钱骏对期货投资者的劝告：不妨做个“执盾者”，轻仓操作。

　　钱骏用了7年时间把客户资产规模从10万做到了1个亿，并保持着连续6年为客户实现85%年均收益的成绩。然而，最了解市场、拥有成熟期货操作理念、“把期货投资当成事业来做”的钱骏们，却因其私募身份长期游走于灰色地带

　　本报记者 顾晓鸥 报道

　　修剪得体的白色短袖衬衫，黑色长裤休闲鞋，戴眼镜，中等个子，眼前的他看上去斯文睿智。

　　市场，尤其是资本市场，永远不缺乏故事。在这个从事证券期货行业十多年，现在已过而立的男人身上发生的真实故事是：7年时间，他管理的客户资产规模从10万猛增至1亿，并保持着连续6年为客户实现85%年均收益的成绩。

　　去年，他在南京紫峰大厦27楼拿下了一块百平方米办公区从莫愁湖到珠江路再到现在如今这个南京的地标性建筑，几年内他的“领地”，已经历若干次搬迁。

　　天气晴朗的时候，从他现在办公室宽大的落地窗望出去，能看得到水光潋滟的玄武湖，车水马龙的市中心，远处若隐若现的山峦;而更深远的含义往往是肉眼看不到的，哪怕你站在世界之巅，这是一些需要靠漫长时间和痛苦历练来感受的东西。

　　“它们虽然不被看见，但足够值得每个投资者敬畏。”这种看不见的含义，就是他所说的“市场的力量。”

　　他叫钱骏，南京持赢投资咨询公司董事长。只是，他递给记者的名片上，这个头衔或者称谓，并不能准确描述他真实的身份。

　　10年前，他投身于一个正在中国蓬勃发展的行业期货。浸淫多年后，他在这个行业中却只拥有一个“灰色身份”：期货私募基金。

　　在国内，期货交易还一直是只分个人和现货法人机构两种席位，金融机构类或者代客理财等方式参与期货市场尚未被监管层批准。监管部门对于“钱骏们”的态度是“不鼓励，不限制”。所以钱骏，极其低调。

　　在这个低调、隐秘、灰色的行当里，钱骏如鱼得水。“我从创业开始，就把期货当成自己的事业来做。”他说。

　　“古罗马斗兽式”的生存

　　“生存，或者死亡。”这一深奥的哲学命题运用在期货市场上毫不夸张。

　　有多少人亏钱，就有多少人赚钱。有的人一天暴富，有的人一天倾家荡产。而在这个残酷市场中，能赢到钱的人永远是极少数，就像一场残酷的角逐。

　　钱骏用“古罗马斗兽场”的比喻，来描述他在这个市场中的“战斗法则”。

　　“期货市场好比古罗马斗兽场，里面有几十个人，他们各自选择执矛或者执盾。这场争斗规定，最终只能有一个人胜出，其他的非死则伤。很多人都会主动选择矛，矛具有强大的攻击性，置人于死地意味着活下来的机会变大。但若换作我，我一定会选择盾，与置人于死地相比，活下来才是最重要。”

　　期货市场有三种人：机构，套期保值企业，散户。大部分的散户就好比那些执矛者，盲目相信仅凭一己之“矛”便可置对方于死地。尽管在过程中奋力拼杀，略有斩获，但结果总是输掉这场争斗。根据今年股指上市一周年的统计数据显示，市场中散户投资者只有不到2%的盈利份额。“执矛”者，不是最终的赢家。

　　这在钱骏看来，不仅仅是散户自身资金实力的问题，更主要的是投资者的“理念和方向问题”。

　　“完善的风险控制才是制胜关键因素”。他认为，保持“轻仓操作”才算正确理念，自保应放在首要位置。这好比斗兽场“执盾”者，轻仓为其“盾”，可阻挡杠杆“负效应”带来的巨大风险，“你只有先活下来，才能战斗。”

