三、今日股评家最看好的股票

中信证券：买卖协同 一骑绝尘

　　系统性重构价值链,买卖方业务协同上升至战略高度。不同于传统证券行业将各业务部门作为独立的事业部或利润中心,中信证券将各项业务进行买卖方归类并重新定位:卖方业务作为中介业务,主要承担积累投、融资两端的客户资源,而买方业务则积极介入到以上客户资源中赚取收入,然后再对卖方业务进行反哺并维持后者的领先优势,支持卖方业务进一步扩张客户资源,实现循环升级。
　　卖方业务优势突出,积累丰富客户资源。中信证券的经纪、研究、投行业务均位居行业前三,分别积累了丰富的零售、机构投资客户及企业融资客户资源。除此之外,卖方业务的多年积累还为公司买方业务储备了庞大的资金与人才基础。
　　买方业务借位发展,打造全新利润增长点。中信证券的直投、资管、融资融券等业务分别受益于投行、经纪业务所积累下来的企业融资客户资源和零售投资客户资源,目前各买方业务均处于同业领先地位。公司的资产周转率将随着买方业务开展而有望逐渐提高,进而提升公司整体ROE水平。
　　投资建议:左侧买入,等待催化。1)PB触底,为左侧买入提供安全性。
　　中信证券股价对应2011年末PB预计仅为1.60倍,低于2007-10年公司1.74倍的PB底部,甚至已经接近于高财务杠杆的银行股估值。2)PE相比同业折价存在较强的修复动力。公司转型大力发展买方业务将迅速消耗闲余资金,提升长期ROE,进而提高净利润增速预期。3)未来催化剂包括新三板扩容、转融通等更多新业务启动或股指反弹。
　　合理估值:15.59~18.02元/股。预计中信证券2011年~13年综合收益分别为61.26亿(剔除非经常损益)、67.94亿和76.09亿,对应每股综合收益分别为0.62元(不考虑H股发行)、0.68元和0.77元。综合考虑证券行业同业估值情况,给予公司11年1.9~2.2倍PB,对应公司合理估值区间为15.56~18.02元,给予买入评级。
　　风险提示:1)通胀超预期导致证券行业市场环境恶化。2)倚重买方业务将加剧公司的业绩波动。（华泰联合）

包钢稀土：强强联合巩固龙头地位

　　与广晟有色强强联合,进一步涉足南方稀土:公司进军南方稀土始于2010年8月,其投资的3家赣州稀土分离企业一共拥有大约11500吨的南方矿分离能力。广晟有色目前已经基本掌控广东省内的合法稀土开采权,同时在江西不但间接拥有万安稀土采矿权,而且也具备稀土冶炼产能。此次与广晟有色签订的《协议书》虽然没有具体的合作内容,但是可以预见未来在稀土深加工应用、信息资源共享,以及维护市场稳定等方面的合作将大大增强公司的综合实力,巩固其稀土行业的龙头地位。
　　业绩预增450%以上符合预期:2011年上半年国家积极实施稀土行业健康发展政策,同时稀土产品市场需求强劲。双重因素共同推动了稀土价格大幅上涨,上半年仅碳酸稀土矿(>=45.0%)就增长了5倍,公司业绩同比增长450%以上符合预期。2010年上半年EPS按当前股本计算为0.292元,同比增长450%即为1.314元。
　　我们维持公司2011-2013年每股收益为3.50元、4.20元和4.50元的业绩预测,维持公司买入的投资评级以及90.00元的目标价。主要原因是稀土产品价格上涨趋势不可逆转,而公司长远发展将主要靠下游深加工产品的不断扩张和技术水平的提升。
　　主要不确定性。税收风险;政策风险。（海通证券）

冀中能源:母公司超额完成半年目标体现执行力

　　截至到6月27日,冀中能源集团安全生产原煤5600万吨,精煤1500万吨,销售收入达到1050亿元。煤炭总产量同比增加1527万吨,在全年时间未过半的情况下超额完成产量目标一亿吨的一半。
　　潜在影响。
　　母公司超额完成上半年目标体现管理执行力,也为上市公司发展提供空间。冀中能源集团年初提出2011年实现原煤产量过亿吨的目标,将比2010年7300万吨的产量增长37%,市场对此有些怀疑。当前,集团在时间尚未过半的情况下提前完成了全年一半的产量目标,印证了管理层较强的执行力。我们认为,母公司有望顺利完成全年一亿吨的产量目标。另外,母公司快速的发展为上市公司发展提供了空间。我们预计上市公司2011年产量3500万吨,母公司产量将是上市公司的2.86倍,未来资产注入空间较大。
　　上市公司扩张也顺利推进。公司上半年在内蒙古完成了对乾新煤业的收购,并与武媚牛煤矿的控股股东签署了股权转让协议,将收购武媚牛煤矿51%的股权。另外,公司控股股东上半年还与信达资产管理股份有限公司正式签订了股权转让合同,进一步扫清了集团公司资产注入的障碍。我们认为,凭借公司出色的执行力,公司下半年有望实现进一步的资源扩张。
　　公司二季度煤炭价格环比上升,半年报业绩有望超预期。公司所在地邢台地区二季度1/3焦煤价格较一季度上涨了6%左右;一季度EPS人民币0.36元,预计上半年有望超越我们预测的0.70元(2011全年预测1.4元)及彭博预测的0.68元。
　　估值。
　　我们暂时维持对公司2011-2013年EPS预测人民币1.40/1.74/2.04元,对应2011-2013年市盈率为17.8/14.3/12.2倍,2011年估值低于当前行业平均的19.2倍。由于公司出色的执行力和明确的成长空间,我们维持冀中作为在纯A股煤炭公司中的首选,并重申对公司的买入评级(位于强力买入名单)以及基于DirectorsCut的12个月目标价人民币31.28元。
　　主要风险。
　　公司的主要产品为炼焦煤(2010年收入占比约为63%),如果钢铁市场低迷,可能影响公司产品价格和业绩。（高盛高华证券）