证券时报记者 吴家明

　　昨日，美联储开始为期两天的货币政策会议，这也是第二轮量化宽松政策(QE2)即将结束之前召开的一次会议，因此格外引人关注。由于美联储继续维持零利率政策不变已无悬念，市场更为关心的是美联储主席伯南克在记者会上会说些什么以及QE2后的政策走向。

　　货币政策转向中性？

　　近期美国经济出现放缓迹象以及股市连续下跌，市场恐慌情绪开始蔓延，伯南克目前要做的就是帮助市场树立信心。为了维持经济稳定增长的需求，伯南克或将重申按原计划在6月底结束QE2，但不会立即削减资产负债表规模，伯南克还将继续向市场释放信号，即美联储将在长时间内维持零利率水平。

　　从经济增速、就业增长和房地产市场等多项指标来看，QE2显然难言成功，QE3更难以横空出世，因此中间需要一段时间的缓冲期。有分析人士表示，美联储官员既不希望收紧，也不愿意放松。

　　美联储即便不推出QE3，也不意味着其量化宽松政策的结束。太平洋投资管理公司首席投资官格罗斯预计，美联储可能以限制两、三年期国债收益率上限的形式变相推出刺激措施。不过，对于QE3这样的大规模刺激措施，伯南克可能继续保持谨慎态度，对此仍可能只字不提。

　　欧债危机逼美联储伸援手？

　　如果美国经济放缓目前还不足为虑的话，美联储将必须考虑一个新的威胁：欧债危机的恶化。欧债危机恶化及其对美国银行和经济的潜在影响可能将被列为美联储政策会议的首要议事日程。

　　有经济学家指出，欧洲债务危机对美国的潜在影响可能达到次债危机的水平。如果危机扩散至西班牙和意大利，那么全球经济都可能面临巨大冲击。届时，美联储可能别无选择，并将按照金融危机爆发时的做法对欧洲伸出援手，为欧元区银行提供流动性支持。

　　利空将在下半年弱化？

　　本月初，伯南克曾公开表示，美国经济增长比预期速度稍慢一些，但预计从今年下半年开始，随着能源价格回落和日本地震的影响逐渐减小，美国经济与就业市场将会好转。

　　联合信贷旗下研究公司的美国经济分析师哈姆班德霍茨表示，尽管目前美国正遭受滞胀的威胁，但大多数经济学家认为本轮滞胀会很快结束，今年年初开始并延续至第二季度的经济增长放缓只是暂时现象。

　　有市场人士认为，随着QE2的结束、美元汇率走稳以及大宗商品价格回落，美国经济增长将再添动力。独立投资战略研究公司亚德尼研究公司董事长亚德尼更预计，在今年年底之前，标普500指数还将有16%的上涨空间。