周五、受欧美股市收低的影响，沪深两市股指延续昨日调整态势双双低开，随着房地产、有色、军工、多晶硅等板块的回升，两市诸板块纷纷步入反弹，推动股指震荡走高，两市股指再度冲上5日线，包括金融在内的各板块指数悉数翻红，题材股亦相继活跃，沪指终盘报收于2728点，涨22.84点，涨幅0.84%，呈现一根光较中阳线，成交量仅791亿元，呈价涨量缩的态势，触摸屏、摩托车、非金属品、玻璃、西藏、多晶硅等板块指数涨幅居前，无板块指数下跌，创业板指数涨幅1.66%，中小板指数涨幅1.64%，今日上市新股N文峰跌幅8.30%。

　　天地合而万物生

　　在消息上、央行表示今年经济增长动能足，将继续稳健货币政策，把握好信贷投放节奏。此消息明显偏暖，我国保持经济平稳较快发展虽存在一些困难，经济发展的协调性、可持续性和内生动力有待进一步增强。但拥有较多有利条件；央行报告称地方融资平台贷款超14万亿元，此消息偏空，地方政府融资平台潜在风险需引起关注，尤其是部分平台运作机制不健全，缺乏可持续发展能力，自身风险也不容忽视；586家公司中报预喜6家公司业绩暴增，此消息对疲弱的市场而言无疑是典型的利好资讯；未来投资，原则上回避原材料上涨带来利润下降的下游制造业。以及景气下降的行业。关注景气提升的产业；央行本周公开市场投放810亿元，连续三周净投放，此消息偏暖，但虽然资金面有所缓解，但是由于通胀预期强烈，市场上加息预期再起，整体需求较弱；

　　在国际市场方面、昨夜美股震荡，道指下跌0.34%，纳指上涨0.15%，标普下跌0.12%，欧洲主要国家股市有一个多点的跌幅。此消息属利空资讯，美股破位40天线，欧股也出现大跌。此外加息压力未缓解。沪深股市难免还会受短线的压力；纽约原油期货上涨11美分，报收于每桶100.4美元，涨幅为0.1%；纽约黄金期货下跌10.5美元，报收于每盎司1532.7美元，跌幅为0.7%；期银大跌4%。目前除了少数大宗商品外，国际市场有色金属类大宗商品，大多处于中期均线的压制之下。其中有的创近期新低。对缓解输入性通胀大有益处，但国内股市有色板块还需防范风险。

　　在行业及区域方面、发改委否认清理地方债，央行警示违约迭加风险。此消息明显属于利空资讯，虽然还在审计阶段，但是迟早还要清理。这样看，有的银行股难免还处于利空尚未兑现的阶段。审慎对待；前5月全国128城宅地出让金降14%，此消息显示财政压力加大，显示房地产业的成长性在走下坡路，目前各地尚未见烂尾楼的报道。房地产业的业绩地雷尚未引爆。继续审慎对待该板块。在房地产业、汽车业景气下滑的背景下，经济、业绩、股市的软着陆，是一个难免的过程；可再生能源规划已上报，光伏发电装机目标上调，此消息利好于相关的可再生能源品种，对于有关产业进入产品生命周期中的成长期繁荣期的个股，可长线研发及跟踪；而国务院要求深化电价改革的消息对电力业及相关品种构成了利好；发改委印发成渝经济区规划、荆州市城市规划获批等消息对相关成渝经济区、荆州市城市区域的相关品种构成利好；而多晶硅价格近期下跌30%的消息则对相关多晶硅生产企业构成利空。

　　今日消息面总体较为平静，但央行表示今年经济增长动能足且将继续稳健货币政策、586家公司中报预喜6家公司业绩暴增、央行本周公开市场投放810亿元且连续三周净投放等消息明显偏暖，可见我国保持经济平稳较快发展虽存在一些困难，但同时拥有较多有利条件，前期出台的振兴战略性新兴产业，加快保障房建设和棚户区改造，鼓励和引导民间投资等政策措施和各项区域发展战略正在发挥作用，各地发展热情较高，投资动力较强，加之国内市场潜力巨大，消费升级和城镇化进程不断推进，可见中国经济的发展是拥有天时地利人和诸多有利条件的，而“天地合而万物生”，因而不能只看到困难和问题，更要看到诸多有利条件和优势。

