在市场处于底部区域时，市场对于后期将迎来的反弹行情充满期待。在指数反弹时，除却一些白马大盘蓝筹将会获得预期的稳定收益外，不少期望更高收益的资金将目光再度转向了中小盘股。

　　从上周基金仓位变化来看，一些前期减仓较为明显、重点投资中小盘的小规模基金体现出主动增仓态势。有私募人士透露，正在逐渐加仓至七成半，买入的品种主要是错杀股的中小市值品种。理由是，其认为通胀在6、7月会迎来阶段性高点，市场会出现反弹，届时被错杀的中小盘个股将会有所表现。

　　中小盘股遭遇轮番杀跌挤泡沫

　　去年风光无限的中小盘股今年以来遭遇持续调整，各类中小盘指数持续低迷。特别是四月中旬，曾有近60家已上市的中小板公司跌幅超5%，也有不少新登陆中小板的公司首日便出现破发。

　　整个上半年基本都处于中小盘股“挤泡沫”行情。W ind资讯统计数据显示，截至6月3日，今年以来沪深300指数下跌4.54%，中小板指数下跌17.24%，创业板指数下跌25.5%。

　　受此拖累，以中小盘股票为重点投资对象的基金业绩尤差。数据显示，3只今年以来表现最差的股票基金净值分别下跌22.69%、21.4%和18.47%，均为以中小盘股为重点投资标的。

　　分析来看，今年以来中小盘股调整主要是由板块扩容节奏加快以及中小板业绩增速低于主板业绩增速等因素引起的。

　　近期正在发行的申万菱信量化小盘基金拟任基金经理张少华指出，2010年沪深300指数跌幅超过10%，而小盘股的整体表现相对较好，中证500这类中小盘指数均创出新高。值得警惕的是，在企业基本面没有特殊变化时，高涨幅的背后其实隐藏了较高的估值风险。因此，今年以来小盘股表现低于预期，是风险的释放，可能并不是坏事。

　　私募布局被错杀中小盘个股

　　上周A股主板指数再见低点，而中小板与创业板相对强势，由深交所公布的交易信息显示，5月份基金在二级市场介入创业板的现象较为频繁，且有“弃老买新”的现象。

　　德圣基金研究中心基金监测数据显示，一些前期减仓较为明显、重点投资中小盘的小规模基金体现出主动增仓态势，特别是一些小规模中小盘风格基金增持较为明显，如国联安、光大、信达、长盛等。其中长城中小盘一周净加仓7.04%，是加仓幅度最高的基金；天弘精选和海富通领先分别以6.98%和5.97%的净加仓幅度紧随其后。

　　而深圳上善御富资产管理有限公司董事长、投资决策委员会主席刘鹰注意到，目前尽管创业板的平均市盈率仍然有40多倍，但撇开创业板的超募资金，一些刚刚上市的或上市仅有半年的公司，动态市盈率仅有20-30倍，再加上一些公司每年有30%的业绩增速，有的甚至达到50%，因此，现在创业板中一些股票的估值已经回落到合理水平。

　　基于此，刘鹰认为投资创业板的时点已经来临，即6、7月份为买入时机。

　　创业板、中小板在告别整体上享受高估值的时代后，有近三分之二的企业实现了远高于主板企业的、接近60%的高速增长，也有超过三分之一的企业是暗布“地雷”。因此，在回归合理估值之后，这里又将是黑马频出的乐土。

　　申万菱信量化小盘基金拟任基金经理张少华亦认为，在今年市场“通杀”的局面下，部分小盘股已呈现高成长、低估值的态势，这些价廉质优的个股将是未来基金投资的重点对象。“相对于年初的时点，目前建仓将会更从容一些，时机也更合适些。”

　　在后市布局上，张少华表示，将继续深入挖掘价格合适、具有高成长性的股票。经过此轮调整后，相信这类股票向上的趋势仍不会改变。

　　据刘鹰透露，目前上善御富的仓位在7成半，仓位是在市场的大跌中逐渐加上来的，买入的品种主要是错杀股的中小市值品种。

　　不过，好买基金研究中心曾令华依然坚持认为，主题类基金、中小盘基金目前虽然经历了一段时间下跌，但是抄底时机仍未到来。目前，他仍然看好以银行为代表的大盘蓝筹股。