意大利股市开盘下跌2.1% 市场担忧债务危机蔓延
　　北京时间7月12日下午消息，欧洲股市周二大幅低开。市场忧虑欧债危机将蔓延至意大利、葡萄牙等国。意大利股市开盘下跌2.1%
　　截至北京时间15:02，泛欧斯托克600指数下跌0.9%至26.56点，西班牙 IBEX 35指数重挫1.4%至9541.90点，葡萄牙IBEX 35指数大跌1.7%至6731.27点，意大利金融时报MIB指数大跌2.1%至17905.29点，德国DAX指数下挫1.7%至7105.69点，法国CAC40指数下跌1.8%至3741.10点。

　　拉加德对希腊泼冷水 欧元狂跌1.39关口岌岌可危
　　对意大利和葡萄牙发生债务危机的忧虑尚未散去，IMF新任总裁拉加德的一席言论令市场仅存的希望几乎丧失殆尽。受此拖累，欧元/美元欧市盘初加速下跌，创下1.3915的4个月来新低，亚洲时段汇价曾试图站稳1.4000关口。
　　虽然欧元区财长周一举行的会议未能就希腊第二轮援助方案取得进展，但欧元区财长依然试图稳定人心，以防止欧洲债务危机蔓延至西班牙和意大利，欧元一度反弹。
　　欧元区财长在会后声明中表示，他们将考虑采取措施，以增强欧洲金融稳定基金(EFSF)的灵活性和政策空间；其中一项措施是赋予基金在二级市场购买欧元区主权债券的权力。财长们还表示，他们将考虑是否降低EFSF贷款的利率、延长贷款期限。
　　但随货IMF总裁拉加德(Christine Lagarde)给市场泼了一瓢冷水。拉加德表示，IMF尚未和欧盟就希腊第二轮联合救助方案进行讨论，且当下不具备条件；她的讲话导致欧元回吐早些时候的涨幅，兑美元再度下破1.4000关口，并触及四个月新低1.3915。
　　欧元/美元的下一个支撑位看1.3900美元，略低于200日移动均线。某日本大型银行的期权交易员称，如果跌破该支撑位的话，欧元将打开下行空间，中期下看1.3500美元。
　　本周，意大利主权债务问题成为市场新的焦点。上周意大利股市和债市双双大跌，促使投资者担忧意大利金融系统可能遭遇欧债瘟疫的感染，导致市场出现剧烈动荡。市场避险情绪升温，全球股市普遍下挫，风险资产遭遇投资者抛售。
　　欧债焦点转向意大利与西班牙
　　意大利10年期国债收益率与指标德国国债的利差上周五达到2.45个百分点左右，创纪录新高，推动意大利10年期国债收益率升至5.28%，逼近5.5%-5.7%区间。一些银行家认为，若收益率达到5.5%-5.7%，可能开始对意大利财务状况施加沉重压力。
　　周一，欧洲债务危机有所加剧。意大利和西班牙借债成本飙升幅度创下了历史纪录，对全球银行类股和股市形成了冲击。
　　意大利国债与德国国债的息差上升逾25个基点，达到3个百分点。意大利是欧元区第三大经济体，也是欧洲最大的债券市场。西班牙基准借债成本创欧元区最高水平，达到6%以上。
　　此外，意大利政治危机苗头也逐渐隐现。上周五，意大利财长特雷蒙蒂(Giulio Tremonti)在其前助手遭到腐败指控后，其在内阁似乎愈发受到孤立，甚至有消息称特雷蒙蒂将辞职。特雷蒙蒂竭力推动大幅削减开支以控制预算赤字，而且在控制意大利非常紧张的公共财政、防止其陷入类似希腊和葡萄牙及西班牙式的市场动荡方面，他仍是金融市场最为信任的部长。
　　投资者警告称，如果意大利完全陷入危机，欧洲当前的政策将不太可能能够应对这种危机。意大利有1.6万亿欧元的未清偿长短期债券。
　　德意志银行(Deutsche Bank)信贷策略师吉姆 里德(Jim Reid)表示，一旦意大利陷入危机，一开始就是政客们可能无法独力解决的局面。
　　西拔牙的情况也好不到那里去。数据显示，西班牙2010年预算赤字占国内生产总值(GDP)的比例高达9.2%。截至到2011年3月底，西班牙中央政府未偿还国债余额为5065.95亿欧元，其中短期债务余额834.08亿欧元，中长期债务余额4129.35亿欧元。
　　而整个西班牙外债总计余额为17435.47亿欧元，折合23292.27亿美元。一季度，西班牙就业人数1815.12万人，同比下降1.32%。失业人数491.02万人，同比上升6.45%。一季度失业率为21.29%，而青年失业率更是高达40%。
　　不过，西班牙已在今年采取了果断措施。为了避免重蹈希腊的覆辙，西班牙社会党政府目前正在实施30年以来最为严格的预算削减方案，并在过去一年中通过了两项劳动力市场改革计划，具体措施包括提高退休年龄和削减裁员成本等。
　　现在市场更为关心的是，下一个倒下的会是谁？意大利？还是西班牙？（.汇.通.网）