　　阴阳接而变化起

　　今日两市呈现低开高走，缩量回升的态势，今天是端午小长假前的最后一个交易日，加之市场对端午节是加息窗口有一定的预期，因而持有较为谨慎保守的心理，参与热情有限，使得量能呈进一步萎缩状，必然CPI仍将处于高位运行、经济增长也出现一定程度的回落、货币政策依旧紧缩，国际形势不确定的因素依然存在，好在这些因素均在市场中得到一定程度的反应，股价也相应的大幅缩水，空头的能量已得到较充分的释放，其泡沫成分也已基本拧干，估值也已步入到较为合理的水平，股指即使再度探底，其空间也是相对有限的了。可在隔夜欧美市场相继收低后，且香港恒指、韩股、日股下跌之际，A股为什么会不跌反涨呢？简单而言，有下列几个原因：

　　一是周四各媒体披露的“我国清理近三万亿地方债，银行将承担部分损失”的消息引发市场的高度关注，也致使昨日银行股全线大幅下挫，从而拖累股指急挫且收低。但发改委人士已就此否认中央清理3万亿地方债报道，因而减缓了市场的恐慌心理，也相应地减轻了市场对银行股的抛压；

　　二是央行表示今年经济增长动能足，将继续稳健货币政策，把握好信贷投放节奏的消息。此消息及时消除了人们对中国经济增长大减速的忧虑情绪，对市场做多信心起到明显的提振作用，受此鼓舞，部分资金着眼长远而开始入场配置；

　　三是周四沪指恐慌急挫探出2676.54点新低，而此处处于沪指前期1664低点与2319低点连线形成的上升趋势线附近，技术上、图标上有着较强的支撑作用，技术派投资者在此附近抢筹博弈亦使得承接买盘较为有力，正所谓“阴阳接而变化起”；

　　四是期指合约的多头今日继续入场做多，周三空方主力中证期货减持2240手，交出头把交椅位置，主力多方华泰长城则利用周三涨势趋缓，成功对周二增持的多头仓位进行减持，比较精准地规避了周四大跌。持仓量多仓周内减持824手，空方减持3827手，多空均在减持，空方减持数量是多方4倍多，空方已有撤退征兆。不管后市如何，至少在目前点位上，多头主力已敢于直面空头进行鏖战了；这对A股市场多头也是一个良好的信心提振因素；

　　五是权重较大的房地产及有色股步入反弹：经受严厉调控洗礼的房地产股拉开了反弹的序幕，天业股份(600807)封于涨停，国兴地产(000838)、创兴置业(600193)、华业地产(600240)相继攻击涨停，地产股集体上扬，对股指起到良好的抬升作用；金瑞矿业(600714)、常铝股份(002160)、精诚铜业(002171)的涨停，带动着有色板块的全线走强，对股指也起到良好的支撑及抬升作用。

　　虽说今日股指低开高走，但量能再度萎缩明显，超跌缩量反弹性质明显，“潜水河里是难以掀起大浪的”，因而在基本面不明朗因素消除之前，在市场人气尚未明显恢复之前，仍宜以在野观望为主，隐忍待机，参与者需控制好仓量且短线运作为佳，同时可对被市场错杀且价值凸显的新型产业成长品种做战略性的挖掘，以便适机而发。（深圳智多盈）

　　保持谨慎 等待放量中阳线出现

　　今日上证指数报收2728.02点，涨22.84点，涨幅0.84%，成交792亿元；深成指报收11642.4点，涨135.88点，涨幅1.18%，成交569亿元；中小板指报收5651.45点，涨91.42点，涨幅1.64%。创业板指报收847.55点，涨13.81点，涨幅1.66%。

