2007年8月，常铝股份（002160）IPO发行4250万股，每股发行价6.98元，募集资金总额约2.97亿元。在上市前，公司宣称IPO募投项目可帮助企业有效提高产能利用率。但目前常铝股份上市已接近4年时间，上述募投项目一直没有达到预期进度，截至2010年底，“高精度铝合金箔生产线技术改造”和“高精度PS版基生产线技术改造”两募投项目的产能利用率仅为53.73%和35.8%。就在此情况下，常铝股份抛出再融资计划，欲再次伸手向资本市场“要钱”。

　　募投项目未达预期

　　昨日，常铝股份发布公告称，正准备筹划非公开发行股票事宜，为避免造成二级市场公司股票交易价格发生大幅波动，切实保护投资者利益，经向深交所申请，公司股票自2011年6月21日开市起停牌，最迟于2011年6月28日公告上述事项后复牌。

　　截至2010年年末，常铝股份“高精度铝合金箔生产线技术改造”和“高精度PS版基生产线技术改造”两募投项目的产能利用率分别为53.73%和35.8%，去年实际实现收益为2066万元和552万元，与目标收益相差甚远。

　　那么上市已经近4年时间，募投项目为何一直达不到预期？对此，常铝股份解释称：“公司两个募集资金投资项目均于2009年12月达到预定可使用状态，开始进行正式投产。2010年高精度铝合金箔生产线技术改造因实际产能未达到预计产能，从而未达到预计效益， 高精度PS版基生产线技术改造项目因实际产能未达到预计产能及产品销售市场变化，销售价格比预期有所降低的原因，从而未达到预计效益。”

　　再融资遭市场质疑

　　然而，在上市前，常铝股份对募投项目的态度却十分积极。招股说明书显示，“高精度铝合金箔生产线技术改造项目”建设期约定为2年时间，计划第3年可以达到设计生产规模。但实际情况是，公司上市时间已经接近4年时间，这个项目在延期一年后，仍然未能达到计划进度，达产率仅为53.73%。另一募投项目“高精度PS版基生产线技术改造”同样是建设期2年、第3年达到设计生产规模的约定，约定目前依旧是“一纸空文”。

　　一长期跟踪该公司的市场人士表示：“常铝股份2009年仅微盈528万元，到了2010年效益才有所好转。根据去年整体情况，公司汽车合金箔仍处于市场开拓期，主要产品以不作价的形式供下游客户试用，吨毛利仍低于行业平均水平；而高精度PS版基也存在品质认证等周期问题。也就是说，IPO项目目前还没有发挥作用，仍处在开拓期。在这种情况下提出再融资，我认为值得商榷。”