公司主要从事金属压力容器的生产和销售。公司三大类主要产品为以LNG应用设备为主的低温储运及应用设备、以海水淡化设备为主的换热设备和用于分离空气的气体分离设备;2010年,三类产品在公司的销售占比分别为71.9%、9.1%、8.0%。
LNG低温储运及应用设备是公司的主导产品。未来几年,公司将重点发展以LNG为主的低温储运及应用设备,提供LNG储存、运输、应用的一站式解决方案和配套装备;同时保持换热设备和气体分离设备的平稳发展。
LNG低温储运及应用设备是公司未来快速成长的主要驱动力。公司近几年LNG低温储运及应用设备的销售占比持续上升,并带动公司综合毛利率保持稳中有升的趋势。未来几年,公司的营业收入年均复合增速预计为40%左右。
募投项目:公司募集资金主要投资于清洁能源(LNG)车船应用装置产业化建设项目,项目建设期为2年,投产后将新增产能约10300吨,使公司总体产能增加至24100吨。
盈利预测与估值:预计公司2011-2013年的EPS分别为1.18、1.77、2.42元,参考金属压力容器同类公司的估值,给予公司2011年22-26倍的市盈率,合理估值区间为26.00-30.80元。
主要风险因素:钢材等原材料价格大幅上涨,LNG设备的国家相关政策低于预期。
(作者:刘立喜)