静待还是出击 私募基金备战下半年

　　如果没有超额收益，依靠提成过活的阳光私募们该怎么办？尤其是一些成立较晚，没有存粮的新兴私募管理公司。在上半年市场连续阴跌的背景下，私募下半年将做何打算？
　　最新的数据显示，在今年实现正收益的私募产品为125只，负收益产品却达到923只。
　　一些较早成立的私募管理人对这种情况已经有了一定的准备和适应能力，尤其是在经历过2008年大跌的阳光私募。私募这行业，本来就是赚一年，吃三年，不可能指望每年都赚钱。一家2008年前成立的私募显得较为淡定，像目前这种行情下，最好的方法就是低仓位，防御为主。如果净值下跌不是特别多，将来可以再做上去。
　　也有很多私募开始感到焦虑。领导对这只产品期望很大，指望第一只产品能打出品牌来，不过运气不太好。一家新成立的私募工作人员透露，只能看下半年行情会不会好一点，或者有没有什么别的办法。
　　所有市场中的人都期待上涨，所有的阳光私募都期望下半年是个好行情。但不同的心态和看法下，私募在下半年的操作将出现差异。
　　在上周久别之后的上涨趋势下，公开唱多下半年的声音在逐渐增加。譬如，新价值的邱伟就表示，紧缩政策将有所改变，预期6月底至7月，管理层会再加一次息，届时市场将迎来真正的反弹。而大盘见底，已无下跌空间的声音则比比皆是。
　　一些前期仓位较低的私募开始试着进场。我们觉得下跌的空间不大了，就趁便宜买了一些，搏一搏。但至于买什么其实我们内部也存在困惑。一家私募的研究员表示，由于并不能确定下半年市场的热点会是哪些股票，目前他们增仓了一些前期下跌很多，业绩又有保障的股票。这些股票不一定是下半年的热点，但目前比较安全又有上涨的可能。至于重点投资的股票，还是等市场趋势确定后再出手。
　　一些更激进的私募可能会采取一些非常措施。一位业内人士认为，下半年市场中的题材炒作，概念炒作之风可能会重新盛行，而且一些私募可能会在其中充当重要角色。据我所知，有些私募已经开始面临投资人的压力了。相比较而言，这种方法赚钱快，而且哪怕市场没有出现大涨的情况，只要不大跌，用这种方法就有机会。
　　也有一些私募依旧按兵不动。有私募对记者表示，自己已经不愿意公开评论市场，但从内心来说，自己对目前的形势并不乐观，也暂时没有加仓的打算，做好了今年可能赚不到钱的准备。局势不稳，我们宁可保守一点，减少亏损。以免将来行情好净值回归时压力过大。（.第.一.财.经.日.报）

主力资金流入明显 周二继续震荡

　　周一大盘表现小幅震荡扬升行情，上证指数小幅高开之后，围绕上周五收盘附近震荡反复，最终以小阳线报收。显示市场在投资预期改变的背景下，依然维持强势格局。由于股指短期上涨较为急速，在技术上又遇到上档套牢区，使得股指维持高位震荡整固的要求，因此，周二大盘仍将延续震荡整理走势。
　　最近国家领导人对当前经济形势的表态，说明通胀已经成功得到控制，并且紧缩政策已经奏效，意味着随后的紧缩措施将会进入真空期，尤其是对通胀形势首次明确放宽控制通胀目标，无疑表明未来货币政策将有放松的预期。我们知道，市场一直在期盼政策拐点的出现，虽然目前未有新的迹象表明放松可能，但至少已经表明接下来的政策预期将不会过紧，这将有利于后市强势的震荡。
　　伴随股指的快速扬升，快速接近前期套牢区域，在抛盘的打击下，增加了股指的上行难度，不过，短线由于主力资金流入明显，加上下半年通胀缓解与紧缩性政策有松动预期，市场有继续向上的动能。从而使得股指具备在此位置维持高位震荡整固的可能。投资者在操作上，宜利用回调继续加仓，继续做多高景气与高关注度题材性个股，并关注政策面的变化。（.今.日.早.报）

沪指百点反弹 半数次新基金跑步进场

　　在上周沪指的百点反弹中，今年4月份以来成立的近半数次新基金净值变化明显，显示已经积极加大仓位。
　　半数次新基金上周涨幅明显
　　近两周，A股整体波动较大，上证指数呈现小V型走势--6月13日~17日单周下跌2.3%，6月20日~24日反弹3.91%；对应的老股票型基金单周平均净值波动分别为-1.8%和4.14%，基本跟随了市场走势。
　　回头来看4月1日以来成立的30只偏股型次新基金，同期净值变化情况则呈现明显分化。
　　上周，净值涨幅超过3%的次新基金，有诺安上周新兴产业ETF、农银汇理沪深300、海富通上证非周期ETF、华富量子生命力以及华安升级主题等7只基金。净值出现明显波动的约有13只基金，其中以被动型指数基金居多。可以看出，积极建仓的次新基金为半数左右。
　　同时，上周净值变化在1%以内的次新基金也有14只，大部分是刚刚成立的新基金，可以推断其仓位仍在极低水平。
　　指数型基金因发行后择时需求较少，通常建仓较快。而主动型股票基金整体仍偏谨慎，积极建仓者居少数。由于前期市场震荡，不少早些成立的次新基金跌破面值。而新基金破面无论对于基金公司还是银行渠道都是较为忌讳之事。
　　目前市场已调整两月有余，股指下跌至2700点附近，市场估值落至历史低点，但另一方面通胀水平再创新高，货币紧缩政策最后的靴子迟迟未落下。在并未明朗的市态下，部分次新基金更多考虑选时的因素而倾向于谨慎，也有基金从选股的角度已经开始积极布局。
　　策略分化观望VS进攻
　　毫无疑问，不存在历史包袱的次新基金最直观地反映了基金公司和基金经理对市场的看法以及策略选择。
　　从净值变动可以推断，华富量子生命力、华安升级主题、博时卓越品牌、中邮中小盘的建仓过程已完成绝大部分，近两周净值变动与同类老基金几乎无异。
　　而兴全绿色、浙商聚潮产业、国联安优选行业则选择了较为稳健的建仓策略，净值波动较小。
　　另外，建信双利分级、华商价值、嘉实领先则仍保持观望状态，净值几无变化，尤其是建信双利分级成立1个半月以来，净值一直维持在面值原地踏步，几无股票仓位。
　　而6月14日刚成立的大成内需增长入市脚步却相当迅猛，其上周净值增长1.4%，是同期成立新基金中变动最大的一只。
　　大成内需增长基金经理杨丹接受《每日经济新闻》采访时表示，短期市场的波动自己难以把握，新基金建仓过程中也并未刻意追求仓位水平，但是在目前的市场水平下，一些个股的估值已经比较便宜。从绝对收益的角度看，已经可以选择到一些估值便宜、增长确定的标的，看到年底，这些标的是能产生收益的。（.每.日.经.济.新.闻）