盘面观察，今日早盘，沪深两市股指双双平稳开盘，随后便在银行股的拖累下震荡下挫，期间因有色等少数板块反复活跃，沪指仍坚守在昨日低点上方。但10:40过后，期指主力合约大幅跳水，大盘无力顽抗，重心逐步下移。午后，期指主力合约继续沿着早盘的斜率下行，沪指也跟随再下一城。可喜的是，尾盘水泥、地产、券商反手做多，沪指逼近 30日线附近时突然爆发一波有力度的拉升，主要股指双双翻红，沪指收出“T”型线。从多空力量对比来看，多方在收盘前最后一个小时突然崛起，并迅速扭转全日的弱势，水泥板块从跌幅居前转身变为涨幅第一，地产、煤炭、钢铁等也跟迅速窜红，只有飞机制造、汽车、酒店旅游等少数板块维持跌势。

　　从今日消息面上看，三大事件导致多空出现一定分歧：

　　一是温家宝总理周一在伦敦接受香港广播电视台(TVB)采访时表示，今年维持通胀在4%以下有一定困难，但应可以控制在5%以下。乐观派预计5%的通胀目标有望使得下半年的货币政策出现微调，但谨慎派认为，即使下半年通胀出现高点，但整体仍将保持在高位，政策放松的概率较低。不过，不管怎样只要下半年通胀可控，管理层进一步收紧政策的空间就不大。

　　二是央票暂停后重启，且利率接连上行，加息预期再起。上周面对交款日后公开市场资金价格大涨的局面，央行果断暂停了央票发行，而今日央行发行20亿元一年期央票，且参考收益率继续上行，至3.4982%，较上期(3.4019%)上升9.63个基点，至此一年期央票发行利率恰好高出同期定存基准利率25个基点，一定程度上引发市场的震动。笔者更倾向于认为，央行此举一方面是因考虑到本周公开市场到期资金较上周增加390亿元，为了保证市场资金的稳定合理，今日低量重启央票发行。另一方面，一年期央票利率接连上升确实使得加息的概率明显加大。不过，央行的举动并未在公开市场上掀起波澜，隔夜、1W、2W和1M等SHIBOR品种均呈现不同程度的下跌，资金价格压力继续舒缓。

　　三是审计署公布的数据显示地方政府性债务逾10万亿，虽然未超偿还能力，但暴露的风险使令投资者对银行坏账产生忧虑。据报道，目前贷款逾期大量出现，此外，众多融资平台和银行纷纷选择了“拖”，即用借新还旧、展期、债务重组等一系列手段，把眼前的风险向未来转移。上述因素导致二级市场银行股整体承压，华夏、中信、兴业、民生等众多银行股跌幅超过1%。银行股的不佳表现直接导致股指重心一度下移，不过因银行股盈利预期和估值优势明显，继续大幅杀跌的空间不大。

　　技术上，沪指缩量在30日线上方窄幅震荡，5日和10日线掉头上行，后市将对股指构成支撑，技术形态仍保持良好。不过，今日的“T”型线释放何种信号呢？明日这种震荡蓄势能否结束呢？笔者认为可关注分钟图上的顶背离修复情况进行操作。从5分钟图上看，MACD顶背离后出现了这两天的震荡，目前MACD再度金叉0轴，明日若选择上行，需关注沪指突破2768点时，一是能否放量；二是顶背离的状态能否修复。若条件不满足，则大盘短期仍将维持震荡蓄势走势。

　　权重股反攻 十字星暗藏“红色”信号

　　受隔夜美股上涨影响，今日两市股指略微跳空高开，早盘水泥板块集体调整，金融板块低迷，致使大盘低位震荡。午后大盘快速下行，早盘重挫的水泥板块上演大逆转，激发市场做多人气，大盘快速回升。截至收盘，两市量能虽稍有萎缩，但市场做多人气旺盛。

　　【指数播报】：

　　据系统监测：今日上证综指开盘2759.71点，最高2763.28点，最低2736.40点，收报2759.20点，上涨0.94点，涨幅0.04%，成交1049.02亿；沪市450家上涨，438家下跌；今日深证成指开盘12056.53点，最高12067.09点，最低11929.00点，收报12047.09点，上涨20.80点，涨幅0.17% ，成交759.17亿；深市653家上涨，658家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上：早盘重挫的水泥后午后发飙，西水股份率先涨停，刺激板块内个股纷纷走强，塔牌集团、同力水泥、尖峰集团涨停；医疗器械板块领涨，九安医疗早盘快速封死涨停，板块内个股集体上攻，万东医疗、尚荣医疗等大涨5个点；有色金属板块涨幅居前，受常铝股份复牌涨停影响，板块内该股纷纷走强，鲁丰股份、广晟有色涨停；酿酒板块今日表现抢眼，水井坊受外资收购消息刺激大幅高开，刺激板块内个股走强。相比之下，金融板块继续低迷，前期走强的水泥板块今日盘中重挫，成为股指主要的做空压力，盘中天山股份、青松建化跌停；飞机制造和船舶制造板块也陷入调整格局。

　　【后市预测】：

　　机构观点一：尾盘，沪指翻红，权重股再度成为领涨的风向标，这有利于行情的延续，接下来市场有可能要构建右肩，所以出现短期的震荡投资者也不必太过担心。投资者可逢低吸纳，重点关注超跌反弹、军工概念个股。

　　机构观点二：一个月之内市场至少见到中期的底部，而更大的概率是，这一底部的级别会更高，与2008年市场底部级别一致。可见的是，目前达到的最低点在0.65左右，远低于2008年最低的0.85左右。情绪在此位置的成功见底，不仅意味着阶段性底部的确立，更可能意味着更大级别行情的底部确立，这种级别至少跟2008年的1664点是相同的，新一轮牛市或许就此开启。

　　【独家观点】

　　权重股反攻 十字星暗藏“红色”信号

　　华讯投资认为，预喜股中，有多达406家公司本月以来的涨幅都跑赢上证指数，占比66.89%。预增股的比例较大，利好大盘延续反弹行情；虽然美国推出QE3的可能性不大，但低利率，宽松的货币政策应该会继续，美元走弱的势头难有根本改观，人民币升值的预期依然强烈；7月份限售股解禁市值创17个月新低，解禁市值的减小利好A股。 后市展望：从技术上看，今日股指延续昨日的调整，午后逢低买盘涌入推动大盘触底上行。大盘日K线收一根带较长下影线的星线，显示下方承接买盘较强，调整时量能收放较为理想，反弹有望延续。大盘60分钟K线，KDJ指标调整到位，支撑大盘短期反弹。消息面中报披露来临给市场带来新的热点，7月解禁市值大幅减少，有利于市场资金面积极做多。近期大盘反弹仍将延续，上攻目标2800点，投资者可逢低吸纳，重点关注超跌反弹、中报超预增尚未大幅上涨的个股。(华讯投资)