成，今年至明年试点将扩大到200 家。未来此环节投资的力度将进一步加大，我们认为最终变电智能化的稳定性是否能符合预期是接下来推动行业的重要因素。

　　智能配电网将是未来智能电网的核心：从国外经验来看，配网是智能电网技术和投资的主要吸收地，主要原因是配网侧集中了分布式电源(包括光伏、风电、充电桩)以及配网自动化等智能电网的核心部分，也是支撑整个智能电网承上启下的关键环节。同时配电网覆盖面广，包含了大量的线路损耗，智能化改造具有显著的经济意义。从技术可行性上来看，配电网电压等级适中是最为适合进行智能化改造的环节。但是在中国电力体制尚未完善，配网主要资金来源是地方和区域电力公司自筹的方式，国网短期直接投资动力有限。

　　各环节启动时间先后顺序判断为用电、变电、配电：用电侧智能化关键点智能电表已经开始大规模安装，未来用电侧将向技术纵深和运用领域升级发展；变电智能化试点已经铺开，在稳定性和技术成熟度提升以后，今明两年将有望迎来行业性的启动时机；配电目前仅限于试点起步阶段，后续铺开依赖于投资力度。

　　空间上来看，变电和用电主要受益方是目前的大型一次和二次设备供应商，而配电将是未来智能化增量最大的领域：变电环节增量是一次设备的智能化改造和控制升级，所以受益方仍然为传统的设备提供商为主，趋势上来看一次和二次设备的融合将是行业发展的重要方向。用电侧的核心为电表的智能化，主要竞争格局也已经确立。配网是新技术增量较大的部分，包括分布式能源接入、微网、充电桩、智能建筑、配网自动化等都需要大量新技术的支撑，期间将会有更大的技术型企业成长的空间。

　　投资建议

　　我们建议关注的智能电网相关公司包括：新联电子(用电信息采集系统)；科华恒盛(新能源接入)；英威腾(用电侧自动化)；科大智能(配网自动化中压载波).