我们认为，越来越多的国际奢侈品牌将港交所作为上市首选，除了较高的估值溢价外，大中华地区特别是中国大陆夺人眼球的奢侈品消费增速是更为重要的原因。 中国奢侈品消费很“疯狂”：按欧元计算，2010年，中国大陆奢侈品消费额同比增长30%，远快于亚太区和全球23%和12%的增速，中国成为全球奢侈品消费增长的引擎。中国奢侈品消费具有以下特点：(1)男性消费为主，女性消费水平不断提升；(2)国内消费增速快于境外消费；(3)新增消费人群是增长主力。

　　高端消费人群支撑中国奢侈品消费持续增长，我们认为推动中国奢侈品消费快速增长的主要原因有：(1)中国经济持续20年的快速增长是最为根本的原因；(2) 高端消费人群快速增长是最坚实的支撑力量；(3)境外旅游的持续增长也是带动我国奢侈品消费的重要力量之一；(4)公务消费、商务馈赠等具有中国特色的消费也构成我国奢侈品消费最为稳固的力量。 两类公司将受益：我们认为，以下两类公司将从中国快速增长的奢侈品消费中受益：(1)本土稳健成长的奢侈品牌，如鄂尔多斯、欧柏兰奴、香云纱等；(2) 国外奢侈品牌代理商，如罗莱家纺、七匹狼、报喜鸟等。 风险提示：若国内经济出现明显减速，有可能会对我国奢侈品消费产生冲击。