　　两市共有1920只个股上涨，136只个股下跌，涨跌比为14:1。非ST类涨停个股20家，1家个股跌停。今日受发改委否认清理地方债、险资火线出击错杀白马股等消息提振，沪深两市股指双双小幅低开，随后中小盘题材股反复活跃，同时地产等板块走势强劲，股指顺势震荡走高，沪指轻松收复5日线。但因量能不济在10日线附近遭遇阻力。午后，有色板块崛起，沪指日内第二度上攻10日线无果后略有回落，多空双方围绕5日线窄开反复争夺，成交量较昨日略有萎缩。板块方面，前期超跌的电子信息类股今日涨幅居前，触摸屏概念、节能元器件等表现出色，食品饮料、农业板块、医药板块等消费类股亦涨幅较佳，此外，地产股、机械股、建筑建材、电力股等均上扬，有色金属、钢铁板块、煤炭板块亦小幅上涨。前日表现较佳的金融股今日弱势震荡。

　　从盘面上看，目前大部分个股已经有企稳上攻的动作。与之前的杀跌不同，昨日的下跌主要是市场对银行股业绩的担忧引起的，其他个股并没有受到牵连，今日市场情绪略有恢复，个股呈现普涨格局。整体上看上周个股仍处于主跌期，而这周个股处于震荡筑底区域。从量能上观察，今日成交量继续萎缩。通常来说底部缩量是较好的信号。这说明抛盘力量已经逐渐衰竭，买方则由于连续下跌而显得畏手畏脚，不敢轻易投入资金追涨。节后需要关注是否有放量中阳线出现来修复日线指标，如果出现那就代表主力资金开始大规模进场，那里也属于较为安全的右侧买点。现阶段仍然建议投资者保持谨慎，逢低关注那些提前构筑好底部形态的个股。（大摩投资）

　　下周三大看点检验反弹成色

　　今日消息面总体平静。早盘低开3.41点，开盘后延续昨日尾盘的强势，出现震荡上攻，个股开始逐步活跃，11:15在股指期货的拉动下出现大幅上涨，午后在10日线处受阻，维持高位横盘整理，一度回落但再次拉起，尾盘继续维持横盘，收盘上涨。39点，收在2705.18，报收一根光脚的小中阳线，成交量较昨日明显萎缩，再次回到前期的水平，为955.54亿。

　　板块方面全线飘红，所有板块都录得一定的涨幅，其中触摸屏、多晶硅等概念股大涨居前，权重股护盘积极，二线地产、有色金属领涨，个股再现普涨格局，这就说明经过近期大跌部分个股已经逐步显现出投资价值，主力资金开始逐步进行挖掘。

　　今日大盘摆脱昨日大跌的阴影，低开高走、一路走高，收复昨日失地，最终收出一根光脚的小中阳线，以个股普涨的喜庆红盘迎接即将到来的端午节。那么后市是否就展开反弹了呢？我们广州万隆认为下周可重点关注明日的四三大看点以检验反弹的成色，分别为：

　　1。周末预期加息的兑现情况。昨日大盘大跌一方面就是担心5月CPI数据再度高企引发央行加息，端午节中重点关注央行的动作，如果没有特大利空，反弹将有望延续。

　　2。期指合约多头能否大举入场。今日期指合约对大盘的上涨可谓是立功不少，几次都是期指合约大力拉抬股指，期指合约IF1106收盘持仓量为31461手，大降4268手，说明空头继续选择大量平仓，那么在空头逐步撤离后，多头能否大举入场，就成为近期行情的关键所在。

　　3。大盘5日线能否成功金叉10日线。经过近期的演化，目前大盘的5日线走平后开始拐头向上，而10日线正加速下行，根据目前的速度，端午节后一开盘，两线将出现交叉，如果放量站上则可成就金叉，后市有望继续走强。

　　经我们广州万隆观察，前期重要低点1664、2319、2661时情况非常相似，都是5日线走平拐头向上后与下行的10日线交叉，然后大盘都是收出放量中阳站上两根线，造就5日线成功金叉10日线，后面便开启一波上涨行情。而在本轮调整中5月10号也出现过此种情形，但在美股大跌和大宗商品暴跌的影响下，受阻10日线，没能形成金叉，导致再次出现大幅调整，那么此次能否成功形成金叉呢？我们下周拭目以待。（广州万隆）