一段时间以来，关于A股市场的底部之争、估值之议、加息之声、做空之论、清盘之策不绝于耳，却很少见到媒体上有普通投资者的看法。这里我们针对影响当前市场的A股底部、经济下滑、通胀高企、政策紧缩的四大热点问题，与普通投资者一起讨论，听取他们的意见。

　　我们认为，小股民讨论大问题，未免大题小作。但作为有着1亿股民的中国市场来说，不能没有来自他们的声音，“山寨版”观点未必人微一定言轻。

　　2600点筑底概率大 2300点见底不靠谱

　　本周一，上证指数创下近9个月以来的新低2610点。接下来3个交易日，大盘意外走出了三连阳。多数营业部股民却认为很正常，2600点一线有望构成大盘的估值底。目前银行股的动态市盈率不足10倍，地产股的动态市盈率也降至15倍左右。如果未来不出台更为严厉的调控政策，那么，金融地产股下跌空间不大；对于新兴产业股来说，未来的产业发展氛围较为乐观。这两方面因素隐含着上证指数在2600点一线可能成为阶段性底部。短期主要看财富效应引发持续反弹，中长线主要看主流资金能够大举流入。

　　前段时间，分析人士对A股中长期走势相当悲观，有人甚至看低到2300点。中信证券深圳新闻路营业部的股民朱先生对记者说，2300点见底的预测很不靠谱，2600点的A股平均估值已回到1664点的水平。正如证券时报发表的《十大理由力挺银行股》，我们也有足够的理由看好石油化工股。1664点时中国石油股价为9.31元，对应的每股收益为0.62元，目前股价为10.7元左右，对应的每股收益为0.8元。也就是说，中国石油目前市盈率仅13倍，已低于2008年沪指1664点时15倍的市盈率，同时市净率也低于2008年的水平。目前中国石化和中国石油的A、H股溢价率都接近历史最低水平，2家公司的市盈率都在11倍左右，低于国际石油公司10至15倍的平均市盈率。

　　综合股民们的看法，代表A股估值中枢的银行、地产、石油、石化权重指标股估值已经处于历史底部区域。尽管估值更多的是反映一个时期的市场情绪、资金情况和对未来的预期，但根据目前情况，至少可以认为大盘未来下跌空间已不大。

　　中国经济本无大碍做空中国是放空炮

　　接受采访的股民都认为，中国经济回旋余地大，经济发展无大碍，做空中国的“崩溃论”注定破产。国泰君安深圳华强北路营业部的邝先生分析，在中国农业向现代化、集约化、产业化迈进的过程中，农用机械、农用车的需求以及交通、信息、水电、医保等网络建设，还有大量的机会。中国农村向城镇化、消费升级迈进的过程中，随着新一代农民工的工资提高及其大学毕业子女的经济支持，农民家庭的手机、电视机、热水器、洗衣机甚至电脑等正在普及和更新换代。而每年数百万的大学毕业生，都面临成家立业，加大住房的刚性需求。

　　“根据‘十二五’规划，实施西部战略使传统产业向中西部转移，战略新兴产业规划使沿海城市找到新的经济增长点，内需市场向广大农村扩延，这种梯度有序的调结构，怎么可能导致中国经济崩溃？”股民邝先生说。

　　长江证券红岭中路营业部股民李先生直言，最近外资投行与评级机构高盛、标普、惠誉、摩根士丹利及对冲基金等集体唱空中国，其背后的真实意图有四个：一是使中国形象受损，阻止人民币国际化步伐；二是企图使人民币贬值，倒逼前期流入新兴发展国家的热钱逐步回流美国，间接达到解决目前美国因QE2退出而导致的美国国债购买力不足问题的目的；三是唱衰中国经济，以此打压大宗商品，在做空大宗商品期货中谋利；四是制造中国股市恐怖氛围，唱空做多，捡廉价中国股的便宜。总之，国际资本大鳄要做空拥有全球最大外储和民间储蓄的第二大经济体的中国，谈何容易！所谓的“做空中国”的口号，不过是放空炮而已。

　　6月份CPI见顶下行下半年A股震荡上行

　　今年5月份的旱情，6月份的洪涝灾害，猪肉价格继续飚涨，以及翘尾因素，推动6月份价消费者物价指数再创新高毫无悬念。分析人士普遍认为6月CPI料达到6%。国家发改委本周三公开表示，预计今年6月份价格总水平同比涨幅将高于5月份。这意味着，6月份CPI或将创下35个月以来新高。

　　对此，申银万国证券深圳红荔西路营业部股民老股民杨先生说，6月份CPI指数越高，见顶的可能性越大；猪肉价格越高，CPI回落的可能越大。历史上猪肉价格飙升从来就是CPI见顶的最后推手。招商证券福民营业部股民周女士说，来自农业部消息称，截止6月20日，全国夏收小麦收割进度已经超过9成，夏粮增产已成定局。发改委同时表示，下半年由于翘尾因素快速回落，新涨价因素继续得到遏制，CPI涨幅将高位回落，全年价格将在可控区间运行。加上人民币升值、国际大宗商品价格快速回落，对输入性通胀抑制作用日益体现，6月份CPI见顶是大概率事件。

　　同时，股民们还认为，只要通胀管理好了，下半年CPI逐渐下行，A股将震荡上行。

　　紧缩政策料难加码结构性松动概率大

　　在紧缩政策调控下，中国经济正在迅速降温。9次上调存款准备金率，3次上调基准利率，在这一轮紧缩周期后，中国的紧缩政策可能将会告一段落。这是接受采访的股民普遍观点。

　　国信证券深圳泰然九路股民罗先生说，先行指标显示国内经济正在回落。5月中国制造业采购经理指数为52.0%，创去年9月以来新低。从各方面因素看，决策层最关注的是消费需求意外回落，这与股市大幅缩水有一定关系。因此，紧缩政策不会加码，相反会结构性放松。

　　谈到政策结构性放松，银河证券深圳福华一路营业部股民蔡女士表示：“央行暂停央票发行就是一个信号，紧缩的力度不会加码，下半年流动性会逐步改善。目前经济运行资金总体紧张，央行逆回购操作就是利好。银监会出台十措施提高不良贷款容忍度，就是结构性放松信号。”“住建部最近明确表示，短期之内尚未考虑出台更严厉的房产调控措施，就是一个信号。此前还针对保障房开工率不足三成指出，各地要公开保障性安居工程建设信息，11月末以前必须全面开工就是利好。”