　　期货市场之所以诱人，是因为其巨大的杠杆效应：十万可以撬动百万资金。但负效应也一样：如果方向错误，十万赔百万。

　　为了把杠杆效应最大化，很多人会选择“重仓”甚至“满仓”操作。如果方向对的话获得的收益将达到100%。

　　在期货市场中，“满仓暴富”神话已被演绎得极度传神。2008年，武汉“期货女”在一年内，资产从5万到千万的神话使得期货被人奉为“暴富之源”，急功近利者趋之若鹜。

　　这些投资客好比“执矛”者，急躁的心态像一把锋利的“矛”，如果在操作方法失去节奏和控制之后，没有这把“矛”，将难以自保，盈利就更加不可能。这个“期货女”在暴富后的结果是：账户资产膨胀到千万之后，她仍然满仓操作，最终在一波行情下跌后，千万资产随之耗尽一空。

　　钱骏现在是10%到15%的持仓量，这就像一个安全的“盾”。“在这个市场中，你只有用盾自保，才有胜出的可能。”

　　他说这个持仓比率几乎利用不到杠杆效应：“资金越大，持仓量就要越轻，我们要赚的不是快钱，而是获得长期稳定的收益。”

　　“投资丛林”中的“猎手”

　　“猎手”的养成少不了时间和经历，当这两者积累起来，共同作用于他身上的时候，催化作用就产生了。

　　2003年的时候，钱骏从事期货不久，他记得当年“做亏了一笔”，2004年，潜心研究国外投资大师的成败经验，是从那时开始，他意识到“风险控制”的重要性。

　　真正把“风险控制”落实下来，是这些年的经历：客户资产从10万开始积累到如今的1个亿，他坦言自己的责任也在增加。“保持客户资产的稳定增长是我们的责任，在这里面，风险控制和长期稳定收益就显得非常重要和必须。”

　　方向有了，接下来就是操作方法。就好比抓猎物，不仅仅是捕猎方向问题，用怎样的手段和心态去操作更加现实。

　　当一波行情来临的时候，你能看到多远?行情下跌的时候是加大筹码还是立刻止损?

　　一个真正的猎手是：可以等待，但决不让那等来的机会错失。

　　在他看来，除了经验和技术，这更是一个惯性思维的问题，“很多人一看到反弹，就担心下跌，赶紧离场，一看到下跌，就想到反弹，选择入场。”

　　普通的投资者在一波上涨行情中最多盈利几百个点，钱骏说他有一次做棉花，“从一万九的位置一直拿到二万七”，盈利接近1万个点。

　　他也有亏的时候，某一次做豆粕，两次看错方向，亏了不少，“索性停了一天，什么也没做，第二天看准了再进场。”

　　在期货市场这片“投资丛林”里，有大大小小的猎物，有性格迥异的猎人。而真正优秀的投资者就是个绝佳的“猎手”，他耐心等待机会，有时放弃机会，他有抓不住猎物的时候，也有蓬头垢面饥肠辘辘的时候，但最后，能从森林里走出来，双手提着猎物的，一定是这样的人。

　　“有的时候我们会主动放弃一些行情，等到绝对有把握的行情出现，拿稳了就不放，往往在这段时间内赚到的钱能覆盖很多次进进出出的盈利。”就像一个静静等待猎物出现的猎手，表面看是放弃，实则等待更大的机会。

　　做有把握的事，这符合巴菲特投资的“大概率事件”之意。“其实就是顺势而为。”钱骏说自己是一个“看准了不会错失”的人。

　　其实，很多人往往误解“势”，选择追随从众，在一场“投资围猎中”能胜出的仅仅是少数人，“投资还是讲究少数人原则的”，他淡淡的说。

　　十多年市场历练，涨跌起伏，他喜欢用“大浪淘沙”来比喻身处的期货市场，投资者被一批一批过滤，“少数人”存活下来。这批人身上具备的禀赋无非是“坚韧，自信，果断”也少不了“对市场的敏感”。

　　“这是进入期货市场之初就应该具备的素质，而这很大一部分也跟个人性格有关。”钱骏说。

　　等待阳光的“期货寻路人”