　　恒指大跌3.06%失守22000受累外围市场重挫
　　7月12日消息，受外围市场不佳拖累，A股沪指沪指跌1.72%失守10日线，恒指早盘低开254.66点，此后保持低位窄幅震，午后跌幅加重。截止收盘，恒生指数报21663.16点，跌684.07点，跌幅为3.06%；国企指数报12032.03点，跌465.29点，跌幅为3.72%，大市成交803.60亿港元。
　　其他重要分类指数方面，恒生金融分类指数跌3.21%，报30583.16点；恒生公用事业分类指数跌1.18%，报45662.85点；恒生地产分类指数跌3.12%，报27475.92点；恒生工商业分类指数跌3.11%，报12623.54点。

　　亚太股市周二重挫 日经跌1.43%
　　亚太主要股市7月12日普跌。截至收盘，日经225指数报9925.92点，下跌143.61点，跌幅1.43%。
　　澳交所普通股指数报4563.5点，下跌83.3点，跌幅1.79%。
　　新西兰50指数报3430.38点，下跌3.76点，跌幅0.11%。
　　台湾加权指数报8491.01点，下跌174.84点，跌幅2.02%。
　　韩国综合指数报2109.73点，下跌47.43点，跌幅2.20%。 （.证.券.时.报）

　　欧债新爆点推升全球债务忧虑
　　有人形容，欧洲大陆再次成为世界经济领域复活的地震带。
　　希腊日前获得资金援助，葡萄牙和西班牙也没有传出更坏消息，欧债危机本来似乎出现喘息之机。然而，市场近日突然聚焦意大利主权债务风险，意股市连续两个交易日暴跌，导致欧洲乃至全球金融市场出现明显震荡。
　　金融震荡
　　由于投资者担心欧债风险进一步蔓延至意大利、西班牙等经济规模更大的欧元区国家，部分市场上周已现震荡苗头。
　　意大利银行股领先跳水。本周开市，这一趋势延续并蔓延至大盘。米兰ＭＩＢ指数１１日下跌７５４．６９点，跌幅达３．９６％。同日，西班牙ＩＢＥＸ３５指数下跌２６７．６０点，跌幅达２．６９％。葡萄牙ＰＳＩ２０指数也下跌４．２８％。同样，欧洲的伦敦、巴黎和法兰克福三大股市也应声下跌。
　　欧洲债券市场气氛也很紧张，投资者都在盘算各国的偿债能力。西班牙和意大利１０年期国债收益率分别冲高至６％和５．５％，创下欧元问世以来最高水平。
　　美国市场方面，道琼斯３０指数当天下跌１．２０％，标普５００指数跌１．８１％，纳斯达克综合指数跌２．００％。
　　受此影响，亚太地区主要股市１２日开盘抛压明显，东京股市日经股指下跌１．１０％，韩国首尔股市综合指数下跌１．０８％，澳大利亚悉尼股市主要股指下跌１．０２％。
　　因市场避险情绪抬头，投资者大量购入黄金，纽约市场黄金主力合约价格１１日收于每盎司１５４９．２美元，连续五个交易日上涨。而在１１日的纽约汇市上，欧元对美元大幅下跌，到晚间交易时段跌幅超过１％，勉强守住１欧元兑换１．４０美元关口。

