两市反弹趋势或延续 可耐心持股待涨

　　【今日市况】

　　周四两市大盘整体呈现探底回升的格局，盘面个股涨多跌少，早盘股指下探，午后整体发力，盘中沪指一度快接近2700。截至收盘，两市大盘双双收大阳线，板块处于全部上涨状态，其中水泥、玻璃、建筑建材、石油、钢铁等板块领涨，上涨幅度均在2%以上。沪指报收于2688.25点，上涨38.93点，涨幅1.47%，成交834.7亿，深成指报收11775.3点，上涨231.67点，涨幅2.01%，成交650.9亿，两市合计成交1485.6亿，与上一交易日量能有所放大。

　　【周边市场】

　　美股收跌，恒指收跌100点，黄金上涨0.5%，原油上涨1.3%，

　　美东时间6月22日16:00(北京时间6月23日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌80.34点，收于12,109.67点，跌幅0.66%；纳斯达克综合指数下跌18.07点，收于2,669.19点，跌幅0.67%；标准普尔500指数下跌8.38点，收于1,287.14点，跌幅0.65%。周四恒指低开低走，午后冲高受阻于22000点后回落。截至收盘，恒指报21759.14点，下跌100.83点，跌幅为0.46%，险守5日均线；国企指数报12066.52点，跌82.42点；红筹指数报3993.42点，跌6.58点，跌幅为0.16%。大市成交647.00亿港元。纽约黄金期货价格周三上涨，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所8月份交割的黄金期货价格上涨7美元，报收于每盎司1553.40美元，涨幅为0.5%。在过去七个交易日中，纽约黄金期货价格已经上涨了37.80美元。纽约原油期货价格周三收盘上涨，当日，纽约商业交易所(NYMEX)8月份交割的轻质原油期货价格上涨1.24美元，报收于每桶95.41美元，涨幅为1.3%。与去年同期相比，纽约原油期货价格上涨了24%。

　　【后市研判】

　　周四两市大盘整体呈现探底回升的格局，盘面个股涨多跌少，早盘股指下探，午后整体发力，盘中沪指一度快接近2700。截至收盘，两市板块处于全部上涨状态，其中水泥、玻璃、建筑建材、石油、钢铁等板块领涨，上涨幅度均在2%以上。沪指报收于2688.25点，上涨38.93点，涨幅1.47%，成交834.7亿，深成指报收11775.3点，上涨231.67点，涨幅2.01%，成交650.9亿，两市合计成交1485.6亿，与上一交易日量能有所放大。

　　近日，国内部分地区的大面积降雨令长江中下游流域的水位快速回升，这使得水力发电量在整个电力供应体系中所占的比重有所增加。4月下旬，长江中下游来水情势急转直下，各省份经历不同程度的旱情，致使水力发电贡献度高的“两湖”地区也出现用电紧张的局面；进入6月份，长江中下游进入夏季汛期后，旱涝急转迹象明显，降雨量充沛，来水快速回升。三峡入库流量数据显示，6月18日8时，三峡入库流量年内首次站上2万立方米/秒。这大大提升了水电的利用小时数。与此同时，西南地区偏丰水情持续，具体来看，西南地区，尤其是贵州、广西两省区，从年初至今，来水一直维持偏丰水平，1-5月份利用小时同比去年同期分别增101%、76%。能源局预计，今年迎峰度夏全国电力最高峰值，可能出现在7月上旬到8月下旬，比去年峰值高出11%，因而短期随着水电出力增加有所缓和的用电紧张局势，将在7、8月份再现。从目前上半年调电价的幅度来看，仅能勉强覆盖上半年动力煤60元/吨的涨幅，考虑到煤价每年下半年出现的季节性上涨，待CPI出现调头向下的趋势后，我们预期仍会有一次火电电价的上调。因此建议投资者对水电板块给予适当关注。

　　从消息面看，1、央票发行又被暂停。这是今年以来，迫于短期流动性压力，央行第二次临时取消了央票发行计划。昨天，公开市场操作室向全体一级市场交易商发出公告，于周四公开市场暂停央行票据发行。前次央票发行被暂停的时间为今年1月中下旬，当时正处在春节之前。2、工信部22日在其官方网站上公布的文件显示，《节能与新能源汽车产业发展规划(2011-2020)》已基本编制完成。工信部将对国内节能与新能源汽车整车及关键零部件企业、科研院所进行调研，以进一步确定《规划》的具体实施方案和重点支持方向。3、住宅库存量正在上升，北京、南京、杭州等多数城市将维持供过于求局面，开发商销售压力大增。21日，多方消息透露，全国主要城市住宅库存量持续上升，成为市场关注的热点，这对开发商销售策略或产生直接影响。

　　从技术上看，大盘指数双双大涨收盘，沪指连续收复了5日，10日线，日线技术指标也趋于多头。技术上看，后市大盘延续反弹的可能性较大，沪指明日有望挑战2700点以及20日线。

