圣农发展：市场扩张潜力巨大

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圣农发展：市场扩张潜力巨大

加入日期：2011-6-3 9:05:31

　　申银万国研究员发表报告指出，公司是典型的“全产业链”肉鸡企业，即从饲料加工、父母代种鸡繁育、商品代鸡苗孵化、肉鸡养殖、屠宰加工一体化的企业。2010年公司完成肉鸡宰杀量9037万羽，同比增长33.5%，实现营业收入20.7亿元，归属母公司净利润2.78亿元，分别同比增长43.9%、38.8%。

　　预计2011-2013年公司肉鸡宰杀量1.3、1.6、1.92亿羽，全面摊薄EPS分别为0.60、0.79、1.04元，复合增长率45%，对应PE为28、21、16倍。虽然“全产业链”模式对资本消耗较大，但考虑公司稳定的销售渠道及未来几年快速扩张的市场潜力，给予公司2011年35-40倍PE较为合理，目标价21-24元，维持“买入”评级。

编辑：　博客：liu　来源：中证网

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