2011年7月14日公司公告称：因正在筹划对公司实施部分要约收购事项，公司股票于15日开始停牌。公司拟于5个交易日内申请复牌并同时公告《要约收购报告书摘要》。截止14日收盘，第一大股东武商联增持后，占公司总股本的比例有原来的19.96%增加至29.99%，并拟继续增持公司股份，根据相关规定，后续增持应当采取要约方式进行。

　　我们归纳发现，一是可比案例09年6月南京中商大股东公告要约收购后的3日涨幅近25%，高于同期大盘20个百分点；二是6个要约收购案例统计中，在公告后的三个月内，股价相对大盘的平均超额收益为6.2个百分点。预计公司2011/12/13年盈利预测0.69/0.85/1.11元/股，对应昨日收盘的19.99元分别为28.9X，23.5X、18XPE，中报存在略超预期可能。

　　评论：

　　大股东增持强化对上市公司控制力度，稳定公司股权结构

　　公告显示，截至7月14日，第一大股东武商联及一致行动人通过二级市场增持公司股份后，持股总数已达到15217.4512万股，占公司总股本的29.99%。据媒体报道，武商联后续要约收购的目标是以21.5元/股的价格再增持5%，武商联可能引进联想控股作为鄂武商A的战略投资者，再增持167.5万股。

　　对公司短期价值具有正面效应

　　从短期看，大股东武商联大比例增持是否会对股价上涨形成刺激因素？我们认为，从武商联和银泰之间的股权争夺历史可以看出，市场对此结果早有预期，但考虑到此次增持比例较大，进一步稳定了公司未来的经营预期，短期内对业绩提升具有正面效应。