　　欧洲震动
　　当天欧洲乃至全球的金融火山口无疑是意大利。一旦这个大到救不了的国家出现债务危机，欧元区可能分崩离析。
　　意大利是欧元区第三大经济体，截至４月底其公共债务再创新高，达１．８９万亿欧元（２．７７万亿美元）。去年其公债占国内生产总值比例达１１９％，在欧元区内仅次于希腊。
　　而意大利近日政局动荡，执政内阁分歧不断更加剧市场担忧。不仅总理贝卢斯科尼深陷数项指控，与贝卢斯科尼不睦的经济和财政部长特雷蒙蒂也可能辞职。而特雷蒙蒂是意大利政府财政紧缩政策的坚定推行者，市场担心他如果辞职将不利于意大利通过新的财政紧缩措施。
　　为此，德国总理默克尔已致电意大利总理贝卢斯科尼，敦促意大利尽快通过规模约为４７０亿欧元（约合６５８亿美元）的财政紧缩法案，以恢复市场信心。
　　分析人士进一步指出，市场担忧意大利政府化解危机能力的根本原因，是该国经济存在结构性问题：由于用工制度和庞大的行业协会，意大利用工成本高昂，缺乏具有竞争力优势的产业，一半妇女不参加工作，青年失业率居高不下。另据英国《经济学家》周刊报道，偷逃税款导致意大利政府每年税收损失高达约１０００亿欧元。
　　从５月至今，意大利国债的信用违约掉期价格已经翻了一番，１１日达到２８１个基点，显示其主权债务违约风险正在不断加大。
　　目前意大利１０年期国债收益率已达５．５％，分析人士认为，这意味着意大利距离向欧盟求援只剩２个百分点。希腊、爱尔兰和葡萄牙都是在１０年期国债收益率达到７％后开始寻求国际援助。
　　意大利国债收益率不断走高，引发投资者对欧债危机扩大的担心，纷纷出逃市场。尽管意大利监管机构已迅速出台限制做空措施，但安莎社援引相关证券经纪人的话报道说，这些措施并无成效，意大利银行股正在遭遇前所未有的抛压。

全球震波
　　欧债危机此起彼伏，美国公债超限警报也越发刺耳，再考虑到日本灾后支出规模巨大，主要发达经济体主权债务风险已经明显上升。而这些风险，正通过各种渠道，外溢到银行系统，并对全球产生影响。
　　一般而言，国债在各类金融资产类别中风险最低，被银行等金融机构大量持有。但如果主要经济体主权信用出现问题，相关国债遭到抛售，银行系统将受到明显冲击，进而产生系统性金融风险。
　　从银行角度看，如果主权债务风险上升，其受到的冲击将来自以下几个方面：一、所持国债资产价值下降，财务稳健性明显减弱；二、通过国债抵押在批发市场或央行融资的能力下降，导致流动性不足风险上升；三、如果主权债务信用评级遭到调降，一般相关国家银行信用评级也会下调，其融资能力将受到影响；四、银行依赖政府信用担保发行的债券成本将上升。
　　发达经济体金融系统联系密切，很多银行持有其他国家国债，并对危机国家的银行债以及企业债存在风险敞口，这使一国主权债务市场的紧张形势，很容易传导至其他经济体。
　　根据国际清算银行的数据，在欧元区国家，大型商业银行对银行债的风险敞口规模是其一级资本规模的１到３倍。德国、法国和比利时等国对目前主权债务风险突出的欧洲国家银行债敞口都很大。
　　从全球范围和过往经验看，主权债务风险如果集中爆发，将导致全球市场的风险偏好进一步逆转，资金撤出股市、商品市场甚至债市，进入贵金属市场等寻求避险。这将导致资产价格明显波动。
　　就在１１日，国际清算银行发布了一份针对全球债务风险的重要报告。这份报告预计欧洲主权债务危机将在未来几年蔓延至更多国家，总体而言，主权债务风险溢价将可能比过去更高，且比过去更容易波动。在一些国家，主权债务已经失去零风险地位，另一些国家将步其后尘。
　　国际清算银行同时认为，新兴经济体或难幸免，因为一些经济体容易受到外部冲击。作为金融危机的严重后遗症，危机中私人部门损失转变为政府负担后的风险难以消弭，外溢效应更不容轻视。

　　中国震感
　　受外部市场重挫等因素影响，１２日中国股市低开。市场投资者对中国在海外主权债务市场上的风险也存在担忧。
　　不过，从各类机构公布的数据看，中国各银行在欧洲国家主权债券和其他银行债券资产上的敞口有限。近期也未见相关机构就此作出特别说明。
　　国际清算银行的数据显示，目前欧洲出现明显债务风险的国家对外国银行的负债总占比还不到一成，如果据此推算到中国各家银行，其额度将更为有限。
　　此外，对于中国政府前期购买的部分欧洲国债资产问题，观察人士指出，中国对欧债的投资更多出于外汇储备多元化等战略考虑，但在目前欧债形势反复的情况下，应更重视进入市场的时点。
　　还有学者谈到，在发达经济体整体债务风险上升的情况下，利用庞大外汇储备投资更多海外实业资产也是一个思路。(.新.华.网)