作为弱市的显著特征,“破发”每过一段时间就会在市场上出现,钢铁、造纸等板块更是贡献破发股的主要阵营。不过根据以往经验,一旦市场转好,破发股往往会遭到资金爆炒,重新返回到发行价之上。
新股、次新股的筹码往往比较“干净”,也没有所谓的“庄家”,弹性极好,一旦市场走稳,这类个股就有望走出一段修复行情,类似案列在A股历史上并不鲜见。
从A股市场的历史来看,破发虽时有发生,但并不是说从此便没有翻身的机会了。最典型的当属2006年8月18日上市的中国国航(601111),其上市正逢IPO压力密集、国内航空业的困难时期,国航上市当日南航就宣布了中报亏损额近9亿元的利空,这使得发行价仅2.8元的国航首日即告破发。一个月后,随着股市进入大牛市以及航空公司经营状况改善,国航开始起飞,2007年9月飙升到了最高时的30元,涨了近10倍。
上市不久的新股、次新股,因为没有长期套牢盘,股价拉升起来比较容易,是投资者关注的重点之一。
前提:大盘企稳
从时间上来看,破发潮结束的时候,也是大盘企稳反弹的关键时期。2010年7月1日,大盘出现了年内低点2319点,而在2010年7月16日,最后一只破发股上市。随后大盘筑底调整之后,在2010年10月完成了快速上攻。
同样,需要关注的是,这轮新股能成功起飞的原因在于大盘指数的配合。
破发股想要转势,结合大盘趋势最重要。毕竟牛市中买什么都能赚,更何况是已经破发、无获利盘的破发股,而且,这样的品种往往没有主力资金,在市场趋势向上时,往往能吸引游资介入短炒一把。
破发的次新股套牢了一大批机构的筹码,其中也隐藏着一些资质不错的上市公司,一旦市场转好,它们必将成为反弹的“急先锋”。
金百临投资首席分析师秦洪认为:“历史经验多次证明而且未来还有望证明:新股强,大盘强;新股弱,大盘弱。因为新股一直代表着存量资金以及新增资金对当前市场可操作性的看法。故新股走势坚挺,意味着市场可操作性提升,大盘自然强硬;反之,新股弱,则意味着市场可操作性低,大盘的走势自然不宜乐观。前期新股行情大面积破发与大盘不佳走势的对应关系就是如此。”
基础:基本面良好
虽然“历史会重演”,但每次重演都有些变化,所以并非所有破发新股都存在投资或解套的机会。新股发行体制改革的主要原因就是打破“新股不败的神话”,特别是拥有完善退出机制的创业板,因此投资者在炒作破发新股的时候,要有所区分。
行业趋势好转是股价转势的推手,中国国航之所以能“飞”得这么高,与2007年航空业经营好转有很大关系,由此南航、国航等一批航空股呈现比翼齐飞的局面。
平安证券分析师康卫表示,今年1月份以后上市的新股,“三高”问题其实已经不是很严重。而经历过大幅度的破发之后,这些个股的估值已经形成了一个价值洼地。广发证券最新研究报告表示,不排除这类股票遭到了市场的错杀、将来有望修复估值的可能。
分析人士表示,既有估值底部的优势,又有业绩的后续支撑,这样的个股的确没有不涨的理由。具备估值优势和高成长的破发次新股必将迎来属于自己的真正的春天。
操作上可遵循估值和业绩两条原则。
第一,企业的成长性与估值的安全性。尽管所有的破发次新股都有其高估值的原因,但投资者不妨横向比较同行业整体估值水平,如果仍然偏低且成长性较高,不排除这类股票是遭到了市场的错杀,估值修复的可能性大。如秀强股份(300160)、亚威股份(002559)、新都化工(002539)等业绩较佳者可关注。
第二,广发证券认为,独特概念也是挖掘破发次新股的一个重要思路,建议关注直接受益于政府及相关行业信息化进程的大力推进和需求升级的个股。国元证券分析师李雷认为,相对来说,那些高科技、新材料行业中的破发股更有机会成为牛股。
支撑:机构投资者“不离不弃”
今年以来,新股上市破发已成家常便饭。4月初至5月20日上市的41只新股中,有半数以上个股开盘即破发,而机构仍买入了其中22只。
其中,贝因美(002570)和千山药机(300216)是机构出现次数最多的股票。贝因美公布交易席位的6个交易日中,5天都有机构,而且有一家,光买不卖;千山药机席位中,参与机构家数较多,同时有买有卖。
虽然一些新股目前仍有一定程度的破发,但正是由于有机构席位的参与,走势相对于其他破发股来说,还算强劲。
业内人士普遍认为,基金作为新股网下申购的主力,因为有三个月的限售期,近来新股的频繁破发对于它们的盈利状况影响很大,它们可能逢低买入出手“自救”。
5月24日,上海智晟投资总经理周晓刚告诉记者:“去年曾经在创业板上掀起过两波破发股‘反击战’,当时除了市场环境的配合,还有一点很重要的是投资者需要高度关注机构网下配售股解禁时间表。”
2010年4月,当时很多创业板个股在机构配售股解禁当日跌出上市新低,但这个低点也随之成为反弹的起点,创业板个股之后展开了一轮大反弹,甚至创出历史新高,如朗科科技(300042)(见左图).
从今年一季度公布的情况看,共86只基金重仓了78只新股,而且新股出现基金扎堆的情况也十分显著。
一季报显示,在这78只新股中,共17只新股被超过5只基金紧盯,占比21.79%。其中,海南橡胶(601118)受到多达30只基金关注,排名居首,江南水务(601199)、大智慧(601519)、星宇股份(601799)和三江购物(601116)也吸引了超过10只基金公司关注而紧随其后。
鸿路钢(002541)和中海达(300177)均被来自同一家基金公司的3只基金共同持有。特别是中海达,华夏基金公司旗下三只基金持股已占流通盘比例达到15%。
一旦行情逆转,这批被基金重点关注的公司,或将成为反弹的“急先锋”。
操作:把握超跌,快进快出
浙商证券分析师陈德表示,前期破发的次新股已经迎来短线交易性机会,从周二的盘面上看,一批前期创业板的破发股,已经纷纷“揭竿而起”,其中,前期破发严重的安居宝(300155)更是在盘中封上涨停,雷曼光电(300162)等个股也涨幅居前。
其实这批股票上涨的实际原因还是超跌。截至5月20日,上述股票的跌幅都在30%以上,股价远远偏离了发行价,也就是主力的成本价。
对于这类股票,投资者可以以投机的心态去把握。投资者投资这类破发股票,不要过于执著,如果破发股没有新的炒作题材,在操作中就应该以超跌反弹的心态去对待。
当破发股的“解破”行情结束后,投资者应该果断离场,选择新的有前途的板块进行投资,贪婪和恐惧仍然是投资者最大的弱点,切不可把对于破发股的恐惧转变为对破发股的贪婪。