公司在建的口孜东煤矿预计将于今年底或明年初投产，预计明年将有200-300 万吨的产量贡献，并在2-3 年内达到500 万吨的设计产能。公司上市募集资金项目板集矿投产时间将推迟到2014年左右。今后公司将相继建成杨村（500 万吨/年）、罗园（120 万吨/年）、口孜西（240 万吨/年）、展沟（240 万吨/年）、连塘李（90 万吨/年）等一系列现代化矿井，合计产能达1190 万吨。未来5-10 年内，公司煤炭产能将达到3600 万吨左右，较目前增长140%以上。我们预计公司2011—2013 年EPS 分别为0.75 元、0.88 元和1.05 元，三年业绩增速分别为11%、17%和19%，估值略高于行业平均水平，但公司资源优势明显，未来三年产能高增长以及集团提供的广阔外延空间，给予“谨慎推荐”评级。（民生证券 林红垒 S0260511020018）

　　广深铁路（601333）：京广高铁通车释放货运空间

　　近期，铁道部要求推进铁路体制机制改革、转变发展方式，逐步走市场化道路。我们认为，铁路市场化道路改革任重道远，短期内对公司业绩不会形成明显的影响，但是有利于公司的长远发展，公司将逐步拥有经营自主权，公司价值有望得到提升。京广高铁通车以后，公司广坪线客运业务不可避免收到影响，但是释放了原京广线的货运能力，一般来说，释放1 对客车的运能可以增加1.5-2 对的货车运能。由于铁路客运业务承担了部分社会责任，票价上浮收到一定的限制，而货运业务价格的上浮限制较小。京广高铁的通车为公司客运业务的发展提供了很大的余地。预计公司2011、2012、2013 年业绩为0.24 元、0.29 元和0.38 元，首次给予公司“强烈推荐”评级。

　　（平安证券 储海 S1450209060208）

　　东方电气（600875）：水电、工程服务成为新亮点

　　2010 年公司签订福建仙游4×30 万千瓦抽水蓄能项目，打破了国外公司在抽水蓄能发电设备研制方面的长期垄断局面。随着一大批常规水电站和抽水蓄能水电站项目的建设，公司水电设备订单和收入有望摆脱多年来停滞不前的发展的态势，呈现出快速增长。预计2011年水电产量600 万千瓦，收入30 多亿，未来几年水电业务将持续增长。公司工程及服务业务2010 年收入达到47.34 亿元，较2009 年的9.87 亿元大幅增加，给投资者带来惊喜。公司工程及服务业务不仅包括发电设备建设安装工程，也包括部分设备交付，尤其是出口电站工程总承包这一块，所以毛利率远高于一般的纯工程公司。未来随着公司出口总承包的拓展和国内市场工程总承包业务的拓展，预计2011 年这一块业务有望增长40%左右。（民族证券 符彩霞 S0050510120007）