今年4月以来，人民币对美元告别3月份的波动期进入“急升”阶段，从中间价6.54的关口一路破关上行，直至目前的6.47关口。市场预期人民币对美元破6.48关口之后打开了上行空间，今后还将继续破关走高，预期将升值至今年年底。

　　近日人民币对美元再次展现了强劲升值气势，市场认为主要是由于美国经济依然不景气，美元走弱从而导致人民币被动升值。

　　不过，人民币对美元未来的走势预期已发生了微妙的变化，由于高通胀以及中小企业出现困境，市场原本预计2012年人民币对美元也将升值5%上下，但现在一些人士开始持谨慎态度，认为需要重新观察和研究方可得出结论。

美经济再现疲软

　　美国5月份的经济数据再次令市场看空美元。

　　美国的失业率出现8个月来的最差表现，仍然高于9%的水平。美国非农就业在5月份仅增长了5.4万人，远低于预期，同时创下了8个月来的最差表现。这是美国失业率在前几个好转之后第二个月连续上升。

　　同时，5月美国消费意愿下降以及物品价格上涨，美联储褐皮书称，许多地区5月制造业成长放缓；消费者支出持稳，食品和能源价格上涨影响支出意愿；投入价格继续攀升，尤其是大宗商品，基于原油的产品以及工业金属等的价格；另外，由于日本地震新车减少致汽车销售下降，同时房屋建造和地产销售显示出疲弱。由于经济数据的不理想，美国的股市出现了四连回落。

　　对于人民币对美元出现连日走强，湘财证券策略分析师徐广福表示：“主要是美国经济数据不理，失业数据仍然处于高位，而这个月底美国第二轮量化宽松政策到期，从5月数据来看美国可能陷入滞胀之中。长期来看，美元作为大国货币的地位逐渐削弱。”其认为短期美元将维持弱势格局，因为美国经济复苏缓慢，而去年美元出现过强劲升值在于欧债危机因素。

　　此前，市场预期由于美国经济的复苏，美国会提前退出第二轮量化宽松政策，“美国经济不理想，复苏缓慢，现在对第二轮量化宽松提前退出市场有所修正，美国经济放缓市场得到共识和确认。”招商银行（600036）交易部高级分析师刘东亮表示。

　　而今，市场预计第二轮量化宽松政策在6月末结束之后，如果美国经济持续疲软还有可能推出第三轮量化宽松的可能，美元加息也将变得更加遥遥无期。如果这样的话，美元预期将会更加疲软，相对人民币持续大幅度贬值。

　　美国联邦储备委员会主席伯南克7日表示，美国经济复苏步伐当前出现放缓迹象，但预计美国经济将在今年下半年提速，居民消费意愿能否提振将成为美国经济在未来几个季度内增长的决定性因素。但从目前来看，由于大宗商品价格的上涨造成物价上涨，抑制居民的消费支出。

　　中国国家外汇管理局国际收支司司长管涛7日在网站上发文称，美元对其他主要货币将持续走弱，持有过多美元资产有风险。虽然随后文章被删但引发了市场对美元走弱的担忧。

2012年升值预期“微变”

　　一些机构预期，人民币对美元2011年的升值幅度在5%-6%，2012年也在此幅度上下。不过，现在一些机构维持对2011年升值的预期，但对2012年的升值幅度需要重新预估。

　　人民币对美元到底升到什么位置将是合适的，据记者了解到，目前已有包括银行等金融机构就此展开研究，参与研究的一位金融机构人士称，“升值至今年年底是确定的，但明年需要重新更加谨慎地研究和预估，因为现在中国经济也出现放缓迹像，当然重要的还要看进出口数据。”

　　一些市场人士认为，人民币升值将有效地遏制通胀。不过，刘东亮认为“通胀在一定程度上代替了人民币升值”，所以其认为通胀不但不能促使人民币升值来遏制通胀，还可能致人民币升值步伐相对原来的速度放缓。

　　对于未来一段时间人民币对美元的走势，刘东亮认为还是继续走高，“整理一段时间，将会创出新高。”渣打银行近日公布的报告预期，央行将在未来数周扩大人民币对美元汇率浮动区间，从当前的上下0.5%扩大至上下1%。同时也有媒体报道，决策层也在考虑扩大浮动区间。

　　从市场数据来看，市场同样看涨人民币对美元未来数月的表现。3个月期美元/人民币无本金交割远期合约反映出市场预计该汇率未来三个月下跌0.48%左右，即人民币对美元上涨0.48%左右。