MichaelBuchanan认为,M2的增长可能是受到财政存款降幅超出正常水平和季末审查两个因素的影响。首先,由于财政存款不计入M2,其降幅越大,M2增幅往往就越高,而财政存款大于正常水平的降幅可能是财政开支扩大或收入减少所致;其次,各项季末审查可能导致商业银行将原本不计入资产负债表存款项下的理财产品从表外转移至表内,以此推高存款数额。事实上衡量增长势头的M2季调后季环比折年增幅为13.2%,仍处历史较低水平。