　　整体来看，目前政策已经有维稳的迹象，但管理层必须要更有魄力地提出破解困局的良方，才能舒缓市场对经济、对股市的悲观情绪。对此我们认为利好刺激较为有限，中期级别的反弹，尚需更有利的政策推动，才能产生。市场面因素，2600附近已经吸引机构投资者新一轮的进场。因此策略上，可以跟随市场主力资金分批进场。操作上，股指在缺口尚未封闭之前，仍有继续反弹的动力，投资者目前仍可继续持股待涨。对于超跌的优质个股可适量介入。但值得注意的是，目前市场最大的风险就是前期强势股的补跌，因而对于前期强势股仍以反弹后逢高减仓为主。（北京首证）

　　中阳积聚人气 反弹望延续

　　消息面：

　　6月CPI创新高无悬念下半年物价可控。上市公司来会沟通并购重组应先停牌。港交所拟推“双币双股”人民币股票发行模式。大券商预期A股下半年有机会。做空唱空轮番袭击中资银行H股。香港人民币IPO将推行双轨制。IMF应增强新兴国家代表性。

　　盘面动向：

　　今日两市股指开盘有所震荡，随后逐波走高，尾盘出现放量上扬。成交量放大超过一成。前期连续调整的创业板指数涨幅接近3%，个股呈普涨格局，市场人气进一步活跃。在水泥股走强刺激下，保障房相关个股全面活跃，新能源、通信、节能环保类股也处在涨幅前列，银行股尾盘出现集体拉高，对推动市场重心贡献明显，农业、电力、军工板块弱于大势。技术上，沪综指收复10日均线，形态继续修复，但短线将面临前期小平台和上档关口阻力，预计将有一定震荡，操作上应避免过度追高，关注调整充分、基本面良好的个股。（国金证券）

　　“保障房”成股指反弹的保障

　　央行5个月来首次停发央票，暂缓市场焦虑情绪；发改委：下半年物价可控，再加上技术变盘时点，成就了今日多头动力回补的理由。与昨日盘面类同点还有：中小板个股持续活跃；金融、地产、有色等权重板块的收阳；超跌个股的反弹行情如火如荼；而以保障房概念股为首的水泥、玻璃、钢铁、建材等成了股指反弹的保障。

　　技术面上，昨日十字星呈现弱势抵抗的特征，而今日长阳则呈现阳光特质，短线技术指标均向上交叉，量能有所放大，资金呈现净流入格局，多头短线向上挑战20日均线的欲望强烈，但多以抄底参与技术反弹行情心态为主。因此，沪指前期下跳缺口经今日反抽后仍有11.65点待补，明日多空双方或在此点位争夺，如果能够再次向上突破，则反弹高度可看到2750点。也就是说，中期趋势破坏后，目前正在修复过程中。

　　众多机构都能预见到紧缩政策即将在不远的未来见顶，并回归政策平静期。但这并不意味着上市公司基本面或盈利能力就会出现拐点。操作策略上，我们还是重个股轻股指，把握阶段性的板块和个股的脉冲式机会。比如地产、汽车、水利等。反弹行情参与者，仍需注意技术阻力位上的仓位控制，追高宜谨慎。（齐鲁证券）

　　关注中报超预期及投资受益板块

　　近期多重负面因素交织，政策面未来央行继续加息的预期仍然存在，全球市场看起来阴云密布，国内资金面也不容乐观。若没有政策面的利好，本周或仍难以摆脱弱势震荡格局，但上半年经济数据和中报业绩的披露，有望成为市场转折驱动力。央行再次上调存款准备金率，略超出市场普遍预期。偏紧的政策脚步未停止。加息仍然是悬在A 股头上的达摩克利斯之剑。

　　三季度经济回升与通胀减缓将有利于市场。5 月份工业增速、消费增速、进出口增速依然处于小幅回落状态，但是回落幅度有所减缓。固定资产投资加速，房地产投资旺盛，投资的拉动成为经济增长平稳较快的原因。预计三季度固定资产投资增速不会下降，保障房建设、水利建设、能源建设将成为拉动经济增长的新动力。

　　中报行情值得期待，上市公司业绩增长仍然较为稳定。虽然对于整体经济下滑的担心没有减少，但上市公司的中报业绩预告还是喜多忧少。截至上周五已经有773 家公司发布了业绩预告，占全部上市公司的3 成以上，这其中有近8 成公司业绩报喜(包括续盈、扭亏、略增和预增)。分行业看，家电、石化、纺织服装、机械、建筑、计算机、商业零售等行业有更大比例的公司中报业绩报喜；而军工、电力行业中超半数公司业绩不佳。从预告的利润增幅看，建材行业的整体利润增幅最大，其次依次为餐饮旅游、医药、纺织服装、计算机和农业；利润增速较低的行业则为军工、钢铁、电力和轻工制造。总体来看，上市公司的内在增长动力较强，中报行情仍然值得期待，随着7 月份中报披露拉开序幕，市场对上市公司的业绩担忧将会有所缓解。

　　A 股市场目前仍然是处于中长期底部的震荡筑底阶段。对于6 月份的通胀压力市场仍有较多的担忧，短期可能会以震荡为主；在上半年数据出来之后，市场向上的动力更强，从而摆脱震荡筑底而趋势性上升。在品种选择上，当前重点把握两条投资主线：一是关注中报业绩预期较好、估值较低的行业与股票，如食品饮料、家电、水泥、石化等；二是投资产业链股票，比如水泥、建筑、工程机械、电力设备等投资受益板块；此外，可关注航母及高铁主题投资机会等。（银河证券）