GDP连续4个季度回落，以至于今年二季度的数字出来之后可能连续5个季度回落，这显然加剧了市场担忧的格局。对二级市场相关投资者来说，上市公司业绩的回落将可能使得当前相对合理的估值再度显得有些贵。

　　央行自2010年以来的开始一系列紧缩货币的政策，被市场认为过于严厉了，甚至目前已经有超调的论调出现。事实上一刀切的调控不是很好的调控方式，但民间资金的短缺更多是因为信贷的方向出现了偏差。在基础货币不断攀升以及货币乘数出现反弹的情况下，短期紧缩的格局应该会持续下去。外汇占款和央票的净投放，也是这样观点的一个佐证。

　　市场内部的结构再次需要深刻调整，股市上的正反馈的结果就是以前一个系统的崩溃而告终。目前市场可能依然运行在旧的体系中，也就是调整的过程可能仍在继续。而当前各方参与者都习惯从基本面出发来解读，可能存在误入歧途。从历史上来看，股市和经济的运行并不存在必然的线性关系。筹码的更迭可能是左右我们这个新兴加转轨市场的主要因素，也就是市场的驱动力可能更多来源于货币和筹码的匹配情况。

　　六月份可能存在诸多变局，比如对国际板恐慌的消失(如果存在)，对滞涨的误判和过于担忧，对产业资本增持的判断。预期改变，市场自然随之改变。我们的观点是六月份的走势可能是先筑底回升再创新低的概率相对较大。

　　基于部分个股的中长期投资价值在股市调整之后再度显现，我们建议大资金可中长线布局。基于短期快速的杀跌，部分品种可能具有短线的交易性机会。

　　建议注重抗旱概念相关链条所带来的中短期投资机会；基于金融、地产低估值个股带来的中长期投资机会；家电持续稳定增长的行业前景以及电子元器件行业内部变革的前夜，我们都建议予以积极关注。