　　钱骏的QQ签名被他改为“期货寻路人”。“现在这个市场犹如天地混沌之初的样子，偶尔有亮光投射，但是不足以形成照亮前路的力量。”他说，自己是在黑暗中摸索着前进。希望能够建立起一个更加理性合理的投资氛围，他似乎已经隐约感受到身上的责任。

　　整个市场需要靠各方参与者的成熟方能形成完善的运转机制，成熟的期货投资市场运作平稳，对投资者的“杀伤性”缓和。“但，成熟的市场需要各方投资参与者以其成熟的投资理念共同建立。”钱骏说。

　　他认为，参与者的成熟包括：了解自己的资金状况，明确知道风险承受能力，对涨跌有容忍度，不会因为一时的盈亏而失去理性。理性的投资者对行情走势包括良好投资氛围的形成都是有利的，各路资金在这样一个较为理性的环境中博弈，才能够使市场维持活力和持久健康。

　　钱骏身处的期货私募行业，可以被称为期货投资市场的“灰色地带”，监管部门对于它的态度是“不鼓励，不限制”。

　　他们的生存模式一般是“代客理财”，按照比例收取手续费，一般的比例是30%~50%。

　　像钱骏一样，建立“投资咨询公司”的期货私募在南京还有不少，他们大多数有十几年证券期货投资经验，或曾做过期货公司高层。

　　在采访中发现，很多期货公司的从业者，都有“成立一个私募”的想法，原因在于，期货公司受到国家相关监管法规的限制，他们的收益只能从客户每次交易的手续费中收取，也就是说，合法的收入仅仅来自于交易佣金一项。

　　很多想从事私募的投资者就与合伙人建立一个“投资咨询管理公司”，从事“代客理财”等相关业务。

　　在私募公司管理规模方面，规模到达1亿元左右的期货私募，其管理规模及管理水平可以排在行业前列;规模达到1千万元左右的期货私募，可以算作中型。

　　南京有不少几百万甚至几十万资金的期货私募公司，他们的生存方式一般是建立一家公司，在初创期有的甚至仅凭自己一个人“代客理财”，他们拓展业务的方式最早也是从亲戚朋友开始。像钱骏这样，有一个较大公司，由董事会，几十个工作人员，他还不定期地从全国招聘优秀操盘手，投资者有门槛要求的，已经算是较为成熟的一种私募类型。

　　他坦言，南京的期货市场发展还不太完善，期货投资的积极性不高，投资理念还是比较保守。需要很多成熟的投资者共同完善这个市场。

　　“等待阳光。”钱骏一语双关。

　　后记

　　钱骏们的期货投资之道

　　“尊重市场的力量”，这是钱骏近10年投资总结出的观点之一。

　　重视风险控制，看重3到5年的长期投资回报率，行情看准了快速进场，拿稳每一次行情，状态不佳时停止操作，避免“赌徒心态”。

　　钱骏说，正确的心态是“顺势而为”这听起来像一个出世之人的论调。

　　在期货投资圈内，有一句为人共知的话：“期货可以让一个人快速成长，每次行情的跌宕起伏仿佛人生的高度浓缩。”

　　人性的善恶，恐惧和贪婪，在一天之内就能被深刻体会到。这种极端体验，若不能让人绝望，那必然产生高度凝练的智慧。

　　“顺势而为”原本是传统中国道家智慧，运用到高度浓缩人生的期货投资市场中，一样说得通。

　　“势”可以被理解为“市场的力量”。这种力量非人力可控，这是“执盾”者之所以选择“盾”的原因。大概在经历了行情的大起大落之后，才能深刻体会到这种力度，再锋利的“矛”也无法将其刺穿。

　　这种力度让人产生一种敬畏感。这种敬畏感的产生往往会让人更加关照自己的内心世界。

　　钱骏反复提到“个人修为”。读书、知人、阅世都是对个人修为的锻造和熔炼。他不愿意多提自己的“赚钱故事”，却非常愿意跟别人分享他的心得和体会。

　　未来，他们会有一些慈善事业要做。