年初多家机构在策略报告会上提出，2011年A股市场将受通胀走势的影响而走出“前低后高”的行情。回顾上半年市场表现，“前低”的判断基本得到印证。具体来看，上证综指从年初开始冲高，而后在3000点附近突然下挫，一路下行探出年内低点2610点，直至6月底才出现转机。统计显示，上半年沪综指最大跌幅接近15%，至昨日，近七成个股较年初下跌。至于下半年市场能否走出“后高”的行情，市场各方仍存在较大分歧。

　　上半年走势很“纠结”

　　受到通胀压力和紧缩政策的影响，上半年A股的走势很“纠结”。伴随着居民消费价格指数(CPI)一路震荡走高，货币政策紧缩力度一直不减，上半年央行6次上调存款准备金率，2次加息。市场资金面吃紧，令A股难以走出像样的行情。

　　年初大盘发动反弹行情，持续冲高至3000点附近，4月中旬又急转直下，一路下行，探出2610.99点的年内新低。整体来看，上半年沪综指走出了一个倒立的“V”型。

　　经过6月下旬的反弹，沪综指最终收报于2762.08点，再度逼近年线，但较年初仍有1.64%的累计跌幅；深成指数收报12110.93点，较年初下跌2.79%；沪深300指数收报3044.09点，较年初累计下跌2.69%。

　　大盘震荡过程中，沪深两市交投依然活跃，上半年沪深两市累计成交量达24.54万亿元，日均成交额约2062亿元。

　　截至昨日收盘，财汇数据显示，沪深两市总市值为26.39万亿元，较去年年底缩水1650亿元。其中，两市流通市值为20.06亿元。中小板股票总市值为3.31万亿，创业板股票总市值7503亿元。两市平均股价(总股本加权)为9.26元。

　　如果从估值情况来看，当前市场估值整体处于偏低状态。沪深两市整体静态市盈率约18倍，动态市盈率约17倍。但其中，中小板市场市盈率在37倍左右，创业板更高，整体市盈率在45倍左右。

　　小盘股“挤泡沫”

　　从市场结构来看，去年受到资金热捧的小盘股，今年在整体资金面偏紧局面下，又受到季报增速低于预期、成长性遭质疑等因素影响，成为上半年调整幅度最大的板块。

　　截至昨日，中小板指数收报5816.12点，较去年收盘的6828.98点累计跌幅达14.83%；创业板指数更是出现一路破位下挫的形态，在6月份创出历史低点783.86点，上半年累计跌幅达25.64%，远远跑输大盘。相比之下，大盘蓝筹股因为估值低、业绩稳定，反而成为上半年行情的稳定器。

　　从行业来看，上半年多数行业板块出现下跌。按申万一级行业分类，上证资讯统计显示，信息设备、医药生物、信息服务3个板块的跌幅超过10%，其中信息设备整体下跌11.14%，在所有行业中跌幅最大。此外，机械设备、电子元器件、餐饮旅游、交通运输、有色金属、商业贸易整体跌幅也超过5%。

　　不过也有不少行业表现亮丽。其中家用电器、黑色金属两个行业整体涨幅超过10%，而建筑建材、房地产、金融服务整体涨幅也超过5%。

　　盘点上半年的个股表现，2000多家个股中，近七成以累计下跌收官。其中，跌幅最大的10只股票清一色均是创业板和中小板公司，按照跌幅排列依次是康芝药业、*ST大地、科新机电、国民技术、荃银高科、赛为智能、先河环保、东山精密、国腾电子、思源电气。上述股票的跌幅在5%至51%之间。

　　上半年表现最出色的10只股票则是迪康药业、西藏发展、三爱富、宝钢股份、ST中源、豫能控股、深国商、ST黑化、ST方源、氯碱化工。其中迪康药业涨幅高达194.57%，成为上半年的“黑马”。