决定市场进入平台整理的关键因素在于政策的摇摆和估值博弈。周末没有加息不代表不加息，因为加息的具体时间点是很难猜测的，也没有必要，最终是否加息要看通货膨胀程度，以及货币政策紧缩后实体经济能否消化。从目前的形式看，通胀还是比较严重，形式并不乐观，完全有加息的可能。不过，央行一旦加息，相信今年的加息或许就进入尾声了，由此投资者理解为利空出尽也说不定。另外，上海市领导强调国际板已经全部准备到位，高层对国际板的频频吹风实在让人感到新的融资压力，对相对弱势的市场再度抽血将严重制约市场反弹的高度。

　　既然短期市场涨跌两难，那么过多的讨论指数就没有太多的实际意义，倒不如重点关注个股。根据历史经验，每当市场震荡之时，往往是普通投资者日子最好过的时期，特别是整个市场都处于相对低位时，大幅下跌后的优质股票安全性比较高，可继续逢低介入。

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　　如期金叉 三重压力将成大盘试金石

　　今日消息面总体偏暖。早盘低开7个点，开盘后展开反弹，回补缺口，5日线和10日线粘合，大盘围绕此位置整理，午后重拾升势，稀土概念股崛起，14:17股指期货合约直线拉抬股指上涨，尾盘维持强势横盘，于全天次高点收盘，最终上涨16.28点，收在2744.30，报收一根小阳线，成交量与前一日持平，为799.13亿。

　　板块方面除了水利、水泥外，其余全线飘红，早盘医药股大涨，午后稀土、有色、黄金等板块崛起领涨，权重股强势整理，而水利概念因南方突降暴雨出现涝灾跌幅居前，个股涨多跌少，这就说明经过近期大跌部分个股已经逐步显现出投资价值，主力资金开始全力挖掘，此类个股将成为反弹的急先锋！

　　今日大盘延续端午节前的强势，出现低开高走，再收一根小阳线，迎来节后的开门红，并且5日线如期金叉10日线，收盘股指成功站上，唯一遗憾的是量能仅与前一日持平，而没能出现有效的放量，就如我们上周五所说的，目前大盘要确认强势必须要用放量的中阳线来进行确认。

　　我们认为，目前大盘上方正有三重压力将要考验此次的反弹，分别为：

　　1。年线和20日线目前所处的2785附近；

　　2。本轮调整两个阶段高点4.18的3067和5.19的2884连线形成的下降趋势压力线，明日将下行至2780附近；

　　3。前期提到的前一轮上涨行情中重要指标RSI形成的上升通道的下轨线的压制，5月初的4次反弹均是在此夭折，明日RSI(6)值将再次到达此下轨线处经受考验。总而言之，2780点附近有望成为此次反弹的试金石。(广州万隆)

　　股市秋天已结束 熬过冬天迎接春夏

　　看到这个题目，可能很多投资朋友心理会想：有没有搞错，夏天刚刚来临，怎么秋天都结束了？笔者指的是股市的秋天已经结束，经过2个月的持续下跌，广大股民已经深深地感受到了股市的寒冷。

　　股市轮回如同气候转换，我们很难判断某个月的天气变化，但可以准确地判断某个月属于哪个季节。同理，我们很难判断某个月股市的变化，但我们可以很容易判断股市属于牛熊转换的哪个阶段。气候有春夏秋冬的轮回，比天气变化更加无常的股市也有春夏秋冬之分。冬天代表熊市，夏天代表牛市，而春天和秋天则代表牛熊转换的过渡阶段。我们能够准确地判断气候是冬季还是夏季，但判断天气在某段时间是阴天还是是晴天时，就连人才济济、技术精湛的气象局都却经常出错。股市的变化甚于天气变化，你或许能够准确预测某一天、某一周或者某一月的股市变化，但历史经验已经告诉我们没有人能够长期地、准确地判断市场的短期走势。在判断短期走势上，我相信没有人能够超过鼎鼎大名的江恩。江恩在早期通过对市场的判断做短线交易获利颇丰，但晚年却把钱还给了市场，并且他在一部著作中明确地告诉大家市场的短期走势很难预测。江恩晚年对市场短期走势难以预测的看法并没有引起人们的注意，读过江恩著作的人更喜欢吹嘘江恩前半生的伟大而原谅他晚年的失败，没有读过江恩著作的人更加不知道江恩的这一观点。虽然我们很难预测市场短期走势，但我们却能够比较准确的判断市场是在高位还是在低位。判断市场是底部安全区域还是在顶部风险区域的方法很多，其中较为形象具体的指标就是新股的中签率和破发率。熊市的显著特征就是中签率逐渐走高、破发率越来越密集。从新股中签率来看，今年4、5月份平均达5.99%，中签率是09年的10倍、10年的6倍；从破发率来看，截至6月2日共上市144只新股，破发的有111只，破发率高达77%。有经验的投资者一眼就能够看出当前市场属于典型的熊市，即股市进入了“冬季”。请注意，现在是冬季，冬季接下来是什么？是春季和夏季！

　　估值底已经出现，与资金密切相关的政策底成为决定股市能否进入春夏的关键因素。股市涨不涨，主要取决于估值和资金。估值方面，只有股票物美价廉才能够从根本上吸引投资者，尤其是在产业资本、金融资本相互博弈的市场环境中；资金方面，只有当入市资金增长速度快于股票增长速度时，股市在供不应求的情况下才会上涨。上证综合指数的市盈率为16.12倍，低于05年998点的16.96倍，接近1664点的13.27倍，股市当前的估值已经与05年和08年的估值相当，估值底已经出现。但当前的资金面却很紧张，一方面，通胀导致货币政策紧缩，使得资金在总量上不能够满足不断增长的总需求；另外一方面，楼市、黄金、大宗商品等市场对股市资金“截源”，限售股解禁、IPO等又对股市“开流”，“截源开流”导致股票供大于求，股市下跌成为必然。当前影响资金供给的主要因素是通胀能否被控制在较低水平。如果通胀得到控制，货币政策肯定会放松，抗通胀的实物投资品吸引力下降，在楼市调控将延续的背景下，估值很低的股市将成为资金的主要流向。当然，如果经济下滑超预期、通胀仍在高位，管理层也会放松货币政策，不过这种货币政策的放松将导致恶性循环，所有市场都将遭受毁灭性打击。

　　我们很难判断某段时间股市“天气”如何变化，但可以准确地知道股市处于什么“气候”中。对于根据“天气”变化来做投资的人来说，熊市反弹是出货的时候；对于根据“气候”转换来做投资的人来说，熊市止跌企稳是进场的良机。秋天已经结束，虽然不知道冬天还有多长，但一旦熬过冬天，迎接我们的将是收获的春天、出货的夏天以及休养生息的秋天。（越声理财）